ในการวางแผนเกษียวอายุ ควรกังวลเรื่องอายุยืนมากกว่าเสียชีวิตตั้งแต่วัยหนุ่มสาว

การวางแผนเกษียณอายุดูเหมือนจะเกี่ยวข้องกับการต่อสู้ระหว่างสุดขั้วของการหมดเงินก่อนหมดชีวิต หรือหมดชีวิตก่อนหมดเงิน ความเป็นไปได้หลังนี้แทบไม่เคยเกิดขึ้นกับผู้คน แต่ได้รับการอธิบายอย่างตรงประเด็นโดยบล็อกเกอร์ FIRE Bob Lai แห่ง Tawcan ในบล็อกล่าสุดเกี่ยวกับหัวข้อการหาสมดุลระหว่างการใช้จ่ายและการออม: จะเกิดอะไรขึ้นถ้าคุณหมดชีวิตก่อน?

หรืออย่างที่ Wade Pfau ผู้เชี่ยวชาญด้านการเกษียณอายุของสหรัฐฯ กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่า "แผนรายได้เกษียณอายุควรอิงจากการวางแผนเพื่อมีชีวิตอยู่ มากกว่าการวางแผนเพื่อตาย" บล็อก Michael James เพิ่งเน้นย้ำคำพูดดังกล่าว  

การเกษียณอายุมักเกี่ยวกับการวางแผนสำหรับอายุยืนที่ไม่คาดคิด ซึ่งมักจะรุนแรงขึ้นจากเงินเฟ้อ ท้ายที่สุด ผู้หญิงชาวแคนาดาอายุ 65 ปีคาดว่าจะมีอายุถึง 87 ปี—แต่มีโอกาส 11% ที่เธอจะมีอายุถึง 100 ปี 

ข้อเท็จจริงนี้ถูกอ้างโดย Fraser Stark ประธาน Longevity Retirement Platform ที่ Purpose Investments Inc. ซึ่งมีสำนักงานในโตรอนโต ในการนำเสนอเดือนกันยายนต่อ Retirement Club ซึ่งเราได้อธิบายในช่วงฤดูร้อนที่ผ่านมา การนำเสนอของ Stark น่าสนใจเพียงพอที่ผมตัดสินใจลงทุนส่วนหนึ่งของ RRIF ที่เพิ่งเปิดตัวใน Purpose Longevity Pension Fund (LPF) เวอร์ชันของการนำเสนอของ Stark อาจมีใน YouTube หรือคุณสามารถดูไฮไลท์ได้จากโบรชัวร์ของ Purpose

Stark ยืนยันว่า LPF ซึ่งเปิดตัวในปี 2021 เป็นกองทุนรวมหรือ ETF รายย่อยเพียงแห่งเดียวที่นำเสนอรายได้ที่มีการป้องกันอายุยืนในแคนาดาในขณะนี้ โปรดทราบว่า LPF ไม่ใช่ ETF แต่เป็นกองทุนรวมแบบดั้งเดิม มีเป้าหมายในการสร้างรายได้เกษียณอายุตลอดชีวิต เพื่อทำเช่นนั้น จึงได้สร้างสิ่งที่อธิบายว่าเป็น "โครงสร้างการรวมความเสี่ยงอายุยืนที่เป็นเอกลักษณ์" 

สิ่งนี้สะท้อนถึงสิ่งที่ศาสตราจารย์ด้านการเงินชื่อดัง Moshe Milevsky อธิบายมานานว่าเป็น "การคิดแบบ tontine" ดูคอลัมน์ Retired Money ของผมในเรื่องนี้จากปี 2022 หลังจาก Guardian Capital LP ประกาศผลิตภัณฑ์ tontine สามแบบใหม่ภายใต้แบรนด์ "GuardPath" อย่างไรก็ตาม เมื่อหนึ่งปีที่แล้ว Guardian ปิดกองทุน จึงออกจากธุรกิจ tontine อย่างมีประสิทธิภาพ เห็นได้ชัดว่าเป็นการแข่งขันที่ยากลำบากกับเงินบำนาญตลอดชีพ

