การขายทิ้งกระทบพันธบัตรรัฐบาล, ETFs และโครงสร้างพื้นฐานการขุด

การขายทิ้งครั้งล่าสุดของคริปโตไม่ได้เป็นเพียงเรื่องราวของราคา มันกำลังกำหนดรูปแบบงบดุล มีอิทธิพลต่อพฤติกรรมของ ETF แบบสปอตในตลาดที่มีความตึงเครียด และเปลี่ยนแปลงวิธีการใช้โครงสร้างพื้นฐานการขุดเมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้น สัปดาห์นี้ การร่วงลงของ Ether ได้ผลักดัน ETH ลงต่ำกว่าระดับ $2,200 ทดสอบกลยุทธ์คริปโตขององค์กรที่มีเงินสำรองสูง ในขณะที่ Bitcoin ETF ได้มอบประสบการณ์ความผันผวนด้านลบที่ยืนยาวครั้งแรกให้กับนักลงทุนกลุ่มใหม่ ในเวลาเดียวกัน สภาพอากาศที่รุนแรงได้เตือนนักขุดว่าอัตราแฮชยังคงผูกพันกับความน่าเชื่อถือของระบบไฟฟ้า และอีกด้านนักขุดคริปโตเดิมที่เปลี่ยนมาเป็นผู้ให้บริการ AI กำลังแสดงให้เห็นว่าฮาร์ดแวร์การขุดของเมื่อวานกำลังกลายเป็นกระดูกสันหลังของการประมวลผล AI ในปัจจุบัน

ประเด็นสำคัญ

• BitMine Immersion Technologies นำโดย Tom Lee กำลังเผชิญกับการขาดทุนทางบัญชีที่เพิ่มขึ้นจากเงินสำรอง Ether ที่มีสัดส่วนสูง เนื่องจาก ETH ลดลงและสภาพคล่องตลาดตึงตัว โดยมีการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเกิน $7 พันล้านจากฐาน Ether ประมาณ $9.1 พันล้าน ซึ่งรวมถึงการซื้อ 40,302 ETH
• iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock มีผลการดำเนินงานขาดทุนสำหรับนักลงทุน เนื่องจาก Bitcoin ถอยลงจากระดับสูงสุดลึกลงไป แสดงให้เห็นว่าการเปิดรับ ETF สามารถเปลี่ยนจากกำไรเป็นขาดทุนได้รวดเร็วเพียงใดในตลาดที่ผันผวน
• พายุฤดูหนาวของสหรัฐฯ ในปลายเดือนมกราคมทำให้การผลิตบิตคอยน์หยุดชะงัก เน้นย้ำถึงความเปราะบางของการดำเนินงานขุดที่พึ่งพาระบบไฟฟ้า ข้อมูล CryptoQuant แสดงให้เห็นว่าผลผลิตรายวันของนักขุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงที่มีการหยุดชะงักรุนแรงที่สุด จากนั้นเริ่มฟื้นตัวเมื่อสภาพดีขึ้น
• การเปลี่ยนแปลงของ CoreWeave จากฉากหลังการขุดคริปโตสู่โครงสร้างพื้นฐานที่เน้น AI เน้นย้ำแนวโน้มที่กว้างขึ้น: ฮาร์ดแวร์และสิ่งอำนวยความสะดวกการขุดของเมื่อวานถูกนำมาใช้ใหม่มากขึ้นเพื่อสนับสนุนศูนย์ข้อมูล AI ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ได้รับการเสริมแรงจากการระดมทุนครั้งใหญ่—การลงทุนในส่วนของผู้ถือหุ้น $2 พันล้านของ Nvidia
• เมื่อรวมกัน การพัฒนาล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการขายทิ้งคริปโตส่งผลกระทบผ่านเงินสำรอง ETF และโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพที่รองรับเครือข่าย กระตุ้นให้มีการประเมินการจัดการความเสี่ยงและการจัดสรรสินทรัพย์ในภาคส่วนนี้ใหม่

