Lyn Alden กล่าวว่าเฟดกำลังเข้าสู่ยุค 'Gradual Print' ของนโยบายการเงิน

• Lyn Alden กล่าวว่าธนาคารกลางสหรัฐกำลังเข้าสู่ช่วงเวลาของการพิมพ์เงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปที่จะขยายสภาพคล่องอย่างพอประมาณและสนับสนุนราคาสินทรัพย์
• Alden กล่าวว่า Fed จะขยายงบดุลให้สอดคล้องกับการเติบโตของสินทรัพย์ธนาคารและ GDP มากกว่าการใช้มาตรการกระตุ้นอย่างรุนแรง

นักเศรษฐศาสตร์ Lyn Alden กล่าวว่าธนาคารกลางสหรัฐกำลังเริ่มต้นยุค "การพิมพ์เงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป" ของนโยบายการเงินที่มีลักษณะเฉพาะคือการเพิ่มสภาพคล่องอย่างต่อเนื่อง Alden กล่าวว่าแนวทางนี้จะทำให้งบดุลของ Fed เติบโตในอัตราที่สัดส่วนกับการเติบโตของสินทรัพย์ธนาคารหรือผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศตามมูลค่าตลาด แล้วแต่ว่าอันไหนจะสูงกว่า ผู้เข้าร่วมตลาดหลายรายคาดว่าการพิมพ์เงินจะเกิดขึ้นในลักษณะที่รุนแรงกว่ามาก แต่จนถึงตอนนี้กระบวนการได้ดำเนินไปอย่างมีขนาดและไม่รุนแรง ความคิดเห็นของ Alden มาจากจดหมายข่าวกลยุทธ์การลงทุนของเธอเมื่อวันที่ 8 กุมภาพันธ์ที่มุ่งเน้นไปที่นโยบายการเงิน เธอกล่าวว่าการเติบโตของงบดุลที่คาดหวังจะ "ผูกติดกับสินทรัพย์ธนาคารทั้งหมดและผลผลิตทางเศรษฐกิจโดยประมาณ"

ในแง่นี้ ธนาคารกลางสหรัฐจะสูดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดการเงินโดยไม่ใช้มาตรการกระตุ้นในวงกว้าง การเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปนี้แตกต่างจากการผ่อนคลายเชิงปริมาณแบบดั้งเดิมที่เคยเห็นในช่วงวิกฤตครั้งก่อน การเคลื่อนไหวของ Fed มีแนวโน้มที่จะให้การสนับสนุนราคาสินทรัพย์ในระดับที่พอประมาณ Alden เสริมว่าในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ สินทรัพย์ที่มีคุณภาพสูงและหายากอาจได้รับประโยชน์ เธอยังแนะนำให้ระมัดระวังในพื้นที่ของตลาดที่ร้อนแรงเกินไปและพิจารณาภาคส่วนที่มีการถือครองน้อย

บริบทนโยบายและสัญญาณตลาด

ความคิดเห็นของ Alden เกิดขึ้นหลังจากที่ประธานาธิบดีสหรัฐ Donald Trump เสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธาน Fed เพื่อนำ Fed นี่ทำให้นโยบายการเงินอยู่ในความสนใจ Warsh ถูกมองว่ามีอคติแบบเหยี่ยว และสิ่งนี้กระตุ้นความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยและการคลัง ผู้ค้าถูกมองว่าลดความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนมีนาคมนี้ ตามข้อมูล CME FedWatch ผู้ค้าจำนวนน้อยลงคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ก่อนหน้า

ประธาน Fed Jerome Powell ได้ให้คำแนะนำล่วงหน้าที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการจ้างงาน วาระของ Powell จะหมดอายุในเดือนพฤษภาคม 2025 ซึ่งเป็นความไม่แน่นอนเพิ่มเติมต่อเส้นทางนโยบายในอนาคต ระยะการพิมพ์เงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปนั้นอาจเป็นการตอบสนองต่อความกดดันด้านสภาพคล่องตามฤดูกาลและสภาวะเศรษฐกิจได้ดี นี่ทำให้มันแตกต่างจากการซื้อสินทรัพย์แบบระเบิดที่ส่วนใหญ่อาจพิจารณาว่าเกี่ยวข้องกับการผ่อนคลายเชิงปริมาณ การเปลี่ยนแปลงนโยบายเสริมว่าธนาคารกลางพยายามรักษาการสนับสนุนทางเศรษฐกิจในระดับปานกลางอย่างไร การฉีดสภาพคล่องสามารถเข้าถึงตลาดต่างๆ เช่น หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และสกุลเงินดิจิทัล

ผลกระทบต่อตลาดสินทรัพย์และแนวโน้ม

การปล่อยสภาพคล่องอย่างค่อยเป็นค่อยไปสามารถคาดหวังว่าจะทำให้ความพร้อมของสินเชื่อมีเสถียรภาพ มันอาจกระตุ้นการลงทุนในสินทรัพย์คุณภาพสูงระยะสั้นเช่นทองคำและหุ้น สกุลเงินดิจิทัลเช่น Bitcoin สามารถได้รับประโยชน์ทางอ้อมจากสถานการณ์สภาพคล่องที่มีเสถียรภาพ อย่างไรก็ตามการสนับสนุนนี้อาจไม่มีลักษณะรุนแรงเท่าแพ็คเกจกระตุ้น

ปฏิกิริยาของตลาดขึ้นอยู่กับการเปิดเผยข้อมูลทางเศรษฐกิจที่กำลังดำเนินอยู่และจิตวิทยาของนักลงทุน สภาพแวดล้อมการพิมพ์เงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปจะสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อกับเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจ แนวทางนี้เน้นย้ำการเปลี่ยนแปลงอย่างระมัดระวังในนโยบายของ Fed ท่ามกลางสัญญาณมหภาคที่หลากหลาย

ข่าวคริปโตเด่น:

การขายทิ้งคริปโตทำให้เกิดการหยุดการถอนชั่วคราวบน Binance และ Bybit