การขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin แตะ 22% – ยังไม่เข้าสู่ขั้นตอนการยอมแพ้

Bitcoin กำลังดิ้นรนเพื่อกลับคืนสู่ระดับ $80,000 หลังจากแรงกดดันการขายอย่างต่อเนื่องหลายวันและความไม่แน่นอนของตลาดที่เพิ่มสูงขึ้น การเคลื่อนไหวของราคายังคงอ่อนแอ โดยแต่ละครั้งที่พยายามฟื้นตัวล้วนไม่สามารถดึงดูดแรงซื้อตามมาได้อย่างแข็งแกร่ง ซึ่งเสริมความกังวลว่าตลาดยังคงดูดซับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่กว้างขึ้นมากกว่าการปรับฐานระยะสั้น ตามที่นักวิเคราะห์ชั้นนำ Axel Adler กล่าว Bitcoin เข้าสู่วงจรตลาดหมีในเดือนตุลาคม 2025 และขณะนี้กำลังเคลื่อนผ่านช่วงการปรับฐานหลังจากจุดสูงสุดในท้องถิ่นใกล้ $125,000

ข้อมูลออนเชนสนับสนุนการตีความนี้ ตัวชี้วัดสำคัญสองตัว — Percent Unrealised Loss และ LTH/STH SOPR Ratio — ชี้ให้เห็นถึงความเครียดที่เพิ่มขึ้นในฐานผู้ถือครอง แต่ไม่มีลักษณะของการยอมแพ้อย่างสมบูรณ์ ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เพิ่มขึ้นเป็นสามเท่าตั้งแต่เดือนมกราคมจากประมาณ 7% เป็นประมาณ 22% เนื่องจากราคาลดลงจาก $95,000 เหลือใกล้ $78,000

แม้ว่าการเพิ่มขึ้นนี้จะส่งสัญญาณถึงความไม่สบายใจที่เพิ่มขึ้นในหมู่นักลงทุน แต่ยังคงต่ำกว่าระดับ 40–60% ซึ่งในอดีตเกี่ยวข้องกับการยอมแพ้ในตลาดหมีที่ลึกในปี 2019 และ 2023

ในขณะเดียวกัน LTH/STH SOPR Ratio ได้ลดลงประมาณ 40% จากจุดสูงสุด แสดงให้เห็นถึงผลกำไรที่ถูกบีบอัดและความเต็มใจที่จะขายขาดทุนลดลง โดยเฉพาะในหมู่ผู้ถือครองระยะยาว เมื่อรวมกัน สัญญาณเหล่านี้บ่งชี้ว่า Bitcoin อยู่ในช่วงความเครียดกลางวงจร: แรงกดดันกำลังเพิ่มขึ้น ความเชื่อมั่นกำลังอ่อนแอลง แต่การขายบังคับอย่างแพร่หลายยังไม่เกิดขึ้น

การบีบอัดผลกำไรโดยไม่มีสัญญาณการยอมแพ้

Adler ยังเน้นย้ำพฤติกรรมของ Bitcoin LTH/STH SOPR Ratio ว่าเป็นเลนส์สำคัญในการทำความเข้าใจช่วงตลาดปัจจุบัน ตัวชี้วัดนี้เปรียบเทียบผลกำไรของเหรียญที่ถูกใช้จ่ายโดยผู้ถือครองระยะยาว (LTH) เทียบกับผู้ถือครองระยะสั้น (STH) เพื่อให้เข้าใจว่าใครกำลังรับขาดทุนและใครยังคงแจกจ่ายเหรียญโดยมีกำไร ค่าที่สูงบ่งชี้ว่าผู้ถือครองระยะยาวกำลังทำกำไรได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าผู้เข้าร่วมระยะสั้น ในขณะที่ค่าที่ต่ำกว่าหมายถึงการรับรู้ขาดทุนที่เพิ่มขึ้นในหมู่ผู้เข้าใหม่