นี่คือรายชื่อที่ปรึกษาด้านความมั่งคั่งและโบรกเกอร์แบบเต็มรูปแบบที่เสนอบริการดังกล่าว ได้แก่โบรกเกอร์เต็มรูปแบบ (และ/หรือหน่วยโบรกเกอร์ส่วนลด) ของธนาคารใหญ่ รวมถึง Bank of Montreal, National Bank และเมื่อเร็วๆ นี้ Royal Bank โดยไม่ต้องมีการเชิญชวน ในหมู่อิสระหลายแห่งที่เสนอบริการนี้ ได้แก่ Questrade และ Qtrade นอกจากนี้ Stark กล่าวว่า iA Financial อนุญาตให้ลงทุนใน LPF โดยไม่ต้องมีการเชิญชวน

เลียนแบบเงินบำนาญผลประโยชน์ที่กำหนดไว้

Purpose ไม่ใช้คำว่า tontine เพื่ออธิบาย LPF แต่มีเป้าหมายที่จะทำในสิ่งที่เงินบำนาญผลประโยชน์ที่กำหนดไว้ (DB) ที่นายจ้างสนับสนุนแบบดั้งเดิมทำ: ในความเป็นจริง ผู้ที่เสียชีวิตเร็วจะอุดหนุนผู้โชคดีไม่กี่คนที่มีอายุยืนกว่าที่คาดไว้ 

LPF จัดการกับปัญหาเงินเฟ้อที่น่ากลัวโดยมุ่งเป้าที่จะเพิ่มระดับการแจกจ่ายทีละน้อยเมื่อเวลาผ่านไป เพิ่งประกาศว่ากำลังเพิ่มการแจกจ่าย LPF 3% สำหรับกลุ่มอายุส่วนใหญ่ในปี 2026 ตามการเพิ่มที่คล้ายกันในปีที่แล้ว

นี่คือวิธีที่นักคณิตศาสตร์ประกันภัยของ Purpose อธิบาย LPF:

Purpose คาดการณ์ว่า LPF จะทำงานควบคู่กับเงินบำนาญสำหรับผู้เกษียณบางคน (ดูคอลัมน์ล่าสุดของผมว่าทำไมเงินบำนาญจึงไม่ได้รับความนิยมเท่าที่บางคนคิดว่าควรจะเป็น) LPF ไม่ได้จดทะเบียนเป็นเงินบำนาญ แต่ได้รับการอธิบายว่าเป็นเงินบำนาญเพราะมีโครงสร้างเพื่อให้รายได้ตลอดชีวิต ไม่ว่าคุณจะมีชีวิตอยู่นานแค่ไหน เสนอเป็นกองทุนรวมมากกว่า ETF เพราะไม่ได้ออกแบบมาเพื่อซื้อขาย Stark กล่าวในพอดคาสต์หนึ่งหลังจากเปิดตัวไม่นาน 

อายุเป็นตัวแปรที่สำคัญ Purpose สร้างกองทุนสองคลาส: คลาส "Accumulation" สำหรับผู้ที่อายุต่ำกว่า 65 ปี และคลาส "Decumulation" สำหรับผู้ที่อายุ 65 ปีขึ้นไป คุณไม่สามารถซื้อได้เมื่ออายุครบ 80 ปี LPF สัญญาว่าจะจ่ายรายเดือนตลอดชีวิต แต่โครงสร้างมีความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะอนุญาตให้มีการไถ่ถอนหรือการลงทุนเพิ่มเติมในผลิตภัณฑ์—สิ่งที่เงินบำนาญตลอดชีวิตแบบดั้งเดิมมักไม่ได้ให้บริการ เมื่อเปลี่ยนจากผลิตภัณฑ์ Accumulation ไปยัง Decumulation ที่อายุ 65 ปี การโอนย้ายไม่มีผลกระทบทางภาษีกำไรทุน 

