กลยุทธ์ของหุ้นบุริมสิทธิ์แซงหน้าหนี้แปลงสภาพเป็นครั้งแรก

Strategy ประกาศว่าหุ้นบุริมสิทธิของบริษัทได้เกินกว่าหนี้แปลงสภาพแล้ว โครงสร้างทุนนี้อาจช่วยให้ Strategy มีเวลามากขึ้นในการติดตามวงจร BTC ต่อไป 

Strategy ประกาศว่าหุ้นบุริมสิทธิมีน้ำหนักมากขึ้นในพอร์ตของบริษัท เกินกว่าระดับของหนี้แปลงสภาพ 

หุ้นบุริมสิทธิขยายตัวไปที่ 8.36 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่หนี้แปลงสภาพคงค้างอยู่ที่ 8.214 พันล้านดอลลาร์ Strategy นำเสนอรายงานล่าสุดเกี่ยวกับสินเชื่อคงค้าง โดยระบุถึงความสมดุลที่ดีขึ้น 

การประกาศเกิดขึ้นหลังจากการซื้อ BTC มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการซื้อที่ใหญ่ที่สุดในรอบเจ็ดเดือนที่ผ่านมา ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา Strategy ยังหันไปขายหุ้นสามัญเพื่อเพิ่มเงินสำรอง หรือใช้เงินทุนสำหรับการซื้อรายสัปดาห์ 

หุ้นบุริมสิทธิยังเพิ่มปริมาณการซื้อขายในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยส่วนใหญ่พึ่งพา STRC สำหรับกิจกรรมหลัก การเปลี่ยนจากหนี้เป็นหุ้นบุริมสิทธิทำให้ Strategy มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการโอนเงินของผู้ซื้อไปยัง BTC โดยไม่มีข้อจำกัดเรื่องการครบกำหนดชำระหนี้ และมีตัวเลือกในการแปลงหนี้ 

ในเดือนมกราคม หุ้นบุริมสิทธิ STRC กลับมาอยู่ในช่วง 99-101 ดอลลาร์ และรักษาราคานั้นมาเป็นเวลาหลายสัปดาห์ STRC เป็นหุ้นบุริมสิทธิที่มีการซื้อขายมากที่สุดของ Strategy และเพิ่งกลับมาซื้อขายเหนือมูลค่าที่ตราไว้ STRC ยังคงได้รับการส่งเสริมและซื้อขายอย่างแข็งขัน เนื่องจากถือว่าเป็นการเข้าถึง Strategy และ BTC ที่มีความเสี่ยงค่อนข้างต่ำและเงินปันผลสูง 

Strategy ซื้อเวลาเพิ่มเติมด้วยหุ้นบุริมสิทธิ

Strategy มีระยะเวลาครบกำหนดชำระหนี้หลายช่วงโดยเริ่มตั้งแต่ปี 2028 Strategy ได้รักษาการจ่ายดอกเบี้ยและเงินปันผลไว้แล้ว แต่หนี้เป็นปัจจัยที่สร้างความกังวลมากที่สุดเกี่ยวกับโมเดลของบริษัท หาก BTC ลดลงเป็นจำนวนมาก เจ้าหนี้อาจเรียกร้องการชำระคืนและกระตุ้นให้เกิดการขาย BTC 

หุ้นบุริมสิทธิมีข้อได้เปรียบคือไม่มีวันครบกำหนด ไม่จำเป็นต้องชำระคืนเงินต้น แต่หุ้นบุริมสิทธิต้องจ่ายเงินปันผลอย่างต่อเนื่องในอัตราที่สูง สำหรับ Strategy สัดส่วนหุ้นบุริมสิทธิที่สูงขึ้นหมายถึงความเสี่ยงในการจัดหาเงินทุนใหม่ที่ต่ำลง 

Strategy ยังได้ประกาศการถือครอง BTC เทียบกับหนี้ของบริษัท ในราคาปัจจุบัน การถือครองครอบคลุมภาระผูกพันหลายเท่า แม้แต่การเพิ่มมูลค่าของ BTC เพียงเล็กน้อยก็สามารถทำให้โครงสร้างหนี้มีความเป็นไปได้และรักษา Strategy ให้มีสภาพคล่องได้ 

Strategy ยังหยุดการออกหนี้แปลงสภาพใหม่ แต่หันไปพึ่งพาพอร์ตหุ้นบุริมสิทธิที่มีเงินปันผลและลำดับความสำคัญและโปรไฟล์ความเสี่ยงที่แตกต่างกัน 

ผู้ถือหุ้นสามัญของ Strategy รับภาระขาดทุน

ในขณะที่หนี้ของ Strategy ไม่ใช่ปัญหาในขณะนี้ หุ้นสามัญ MSTR ลดลงมาที่ 160 ดอลลาร์ หุ้นซื้อขายอยู่ที่จุดต่ำสุดในรอบหกเดือน หลังจากการเจือจางมูลค่าหลายเดือน 

MSTR อยู่สูงกว่าจุดต่ำสุดในรอบ 12 เดือนเพียงเล็กน้อย และอาจขยายการลดลงของ BTC ล่าสุดไปยังช่วง 88,000 ดอลลาร์ 

ก่อนหน้านี้ MSTR ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 400 ดอลลาร์ ในขณะที่ BTC ซื้อขายที่ 95,000 ดอลลาร์ เนื่องจากการเจือจางและความเชื่อมั่นที่แย่ลง อัตราส่วนเดียวกันจึงไม่ได้รับการรักษาไว้ Strategy ยังคงรักษาอัตราส่วน mNAV ที่ 1.06 จุด แม้ว่าในแต่ละสัปดาห์ การเข้าถึงแหล่งเงินทุนจะถูกจับตาอย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณของปัญหา

กลยุทธ์ Playbook ถือ BTC ทั้งหมด 867,258 BTC โดย 709,715 BTC อยู่ในคลังของ Strategy สำหรับบริษัทอื่นๆ เกือบทั้งหมด การซื้อใหม่ได้ชะลอตัวลงอย่างมาก

รับที่นั่งฟรีของคุณในชุมชนเทรดคริปโตสุดพิเศษ - จำกัดเพียง 1,000 สมาชิก