Coinbase รายงานขาดทุนรายไตรมาส 667 ล้านดอลลาร์ท่ามกลางตลาดคริปโตที่ตกต่ำ

สรุปสั้น:

• Coinbase รายงานขาดทุนสุทธิ 667 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 กลับตัวจากกำไร 1.3 พันล้านดอลลาร์จากปีก่อนหน้า
• รายได้ลดลง 20% เหลือ 1.8 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากราคาคริปโตที่ลดลงทำให้กิจกรรมการซื้อขายลดลงอย่างกว้างขวาง
• การกระจายความเสี่ยงผ่านตราสารอนุพันธ์และการซื้อขายหุ้นมีเป้าหมายเพื่อลดการพึ่งพาค่าธรรมเนียมการซื้อขายแบบ spot
• กฎหมาย stablecoin ที่รอดำเนินการคุกคามข้อตกลงแบ่งปันรายได้กับ USD Coin ของ Circle

Coinbase Global Inc. รายงานขาดทุนสุทธิในไตรมาสที่สี่จำนวน 667 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการกลับตัวอย่างรวดเร็วจากกำไร 1.3 พันล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

ตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นเมื่อราคาสินทรัพย์ดิจิทัลที่ลดลงทำให้กิจกรรมการซื้อขายทั่วทั้งแพลตฟอร์มลดลง

รายได้รายไตรมาสลดลง 20% เหลือ 1.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าความคาดหมายของนักวิเคราะห์ ความสูญเสียเกิดจากการตัดจำหน่ายที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในการถือครองคริปโตและการลงทุนของบริษัท

ปริมาณการซื้อขายอ่อนแอลงในทุกกลุ่มลูกค้า

ตลาดแลกเปลี่ยนประสบกับกิจกรรมที่ลดลงจากทั้งผู้ซื้อขายรายย่อยและสถาบันในช่วงไตรมาส "รายได้อ่อนแอกับสถาบันที่แข็งแกร่งและผู้บริโภคที่อ่อนแอ" Dan Dolev นักวิเคราะห์จาก Mizuho Securities กล่าว

การลดลงเกือบ 50% ของ Bitcoin จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมผลักดันให้นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากออกไปอยู่นอกสนาม ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักแบบดั้งเดิมได้รับผลกระทบเมื่อการมีส่วนร่วมในตลาดโดยรวมลดลง อย่างไรก็ตาม การซื้อขายตราสารอนุพันธ์แสดงความแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับตลาด spot

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Alesia Haas กล่าวถึงสภาวะตลาดในการสัมภาษณ์ "เราเห็นสภาวะตลาดที่อ่อนแอลงเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสอย่างแน่นอน" Haas กล่าว

"อย่างไรก็ตาม เราทำผลงานได้ดีกว่าตลาดในด้านปริมาณการซื้อขายทั้งหมด" ผลการดำเนินงานนั้นมาจากกิจกรรมตราสารอนุพันธ์เป็นหลัก

ในขณะเดียวกัน Dolev สังเกตว่า "อัตราการดำเนินงานในไตรมาส 1 ตกต่ำกว่าความคาดหมายโดยรวม" และ "EBITDA พลาดเป้า ซึ่งต้องการการสอบสวนเพิ่มเติม"

แพลตฟอร์มคู่แข่งเผชิญกับความท้าทายที่คล้ายกันในช่วงเวลาเดียวกัน Gemini Space Station ประกาศลดพนักงานสูงสุด 25% พร้อมกับการลดการดำเนินงานระหว่างประเทศ

Kraken ประสบกับรายได้รายไตรมาสที่ลดลงและเห็น CFO ลาออก ในขณะเดียวกัน Robinhood Markets รายงานการลดลง 38% ในรายได้จากการซื้อขายคริปโต

การถอยตัวของอุตสาหกรรมอย่างกว้างขวางสะท้อนวงจรตลาดก่อนหน้าที่บังคับให้ตลาดแลกเปลี่ยนดำเนินมาตรการลดต้นทุนอย่างรวดเร็ว

นักวิเคราะห์ยังคงมีความเห็นแตกต่างกันว่าสภาวะปัจจุบันเป็นเพียงการปรับฐานชั่วคราวหรือเป็นภาวะถดถอยที่ยืดเยื้อ "หากไม่มีความคึกคักที่ฟื้นตัวและปริมาณสูงใหม่ สภาวะปัจจุบันดูเหมือนจะสอดคล้องกับการถอยกลางวงจรมากกว่าฤดูหนาวคริปโตเต็มรูปแบบ" Owen Lau จาก Clear Street เขียน

ในทางกลับกัน บริษัทวิจัย Kaiko ระบุว่าช่วงเวลานี้เป็น "จุดกึ่งกลางของตลาดหมี" ความแตกต่างนี้มีความสำคัญต่อการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์และความมีเสถียรภาพของรายได้ของ Coinbase

กลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงเผชิญการทดสอบ

ตลาดแลกเปลี่ยนได้แสวงหาแหล่งรายได้หลายแหล่งนอกเหนือจากการซื้อขายแบบ spot แบบดั้งเดิมในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ฝ่ายบริหารได้เข้าซื้อกิจการ Deribit แพลตฟอร์มตัวเลือกคริปโต เพื่อขยายข้อเสนอตราสารอนุพันธ์

นอกจากนี้ บริษัทได้เปิดตัวบริการซื้อขายหุ้นและตลาดคาดการณ์เพื่อดึงดูดฐานผู้ใช้ที่แตกต่างกัน โครงการเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อสร้างรายได้ที่สม่ำเสมอมากขึ้นในช่วงที่ตลาดผันผวน

"การพึ่งพาการซื้อขายรายย่อยมากเกินไปไม่ใช่อนาคตที่คุณต้องการมี" Mark Palmer นักวิเคราะห์จาก Benchmark Co. กล่าว

Palmer อธิบายเหตุผลเบื้องหลังความพยายามในการกระจายความเสี่ยง "โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายเริ่มไปในทิศทางของโบรกเกอร์แบบดั้งเดิม ซึ่งก็คือการเคลื่อนไปสู่ศูนย์เมื่อเวลาผ่านไป" เขากล่าวเสริม

นักวิเคราะห์รักษาอันดับซื้อสำหรับหุ้น การแบ่งปันรายได้ stablecoin กลายเป็นองค์ประกอบสำคัญของแผนการกระจายความเสี่ยง Coinbase สร้างรายได้ผ่านความร่วมมือกับ Circle Internet Group ผู้ออก USD Coin

นักวิเคราะห์มองว่าแหล่งรายได้นี้มีอัตรากำไรที่สูงกว่าและพึ่งพาปริมาณการซื้อขายน้อยกว่า การจัดการนี้ให้กระแสเงินสดที่มั่นคงกว่าเมื่อเทียบกับค่าธรรมเนียมที่อิงตามธุรกรรม

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้นคุกคามแหล่งรายได้นี้ ร่างกฎหมายที่อยู่ระหว่างการพิจารณาในวอชิงตันอาจจำกัดผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกับยอดคงเหลือ stablecoin กฎระเบียบดังกล่าวจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อความร่วมมือระหว่าง Coinbase กับ Circle

CEO Brian Armstrong ถอนการสนับสนุนสำหรับร่างกฎหมายที่เสนอในเดือนมกราคม แม้ว่าการหารือจะยังคงดำเนินต่อไประหว่างบริษัทและผู้กำหนดนโยบาย "เรานั่งอยู่ที่โต๊ะและเราจะอยู่ที่โต๊ะจนกว่าจะได้ข้อตกลง" Haas กล่าว

บริษัทเข้าร่วมการประชุมที่ทำเนียบขาวสองครั้งควบคู่ไปกับอุตสาหกรรมธนาคารเพื่อเจรจาหาข้อตกลงที่ประนีประนอม ผลลัพธ์ของการหารือเหล่านี้อาจปรับโครงสร้างองค์ประกอบรายได้หลักสำหรับตลาดแลกเปลี่ยน

ตำแหน่งทางการตลาดยังคงถูกตรวจสอบอย่างใกล้ชิด

ภาวะถดถอยปัจจุบันทดสอบว่าความพยายามในการกระจายความเสี่ยงของ Coinbase สามารถกันกระแทกจากความผันผวนของตลาดคริปโตได้จริงหรือไม่ ฝ่ายบริหารมั่นใจว่าสายธุรกิจใหม่จะให้ความคุ้มครองในช่วงการซื้อขายที่อ่อนแอ

"รายย่อยกำลังซื้อตอนตกต่ำ" Haas กล่าว "ฉันคิดว่าสิ่งสำคัญคือนักลงทุนรายย่อยมีสุขภาพที่ดี" ความคิดเห็นของ CFO แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งพื้นฐานแม้จะมีความอ่อนแอของตลาดในวงกว้าง

หุ้นของบริษัทลดลงเกือบ 37% นับตั้งแต่ต้นปีก่อนจะปรับตัวสูงขึ้นในการซื้อขายหลังเวลาทำการหลังการประกาศผลประกอบการ

นักวิเคราะห์ Dan Dolev จาก Mizuho Securities รักษาอันดับเป็นกลางสำหรับหุ้น ผลลัพธ์แสดงให้เห็นว่า Coinbase ยังคงเผชิญกับวงจรตลาดสกุลเงินดิจิทัลอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม ตลาดแลกเปลี่ยนรักษาข้อได้เปรียบเหนือภาวะถดถอยก่อนหน้าผ่านข้อเสนอผลิตภัณฑ์ที่ขยายตัวและความสัมพันธ์กับสถาบัน

ว่าการปรับปรุงเหล่านี้จะเพียงพอที่จะรับมือกับความอ่อนแอของตลาดที่ยืดเยื้อหรือไม่ยังคงไม่แน่นอน ไตรมาสที่จะมาถึงจะเป็นตัวกำหนดว่าการกระจายความเสี่ยงสามารถทำให้ความผันผวนของรายได้เรียบขึ้นได้จริงหรือเพียงแค่บรรเทาผลกระทบ

ภาวะถดถอยระยะสั้นจะสนับสนุนกรณีของฝ่ายบริหารว่าแหล่งรายได้ใหม่สามารถกันกระแทกความผันผวนโดยธรรมชาติของคริปโตได้ การชะงักที่ยาวนานกว่าจะเปิดเผยความยากลำบากในการแยกรายได้ของตลาดแลกเปลี่ยนออกจากวงจรการเติบโตและตกต่ำอย่างสมบูรณ์

โพสต์ Coinbase Posts $667 Million Quarterly Loss Amid Crypto Market Downturn ปรากฏครั้งแรกบน Blockonomi