Michael Saylor กล่าวว่า Strategy ไม่มีความเสี่ยงในการถูกบังคับชำระหนี้แม้ Bitcoin จะลดลงเหลือ $1

Michael Saylor ได้ย้ำว่า Strategy ไม่มีความเสี่ยงต่อการถูกบังคับชำระบัญชี แม้ในสถานการณ์สุดขั้วที่ราคา Bitcoin ตกลงมาที่ $1

ตาม Saylor งบดุลของบริษัทได้รับการออกแบบโครงสร้างอย่างรอบคอบเพื่อหลีกเลี่ยงพลวัตของการเรียกหลักประกันที่มักจะทำลายนักลงทุนคริปโตที่ใช้เลเวอเรจในช่วงตลาดปรับตัวลงอย่างรุนแรง

ความคิดเห็นของเขามาในขณะที่ Bitcoin ซื้อขายใกล้กับต้นทุนการซื้อโดยเฉลี่ยของ Strategy ทำให้เกิดความกังวลในหมู่ผู้เข้าร่วมตลาดเกี่ยวกับการขายบังคับที่อาจเกิดขึ้นจากผู้ถือครองขนาดใหญ่ในระดับองค์กร

ทำไม Strategy จึงไม่สามารถถูกชำระบัญชีได้

Saylor เน้นย้ำว่าการเปิดรับ Bitcoin ของ Strategy แตกต่างจากพื้นฐานของตำแหน่งการเทรดที่ใช้เลเวอเรจหรือเงินกู้คริปโตที่มีหลักประกัน

บริษัทถือ BTC อยู่ 712,647 BTC ในขณะนี้ และไม่มี Bitcoin ใดถูกจำนำเป็นหลักประกัน เนื่องจากสินทรัพย์ที่ถือครองไม่มีภาระผูกพันอย่างสมบูรณ์ การลดลงของราคาจึงไม่กระตุ้นกลไกการชำระบัญชีอัตโนมัติ ไม่มีเกณฑ์หลักประกัน ข้อกำหนดอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่า หรือข้อกำหนดการรักษาหลักประกันที่เชื่อมโยงกับราคาตลาดของ Bitcoin

นอกจากนี้ หนี้คงค้างของ Strategy มูลค่า $8.2 พันล้านประกอบด้วยตั๋วแลกเปลี่ยนแบบไม่มีหลักประกันเป็นหลักที่มีอายุครบกำหนดยาวตั้งแต่ปี 2027 ถึง 2032 เจ้าหนี้ไม่มีสิทธิตามสัญญาในการบังคับขายสินทรัพย์โดยอาศัยความผันผวนของตลาดระยะสั้น แม้ในช่วงตลาดหมีที่ยาวนาน

เพื่อเสริมสร้างความยืดหยุ่นทางการเงินเพิ่มเติม บริษัทรักษาเงินสำรองจำนวน $2.25 พันล้าน ที่กำหนดไว้สำหรับการชำระดอกเบี้ยและภาระผูกพันการจ่ายเงินปันผลที่เกี่ยวข้องกับหุ้นบุริมสิทธิ (STRC) บัฟเฟอร์เงินสดนี้ให้แนวทางการดำเนินงานที่เพียงพอแม้ว่า Bitcoin จะยังคงตกต่ำเป็นระยะเวลานาน

สถานะปัจจุบันใกล้จุดคุ้มทุน

ณ วันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2026 สถานะ Bitcoin ของ Strategy อยู่เหนือจุดคุ้มทุนเพียงเล็กน้อยหลังจากการขายทิ้งของตลาดล่าสุด

ต้นทุนเฉลี่ยของบริษัทประมาณการไว้ที่ประมาณ $76,038 ต่อ BTC ในขณะที่ Bitcoin ซื้อขายใกล้ $78,800 ทำให้พอร์ตโฟลิโออยู่เหนือจุดคุ้มทุนประมาณ 2% แม้ว่าความใกล้เคียงนี้จะดึงดูดความสนใจ แต่ก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงภูมิคุ้มกันเชิงโครงสร้างของบริษัทต่อการถูกบังคับชำระบัญชี

ไม่เหมือนกับกองทุนป้องกันความเสี่ยงหรือผู้เทรดรายย่อยที่ใช้เลเวอเรจ Strategy ไม่เผชิญกับการชำระบัญชีแบบลูกโซ่ที่ขับเคลื่อนโดยเกณฑ์ราคา การตัดสินใจขาย Bitcoin ใดๆ จะเป็นดุลยพินิจมากกว่าการบังคับทางกลไก

กลยุทธ์ระยะยาวเหนือราคาระยะสั้น

ความคิดเห็นของ Saylor เสริมสร้างข้อความที่มีมายาวนาน: Strategy ถูกวางตำแหน่งเป็นผู้ถือครอง Bitcoin ระยะยาว ไม่ใช่ผู้เข้าร่วมตลาดที่ใช้เลเวอเรจ โครงสร้างทุนของบริษัทได้รับการออกแบบเพื่อทนต่อความผันผวนสุดขั้วโดยไม่กระตุ้นการขายสินทรัพย์บังคับ แม้ภายใต้สถานการณ์ที่จะกำจัดหน่วยงานที่ใช้เลเวอเรจส่วนใหญ่

ในขณะที่สภาวะตลาดอาจยังคงกดดันกำไรหรือขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของบริษัท การไม่มีความเสี่ยงด้านหลักประกันหมายความว่าวิทยานิพนธ์ Bitcoin ของ Strategy ยังคงอยู่ครบถ้วนโดยไม่คำนึงถึงการเคลื่อนไหวของราคาระยะสั้น

ขณะที่ Bitcoin นำทางผ่านระยะปรับตัวลงในปัจจุบัน จุดยืนของ Saylor เน้นย้ำความแตกต่างสำคัญในตลาด: ความผันผวนของราคาเพียงอย่างเดียวไม่เท่ากับความเสี่ยงในการชำระบัญชีเมื่อเลเวอเรจถูกลบออกจากสมการ

โพสต์ Michael Saylor กล่าวว่า Strategy ไม่มีความเสี่ยงในการถูกชำระบัญชีแม้ Bitcoin ตกลงมาที่ $1 ปรากฏครั้งแรกบน ETHNews