Alex Thorn: วงจรสี่ปีของ Bitcoin สิ้นสุดลง แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคเอื้อต่อราคาที่สูงขึ้น และ Ethereum เผชิญการแข่งขันจาก Solana

ประเด็นสำคัญ

• วงจรสี่ปีแบบดั้งเดิมของ Bitcoin ถือว่าถูกทำลาย สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในพลวัตของตลาด
• สภาวะตลาดของ Bitcoin มีความวุ่นวายเกินกว่าจะคาดการณ์ได้อย่างแม่นยำสำหรับปี 2026
• Bitcoin อาจประสบทั้งจุดต่ำสุดของวงจรใหม่และจุดสูงสุดตลอดกาลภายในปี 2026
• Bitcoin ขณะนี้ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์มหภาค ซึ่งได้รับอิทธิพลจากสภาวะเศรษฐกิจในวงกว้าง
• สภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันอาจสนับสนุนราคา Bitcoin ที่สูงขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงและการใช้จ่ายทางการคลัง
• การผ่อนคลายเชิงปริมาณโดย Fed เชื่อมโยงกับตลาดกระทิงที่มีศักยภาพในคริปโต
• การยอมรับจากสถาบันและการผ่อนคลายด้านกฎระเบียบคาดว่าจะส่งผลดีต่อ Bitcoin และคริปโต
• ทองคำและ Bitcoin กำลังถูกแสวงหาเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ไม่ใช่ดอลลาร์ท่ามกลางความไม่มีเสถียรภาพทางภูมิรัฐศาสตร์
• มูลค่าสินทรัพย์ของ Ethereum เผชิญความไม่แน่นอน โดยค่าธรรมเนียมเครือข่ายที่ลดลงส่งผลกระทบต่ออนาคต
• มูลค่าของ Ethereum เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับผลการดำเนินงานของ Bitcoin ส่งผลต่อพลวัตของตลาด
• Solana กำลังเกิดขึ้นเป็นคู่แข่งสำคัญของ Ethereum โดยเฉพาะในการยอมรับจากสถาบัน
• ความเป็นส่วนตัวในคริปโตกำลังมีความสำคัญมากขึ้นสำหรับการดำเนินธุรกิจและความปลอดภัยของผู้ใช้

แนะนำแขกรับเชิญ

Alex Thorn เป็นกรรมการผู้จัดการและหัวหน้าแผนกวิจัยทั้งบริษัทที่ Galaxy Digital ซึ่งเขานำทีมวิเคราะห์ Bitcoin และตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในวงกว้าง ก่อนหน้านี้ เขาใช้เวลามากกว่าทศวรรษที่ Fidelity Investments รวมถึงการร่วมบริหาร Avon Ventures กองทุนเวนเจอร์คริปโตระยะเริ่มต้น และดำรงตำแหน่งผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยบล็อกเชนที่ Fidelity Center for Applied Technology

จุดสิ้นสุดของวงจรสี่ปีของ Bitcoin

• "วงจรสี่ปีสำหรับ Bitcoin ถูกทำลายตามหลักประจักษ์" – Alex Thorn
• สภาวะตลาดมีความวุ่นวายเกินกว่าจะทำการคาดการณ์ที่เชื่อถือได้สำหรับ Bitcoin ในปี 2026
• Bitcoin อาจเห็นทั้งจุดต่ำสุดของวงจรใหม่และจุดสูงสุดตลอดกาลใหม่ในปี 2026
• "ฉันคิดว่าเราสามารถพูดได้อย่างชัดเจนว่าวงจรสี่ปีตายแล้ว" – Alex Thorn
• Bitcoin ถือเป็นสินทรัพย์มหภาค โดยผลการดำเนินงานเชื่อมโยงกับสภาวะเศรษฐกิจมหภาค
• "Bitcoin ในขณะนี้เป็นสินทรัพย์มหภาคอย่างแท้จริง" – Alex Thorn
• ความไม่สามารถคาดการณ์ได้ของพฤติกรรมตลาด Bitcoin ท้าทายทฤษฎีที่จัดตั้งขึ้น
• การเข้าใจวงจรราคาในอดีตของ Bitcoin มีความสำคัญต่อการวิเคราะห์ตลาด

