คาดการณ์ของ Qualcomm ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในค่าสิทธิ์มือถือ

หุ้นของ Arm ถูกทุบหนักในคืนวันพุธ ร่วงลง 7.48% หลังปิดตลาด และในเช้าวันพระหฤหัสบดี การร่วงลงขยายตัวไปถึง 10% แม้ว่าบริษัทจะทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์

ปัญหาคือ Wall Street ต้องการเห็นรายได้จากค่าลิขสิทธิ์ $519.9 ล้าน แต่ Arm ทำได้เพียง $505 ล้าน ทำให้เทรดเดอร์โมโหกันไม่น้อย

แต่นั่นไม่ใช่เหตุผลเดียวที่เทรดเดอร์ถอนตัว พวกเขายังไม่ชอบคำแนะนำที่อ่อนแอของบริษัท หรือข่าวร้ายจาก Qualcomm ซึ่งเป็นหนึ่งในลูกค้ารายใหญ่ที่สุดของ Arm

คาดการณ์ของ Qualcomm ทำให้ความเชื่อมั่นในค่าลิขสิทธิ์มือถือสั่นคลอน

Qualcomm กล่าวว่าการขาดแคลนหน่วยความจำกำลังส่งผลเสียต่อการผลิตสมาร์ทโฟน และหุ้นของบริษัทเองก็ร่วงลงเกือบ 10% หลังปิดตลาด ตามที่ Cryptopolitan รายงาน นั่นทำให้ทุกคนที่จับตาดู Arm ตกใจเช่นกัน เนื่องจากธุรกิจส่วนใหญ่ของบริษัทยังคงพึ่งพาผู้ผลิตโทรศัพท์

Andrew Jackson จาก Ortus Advisors กล่าวในสิ่งที่หลายคนกำลังคิดอยู่แล้ว "Arm กำลังพยายามกระจายความเสี่ยงไปสู่ชิป AI ที่ใช้สำหรับ DC/เซิร์ฟเวอร์ แต่ความสำเร็จของสิ่งนี้ยังไม่แน่นอน และโมเดลธุรกิจของบริษัทยังคงพึ่งพาค่าลิขสิทธิ์จากชิปที่ใช้ในผลิตภัณฑ์อุปโภคบริโภคอย่างมือถืออย่างมาก"

การพึ่งพานี้กลายเป็นปัญหาในตอนนี้ คำเตือนของ Qualcomm เกี่ยวกับอุปทานหน่วยความจำทำให้เกิดคำถามที่จริงจัง หากการผลิตโทรศัพท์ในจีนลดลงในปีนี้ รายได้ค่าลิขสิทธิ์ของ Arm อาจได้รับผลกระทบอย่างหนัก และค่าลิขสิทธิ์เป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุดของรายได้ของ Arm ในไตรมาสที่ผ่านมา โดยอยู่ที่ $737 ล้าน ซึ่งเพิ่มขึ้น 27% จากปีที่แล้ว

แม้จะพลาดเป้าหมายค่าลิขสิทธิ์ แต่รายได้รวมสำหรับไตรมาสนี้อยู่ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ $1.242 พันล้าน เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบแบบปีต่อปี ซึ่งสูงกว่า SmartEstimates จาก LSEG ที่ให้ความสำคัญกับนักวิเคราะห์ที่มีประวัติดีกว่า CEO Rene Haas พยายามรักษาบรรยากาศให้เป็นบวก

"Arm ทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาส เนื่องจากความต้องการ AI computing บนแพลตฟอร์มของเรายังคงเร่งตัวขึ้น" เขากล่าว เขายังเสริมว่าไตรมาสที่สามมีผลลัพธ์ค่าลิขสิทธิ์สูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากมีลูกค้ามากขึ้นที่สร้างระบบโดยใช้เทคโนโลยีของ Arm

แต่ตัวเลขบอกเรื่องราวที่แตกต่างออกไป กำไรจากการดำเนินงาน Non-GAAP ลดลงเหลือ 40.7% จาก 45.0% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว กระแสเงินสดอิสระถูกลดครึ่งหนึ่ง ลดลงเหลือ $169 ล้าน และแม้ว่า Arm จะใช้จ่ายอย่างมากในการวิจัยและพัฒนา แต่ดูเหมือนว่าจะไม่สามารถทำให้นักลงทุนสงบลงได้

พันธมิตรนำชิป CSS สำเร็จรูปมาใช้เนื่องจากต้นทุนการออกแบบเพิ่มขึ้น

พื้นที่หนึ่งที่ Arm กำลังได้รับความสนใจคือ Compute Subsystems หรือที่เรียกว่า CSS เหล่านี้คือเทมเพลตชิปสำเร็จรูปที่ช่วยให้บริษัทลดเวลาและต้นทุน Arm กล่าวว่ามีการลงนามใบอนุญาต CSS แล้ว 21 ฉบับ และลูกค้ามากขึ้นเลือกใช้โมเดลนี้เพราะการออกแบบชิปตั้งแต่ต้นใช้เวลานานเกินไป