สัญลักษณ์ที่กล่าวถึง: $BTC, $ETH, $IBIT, $MARA, $HIVE, $HUT

บริบทตลาด: การลดลงเกิดขึ้นในขณะที่การเปิดรับคริปโตของสถาบันเผชิญกับความผันผวนของราคา ความกังวลด้านสภาพคล่อง และความต้องการกำลังประมวลผลแบบวัฏจักร กระแสเงินเข้าและออกของ ETF มักจะตอบสนองต่อการเคลื่อนไหวของราคาอย่างรวดเร็ว ในขณะที่รูปแบบการผลิตของนักขุดเผยให้เห็นว่าพลังงานและสภาพอากาศสามารถกำหนดผลผลิตในระบบนิเวศที่ไวต่อระบบไฟฟ้าได้อย่างไร

ทำไมจึงสำคัญ

เรื่องราวงบดุลเกี่ยวกับเงินสำรองคริปโตกลับมาเป็นจุดสนใจอีกครั้ง การเปิดรับของ BitMine เน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการยึดเงินสำรองขององค์กรขนาดใหญ่กับสินทรัพย์ที่ผันผวนซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญภายในไตรมาสเดียว เมื่อสินทรัพย์อยู่ในเงินสำรอง การขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเป็นผลมาจากการเคลื่อนไหวของราคาตลาด พวกมันกลายเป็นประเด็นที่แท้จริงเมื่อราคาลดลงและการตัดสินใจเกี่ยวกับส่วนผสมของทุนถูกตรวจสอบอย่างละเอียด ฐาน Ether มูลค่า $9.1 พันล้านของบริษัท — รวมถึงการซื้อ 40,302 ETH เมื่อเร็วๆ นี้ — เน้นย้ำถึงขนาดของความเสี่ยง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริษัทที่พยายามจำลองประสิทธิภาพของ ETH เป็นแกนหลักของกลยุทธ์เงินสำรอง

ในด้าน ETF นักลงทุนในกองทุน IBIT ได้เรียนรู้บทเรียนที่หนักหนาเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านลบในตลาดหมี กองทุนซึ่งเป็นหนึ่งในพาหนะคริปโตที่โดดเด่นของ BlackRock พุ่งสูงขึ้นเพื่อกลายเป็นการจัดสรรหลักสำหรับผู้ซื้อจำนวนมากก่อนที่ราคาจะย้อนกลับ เมื่อ Bitcoin ซื้อขายต่ำลง ตำแหน่งของนักลงทุนโดยเฉลี่ยเข้าสู่เขตติดลบ แสดงให้เห็นว่าประสิทธิภาพของ ETF สามารถแตกต่างจากความคาดหวังเริ่มต้นได้รวดเร็วเพียงใดในการกลับตัวของตลาดอย่างกะทันหัน

สภาพอากาศและต้นทุนพลังงานยังคงเป็นข้อจำกัดที่สำคัญสำหรับนักขุด พายุฤดูหนาวที่กวาดผ่านบางส่วนของสหรัฐอเมริกาในปลายเดือนมกราคมทำให้การจ่ายพลังงานและความเสถียรของระบบไฟฟ้าหยุดชะงัก บังคับให้นักขุดลดหรือหยุดการผลิต การติดตามของ CryptoQuant สำหรับนักขุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แสดงให้เห็นว่าผลผลิต Bitcoin รายวันหดตัวจากช่วง 70–90 BTC โดยทั่วไปเหลือประมาณ 30–40 BTC ในช่วงที่พายุรุนแรงที่สุด ซึ่งเป็นตัวอย่างที่โดดเด่นของวิธีที่ความตึงเครียดของระบบไฟฟ้าแปลเป็นผลลัพธ์บนเชน เมื่อสภาพดีขึ้น การผลิตกลับมาดำเนินการ แต่เหตุการณ์นี้เน้นย้ำถึงความเปราะบางของการดำเนินงานอัตราแฮชต่อแรงกระแทกภายนอกนอกเหนือจากวัฏจักรราคา