อิทธิพลเศรษฐกิจมหภาคต่อ Bitcoin และคริปโต

• สภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาค รวมถึงอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนราคา Bitcoin ที่สูงขึ้น
• "การใช้จ่ายทางการคลังและราคาสินทรัพย์เสี่ยงสูงขึ้น เป็นประโยชน์ต่อ Bitcoin" – Alex Thorn
• การผ่อนคลายเชิงปริมาณโดย Fed มีความสัมพันธ์กับตลาดกระทิงที่มีศักยภาพในคริปโต
• "Fed กลับมาสู่การผ่อนคลายเชิงปริมาณ ซึ่งสัมพันธ์กับตลาดกระทิง" – Alex Thorn
• แนวโน้มระยะยาวที่ขับเคลื่อนมูลค่า Bitcoin ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงและอาจเร่งตัวขึ้น
• "แนวโน้มที่ขับเคลื่อนตลาดกระทิงสำหรับ Bitcoin ในช่วงสามปีที่ผ่านมากำลังดีขึ้น" – Alex Thorn
• พลังบวกและลบสร้างสภาพแวดล้อมตลาดที่วุ่นวายสำหรับนักลงทุน
• การตระหนักถึงสภาวะเศรษฐกิจและความเชื่อมั่นของตลาดมีความสำคัญต่อกลยุทธ์การลงทุน

การยอมรับจากสถาบันและการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ

• การยอมรับจากสถาบันและการผ่อนคลายด้านกฎระเบียบคาดว่าจะส่งผลดีต่อ Bitcoin และคริปโต
• "การผ่อนคลายด้านกฎระเบียบสำหรับคริปโตเป็นสัญญาณดีมากสำหรับ Bitcoin ในระยะกลาง" – Alex Thorn
• การเพิ่มขึ้นของทองคำและ Bitcoin ขับเคลื่อนโดยการแสวงหาเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ไม่ใช่ดอลลาร์
• "โลกกำลังมองหาเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ไม่ใช่ดอลลาร์ และ Bitcoin ดูดีในโลกที่วุ่นวาย" – Alex Thorn
• ความเป็นผู้ใหญ่ของการยอมรับจากสถาบันจะมีอิทธิพลต่อพลวัตของตลาด Bitcoin
• การเข้าใจสถานะปัจจุบันของการยอมรับจากสถาบันมีความสำคัญต่อการคาดการณ์ตลาด
• การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบอาจกำหนดรูปแบบตลาดคริปโตใหม่ ส่งผลกระทบต่อกลยุทธ์การลงทุน
• ความรู้เกี่ยวกับแนวโน้มภูมิรัฐศาสตร์มีความสำคัญต่อการเข้าใจบทบาทของคริปโตในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง

ความท้าทายและการแข่งขันของ Ethereum

• มูลค่าสินทรัพย์ของ Ethereum เผชิญความไม่แน่นอนเนื่องจากค่าธรรมเนียมเครือข่ายที่ลดลง
• "รายได้ลดลง 60% ทุกปีในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา" – Alex Thorn
• มูลค่าของ Ethereum เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับผลการดำเนินงานของ Bitcoin
• "ETH เชื่อมต่ออย่างแยกไม่ออกกับ Bitcoin" – Alex Thorn
• การพึ่งพา optimistic rollups และการแข่งขันจาก Solana ของ Ethereum ก่อให้เกิดความเสี่ยง
• "สร้างสำหรับอนาคตที่มีปริมาณงานสูงและค่าธรรมเนียมต่ำที่อาจไม่มาถึง" – Alex Thorn
• Solana เป็นคู่แข่งสำคัญของ Ethereum โดยเฉพาะในการยอมรับจากสถาบัน
• "Solana ได้รับพื้นที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ Ethereum ในแง่ของการยอมรับจากผู้ใช้" – Alex Thorn