โปรแกรม Arm Total Design กำลังสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงนั้น ตอนนี้มีพันธมิตรกว่า 35 รายในด้านซอฟต์แวร์ chiplet แบ็กเอนด์ และบริการ ASIC ผู้เล่นรายใหญ่ในสมาร์ทโฟน ศูนย์ข้อมูล และแม้แต่รถยนต์กำลังใช้ CSS เพื่อเร่งการพัฒนาชิป Arm กล่าวว่ายิ่งใช้เวลานานในการทำชิปที่ซับซ้อน ความกดดันในการลดวงจรการออกแบบก็ยิ่งมากขึ้น CSS ช่วยในเรื่องนั้น

นอกจากนี้ โปรแกรมการให้ใบอนุญาต Total Access ของ Arm ถึง 50 ดีลที่ใช้งานอยู่ เพิ่มขึ้นจาก 40 ในปีที่แล้ว ใบอนุญาตเหล่านี้มุ่งเป้าไปที่ผลิตภัณฑ์ในสมาร์ทโฟน AI รถยนต์ embedded computing และอื่นๆ โปรแกรม Flexible Access ที่เน้นไปที่สตาร์ทอัพ ถึง 318 ใบอนุญาต เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบแบบปีต่อปี

แต่การเติบโตนั้นไม่ได้หยุดต้นทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ค่าใช้จ่าย R&D แบบ Non-GAAP พุ่งขึ้น 46% ถึง $512 ล้าน ค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารเพิ่มขึ้น 19% ถึง $204 ล้าน ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานโดยรวมเพิ่มขึ้น 37% อยู่ที่ $716 ล้านสำหรับไตรมาส

รายได้สุทธิลดลงขณะที่การจองหดตัวและค่าใช้จ่ายพุ่งขึ้น

แม้จะทำรายได้เกินเป้าหมาย แต่ตัวชี้วัดผลกำไรไม่แข็งแกร่งเท่า รายได้สุทธิ GAAP ลดลง 12% เหลือ $223 ล้าน และกำไรต่อหุ้นลดลงจาก $0.24 เป็น $0.21 รายได้สุทธิ Non-GAAP ถึง $457 ล้าน เพิ่มขึ้น 10% แต่อีกครั้งหนึ่ง กำไรอยู่ภายใต้แรงกดดัน

รายได้จากการดำเนินงานอยู่ที่ $185 ล้านภายใต้ GAAP ในขณะที่รายได้ Non-GAAP ถึง $505 ล้าน เพิ่มขึ้น 14% กำไรจากการดำเนินงาน GAAP ลดลงเหลือ 14.9% เมื่อเทียบกับ 17.8% ของปีที่แล้ว และแม้ว่าภาษีจะต่ำที่ 2.2% แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลง 14% อยู่ที่ $365 ล้าน

เงินสดและการลงทุนระยะสั้นรวมเป็น $3.54 พันล้าน ซึ่งให้พื้นที่หายใจแก่ Arm แต่การจองในอนาคตลดลง ภาระผูกพันในการปฏิบัติงานที่เหลืออยู่ของ Arm ลดลง 8% เหลือ $2.15 พันล้าน นั่นอาจหมายความว่ามีการลงนามหรือต่ออายุสัญญาน้อยลง

มีสถิติที่สดใสอย่างหนึ่ง: มูลค่าสัญญาต่อปีเพิ่มขึ้น 28% ถึง $1.62 พันล้าน นั่นแสดงให้เห็นดีลเฉลี่ยที่ใหญ่ขึ้น แม้ว่าภาระผูกพันรวมจะลดลง แต่ในตลาดปัจจุบัน เทรดเดอร์ให้ความสำคัญกับผลลัพธ์ระยะสั้นมากกว่า และพวกเขาไม่ชอบสิ่งที่เห็น

Arm ซึ่งเข้าตลาดหลักทรัพย์ในปี 2023 ตอนนี้ลดลง 4% สำหรับทั้งปี และด้วยการผลิตโทรศัพท์ที่ยังคงไม่มั่นคงและรายได้จาก AI ยังไม่เสถียร เทรดเดอร์กำลังอยู่ในท่าทีระมัดระวัง

หากคุณกำลังอ่านสิ่งนี้ คุณนำหน้าอยู่แล้ว อยู่ที่นั่นกับจดหมายข่าวของเรา