วงการคริปโตวิพากษ์วิจารณ์การเปลี่ยนแปลงเกี่ยวกับ stablecoin ในร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดของวุฒิสภา

ผู้ออก Stablecoin จะถูกห้ามจ่ายผลตอบแทนแบบ passive ภายใต้ร่างกฎหมายคริปโตสำคัญฉบับล่าสุดที่วุฒิสенาธิการสหรัฐฯ ยื่นเมื่อคืนวันจันทร์ ซึ่งถือเป็นชัยชนะครั้งสำคัญสำหรับธนาคารที่เคยเตือนว่าโทเคนเหล่านี้อาจทำลายความสามารถในการให้สินเชื่อแก่ธุรกิจและผู้ซื้อบ้าน

แต่ร่างกฎหมายดังกล่าวมีการคุ้มครองอย่างมีนัยสำคัญสำหรับนักพัฒนาซอฟต์แวร์ เช่น Roman Storm ผู้ร่วมก่อตั้ง Tornado Cash ซึ่งถูกตัดสินว่ามีความผิดในการดำเนินธุรกิจโอนเงินโดยไม่ได้รับอนุญาตหลังจากการพิจารณาคดีอาญาสามสัปดาห์ในนิวยอร์กเมื่อปีที่แล้ว

Clarity Act มีกำหนดลงคะแนนในคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาในวันพฤหัสบดี การลงคะแนนแยกต่างหากสำหรับฉบับที่กำลังเตรียมโดยวุฒิสენาธิการในคณะกรรมการเกษตรถูกเลื่อนออกไปจนถึงสัปดาห์สุดท้ายของเดือนมกราคม

ร่างกฎหมายขนาดใหญ่ส่วนใหญ่พยายามยุติการถกเถียงที่ยาวนานเกี่ยวกับสถานะการกำกับดูแลของสกุลเงินดิจิทัล หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินหลักของสหรัฐฯ ได้แก่ คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ต่างพยายามอ้างอำนาจเหนือตลาดคริปโตในช่วงรัฐบาล Biden

หน่วยงานกำกับดูแลใด?

ฉบับวุฒิสภาของ Clarity Act จะให้ SEC กำกับดูแลสินทรัพย์เสริม (ancillary assets) ซึ่งเป็นสินทรัพย์คริปโตที่มีมูลค่าขึ้นอยู่กับความพยายามของผู้ออก

ในขณะที่สินทรัพย์คริปโตอื่นๆ ส่วนใหญ่จะถือว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลที่กำกับดูแลโดย CFTC แต่ SEC จะมีหน้าที่ในการตัดสินใจว่าโทเคนหรือสกุลเงินดิจิทัลใดเข้าตามคำนิยามของสินทรัพย์เสริม

"นี่จะเป็นปัญหาสำหรับโครงการจำนวนมาก" Justin Slaughter รองประธานฝ่ายกิจการกำกับดูแลของบริษัทร่วมทุนคริปโต Paradigm เขียนบน X

"SEC ยังคงเริ่มต้นด้วยอำนาจเหนือโทเคนเกือบทั้งหมด คุณสามารถจินตนาการถึง SEC ในอนาคตที่พยายามควบคุมโครงการและเรียกทุกอย่างว่าเป็นสินทรัพย์เสริม"

บริษัทหรือบุคคลที่ออกสินทรัพย์เสริมจะต้องเปิดเผยข้อมูล tokenomics ของสินทรัพย์ การกระจาย ประสบการณ์คริปโต การเงิน ตัวตน แผนงานโครงการ คำอธิบาย "ภาษาอังกฤษธรรมดา" ของโครงการ ค่าธรรมเนียมของโครงการ โค้ด และอื่นๆ อีกมากมายอย่างสม่ำเสอ

แม้จะเป็นภาระหนัก แต่โครงการใดก็ตามที่มีการกระจายอำนาจเพียงพอสามารถหลีกเลี่ยงการกำกับดูแลของ SEC และต่อมา ข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลมากมายของร่างกฎหมาย สินทรัพย์ที่ระดมทุนน้อยกว่า 5 ล้านดอลลาร์และมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันน้อยกว่า 5 ล้านดอลลาร์ก็จะได้รับการยกเว้นข้อกำหนดเหล่านั้นเช่นกัน

แต่ร่างกฎหมายไปไกลกว่าฉบับก่อนหน้ามาก ซึ่งส่วนใหญ่มุ่งเน้นที่การจำแนกประเภทโทเคน

Stablecoins

ในวันอังคาร บริษัทสนับสนุนคริปโตประณามถ้อยคำในร่างกฎหมายที่กำหนดบทบัญญัติให้เข้มงวดขึ้นในกฎหมาย stablecoin ปีที่แล้วที่ห้ามผู้ออก payment stablecoins จากการเสนอผลตอบแทน

