กองทุนบำเหน็จบำนาญหลุยเซียนาเพิ่มการลงทุนใน Bitcoin ผ่านการซื้อหุ้น MicroStrategy

กองทุนเกษียณอายุหลุยเซียนาเปิดเผยการลงทุนในหุ้นที่เชื่อมโยงกับ Bitcoin มูลค่า 3.2 ล้านดอลลาร์

ระบบเกษียณอายุสาธารณะหลักของหลุยเซียนาได้เพิ่มการมีส่วนร่วมในคริปโตอย่างเงียบๆ โดยใช้หุ้น microstrategy เป็นวิธีทางอ้อมในการเข้าถึงผลการดำเนินงานของราคา Bitcoin

ระบบเกษียณอายุสำหรับพนักงานรัฐหลุยเซียนา (LASERS) ได้เปิดเผยตำแหน่งการลงทุนมูลค่า 3.2 ล้านดอลลาร์ ใน Strategy Inc. (MSTR) ซึ่งเน้นย้ำว่ากองทุนสาธารณะกำลังหันไปสู่ตลาดหุ้นเพื่อสัมผัสกับ Bitcoin แทนการซื้อสินทรัพย์โดยตรง

ตามรายงานพอร์ตโฟลิโอล่าสุด LASERS ถือหุ้น MSTR จำนวน 17,900 หุ้นในบริษัทซอฟต์แวร์ที่มุ่งเน้น Bitcoin ในขณะที่มีการเปิดเผย ราคาหุ้น microstrategy อยู่ที่ประมาณ 179 ดอลลาร์ ต่อหุ้น คิดเป็นมูลค่าสัดส่วนประมาณ 3.2 ล้านดอลลาร์

LASERS เข้าร่วมกับกองทุนสาธารณะสหรัฐอื่นๆ ในการใช้ MSTR เป็นตัวแทน Bitcoin

LASERS ดูแลสินทรัพย์เกษียณอายุประมาณ 15.6 พันล้านดอลลาร์ สำหรับพนักงานรัฐหลุยเซียนา การจัดสรร MSTR ใหม่นี้ส่งสัญญาณถึงความพยายามที่กว้างขึ้นในการเข้าถึง ตัวแทน bitcoin สถาบัน ผ่านหลักทรัพย์ที่มีการกำกับดูแล นอกจากนี้ กองทุนยังดำเนินการควบคู่ไปกับกองทุนบำเหน็จบำนาญสาธารณะของสหรัฐอื่นๆ ที่สำรวจ Bitcoin ผ่านบริษัทจดทะเบียน

แนวทางนี้ทำให้หลุยเซียนาอยู่เคียงข้างกับกองทุนสาธารณะของนิวยอร์ก ซึ่งเพิ่มการถือครอง MSTR ของตนเองเป็น 50 ล้านดอลลาร์ ในเดือนธันวาคม 2025 แม้ว่าตำแหน่งของหลุยเซียนาจะมีขนาดเล็กกว่าในแง่ของมูลค่าดอลลาร์ แต่ก็เสริมแนวโน้มของสถาบันระดับรัฐที่ใช้งบดุลของบริษัทเป็นสะพานเชื่อมไปสู่ตลาดคริปโต

นอกเหนือจาก MSTR แล้ว พอร์ตโฟลิโอของ LASERS ยังมีตำแหน่งขนาดใหญ่ในชื่อเทคโนโลยีชั้นนำของสหรัฐ รวมถึง Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon และ Alphabet อย่างไรก็ตาม การจัดสรร MSTR โดดเด่นเพราะเชื่อมโยงโดยตรงกับทุนสำรอง Bitcoin มากกว่ารายได้จากซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิม

กอง BTC กว่า 190,000 เหรียญของ MicroStrategy สนับสนุนกรณีการลงทุน

Strategy ภายใต้การนำของ Michael Saylor ได้เปลี่ยนจากผู้ให้บริการซอฟต์แวร์องค์กรเป็นหนึ่งในผู้ซื้อ Bitcoin ของบริษัทที่ก้าวร้าวที่สุด ณ การยื่นเอกสารล่าสุด บริษัทถือครอง BTC มากกว่า 190,000 เหรียญในงบดุล

