นักยุทธศาสตร์ Jefferies เตือนนักลงทุนให้ป้องกันความผันผวนของตลาดที่อาจเกิดขึ้น หากศาลสูงสุดตัดสินสนับสนุนภาษีศุลกากรของทรัมป์โดยไม่คาดคิด

นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทกำลังบอกนักลงทุนให้เตรียมพร้อมสำหรับตลาดที่ผันผวนเมื่อศาลสูงสุดตัดสินเกี่ยวกับภาษีศุลกากรยุคทรัมป์ นักยุทธศาสตร์ของ Jefferies เตือนว่าหุ้นอาจได้รับผลกระทบหากผู้พิพากษาทำให้ทุกคนตกใจด้วยการให้ภาษีการค้ายังคงมีผลบังคับใช้

เทรดเดอร์ส่วนใหญ่คิดว่าศาลจะยกเลิกภาษีศุลกากร แต่นักยุทธศาสตร์ของ Jefferies อย่าง Aniket Shah กล่าวในบันทึกวันพุธว่าการตัดสินที่ไม่คาดคิดที่สนับสนุนภาษีเหล่านี้ "มีแนวโน้มที่จะสั่นสะเทือนตลาด" คำแนะนำของเขา? ดูที่ออปชั่นพุตหรือตราสารความผันผวน "เป็นการประกันที่รอบคอบ" การลงทุนในภาคส่วนที่หลีกเลี่ยงภาษีศุลกากร เช่น อาหารและสินค้าอุปโภคบริโภค ก็อาจช่วยได้เช่นกัน

ปัญหาคือไม่มีใครรู้ว่าคำตัดสินจะออกมาเมื่อไหร่ ศาลจะไม่มีการประชุมอีกครั้งจนถึงวันที่ 20 ก.ค. และในขณะที่ Jefferies คิดว่าภาษีศุลกากรจะถูกยกเลิก การต่อสู้ทางการค้าได้ร้อนแรงขึ้นอีกครั้งเหนือการพยายามของทรัมป์ในการควบคุมกรีนแลนด์

ตลาดได้รับรู้แล้วว่าเกิดอะไรขึ้นเมื่อศาลไม่มีผลลัพธ์ วันที่ 9 ม.ค. เห็นหุ้นของ Mattel Inc. และ Deere & Co. ตกลงหลังจากคำตัดสินที่คาดหวังไว้ไม่เคยมา วันอังคารนำมาซึ่งการลดลงอีกครั้งใน S&P 500 เมื่อทรัมป์ขู่ว่าจะเก็บภาษีกับแปดประเทศในยุโรป สถานการณ์ฟื้นตัวกลับมาในวันพุธ เพิ่มขึ้น 1.1% หลังจากทรัมป์ถอยคำพูดเกี่ยวกับการใช้กำลังเพื่อยึดกรีนแลนด์

 ความไม่แน่นอนทางการค้าอาจหลอกหลอนตลาดตลอดทั้งปี

"หากศาลสนับสนุนภาษี IEEPA มันน่าจะเปิดไฟเขียวให้มีการใช้ภาษีศุลกากรต่อไปเป็นเครื่องมือทางนโยบาย" บันทึกของ Jefferies ที่ Bloomberg เห็น กล่าวถึง International Emergency Economic Powers Act ปี 1977 "สิ่งนี้จะทำให้ความเสี่ยงจากข่าวหลักที่เกี่ยวข้องกับการค้ายังคงสูงในปี 2026"

นี่คือจุดที่น่าสนใจ หากศาลสูงสุดกล่าวว่าภาษีศุลกากรผิดกฎหมาย บริษัทต่างๆ อาจได้รับเงินคืนมูลค่ารวมหลายแสนล้านดอลลาร์ แต่ทนายความด้านการค้ากล่าวว่าอย่าหวังมากนัก การได้เงินกลับคืนมาอาจใช้เวลานาน

