หุ้น Netflix, Inc. (NFLX): เปลี่ยนเป็นดีลเงินสดล้วน 82.7 พันล้านดอลลาร์กับ Warner Bros ขณะที่การต่อสู้ควบรวมกิจการทวีความรุนแรง

สรุปสั้น

• Netflix เปลี่ยนเป็นข้อเสนอเงินสดล้วน 82.7 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Warner Bros Discovery
• คณะกรรมการของ Warner สนับสนุนข้อเสนอ 27.75 ดอลลาร์ต่อหุ้นของ Netflix เป็นเอกฉันท์
• การเคลื่อนไหวนี้มีเป้าหมายเพื่อเร่งการอนุมัติและตอบโต้ข้อเสนอที่ไม่เป็นมิตรของ Paramount
• หน่วยงานกำกับดูแลและกลุ่มการค้าเตือนถึงความเสี่ยงด้านการต่อต้านการผูกขาดและอุตสาหกรรม
• นักลงทุนมุ่งเน้นที่ผลกำไรและความชัดเจนในการจัดหาเงินทุนสำหรับข้อตกลง

Netflix, Inc. (NasdaqGS: NFLX) ซื้อขายที่ 88.18 ดอลลาร์ในช่วงเวลาทำการตลาด เพิ่มขึ้น 0.20% ขณะที่นักลงทุนรับรู้ข่าวการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในข้อเสนอการเข้าซื้อกิจการ Warner Bros Discovery

Netflix, Inc., NFLX

ผู้นำด้านสตรีมมิงได้เปลี่ยนเป็นข้อเสนอเงินสดล้วนมูลค่า 82.7 พันล้านดอลลาร์ แทนที่ข้อเสนอเงินสดและหุ้นก่อนหน้านี้ เพื่อให้ได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นและป้องกันความท้าทายจากคู่แข่ง Paramount-Skydance

ข้อตกลงที่แก้ไขใหม่กำหนดมูลค่าหุ้น Warner Bros ที่ 27.75 ดอลลาร์ต่อหุ้น และได้รับการสนับสนุนเป็นเอกฉันท์จากคณะกรรมการของ Warner Netflix กล่าวว่าโครงสร้างเงินสดล้วนนำเสนอความแน่นอนทางการเงินที่มากขึ้นและเร่งเส้นทางสู่การลงคะแนนเสียงของผู้ถือหุ้น ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นเร็วที่สุดในเดือนเมษายน

เหตุใด Netflix จึงเปลี่ยนแนวทาง

Netflix เปลี่ยนโครงสร้างหลังจากหุ้นของบริษัทเองลดลงเกือบ 15% หลังจากประกาศข้อตกลงเดิมในเดือนธันวาคม โดยการลบส่วนของหุ้นออกจากธุรกรรม Netflix มีเป้าหมายเพื่อลดความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนสำหรับผู้ถือหุ้น Warner ในขณะที่ทำให้ความเชื่อมั่นเกี่ยวกับหุ้นของตนเองมีเสถียรภาพ

ข้อเสนอที่แก้ไขใหม่ยังช่วย Warner ลดหนี้ของ Discovery Global ลงประมาณ 260 ล้านดอลลาร์ ผู้ถือหุ้น Warner จะยังคงได้รับหุ้นของ Discovery Global ซึ่งจะกลายเป็นบริษัทมหาชนแยกต่างหากตามการแยกองค์กรที่ประกาศไว้ก่อนหน้านี้

David Zaslav ซีอีโอของ Warner กล่าวว่าข้อตกลงที่อัปเดตทำให้บริษัททั้งสองใกล้ชิดกับการรวมกัน "สองบริษัทเล่าเรื่องที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในโลก" เสริมความพอใจของฝ่ายบริหารต่อ Netflix มากกว่าข้อเสนอของคู่แข่ง

ความท้าทายที่ไม่เป็นมิตรของ Paramount

Paramount-Skydance ยังคงกดดันผู้ถือหุ้น Warner ด้วยข้อเสนอเงินสดล้วน 30 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยอ้างว่าข้อเสนอของตนมีมูลค่าหลักที่สูงกว่า ข้อเสนอนั้นกำหนดมูลค่าบริษัททั้งหมด รวมถึงเครือข่ายเช่น CNN และ Discovery ที่มูลค่าองค์กรประมาณ 108 พันล้านดอลลาร์รวมหนี้