บริษัทเพิ่งซื้อ BTC จำนวน 13,627 เหรียญในราคา 1.25 พันล้านดอลลาร์ โดยจ่ายเฉลี่ย 91,519 ดอลลาร์ ต่อเหรียญ อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์การสะสมนี้ยังเพิ่มความอ่อนไหวของบริษัทต่อความผันผวนของตลาดคริปโต ทำให้หุ้นของบริษัทมีพฤติกรรมคล้ายกับเครื่องมือ Bitcoin แบบใช้เลเวอเรจมากกว่าหุ้นเทคโนโลยีแบบดั้งเดิม

ตัว Bitcoin เองเพิ่งพุ่งสูงกว่า 97,000 ดอลลาร์ ก่อนที่จะร่วงกลับลงมาต่ำกว่า 93,000 ดอลลาร์ ซึ่งเน้นย้ำความผันผวนที่กองทุนยอมรับเมื่อพวกเขาใช้ยานพาหนะที่จดทะเบียนเพื่อสัมผัสกับ bitcoin ผ่าน microstrategy แม้จะมีการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่สม่ำเสมอ มูลค่าสินทรัพย์สุทธิตลาด (mNAV) ที่รายงานของ Strategy อยู่ที่ 1.07 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าหุ้นซื้อขายที่พรีเมียมเมื่อเทียบกับมูลค่า Bitcoin พื้นฐาน

ผลการดำเนินงานของตลาด ความหวังด้านบวก และพรีเมียมการประเมินมูลค่า

นักลงทุนสถาบันจำนวนมากถือว่า MSTR เป็นตัวติดตาม Bitcoin จริงๆ ที่มีเลเวอเรจของบริษัท การลงทุน 3.2 ล้านดอลลาร์ ของหลุยเซียนาบ่งชี้ว่า LASERS คาดหวังว่า Bitcoin จะฟื้นตัวและอาจผลักดัน MSTR ให้เข้าใกล้จุดสูงสุด 12 เดือนใกล้ 450 ดอลลาร์ นอกจากนี้ ตำแหน่งนี้มาแม้จะมีการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในราคาหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้

ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา หุ้น Strategy ลดลง 61% ซึ่งสะท้อนทั้งจุดอ่อนของภาคคริปโตและความกังวลเกี่ยวกับการขยายตัวที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้ของบริษัท อย่างไรก็ตาม หุ้นเพิ่มขึ้น 4% เมื่อสัปดาห์ที่แล้วและปิดวันศุกร์เพิ่มขึ้น 1.6% ที่ 173 ดอลลาร์ ส่งสัญญาณถึงความสนใจของผู้ซื้อที่กลับมาใหม่หลังจากการร่วงลงอย่างรุนแรง

สำหรับผู้จัดสรรระยะยาว ระดับราคาหุ้น microstrategy ปัจจุบันอาจดูน่าสนใจเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ แม้ว่าพรีเมียมที่ต่อเนื่องต่อ mNAV เน้นย้ำว่านักลงทุนยังคงจ่ายเงินเพิ่มเพื่อเข้าถึงคลัง Bitcoin และกลยุทธ์ของ Saylor

การวิพากษ์วิจารณ์โมเดลของ Strategy และแนวทางที่ใช้เลเวอเรจหนัก

การพึ่งพาอย่างหนักของบริษัทในการสะสม Bitcoin ดึงดูดการตรวจสอบจากส่วนหนึ่งของ Wall Street และอุตสาหกรรมคริปโต ผู้สังเกตการณ์บางคนโต้แย้งว่าการพึ่งพาทุนใหม่ของบริษัททำให้ธุรกิจมีความเสี่ยงโดยธรรมชาติ โดยเฉพาะในช่วงตลาดหมีที่ยืดเยื้อ

นักวิเคราะห์การเงิน Herb Greenberg ถึงกับติดป้ายว่า Strategy เป็น "โครงการพอนซีเสมือน" โดยชี้ไปที่รายได้จากการดำเนินงานที่จำกัดจากผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์หลักและการใช้หนี้และการเสนอขายหุ้นบ่อยครั้งเพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อ Bitcoin อย่างไรก็ตาม ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าบริษัทกำลังดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพในฐานะยานพาหนะสินทรัพย์ทางเลือกมากกว่าบริษัทซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิม

Michael Saylor ได้ปกป้องแผนการอย่างต่อเนื่อง ในการสัมภาษณ์กับ CNBC เขาเปรียบเทียบโมเดลการจัดหาเงินทุนของ Strategy กับนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในนิวยอร์ก โดยโต้แย้งว่า "เช่นเดียวกับนักพัฒนาในแมนฮัตตันที่ออกหนี้เพิ่มเติมเมื่ออสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น เราใช้วิธีการที่คล้ายกัน" เพื่อขยายการถือครอง Bitcoin ในช่วงวัฏจักรกระทิง

กองทุนสาธารณะเอนเอียงไปสู่หุ้นที่เชื่อมโยงกับคริปโต

กองทุนเกษียณอายุสาธารณะชอบหุ้นที่เชื่อมโยงกับคริปโตมากขึ้นแทนการเก็บโทเค็นโดยตรง โดยอ้างถึงความชัดเจนด้านกฎระเบียบและโครงสร้างพื้นฐานตลาดที่ก่อตั้งขึ้น ในบริบทนั้น หุ้น microstrategy เสนอเส้นทางที่คุ้นเคยผ่านโบรกเกอร์เพื่อเข้าถึงคริปโตภายในกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่มีอยู่

Strategy ยังได้ทดลองกับการเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิ์ภายใต้ชื่อเช่น "Strike" และ "Stretch" เครื่องมือเหล่านี้สัญญาว่าจะจ่ายเงินปันผลคงที่ที่มีโครงสร้างรอบผลการดำเนินงานของ Bitcoin ผสมผสานลักษณะรายได้แบบดั้งเดิมกับด้านบวกที่เชื่อมโยงกับคริปโตอย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม พวกเขายังนำความซับซ้อนมาให้กับผู้จัดการความเสี่ยงที่ประเมินโครงสร้างทุนและเงื่อนไขการจ่ายเงิน

ตาม Saylor ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เข้ากับความพยายามที่กว้างขึ้นในการทำให้ Strategy ทำงานเหมือนยานพาหนะ Bitcoin เบต้าสูงสำหรับนักลงทุนหุ้น เขากล่าวว่าแม้หุ้นจะ "ไม่ใช่บัญชีธนาคารที่ให้ผลตอบแทนสูง" แต่ก็สามารถคล้ายคลึงกันในช่วงวัฏจักรกระทิงที่แข็งแกร่งเมื่อราคา Bitcoin พุ่งขึ้นและผลกำไรของงบดุลขยายกว้างขึ้น

การยอมรับของสถาบันผ่านโครงสร้างที่มีการกำกับดูแลตั้งไว้ให้เติบโต

การเคลื่อนไหวของ LASERS เพิ่มหลุยเซียนาเข้าสู่รายชื่อรัฐสหรัฐที่เพิ่มขึ้นซึ่งทดลองกับการสัมผัสสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านบริษัทจดทะเบียนและโครงสร้างที่มีการกำกับดูแลอื่นๆ นอกจากนี้ ยังเน้นย้ำว่าผู้จัดการบำเหน็จบำนาญกำลังแสวงหาด้านบวกจากตลาดคริปโตในขณะที่พยายามหลีกเลี่ยงการเก็บรักษาโดยตรงและความเสี่ยงในการดำเนินงานบนเชน

เมื่อมูลค่าตลาดของ Bitcoin ขยายตัวและบริษัทเพิ่มเติมติดตามแผนการของ Strategy นักวิเคราะห์คาดหวังการลงทุนกองทุนเกษียณอายุสาธารณะเพิ่มเติมผ่านหุ้นและผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง สำหรับตอนนี้ สัดส่วน 3.2 ล้านดอลลาร์ ของหลุยเซียนาอาจเป็นเรื่องเล็กน้อยเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ 15.6 พันล้านดอลลาร์ แต่มันเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่ากลยุทธ์ที่เชื่อมโยงกับคริปโตกำลังเข้าสู่พอร์ตโฟลิโอสถาบันกระแสหลัก

โดยสรุป การจัดสรรของหลุยเซียนาให้กับ MSTR เน้นย้ำถึงบทบาทที่เพิ่มขึ้นของบริษัทที่มีการกำกับดูแลและมี Bitcoin หนักในการเชื่อมต่อบำเหน็จบำนาญแบบดั้งเดิมและสินทรัพย์ดิจิทัล แม้ว่าความผันผวน เลเวอเรจ และความกังวลเกี่ยวกับโมเดลธุรกิจยังคงขับเคลื่อนการอภิปรายเกี่ยวกับความยั่งยืนระยะยาวของแนวทางนี้