วัฏจักรการประมวลผล AI กำลังกำหนดรูปแบบภูมิทัศน์โครงสร้างพื้นฐานคริปโตใหม่ เส้นทางของ CoreWeave — จากการประมวลผลที่เน้นคริปโตสู่การสนับสนุนศูนย์ข้อมูล AI — แสดงให้เห็นการปรับใช้ฮาร์ดแวร์เฉพาะทางที่กว้างขึ้น เมื่อ GPU และตัวเร่งอื่นๆ หันออกจากความต้องการ proof-of-work ผู้ให้บริการเช่น CoreWeave ได้กลายเป็นพิมพ์เขียวสำหรับการนำรอยการขุดขนาดใหญ่มาใช้ใหม่เพื่อขับเคลื่อนปริมาณงาน AI การลงทุนในส่วนของผู้ถือหุ้น $2 พันล้านที่รายงานของ Nvidia ใน CoreWeave เพิ่มความมั่นใจในระดับภูมิภาค เสริมมุมมองที่ว่าโครงสร้างการประมวลผลพื้นฐานที่พัฒนาในช่วงยุคคริปโตขณะนี้เป็นชั้นที่สำคัญสำหรับการประมวลผล AI และปริมาณงานที่ใช้ข้อมูลเข้มข้น

โดยรวมแล้ว จุดข้อมูลล่าสุดก้าวหน้ากว่าเรื่องเล่าราคาอย่างง่าย พวกมันส่องสว่างว่าตลาด โครงสร้างเงินทุน และโครงสร้างพื้นฐานตัดกันในสภาพแวดล้อมหมี เผยให้เห็นทั้งความเปราะบางและความยืดหยุ่นในกลุ่มต่างๆ ของระบบนิเวศคริปโต การบรรจบกันของเงินสำรองที่เปิดรับกับ ETH ผู้ถือ ETF ที่ประเมินการจัดสรรใหม่ การแกว่งของการผลิตที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพอากาศ และการย้ายโครงสร้างพื้นฐานสู่ AI ล้วนส่งสัญญาณถึงช่วงเวลาของการปรับเทียบใหม่สำหรับนักลงทุน ผู้สร้าง และนักขุดเหมือนกัน

สิ่งที่ควรติดตามต่อไป

• การเปิดเผยข้อมูลหรือการอัปเดตรายได้ที่จะมีของ BitMine เพื่อวัดว่าการขาดทุน Ether ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจะแปลเป็นการขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงหรือการตัดบัญชีงบดุลเพิ่มเติมหรือไม่
• ประสิทธิภาพของ IBIT เมื่อราคา BTC มีเสถียรภาพหรือลดลงเพิ่มเติม และกระแสเงินเข้าใหม่จะชดเชยการลดลงก่อนหน้าสำหรับผู้ถือระยะยาวหรือไม่
• ข้อมูลความยืดหยุ่นของภาคการขุด รวมถึงตัวเลขการผลิตรายสัปดาห์และตัวชี้วัดความน่าเชื่อถือของระบบไฟฟ้าพลังงาน เพื่อประเมินความไวต่อสภาพอากาศและต้นทุนพลังงานอย่างต่อเนื่อง
• เหตุการณ์สำคัญการลงทุนและการขยายกำลังการผลิตของ CoreWeave และผู้เล่นโครงสร้างพื้นฐานที่เน้น AI ที่คล้ายคลึงกัน โดยเฉพาะการระดมทุนเพิ่มเติมหรือความร่วมมือกับผู้พัฒนา AI

