งานวิจัยใหม่ที่อ้างอิงโดย The Wall Street Journal ชี้ว่าภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ กำลังกดดันเศรษฐกิจภายในประเทศอย่างเงียบๆ แรงกดดันนี้อาจช่วยอธิบายว่าทำไมตลาดคริปโตจึงพยายามดิ้นรนเพื่อสร้างโมเมนตัมตั้งแต่การขายทิ้งในเดือนตุลาคม
การศึกษาโดย Kiel Institute for the World Economy ของเยอรมนีพบว่าสำหรับภาษีนำเข้าที่ประกาศใช้ระหว่างเดือนมกราคม 2024 ถึงพฤศจิกายน 2025 ผู้บริโภคและผู้นำเข้าของสหรัฐฯ รับภาระต้นทุนถึง 96% ในขณะที่ผู้ส่งออกต่างประเทศรับเพียง 4%
รายได้จากภาษีนำเข้าเกือบ 200,000 ล้านดอลลาร์ถูกจ่ายเกือบทั้งหมดภายในเศรษฐกิจสหรัฐฯ
ได้รับการสนับสนุน
ภาษีนำเข้าทำหน้าที่เหมือนภาษีการบริโภคภายในประเทศ
งานวิจัยท้าทายข้ออ้างทางการเมืองหลักที่ว่าภาษีนำเข้าถูกจ่ายโดยผู้ผลิตต่างประเทศ ในทางปฏิบัติ ผู้นำเข้าของสหรัฐฯ จ่ายภาษีนำเข้าที่ชายแดน จากนั้นรับภาระหรือส่งต่อต้นทุน
ผู้ส่งออกต่างประเทศส่วนใหญ่รักษาราคาไว้คงที่ แต่พวกเขาส่งสินค้าน้อยลงหรือเปลี่ยนเส้นทางอุปทานไปยังตลาดอื่น ผลลัพธ์คือปริมาณการค้าที่ลดลง ไม่ใช่สินค้านำเข้าที่ถูกลง
นักเศรษฐศาสตร์อธิบายผลกระทบนี้ว่าเป็นภาษีการบริโภคที่เคลื่อนไหวช้า ราคาไม่กระโดดขึ้นทันที ต้นทุนค่อยๆ ซึมเข้าสู่ห่วงโซ่อุปทานตามกาลเวลา
ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ประกาศใช้ภาษีนำเข้าใหม่กับหลายประเทศในยุโรปเนื่องจากคัดค้านข้อเสนอซื้อกรีนแลนด์ของเขา แหล่งที่มา: Truth Socialได้รับการสนับสนุน
อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ คงที่ในระดับปานกลาง แต่แรงกดดันเพิ่มขึ้น
อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงถูกควบคุมค่อนข้างได้ตลอดปี 2025 ทำให้บางคนสรุปว่าภาษีนำเข้ามีผลกระทบเพียงเล็กน้อย
อย่างไรก็ตาม การศึกษาที่อ้างอิงโดย WSJ แสดงให้เห็นว่ามีเพียงประมาณ 20% ของต้นทุนภาษีนำเข้าที่ส่งผลถึงราคาผู้บริโภคภายในหกเดือน ส่วนที่เหลืออยู่กับผู้นำเข้าและผู้ค้าปลีก ทำให้อัตรากำไรลดลง
การส่งต่อที่ล่าช้านี้อธิบายว่าทำไมอัตราเงินเฟ้อจึงคงที่ในระดับปานกลาง ในขณะที่กำลังซื้อค่อยๆ ลดลงอย่างเงียบๆ แรงกดดันสะสมมากกว่าจะระเบิดออกมา
ได้รับการสนับสนุน
เรื่องนี้เชื่อมโยงกับความซบเซาของตลาดคริปโตอย่างไร
ตลาดคริปโตขึ้นอยู่กับสภาพคล่องตามดุลยพินิจ ตลาดจะเพิ่มขึ้นเมื่อครัวเรือนและธุรกิจรู้สึกมั่นใจในการใช้เงินทุนส่วนเกิน
ภาษีนำเข้าทำให้เงินทุนส่วนเกินนั้นหมดไปอย่างช้าๆ ผู้บริโภคจ่ายมากขึ้น ธุรกิจรับภาระต้นทุน เงินสดมีน้อยลงสำหรับสินทรัพย์เก็งกำไร
นี่ช่วยอธิบายว่าทำไมคริปโตจึงไม่ล่มสลายหลังจากเดือนตุลาคม แต่ก็ล้มเหลวในการสร้างแนวโน้มที่สูงขึ้น ตลาดเข้าสู่ระดับราบของสภาพคล่อง ไม่ใช่ตลาดหมี
ได้รับการสนับสนุน
การชะลอตัวในเดือนตุลาคมกำจัดเลเวอเรจและทำให้กระแสเงินเข้า ETF หยุดชะงัก ภายใต้สภาวะปกติ อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอาจทำให้ความกระหายความเสี่ยงกลับมา
แต่ภาษีนำเข้ากลับทำให้สภาวะทางการเงินตึงตัวอย่างเงียบๆ อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย Federal Reserve ยังคงระมัดระวัง สภาพคล่องไม่ขยายตัว
ราคาคริปโตเคลื่อนไหวในแนวข้างเป็นผลลัพธ์ ไม่มีความตื่นตระหนก แต่ก็ไม่มีเชื้อเพลิงสำหรับการขึ้นอย่างยั่งยืน
โดยรวมแล้ว ข้อมูลภาษีนำเข้าใหม่ไม่ได้อธิบายความผันผวนของคริปโตเพียงลำพัง แต่มันช่วยอธิบายว่าทำไมตลาดจึงติดอยู่
ภาษีนำเข้าทำให้ระบบตึงตัวอย่างเงียบๆ ดูดเงินทุนตามดุลยพินิจ และทำให้การกลับมาของความกระหายความเสี่ยงล่าช้า
แหล่งที่มา: https://beincrypto.com/tariffs-drained-liquidity-crypto-stagnation/