ตั้งแต่แตะจุดสูงสุดใกล้ 1.85 ในเดือนตุลาคม LTH/STH SOPR Ratio ได้ลดลงเหลือประมาณ 1.13 ซึ่งแสดงถึงการลดลงประมาณ 40% การบีบอัดอย่างรวดเร็วนี้สะท้อนถึงการเสื่อมถอยที่ชัดเจนของผลกำไรทั่วทั้งตลาด อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดยังคงอยู่เหนือเกณฑ์สำคัญที่ 1.0 ในอดีต การเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่องต่ำกว่า 1.0 ได้ทำเครื่องหมายช่วงเวลาที่ผู้ถือครองระยะสั้นยอมแพ้เป็นกลุ่มใหญ่ โดยขายขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ การลดลงที่ลึกลงไปในช่วง 0.6–0.8 เกิดขึ้นพร้อมกับการยอมแพ้อย่างสมบูรณ์และจุดต่ำสุดของวงจรในปี 2015, 2019 และ 2023

ในระดับปัจจุบัน อัตรากำไรกำลังตึงตัวสำหรับทั้งสองกลุ่ม แต่ผู้ถือครองระยะยาวโดยเฉลี่ยยังคงออกจากตำแหน่งที่สูงกว่าต้นทุน Adler ระบุว่าการทะลุต่ำกว่า 1.0 อย่างเด็ดขาดจะส่งสัญญาณการเปลี่ยนผ่านไปสู่การยอมแพ้อย่างแท้จริง ในขณะที่การฟื้นตัวไปที่ 1.3–1.4 จะบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่กลับมา เมื่อรวมกับขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงที่เพิ่มขึ้น ข้อมูลชี้ไปที่ช่วงความเครียดกลางวงจรมากกว่าจุดต่ำสุดของตลาดหมีที่สิ้นสุด

Bitcoin มีเสถียรภาพหลังการขายลดลงอย่างรวดเร็ว

การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในกราฟ 12 ชั่วโมงสะท้อนถึงตลาดที่ยังคงอยู่ภายใใต้แรงกดดันเชิงโครงสร้าง แม้จะมีความพยายามทำให้มีเสถียรภาพระยะสั้นรอบระดับ $78,000 หลังจากการขายลดลงอย่างก้าวร้าวจากระดับกลาง $90,000s BTC ทะลุต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักหลายตัวอย่างเด็ดขาด สิ่งนี้ยืนยันระบอบตลาดหมีที่กว้างขึ้นมากกว่าการถอยกลับแบบธรรมดา แรงกระตุ้นลดลงอย่างรวดเร็วมาพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ส่งสัญญาณการขายบังคับและกระแสการชำระบัญชีมากกว่าการทำกำไรอย่างเป็นระเบียบ

ตั้งแต่แตะจุดต่ำสุดในท้องถิ่นใกล้ $78,000 ราคาได้พยายามฟื้นตัวเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม การดีดตัวนี้ยังคงอ่อนแอทางเทคนิค Bitcoin ยังคงซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นและระยะกลาง ซึ่งขณะนี้กำลังลาดลงและทำหน้าที่เป็นแนวต้านแบบไดนามิก แนวรับก่อนหน้าในพื้นที่ $88,000–$90,000 ได้พลิกกลับเป็นโซนอุปทานอย่างชัดเจน จำกัดความพยายามขึ้นและเสริมแนวคิดของช่วงที่กำลังก่อตัวใต้โครงสร้างที่แตกหัก

การรวมตัวในปัจจุบันดูเหมือนจะสอดคล้องกับการหยุดพักเพื่อบรรเทามากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม โมเมนตัมได้ชะลอลง แต่ยังไม่มีหลักฐานของการดูดซับการเสนอราคาอย่างยั่งยืนหรืออุปสงค์ในกรอบเวลาที่สูงขึ้นกำลังเข้ามา

ตราบใดที่ BTC ยังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่ลดลง ความเสี่ยงด้านลบยังคงมีอยู่ ราคามีความเสี่ยงต่อการทดสอบจุดต่ำสุดล่าสุดอีกครั้ง การกลับคืนและรักษาตำแหน่งเหนือพื้นที่ $82,000–$85,000 จะต้องเกิดขึ้นเพื่อส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงที่มีความหมายในโครงสร้างระยะสั้น

ภาพแนะนำจาก ChatGPT, กราฟจาก TradingView.com