อุตสาหกรรมโต้แย้งว่ากฎหมาย stablecoin อนุญาตให้บุคคลที่สาม เช่น ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต เสนอ "รางวัล" ในรูปแบบของดอกเบี้ยรายปี ธนาคาร ในทางกลับกัน เรียกร้องให้สภาคองเกรสปิด "ช่องโหว่" นี้

Clarity Act ของวุฒิสภาทำเช่นนั้น โดยห้ามผลตอบแทนทุกรูปแบบสำหรับการถือ stablecoin เพียงอย่างเดียว แต่อนุญาตให้บริษัทเสนอรางวัลหรือสิ่งจูงใจสำหรับกิจกรรม เช่น ธุรกรรม การชำระเงิน การโอน การส่งเงิน และการให้สภาพคล่องในโปรโตคอล DeFi

อุตสาหกรรมกำหนดกรอบการประนีประนอมว่าเป็นการมอบให้แก่ธนาคาร และเป็นเรื่องของความมั่นคงแห่งชาติ

"หากสภาคองเกรสทำให้ stablecoins ที่อิงกับดอลลาร์อ่อนแอลงโดยการห้ามรางวัลเพื่อปกป้องรายได้แบบเดิม มันจะมอบความได้เปรียบในการแข่งขันให้กับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางต่างประเทศในขณะที่การชำระบัญชีระดับโลกเคลื่อนไปสู่ onchain" Dan Spuller รองประธานบริหารของ Blockchain Association เขียนบน X

แต่มีสัญญาณว่าธนาคารกำลังผลักดันให้มากขึ้น

"เรียนธนาคาร ตอนนี้อาจเป็นเวลาที่ดีสำหรับคุณที่จะรับข้อตกลงที่เสนอเกี่ยวกับรางวัลและผลตอบแทน stablecoin" Patrick Witt เจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวเขียนบน X

DeFi

แต่ร่างกฎหมายมีชัยชนะครั้งสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมคริปโต: ถ้อยคำที่คุ้มครองนักพัฒนาซอฟต์แวร์แบบ non-custodial จากการดำเนินคดีภายใต้กฎหมายการส่งเงิน

อัยการสหรัฐฯ ตั้งข้อหานักพัฒนาซอฟต์แวร์ในการส่งเงินโดยไม่ได้รับอนุญาตสำหรับการสร้าง และถูกกล่าวหาว่าดำเนินการ คริปโต mixers เช่น Tornado Cash และ Samourai Wallet

เมื่อปีที่แล้ว คณะลูกขุนตัดสินว่า Roman Storm ผู้ร่วมก่อตั้ง Tornado Cash มีความผิดในการละเมิดกฎหมายการส่งเงิน เขาได้อุทธรณ์คำตัดสินของเขา

แยกต่างหาก นักพัฒนาของ Samourai Wallet รับสารภาพว่าละเมิดกฎหมายนั้น พวกเขาถูกตัดสินจำคุกห้าปี

ผู้สนับสนุน DeFi โต้แย้งว่าทฤษฎีทางกฎหมายของอัยการคุกคามหลักการพื้นฐานของการเงินแบบกระจายอำนาจ เนื่องจากโปรโตคอลเหล่านั้นไม่เคยดูแลคริปโตของผู้ใช้

ในขณะที่โปรโตคอลที่กระจายอำนาจอย่างแท้จริงมีภาระผูกพันเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยภายใต้ร่างกฎหมาย อินเทอร์เฟซที่ควบคุมแบบรวมศูนย์ที่ทำให้เข้าถึงโปรโตคอลเหล่านั้นได้ง่ายจะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดหลายประการที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อต่อสู้กับอาชญากรรมทางไซเบอร์

เว็บไซต์ที่เสนอการเข้าถึงโปรโตคอล DeFi จะต้องบล็อกที่อยู่ที่ถูกคว่ำบาตรและตรวจสอบธุรกรรมเพื่อหาสัญญาณของการฟอกเงินหรือพฤติกรรมอาชญากรรมอื่นๆ

ในขณะที่บางคนบ่นเกี่ยวกับร่างกฎหมายบนโซเชียลมีเดีย คนอื่นๆ โต้แย้งว่าการประนีประนอมเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

"สำหรับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งคริปโตและ tradfi โปรดจำไว้ว่าสำหรับทุกประเด็นหนึ่งในร่างโครงสร้างตลาดที่ทำให้คุณปวดหัว คุณกำลังได้รับลูกกวาดหลายชิ้น" Witt เขียน "มันทำงานแบบนี้"

Aleks Gilbert เป็นผู้สื่อข่าว DeFi ของ DL News ที่นิวยอร์ก คุณสามารถติดต่อเขาได้ที่ aleks@dlnews.com