แหล่งที่มาและการตรวจสอบ

• การเปิดเผยงบดุลที่เกี่ยวข้องกับ Ether ของ BitMine Immersion Technologies และการอ้างอิงถึงการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเมื่อ ETH ซื้อขายต่ำกว่าระดับสูงสุดก่อนหน้า
• ประสิทธิภาพและความคิดเห็นของนักลงทุนเกี่ยวกับ iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock ท่ามกลางการเคลื่อนไหวของราคา BTC และสภาพคล่องของ ETF
• ข้อมูล CryptoQuant ที่แสดงรายละเอียดความผันผวนของผลผลิตนักขุดในระหว่างพายุฤดูหนาวของสหรัฐฯ และการฟื้นตัวตามมา
• รายงานเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของ CoreWeave จากการขุดคริปโตสู่โครงสร้างพื้นฐาน AI และการลงทุนในส่วนของผู้ถือหุ้นของ Nvidia ในบริษัท

ความตึงเครียดของตลาดคริปโตและการเปลี่ยนแปลงศูนย์ข้อมูลที่ได้รับการสนับสนุนจาก AI

Bitcoin (CRYPTO: BTC) และ Ether (CRYPTO: ETH) ยังคงเป็นจุดยึดมหภาคที่ใหญ่ที่สุดสองจุดในตลาดคริปโต และเส้นทางราคาของพวกมันยังคงขับเคลื่อนผลกระทบที่แพร่กระจายอย่างกว้างขวาง การดึงกลับปัจจุบันได้วางสปอตไลท์บนวิธีการจัดการความเสี่ยงเงินสำรองขององค์กรในระหว่างการลดลง เช่นเดียวกับวิธีที่ ETF ตอบสนองเมื่อสินทรัพย์พื้นฐานพบความกดดันราคาที่ยืดเยื้อ เงินสำรอง Ether ที่มีสัดส่วนสูงของ BitMine เป็นตัวอย่างที่ดี: เมื่อ ETH ลอยอยู่ใกล้ระดับต่ำ-$2,000 การขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงได้เพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นปัญหากับงบดุลที่ยึดกับสินทรัพย์เดียวที่ผันผวน ฐาน Ether ที่สำคัญของบริษัท รวมถึงการเพิ่มที่โดดเด่น 40,302 ETH ชี้ไปที่การเดิมพันเชิงกลยุทธ์ในการเปิดรับระยะยาวที่ ในระยะใกล้ แปลเป็นการแกว่งราคาตลาดขนาดใหญ่ ในสภาพแวดล้อมนี้ แม้ว่าการขาดทุนยังคงไม่เกิดขึ้นจริง พวกมันก็กำหนดรูปแบบความเชื่อมั่นของนักลงทุนและการคำนวณความเสี่ยงเบื้องหลังการระดมทุนในอนาคตหรือพันธสัญญาหนี้

มุม ETF เพิ่มมิติอื่นให้กับการถ่ายโอนความเสี่ยง IBIT ผลิตภัณฑ์หลักของ BlackRock ได้เปิดให้นักลงทุนเผชิญกับการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในวัฏจักรใหม่ และการชะลอตัวได้ดึงความสนใจไปที่ความไวของประสิทธิภาพ ETF ต่อการเคลื่อนไหวของราคาอย่างรวดเร็ว ความจริงที่ว่านักลงทุนของกองทุนพบว่าตัวเองขาดทุน — การเตือนว่าการจับเวลาตลาดสามารถคลี่คลายได้รวดเร็วเพียงใดในช่วงหมี — เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการควบคุมความเสี่ยงที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับการจัดสรร ETF ในพอร์ตโฟลิโอคริปโต ความสามารถของ ETF ในการขยายอย่างรวดเร็วสู่ฐานสินทรัพย์ที่มีนัยสำคัญนั้นน่าประทับใจ แต่แนวโน้มลดลงเผยให้เห็นความผันผวนที่อยู่ใต้พื้นผิวของแม้แต่ผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนที่สุด