การเติบโตของ Solana และผลกระทบ

• Solana กำลังเกิดขึ้นเป็นแพลตฟอร์มที่ดีกว่าสำหรับธุรกรรม stablecoin เนื่องจากความเร็วและการกระจายอำนาจ
• "Solana มีการกระจายอำนาจมากกว่าลำดับเดียวหรือ optimistic rollup อื่นๆ" – Alex Thorn
• แนวโน้มการเติบโตของ Solana ในการเพิ่มอุปทาน stablecoin ใหม่มีแนวโน้มที่ดี
• "แนวโน้มการเติบโตของ Solana ในอุปทาน stablecoin และความพยายามในการโทเคนไนเซชันมีแนวโน้มที่ดี" – Alex Thorn
• Solana จำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่พื้นที่ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจถาวรเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน
• "Solana จำเป็นต้องยกระดับในพื้นที่ perp dex" – Alex Thorn
• การดำเนินการ perp dex ที่ประสบความสำเร็จเป็นโมเดลธุรกิจที่ทำกำไรได้ในคริปโต
• การเข้าใจภูมิทัศน์การแข่งขันของ Solana มีความสำคัญต่อการวางตำแหน่งตลาด

ความเป็นส่วนตัวและความสำคัญที่เพิ่มขึ้นในคริปโต

• ความเป็นส่วนตัวในคริปโตกำลังมีความสำคัญมากขึ้นด้วยเหตุผลทางธุรกิจที่เป็นจริง
• "ธุรกิจแบบดั้งเดิมที่ดำเนินการบนเชนจะต้องการความเป็นส่วนตัว" – Alex Thorn
• การปิดบังแหล่งที่มาของเงินทุนไม่ใช่อาชญากรรมโดยธรรมชาติ
• "การปิดบังแหล่งที่มาของเงินทุนไม่ใช่อาชญากรรม" – Alex Thorn
• แนวโน้มสู่ความเป็นส่วนตัวในคริปโตจะเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไป
• "ความเป็นส่วนตัวเป็นเรื่องปกติ และนี่จะเป็นแนวโน้มที่ค่อยเป็นค่อยไป" – Alex Thorn
• โมเดล UTXO ของ Bitcoin ช่วยให้มีความเป็นส่วนตัวมากกว่าโมเดลที่ใช้บัญชี
• การเข้าใจฟีเจอร์ความเป็นส่วนตัวในเทคโนโลยีบล็อกเชนมีความสำคัญต่อความปลอดภัยของผู้ใช้

อนาคตของ stablecoin และผลกระทบด้านกฎระเบียบ

• การเติบโตของ stablecoin จะได้รับอิทธิพลจากการนำ Genius Act ไปใช้
• "Genius Act เป็นตัวเร่งสำหรับการเติบโตของ stablecoin" – Alex Thorn
• Stablecoin แสดงถึงการปรับปรุงที่สำคัญเหนือระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิม
• "Stablecoin เป็นการปรับปรุงที่น่าตกใจเหนือ ACH หรือ Fedwire" – Alex Thorn
• ผู้ออก stablecoin กำลังสำรวจบล็อกเชนของตนเองเพื่อดึงดูดปริมาณการทำธุรกรรม
• "ผู้ออก stablecoin กำลังเปิดตัวบล็อกเชนของตนเองเนื่องจากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง" – Alex Thorn
• กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นเกี่ยวกับ stablecoin อาจนำไปสู่การเติบโตที่เพิ่มขึ้นใน DeFi
• การเข้าใจภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบมีความสำคัญต่อการคาดการณ์ตลาด stablecoin

ตลาดคาดการณ์และบทบาทในสังคม

• ตลาดคาดการณ์ได้พบความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ โดยเฉพาะกับแพลตฟอร์มเช่น Polymarket และ Kalshi
• "Polymarket และ Kalshi มีจุดแข็งที่แตกต่างกันในตลาดคาดการณ์" – Alex Thorn
• การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของปริมาณการซื้อขายในตลาดคาดการณ์เชื่อมโยงกับเหตุการณ์สำคัญเช่นการเลือกตั้ง
• "การเลือกตั้งทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นอย่างมากในปริมาณการซื้อขายในตลาดคาดการณ์" – Alex Thorn
• ตลาดคาดการณ์ให้อัตราต่อรองที่มีคุณค่าเกี่ยวกับเหตุการณ์สำหรับบุคคลและธุรกิจ
• "ตลาดข้อมูลมีตำแหน่งที่มีคุณค่าในสังคมสำหรับการรับอัตราต่อรองเกี่ยวกับเหตุการณ์" – Alex Thorn
• ศาลสูงสุดอาจตัดสินสถานะทางกฎหมายของตลาดคาดการณ์กีฬา
• การเข้าใจภูมิทัศน์ทางกฎหมายมีความสำคัญต่อกลยุทธ์ตลาดคาดการณ์

ภูมิทัศน์ที่พัฒนาของการเงินแบบกระจายอำนาจ

• อนาคตของ DeFi ในฐานะธีมการลงทุนหลักไม่แน่นอนเนื่องจากอุปสรรคทางการเมือง
• "อุปสรรคทางการเมืองส่งผลกระทบต่อการเติบโตของ DeFi ในฐานะธีมการลงทุน" – Alex Thorn
• Zcash อาจทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงต่ออนาคตที่มืดมนซึ่งความเป็นส่วนตัวของ Bitcoin ไม่เพียงพอ
• "Zcash อาจเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงหากความเป็นส่วนตัวบนเชนล้วนๆ เป็นความต้องการที่มาก" – Alex Thorn
• โมเดลของ Bitcoin ช่วยให้มีความเป็นส่วนตัวมากกว่าเมื่อเทียบกับ Ethereum และ Solana
• "โมเดลของ Bitcoin มีความเป็นส่วนตัวมากกว่า Ethereum และ Solana โดยธรรมชาติ" – Alex Thorn
• การเข้าใจกลไกความเป็นส่วนตัวในเทคโนโลยีบล็อกเชนมีความสำคัญสำหรับผู้ใช้ DeFi
• การตระหนักถึงการอภิปรายด้านกฎระเบียบและการเมืองมีความสำคัญต่อกลยุทธ์การลงทุน DeFi

พลวัตการแข่งขันของ stablecoin

• Tether เป็นผู้เล่นสำคัญไม่เพียงแค่ในคริปโตแต่ยังรวมถึงในภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจ
• "Tether เป็นหนึ่งในบริษัทที่สำคัญที่สุดในโลก" – Alex Thorn
• Tether มีตำแหน่งตลาดที่แข็งแกร่งกว่าเมื่อเทียบกับ Circle และ USDC โดยเฉพาะในประเทศที่ไม่ใช่ตะวันตก
• "Tether เป็นเจ้าของผู้ใช้ในประเทศที่ไม่ใช่ตะวันตก" – Alex Thorn
• การชำระเงินโดยใช้มาตรฐาน x402 จะถึง 30% ของธุรกรรมรายวันของ Base
• การเข้าใจภูมิทัศน์การแข่งขันของ stablecoin มีความสำคัญต่อการคาดการณ์ตลาด
• การเติบโตของธุรกรรมที่ไม่ผันผวนของ Solana คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมากภายในปี 2027
• การตระหนักถึงแนวโน้มตลาดและมาตรฐานมีความสำคัญต่อกลยุทธ์การยอมรับ stablecoin