ทรัมป์เขียนบนโซเชียลมีเดียเมื่อวันที่ 12 ม.ค. ว่า "จะต้องใช้เวลาหลายปีเพื่อคำนวณตัวเลขที่เรากำลังพูดถึง และแม้แต่ว่าใครจะจ่าย เมื่อไหร่ และที่ไหน" เขาเรียกมันว่า "ความยุ่งเหยิงโดยสมบูรณ์ และเกือบจะเป็นไปไม่ได้สำหรับประเทศของเราที่จะจ่าย"

บริษัทนำเข้าและผู้เชี่ยวชาญด้านศุลกากรไม่เชื่อเรื่องนี้ พวกเขากล่าวว่ากระบวนการควรจะตรงไปตรงมาเนื่องจากการชำระภาษีศุลกากรทั้งหมดมีเอกสาร

อย่าคาดหวังว่าร้านค้าจะลดราคาทันทีเช่นกัน

Josh Ketter ผู้บริหาร Spreetail ชี้ให้เห็นว่า "ผู้ค้าปลีกไม่ได้ส่งต่อต้นทุนภาษีศุลกากรทั้งหมดให้กับผู้บริโภคในปีที่ผ่านมา แต่พวกเขาเห็นอัตรากำไรถูกบีบ" ลำดับความสำคัญแรกสำหรับเงินคืนใดๆ? "เพื่อทำให้ตัวเองแข็งแรงทางการเงินอีกครั้ง ดังนั้นผู้บริโภคที่คาดหวังการลดราคาทันทีจะผิดหวัง"

Michael Lowell จาก Reed Smith อธิบายว่าสิ่งนี้อาจเกิดขึ้นได้อย่างไร "ไม่มีกำหนดเวลาที่แน่นอนว่าเมื่อไหร่เงินคืนจะถูกคืนให้" เขากล่าว

วิธีหนึ่งที่อาจเกิดขึ้นคือศาลสูงสุดยกเลิกภาษีศุลกากรแต่ส่งคำถามเรื่องเงินคืนไปยังศาลการค้าระหว่างประเทศ นั่นหมายถึงการโต้แย้งหลายเดือน อาจจะกลับไปที่ศาลสูงสุดในที่สุด ทางเลือกอื่นคือศาลสูงสุดสั่งให้ CIT เริ่มคืนเงินโดยตรง

ตอนนี้ กระทรวงยุติธรรมและบริษัทที่เกี่ยวข้องในคดีภาษีศุลกากรต้องการให้ CIT จัดตั้งคณะกรรมการอำนวยการเพื่อจัดการคดีเงินคืนกว่า 1,000 คดีที่ยื่นไว้แล้ว Lowell กล่าว

Tim Keeler จาก Mayer Brown ซึ่งเคยทำงานให้กับผู้แทนการค้าสหรัฐฯ Susan Schwab กล่าวว่าคณะกรรมการอำนวยการมักจะจัดการเรื่องแบบนี้ แต่เขาเตือนว่าทุกคนแห่กันเรียกเงินคืนพร้อมกันอาจทำให้งานติดขัด "ศุลกากรอาจใช้เวลาถึงสองปีในการประมวลผลการประท้วง" Lowell สังเกต การแก้ไขสรุปภายหลังเร็วกว่า "โดยทั่วไปเสร็จใน 30-45 วัน"

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Scott Bessent กล่าวในวันอาทิตย์ว่า "ไม่น่าจะเป็นไปได้มาก" ที่ศาลจะยกเลิกอำนาจฉุกเฉินของทรัมป์ ตามที่ Cryptopolitan รายงานก่อนหน้านี้ Bessent ได้ระบุว่ากระทรวงการคลังมีเงินเพียงพอที่จะจัดการกับเงินคืนที่อาจเกิดขึ้น แม้ว่าเขาจะไม่คาดว่าจะต้องใช้

แม้กระนั้น รัฐบาลก็มีแผนสำรองพร้อมแล้ว มาตรา 122 ของ Trade Act ปี 1974 อาจนำมาซึ่งภาษีศุลกากร 15% เป็นเวลาห้าเดือน มาตรา 301 อนุญาตให้มีการสอบสวนแบบประเทศต่อประเทศ มาตรา 338 ของ Tariff Act ปี 1930 อนุญาตให้มีภาษีศุลกากรสูงถึง 50%