ในขณะเดียวกัน นักขุดเผชิญกับการทดสอบการดำเนินงานที่เป็นรูปธรรมในปลายเดือนมกราคมเมื่อพายุฤดูหนาวกวาดผ่านสหรัฐอเมริกา สภาพอากาศทำให้การจ่ายพลังงานและการดำเนินงานของระบบไฟฟ้าหยุดชะงัก บังคับให้นักขุดสาธารณะหลายรายลดการผลิต ข้อมูลผลผลิตรายวันของ CryptoQuant สำหรับผู้ให้บริการรายใหญ่ติดตามการลดลงอย่างรวดเร็วจากช่วง 70–90 BTC ปกติเหลือประมาณ 30–40 BTC ในช่วงจุดสูงสุดของพายุ แสดงให้เห็นว่าความตึงเครียดของระบบไฟฟ้าพลังงานแปลเป็นกิจกรรมบนเชนที่ลดลงอย่างไร การชзамедลงชั่วคราวนี้เป็นการเตือนว่าการขุดไม่ใช่กิจกรรมทางการเงินล้วนๆ มันยังคงเชื่อมต่ออย่างลึกซึ้งกับโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพและพลวัตพลังงานในภูมิภาค เมื่อสภาพของระบบไฟฟ้าดีขึ้น การผลิตเริ่มฟื้นตัว เผยให้เห็นความสามารถของภาคส่วนในการปรับตัวภายใต้สถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวย

ท่ามกลางฉากหลังนี้ การหมุนของ CoreWeave จากการขุดคริปโตสู่โครงสร้างพื้นฐาน AI เน้นย้ำว่าระบบนิเวศการประมวลผลพัฒนาข้ามวัฏจักรอย่างไร การเปลี่ยนแปลงของบริษัท ควบคู่กับการลงทุน $2 พันล้านของ Nvidia เสริมแนวคิดที่ว่าโครงสร้างการประมวลผลที่สร้างขึ้นในช่วงยุคคริปโตมีความเกี่ยวข้องอย่างกว้างขวางสำหรับปริมาณงาน AI และการประมวลผลประสิทธิภาพสูง การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ใช่แค่ยุทธวิธี—มันส่งสัญญาณแนวโน้มระยะยาวที่ฮาร์ดแวร์และสิ่งอำนวยความสะดวกที่ออกแบบมาเพื่อสนับสนุนการขุดคริปโตเดิมกลายเป็นรากฐานสำหรับศูนย์ข้อมูล AI และแอปพลิเคชันที่ใช้การประมวลผลเข้มข้นอื่นๆ สำหรับผู้ให้บริการ ความท้าทายคือการจัดการการเปลี่ยนแปลงนี้อย่างราบรื่น จัดวางการระดมทุนให้สอดคล้องกับโมเดลธุรกิจใหม่ และรักษาบริการให้มีการแข่งขันในสภาพแวดล้อมที่ความต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่พร้อมสำหรับ AI ยังคงแข็งแกร่ง

โดยสรุป การเคลื่อนไหวของตลาดล่าสุดส่องสว่างตลาดในช่วงเปลี่ยนผ่าน: จากเรื่องเล่าที่ขับเคลื่อนด้วยราคาสู่เรื่องโครงสร้างที่งบดุล พลวัต ETF การดำเนินงานที่ไวต่อสภาพอากาศ และความต้องการการประมวลผล AI บรรจบกัน ไตรมาสถัดไปไม่กี่ไตรมาสจะเผยให้เห็นว่าการบรรจบกันนี้จะเร่งการรวมกิจการ กระตุ้นกลยุทธ์เงินสำรองที่หลากหลายมากขึ้น หรือเติมเชื้อเพลิงให้กับคลื่นใหม่ของการนำโครงสร้างพื้นฐานมาใช้ใหม่ทั่วพื้นที่คริปโตและเกิน

https://abs.twimg.com/widgets.js

บทความนี้ตีพิมพ์ครั้งแรกเป็น Sell-Off Slams Treasuries, ETFs & Mining Infrastructure บน Crypto Breaking News — แหล่งข่าวคริปโตที่เชื่อถือได้ของคุณ ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน