กลยุทธ์การออกหุ้นบุริมสิทธิเพิ่มเติมเพื่อลดความผันผวนที่เชื่อมโยงกับ Bitcoin

Strategy กำลังหันมาใช้หุ้นบุริมสิทธิเพื่อซื้อ Bitcoin ต่อไปพร้อมทั้งลดแรงกดดันจากความผันผวนของตลาด

Strategy กำลังขยายการใช้หุ้นบุริมสิทธิเพื่อมองหาวิธีใหม่ๆ ในการระดมทุนซื้อ Bitcoin พร้อมทั้งลดแรงกดดันจากความผันผวนของตลาด 

การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นในขณะที่ราคาหุ้นของบริษัทยังคงติดตามความเคลื่อนไหวในตลาดคริปโทเคอร์เรนซีอย่างใกล้ชิด

แนวทางใหม่ในการจัดการความเสี่ยง

ในการสัมภาษณ์กับ Bloomberg เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Phong Le กล่าวว่าบริษัทกำลังเสนอหุ้นบุริมสิทธิถาวรเพิ่มเติมเพื่อดึงดูดนักลงทุนที่ต้องการเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงราคาที่รุนแรง ผลิตภัณฑ์ที่เรียกว่า "Stretch" จ่ายเงินปันผลผันแปรที่มีการปรับทุกเดือน

อัตราเงินปันผลปัจจุบันอยู่ที่ 11.25% โครงสร้างได้รับการออกแบบเพื่อให้หุ้นซื้อขายใกล้กับมูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์ สิ่งนี้ช่วยจำกัดการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรงซึ่งเป็นเรื่องปกติในหุ้นสามัญของ Strategy

หุ้นบุริมสิทธิอยู่เหนือหุ้นสามัญในโครงสร้างเงินทุนของบริษัทแต่ต่ำกว่าหนี้ โดยปกติจะให้รายได้ที่มั่นคงและมีลำดับความสำคัญในการจ่ายเงินปันผล แต่ต้องสละสิทธิการลงคะแนนเสียง ทำให้น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ให้ค่ากับความมั่นคงมากกว่าการเติบโตอย่างรวดเร็ว

ระดมทุน Bitcoin พร้อมจำกัดความผันผวน

ในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา Strategy ระดมทุนได้ประมาณ 370 ล้านดอลลาร์ผ่านการขายหุ้นสามัญและอีก 7 ล้านดอลลาร์ผ่านหุ้นบุริมสิทธิ เงินทุนถูกนำไปใช้ซื้อ Bitcoin (BTC) เพิ่มเติม ผลักดันให้การถือครองทั้งหมดของบริษัทเกิน 714,000 BTC มูลค่าประมาณ 48,000 ล้านดอลลาร์

มาหลายปีแล้วที่โมเดลธุรกิจของ Strategy ถูกสร้างขึ้นโดยใช้ตลาดทุนเพื่อสะสม Bitcoin ส่งผลให้หุ้นมักมีพฤติกรรมเหมือนเวอร์ชันเลเวอเรจของคริปโทเคอร์เรนซี เมื่อ Bitcoin สูงขึ้น หุ้นมักจะพุ่งขึ้น เมื่อราคาลดลง การขาดทุนมักจะถูกขยายมากขึ้น

Bitcoin ลดลงประมาณ 50% จากจุดสูงสุดล่าสุด ซึ่งส่งผลกระทบอย่างหนักต่อหุ้นของ Strategy การชะลอตัวนี้ทำให้บริษัทพึ่งพาเพียงการขายหุ้นสามัญเพื่อระดมทุนได้ยากขึ้น

หุ้นบุริมสิทธิเสนอทางเลือกอื่น เงินปันผลที่มั่นคงและการควบคุมราคามีวัตถุประสงค์เพื่อดึงดูดสถาบันต่างๆ เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกันภัย และธนาคาร นักลงทุนเหล่านี้มักชอบผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้มากกว่าการเผชิญความเสี่ยงสูง

ผู้ร่วมก่อตั้ง Michael Saylor กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าบริษัทไม่มีแผนจะขาย Bitcoin Strategy ตั้งใจจะซื้อเพิ่มทุกไตรมาสไม่ว่าสภาวะตลาดจะเป็นอย่างไร

นักวิเคราะห์กล่าวว่าหุ้นบุริมสิทธิยังช่วยเสริมสร้างงบดุลของบริษัท เมื่อเทียบกับหุ้นกู้แปลงสภาพ ช่วยลดความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์และจำกัดการเจือจางอย่างกะทันหันสำหรับผู้ถือหุ้นที่มีอยู่

Strategy ระดมทุนได้ประมาณ 5,500 ล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิหลายครั้งในปี 2025 การออกครั้งล่าสุดสืบต่อรูปแบบนั้น แสดงให้เห็นว่าบริษัทมองเห็นคุณค่าระยะยาวในโมเดลการระดมทุนนี้