โบรชัวร์อธิบายกลุ่มอายุหกกลุ่ม 1945 ถึง 1947, 1948 ถึง 1950 เป็นต้น สิ้นสุดในปี 1960 ผลตอบแทนสำหรับกลุ่มที่เก่าที่สุด ณ เดือนกันยายน 2025 อยู่ที่ 8.81% ลดลงเหลือ 5.81% สำหรับกลุ่ม 1960 กลุ่มของผมเอง 1951–1953 มีผลตอบแทน 7.24%

สิ่งนี้เกิดขึ้นได้อย่างไร? นอกจากเครดิตการเสียชีวิตแล้ว เงินทุนจะถูกลงทุนเหมือนกองทุนจัดสรรสินทรัพย์ที่หลากหลายทั่วไป การจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ระยะยาวถูกกำหนดเป็น 49% หุ้น, 41% รายได้คงที่ และ 10% ทางเลือกอื่น ณ วันที่ 30 กันยายน Purpose แสดง 38.65% ในรายได้คงที่, 43.86% ในหุ้น, 12.09% ในทางเลือกอื่น และ 4.59% ในเงินสดหรือเทียบเท่า การแบ่งตามภูมิศาสตร์คือ 54.27% แคนาดา, 30.31% สหรัฐอเมริกา, 10.84% นานาชาติ/เกิดใหม่ และ 4.59% เดียวกันในเงินสด MER สำหรับกองทุน Class F (ซึ่งนักลงทุนส่วนใหญ่อยู่ในนั้น) คือ 0.60%  

Stark กล่าวว่า LPF สะสมได้ 18 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่เปิดตัว โดยมีนักลงทุน 500 รายในคลาส Accumulation หรือ Decumulation เขายังอ้างอิงผมไปยังการทบทวนคณิตศาสตร์ประกันภัยที่เพิ่งเปิดตัวเกี่ยวกับ LPF 

ยานพาหนะรายได้อายุยืนในสหรัฐอเมริกา

ในขณะที่ LPF (และเดิม) Guardian เป็นผู้ให้บริการผลิตภัณฑ์อายุยืนหลักสองแห่งในแคนาดาที่ผมทราบ ผลิตภัณฑ์หลายอย่างในสหรัฐอเมริกาพยายามจัดการกับปัญหาเดียวกันในวิธีที่แตกต่างกัน เมื่อไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ผมได้ทำการรวบรวมข้อเสนอหลักของสหรัฐฯ โดยติดต่อผู้เชี่ยวชาญด้านการเกษียณอายุของสหรัฐฯ และแคนาดาหลายคนผ่าน Featured.com และ LinkedIn บล็อกที่เกิดขึ้นครอบคลุมผลิตภัณฑ์เช่น Vanguard Target Retirement Income Fund, Fidelity Strategic Advisors Core Income Fund, Stone Ridge LifeX Longevity Income ETFs และอื่นๆ 

ในตอนนี้ ดูเหมือนว่า Purpose จะอยู่คนเดียวในพื้นที่นี้ในแคนาดา นอกเหนือจากเงินบำนาญตลอดชีวิตแบบคงที่ที่เสนอโดยบริษัทประกันภัย ตลาดสหรัฐฯ แตกต่างกันเพราะเงินบำนาญผันแปรที่มีตัวเลือกรายได้ 

ในการสัมภาษณ์ปี 2022 Stark กล่าวว่าความสนใจเริ่มต้นใน LPF มาจากทั้งที่ปรึกษาทางการเงินชาวแคนาดาและลูกค้าของพวกเขา รวมถึงนักลงทุน DIY ที่ปรึกษา John De Goey จาก Designed Wealth Management ในโตรอนโตกล่าวว่าเขาเป็น "ผู้สนับสนุนอย่างมากของผลิตภัณฑ์ Purpose …  ผมคิดว่ามันเป็นนวัตกรรมและล่าช้า  ยอมรับคำปฏิเสธความรับผิดตามปกติว่าสถานการณ์ของทุกคนนั้นเป็นเอกลักษณ์และคุณควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติก่อนซื้อ ผมดีใจมากเมื่อมันเปิดตัวเพราะความเสี่ยงด้านอายุยืนเป็นหนึ่งใน 'ความท้าทายที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข' สุดท้ายของการวางแผนทางการเงิน" 

De Goey อยู่ในคณะกรรมการ FP Canada Research Foundation ซึ่งว่าจ้างวิจัยว่าทำไมชาวแคนาดามักรับสิทธิประโยชน์ CPP เร็ว เหตุผลหนึ่งคือเราประเมินต่ำว่าเราจะมีชีวิตอยู่นานแค่ไหน "เป็นการประชดร้าย เมื่อพิจารณาว่าอุตสาหกรรมไล่ล่าให้ผู้คนมีมุมมองระยะยาวอยู่ตลอดเวลา การรวมความเสี่ยงในกลุ่ม/พูลกลุ่มอายุสามปีเป็นนวัตกรรมครั้งใหญ่และเป็นไปได้เฉพาะในโครงสร้างกองทุนรวมเท่านั้น"

Matthew Ardrey ที่ปรึกษาความมั่งคั่งอาวุโสสำหรับ TriDelta Financial ในโตรอนโตกล่าวว่า LPF เสนอคุณสมบัติลักษณะแผนเงินบำนาญแบบผสมที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนทั่วไป พวกเขาสามารถเริ่มต้นด้วยการลงทุนขั้นต่ำ 500 ดอลลาร์และ "แลกเงินทุนของพวกเขาสำหรับกระแสรายได้การลงทุนในอนาคต: เหมือนกับวิธีที่จะทำกับเงินบำนาญแบบดั้งเดิมหรือเงินบำนาญ" 

Ardrey มอง ข้อเสียหลักของ LPF คือสภาพคล่อง "นักลงทุน หากต้องการไถ่ถอน จะได้รับคืนเฉพาะที่ต่ำกว่าระหว่าง NAV และเงินทุนที่ยังไม่ได้จ่าย ซึ่งเป็นเงินทุนที่ลงทุนหักรายได้ที่จ่ายแล้ว นี่จะเป็นจำนวนเงินที่จ่ายคืนเมื่อนักลงทุนเสียชีวิตด้วย ดังนั้นต้นทุนค่าเสียโอกาสคือการเติบโตที่อาจเกิดขึ้นกับเงินทุนเหล่านั้น"

ผมถาม Stark ของ Purpose เกี่ยวกับการเพิ่มเข้า LPF เมื่อสถานะเริ่มต้นได้รับการจัดตั้งแล้ว อาจจาก GIC ที่ครบกำหนดหรือการลงทุนอื่นๆ ที่คุณต้องการลด  เขากล่าวว่านักลงทุนสามารถลงทุนซ้ำได้ตามต้องการเนื่องจากไม่มีขั้นต่ำ หลายคน "เลือกที่จะลงทุนซ้ำในการแจกจ่ายรายเดือนของพวกเขา เป็นวิธีการโอนรายได้ตลอดชีวิตของพวกเขาไปเป็นรายได้ตลอดชีวิตในอนาคตที่เพิ่มขึ้น" อย่างไรก็ตาม การซื้อใดๆ รวมถึงการลงทุนซ้ำของการแจกจ่าย สามารถทำได้เฉพาะจนถึงวันก่อนนักลงทุนอายุ 80 ปีเท่านั้น "คุณยังสามารถขายหน่วยได้ตลอดเวลา สำหรับที่ต่ำกว่าระหว่าง NAV ปัจจุบันหรือเงินทุนที่ยังไม่ได้จ่าย (การลงทุนเริ่มต้นหักการแจกจ่ายที่ได้รับจนถึงปัจจุบัน)"  

ในพอดคาสต์ที่เชื่อมโยงก่อนหน้านี้ Stark กล่าวว่า LPF ไม่รับประกัน และคำอธิบาย "รายได้ตลอดชีวิต" หมายความว่ารายได้สามารถแตกต่างกันได้ มันไม่ใช่สำหรับทุกคน และแม้แต่สำหรับผู้ที่อาจใช้ได้ ก็อาจไม่เหมาะสมที่จะใส่เงินทั้งหมดลงไป นอกจากนี้ แม้ว่าจะออกแบบมาสำหรับบุคคลมากกว่าคู่รัก แต่คู่รักสามารถตัดสินใจใส่เงินทุนบางส่วนลงใน LPF แยกกันในชื่อของพวกเขา ซึ่งสามารถบรรลุสิ่งเดียวกันได้ 

ALDAs

Matt Ardrey กล่าวว่า LPF สามารถเป็น "ตัวกระจายความเสี่ยงที่เป็นเอกลักษณ์สำหรับพอร์ตโฟลิโอ เป็นการลงทุนที่สามารถเป็นผลิตภัณฑ์รายได้คงที่แบบผสมเพื่อเพิ่มผลตอบแทน" สำหรับคนที่มองหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น LPF เสนอ "ผลตอบแทนที่ดีกว่าผลิตภัณฑ์รายได้คงที่ส่วนใหญ่"

เขากล่าวถึงตัวเลือกที่แตกต่างเล็กน้อยจากกองทุนอายุยืนสำหรับผู้ที่กังวลเกี่ยวกับการหมดเงิน: Advanced Life Deferred Annuity (ALDA) ซึ่งอนุญาตให้บุคคลโอนได้ถึง 25% ของมูลค่า RRIF ไปยังจำนวนสูงสุด 150,000 ดอลลาร์ที่ปรับตามเงินเฟ้อ (180,000 ดอลลาร์ในปี 2026) ไปยังเงินบำนาญรอการจ่ายที่ต้องจ่ายเริ่มต้นไม่ช้ากว่าอายุ 85 ปี สามารถรับได้เร็วกว่าอายุ 85 ปี 

ALDAs ยังมีประโยชน์ในการวางแผนภาษีเนื่องจากลดการจ่าย RRIF ขึ้นอยู่กับระดับรายได้ของนักลงทุน สิ่งนี้อาจช่วยพวกเขาหลีกเลี่ยงการหักกลับ OAS  

ท้ายที่สุด ผลิตภัณฑ์รายได้ที่มุ่งเน้นอายุยืนเป็นหนึ่งในวิธีแก้ปัญหาที่มีความหมายสำหรับผู้เกษียณที่เดิมพันว่าจะมีชีวิตอยู่ยาวนานกว่าคนส่วนใหญ่ ผู้ที่มีกองทุนเงินบำนาญผลประโยชน์ที่กำหนดไว้ที่นายจ้างสนับสนุนแบบดั้งเดิมอาจได้รับการคุ้มครองอย่างเพียงพอ แต่คนจำนวนมากที่ขาดเงินบำนาญ DB อาจต้องการตรวจสอบการผสมผสานของเงินบำนาญ ETF แบบสมดุลที่หลากหลายแบบดั้งเดิม และผลิตภัณฑ์ที่มุ่งเน้นอายุยืนเช่นที่กล่าวถึงที่นี่ 

เช่นเคย แนะนำให้ปรึกษากับผู้เชี่ยวชาญด้านการเกษียณอายุหรือการลงทุน/ภาษี

อ่านเพิ่มเติมจาก Retired Money:

• ปลดล็อกปริศนาเงินบำนาญ: ทำไมชาวแคนาดาจึงหลีกเลี่ยงสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นยานพาหนะเกษียณอายุที่สมบูรณ์แบบ
• กฎ 4% ทบทวนใหม่: แนวทางที่ยืดหยุ่นมากขึ้นต่อรายได้เกษียณอายุ
• คุณจะไว้วางใจใคร: Barry Ritholtz หรือ Jim Cramer?
• ทำไมนักวางแผนการเกษียณอายุจึงใช้กลยุทธ์ป้องกัน

โพสต์ ในการวางแผนเกษียณอายุ กังวลเกี่ยวกับอายุยืนมากกว่าการตายเร็ว ปรากฏครั้งแรกใน MoneySense