Tether ทำกำไรสุทธิสถิติใหม่ 10 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กลยุทธ์ทองคำกำหนดทิศทางใหม่ให้กับเงินสำรองของ Stablecoin

ผลการดำเนินงานทางการเงินที่โดดเด่นของ Tether ในปี 2025 ได้เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ของ stablecoin อย่างพื้นฐาน โดยสร้างกำไรสุทธิมากกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์ พร้อมกับสะสมทุนสำรองส่วนเกินเกินกว่า 6,300 ล้านดอลลาร์ ความสำเร็จที่น่าทึ่งนี้ทำให้ผู้ออก USDT กลายเป็นหนึ่งในองค์กรที่ทำกำไรได้มากที่สุดในระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัล แสดงให้เห็นถึงศักยภาพรายได้มหาศาลที่มีอยู่ในการบริหารจัดการ stablecoin ชั้นนำของโลก

ปี 2025 เป็นปีที่มีการออก USDT มากเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ของ Tether โดยมีโทเค็น USDT ใหม่กว่า 50,000 ล้านดอลลาร์เข้าสู่การหมุนเวียน การขยายตัวครั้งใหญ่นี้สะท้อนถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากสถาบันและผู้ค้าปลีกสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ผูกกับดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมผสานรวม stablecoin เข้ากับการดำเนินงานด้านคลังและโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินมากขึ้น

Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tether ได้ดำเนินกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงที่ซับซ้อนซึ่งขยายไปไกลเกินกว่าเงินสดและหลักทรัพย์ของรัฐบาลแบบดั้งเดิม บริษัทได้สะสมทองคำกายภาพอย่างจริงจัง โดยปัจจุบันถือทองคำประมาณ 140 ตัน มีมูลค่าประมาณ 23,000 ล้านดอลลาร์ สิ่งนี้ทำให้ Tether อยู่ในกลุ่มผู้ถือทองคำที่ไม่ใช่รัฐที่ใหญ่ที่สุดในโลก เทียบเท่ากับธนาคารกลางในแง่ของสต็อกทองคำ

การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ไปสู่ทองคำแสดงถึงมากกว่าการกระจายพอร์ตโฟลิโอ ด้วยราคาทองคำที่พุ่งสูงเกิน 5,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การถือครองโลหะมีค่าของ Tether ได้สร้างกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงอย่างมาก ขณะเดียวกันก็เป็นการป้องกันความกังวลเกี่ยวกับการลดค่าของดอลลาร์ที่อาจเกิดขึ้น บริษัทยังคงซื้อทองคำในอัตราหนึ่งถึงสองตันต่อสัปดาห์ โดยมีเป้าหมายจัดสรรทองคำสูงถึง 15% ของทุนสำรองทั้งหมด

องค์ประกอบทุนสำรองของ Tether ในขณะนี้ครอบคลุมพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ Bitcoin การลงทุนในภาคเทคโนโลยี บริษัทค่าลิขสิทธิ์ทองคำ และเงินกู้ที่มีหักประกัน แนวทางหลายสินทรัพย์นี้ตอบสนองต่อคำวิจารณ์ที่มีมานานเกี่ยวกับผู้ออก stablecoin ที่รวมความเสี่ยงไว้ในหลักทรัพย์รัฐบาลเพียงอย่างเดียว กลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงยังสร้างผลตอบแทนที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับเครื่องมือตลาดเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งมีส่วนสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไรสูงสุดของบริษัท

เครือข่าย TRON ได้กลายเป็นชั้นการชำระบัญชีที่มีการใช้งานมากที่สุดของ Tether โดยมี USDT มากกว่า 83,000 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ประมวลผลปริมาณการทำธุรกรรมรายวันมากกว่า 20,000 ล้านดอลลาร์ในธุรกรรม 2 ล้านรายการ โครงสร้างพื้นฐานนี้สนับสนุนการสร้างรายได้ของ Tether ผ่านค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและกิจกรรมสร้างผลตอบแทนจากทุนสำรองพื้นฐาน

พลวัตของตลาดเน้นย้ำตำแหน่งที่โดดเด่นของ Tether ภายในภาคธุรกิจ stablecoin มูลค่า 261,000 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าคู่แข่งได้เกิดขึ้น รวมถึง USDU ที่เปิดตัวเมื่อเร็วๆ นี้ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ซึ่งได้รับการสนับสนุนด้วยทุนสำรอง 1,000 ล้านดอลลาร์ USDT ยังคงรักษาส่วนแบ่งตลาดอย่างท่วมท้นเนื่องจากเครือข่ายสภาพคล่องที่จัดตั้งขึ้นและการผสานรวมในตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลหลักและโปรโตคอล DeFi

สภาพแวดล้อมตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบัน โดย Ethereum ซื้อขายที่ 2,702.62 ดอลลาร์และประสบกับความผันผวนเมื่อเร็วๆ นี้ ได้เสริมสร้างความต้องการ stablecoin จริงๆ เนื่องจากเทรดเดอร์แสวงหาที่หลบภัยที่เป็นสกุลดอลลาร์ในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน การครอบงำตลาด 59.2% ของ Bitcoin และมูลค่าตลาดคริปโตโดยรวม 2.84 ล้านล้านดอลลาร์สร้างปริมาณการซื้อขายที่มากซึ่งต้องการสภาพคล่องของ stablecoin

นักวิเคราะห์ Standard Chartered คาดการณ์ว่า stablecoin อาจดึงเงินฝากจากธนาคารแบบดั้งเดิม 500,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 ซึ่งเน้นย้ำถึงศักยภาพการเปลี่ยนแปลงของโมเดลธุรกิจของ Tether ธนาคารประเมินว่าการย้ายถิ่นนี้สะท้อนถึงผลตอบแทนและประโยชน์ที่เหนือกว่าที่ผู้ออก stablecoin เสนอเมื่อเทียบกับบัญชีเงินฝากแบบดั้งเดิม

ความชัดเจนด้านกฎระเบียบได้ดีขึ้นอย่างมากสำหรับการดำเนินงาน stablecoin โดยมีกรอบที่ครอบคลุมประกาศในปี 2025 ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมการดำเนินงานที่คาดการณ์ได้มากขึ้น ความคืบหน้าด้านกฎระเบียบนี้ทำให้ปี 2026 เป็นจุดเปลี่ยนที่การนำไปใช้โดยสถาบันเร่งตัวจากโปรแกรมนำร่องไปสู่การนำไปใช้ระดับการผลิต

วิศวกรรมทางการเงินของ Tether ขยายไปไกลกว่าการบริหารทุนสำรองเพื่อรวมการลงทุนเชิงกลยุทธ์ในเทคโนโลยีใหม่และโครงการโครงสร้างพื้นฐาน บริษัทได้ใช้เงินทุนในโครงการปัญญาประดิษฐ์ โครงสร้างพื้นฐาน blockchain และสตาร์ทอัพเทคโนโลยีทางการเงิน เพื่อกระจายแหล่งรายได้เกินกว่ารายได้ดอกเบี้ยแบบดั้งเดิม

เมื่อมองไปข้างหน้า Ardoino คาดการณ์ว่ากำไรในปี 2026 อาจเกิน 10,000 ล้านดอลลาร์ที่ได้รับในปี 2025 และอาจใกล้เคียงสถิติ 13,700 ล้านดอลลาร์ที่สร้างในปี 2024 แนวโน้มในแง่ดีนี้สะท้อนถึงการนำ USDT ไปใช้อย่างต่อเนื่อง อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจากทุนสำรองที่กระจาย และการเพิ่มมูลค่าที่อาจเกิดขึ้นของสินทรัพย์ทางเลือกรวมถึงการถือครองทองคำและ Bitcoin

ความสำเร็จของกลยุทธ์ทุนสำรองที่กระจายของ Tether ท้าทายภูมิปัญญาดั้งเดิมเกี่ยวกับการสนับสนุน stablecoin แทนที่จะรักษาความเสี่ยงที่แคบต่อหลักทรัพย์รัฐบาล บริษัทได้แสดงให้เห็นว่าการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์สามารถเสริมสร้างทั้งความมั่นคงและความสามารถในการทำกำไร ในขณะที่รักษาการผูกมูลค่า 1:1 กับดอลลาร์ที่สำคัญซึ่งเป็นรากฐานของประโยชน์ของ USDT

ในขณะที่การนำ stablecoin ไปใช้โดยสถาบันเร่งตัวขึ้น ขนาดใหญ่และทุนสำรองที่กระจายของ Tether ให้ความได้เปรียบในการแข่งขันที่คู่แข่งรายเล็กต่อสู้เพื่อทำซ้ำ ความสามารถของบริษัทในการสร้างกำไรอย่างมากในขณะที่รักษาเสถียรภาพของราคาทำให้สามารถยึดครองส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นของตลาดการชำระเงินและการบริหารคลังทั่วโลกในอีกหลายปีข้างหน้า