คณะกรรมการของ Warner ได้ตอบโต้ โดยอ้างถึงความแข็งแกร่งของงบดุลและการใช้ประโยชน์จากเงินกู้ โดยโต้แย้งว่าการควบรวมกิจการกับ Netflix จะทำให้หนี้ต่ำกว่ากำไรสี่เท่า เมื่อเทียบกับประมาณเจ็ดเท่าของกำไรภายใต้การรวมกับ Paramount Paramount ได้ไปหาผู้ถือหุ้นโดยตรง เปิดตัวข้อเสนอซื้อ และขู่ว่าจะต่อสู้ผ่านตัวแทนโดยการเสนอชื่อกรรมการชุดของตนเอง

ความตึงเครียดทางกฎหมายได้ตามมา Paramount ยื่นฟ้องในรัฐเดลาแวร์เพื่อเรียกร้องการเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าข้อตกลง แม้ว่าผู้พิพากษาจะปฏิเสธที่จะเร่งคดีนี้ Warner เรียกคดีนี้ว่าเป็นการหันเหความสนใจ ในขณะที่ Paramount กล่าวว่าผู้ถือหุ้นสมควรได้รับความโปร่งใส

ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและการเมือง

การขาย Warner Bros Discovery ใดๆ คาดว่าจะได้รับการตรวจสอบด้านการต่อต้านการผูกขาดอย่างเข้มงวด กลุ่มการค้าด้านสื่อได้เตือนว่าการรวมตัวเพิ่มเติมอาจนำไปสู่การสูญเสียงานและความหลากหลายของเนื้อหาที่ลดลง หน่วยงานกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกาและต่างประเทศมีแนวโน้มที่จะตรวจสอบผลกระทบด้านการแข่งขันต่อตลาดสตรีมมิง การจัดจำหน่ายภาพยนตร์ และโทรทัศน์

การเมืองอาจมีบทบาทด้วยเช่นกัน ประธานาธิบดี Donald Trump ได้แสดงความคิดเห็นที่ผิดปกติเกี่ยวกับความเกี่ยวข้องส่วนตัวที่อาจเกิดขึ้นในการตัดสินใจควบรวมกิจการครั้งใหญ่ ทำให้เกิดความไม่แน่นอนต่อกำหนดเวลาการอนุมัติ Netflix และ Warner ยืนยันว่าพวกเขาคาดหวังว่าธุรกรรมจะปิดภายใน 12 ถึง 18 เดือนนับจากข้อตกลงในเดือนธันวาคม แม้ว่าการกระทำของ Paramount อาจทำให้กำหนดเวลานั้นซับซ้อนขึ้น

ผลกำไรเพิ่มอีกชั้นหนึ่ง

การอัปเดตข้อตกลงมาพร้อมกับที่ Netflix เตรียมรายงานผลกำไรรายไตรมาสหลังจากปิดตลาด นักวิเคราะห์คาดว่ารายได้จะอยู่ที่ 11.97 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 0.55 ดอลลาร์จาก 0.43 ดอลลาร์

นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะกดดันฝ่ายบริหารเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนสำหรับข้อตกลง กลยุทธ์ด้านกฎระเบียบ และการวางแผนการรวมกิจการในระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์เกี่ยวกับผลกำไร ตลาดออปชั่นบ่งชี้ถึงความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับรายงาน สะท้อนถึงความไม่แน่นอนที่เชื่อมโยงกับทั้งผลการเงินและพัฒนาการควบรวมกิจการ

บริบทของประสิทธิภาพหุ้น

หุ้น Netflix ล้าหลังตลาดโดยรวมในระยะใกล้ NFLX ลดลง 5.99% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้น 0.52% ของ S&P 500 ผลตอบแทนหนึ่งปีอยู่ที่ 2.72% ต่ำกว่าดัชนีที่ 13.56% มาก ประสิทธิภาพระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้น 157.34% ในสามปี เอาชนะ S&P 500 ที่ 71.42%

เมื่อการต่อสู้การควบรวมกิจการคลี่คลาย นักลงทุน Netflix กำลังชั่งน้ำหนักข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ของการรวมกับ Warner กับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ผลกระทบต่องบดุล และความท้าทายในการดำเนินการ การเปลี่ยนเป็นเงินสดล้วนส่งสัญญาณความมุ่งมั่น แต่เส้นทางข้างหน้ายังคงซับซ้อนและถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด

โพสต์ Netflix, Inc. (NFLX) Stock: Shifts to All-Cash $82.7B Warner Bros Deal as Merger Battle Intensifies ปรากฏครั้งแรกบน CoinCentral