Michael Burry อธิบายว่าทำไมเขาถึงเดิมพันต่อต้าน Palantir ใน 10,000 คำ

Michael Burry กำลังเดิมพันสั้นกับ Palantir อีกครั้ง และเขาเขียนบทความยาวกว่า 10,000 คำเพื่ออธิบายเหตุผล เขาเผยแพร่บทความนี้บน Substack ในวันพระหัสบดี

ในเดือนพฤศจิกายน Michael เปิดเผยสัญญา put options กับหุ้น Palantir และ Nvidia นั่นหมายความว่าเขาจะได้กำไรหากหุ้นเหล่านั้นตกลง เขาเชื่อว่า Palantir มีราคาสูงเกินไปในขณะนี้

Michael ไม่ได้เริ่มต้นด้วยตัวเลข เขาเริ่มต้นด้วย Alex Karp

Alex เป็นประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Palantir ในหนังสือ The Philosopher in the Valley ที่เขียนโดย Michael Steinberger มีการอ้างคำพูดของ Alex ว่า "คุณคิดว่ามันมีประโยชน์ไหมที่มีตั๊กแตนปราศรัยสีเขียวเรืองแสงเข้ามาในสำนักงานของพวกเขาและบอกพวกเขาเกี่ยวกับปรัชญาเยอรมัน? คุณคิดว่ามันมีประโยชน์ไหม? ผมบอกได้เลยว่ามันไม่มีประโยชน์"

Peter กล่าวว่า "มุมมองของผมเกี่ยวกับ Alex คือเขากำลังแก้ไขปัญหาทางจิตวิทยาบางอย่างที่เขาต้องทำสิ่งต่างๆ ด้วยวิธีที่ยากมากๆ แทนที่จะเป็นวิธีที่ตรงไปตรงมาและง่าย"

Michael เขียนว่าคำวิจารณ์ของเขาไม่ใช่เรื่องส่วนตัว เขาระบุชัดเจนว่า:- "ผมได้ใช้เวลากับ Peter บ้าง ผมชอบเขามาก เขาเป็นคนดี ผมไม่เคยพบ Alex แต่หนังสือเล่มนั้นทำให้ผมเห็นคุณค่าของเขา"

Burry เจาะลึกประวัติการขาดทุนและการใช้จ่ายอย่างหนักของ Palantir เพื่อสนับสนุนข้อโต้แย้งของเขา

ก่อนเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปลายปี 2020 Palantir มีชื่อเสียงที่แข็งแกร่งในวอชิงตันและซิลิคอนวัลเลย์ บริษัททำงานร่วมกับหน่วยงานรัฐบาลและพันธมิตรที่มีอำนาจ

ในเวลาเดียวกัน บริษัทกำลังขาดทุนอย่างหนัก เมื่อ Palantir ยื่นแบบ S-1 ในช่วงฤดูร้อนปี 2020 ตัวเลขต่างๆ ก็เปิดเผยต่อสาธารณะ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2020 Palantir ขาดทุนรวมทั้งสิ้น 3.96 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2018 และ 2019 รวมกัน บริษัทขาดทุน 1.2 พันล้านดอลลาร์

รอบการระดมทุนมีขนาดใหญ่ รอบที่ใหญ่ที่สุดคือ Series K ในปี 2019 ซึ่งระดมทุนได้ 899 ล้านดอลลาร์ที่ราคา 11.38 ดอลลาร์ต่อหุ้น ในระหว่างการระดมทุนแต่ละครั้ง บริษัทใช้วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนเพื่อสนับสนุนกระแสเงินสด

ในเดือนสิงหาคม 2020 ก่อนการจดทะเบียนโดยตรง คณะกรรมการมอบสต็อกออปชั่นมูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ให้กับ Alex Michael เขียนว่า "ถ้าคุณยังไม่ตระหนักถึงตอนนี้ บริษัทนี้รู้จริงๆ ว่าจะโยนเงินไปทางไหนได้บ้าง"

Burry ท้าทายแพลตฟอร์ม AI และมูลค่า 300 พันล้านดอลลาร์

Palantir ก่อตั้งในปี 2003 โดย Peter Thiel และผู้ประกอบการในซิลิคอนวัลเลย์คนอื่นๆ โดยมีภารกิจในการสร้างซอฟต์แวร์ที่ช่วยรัฐบาล กองทัพ และบริษัทต่างๆ ในการประมวลผลชุดข้อมูลขนาดใหญ่

ในปี 2023 Palantir เปิดตัว Artificial Intelligence Platform ระบบที่กล่าวอ้างว่าเชื่อมต่อโมเดลภาษาขนาดใหญ่จาก OpenAI และ Anthropic กับข้อมูลของลูกค้า

ตั้งแต่นั้นมา การเติบโตของรายได้ของ Palantir มีความมั่นคง ในปีที่แล้ว บริษัทที่ได้รับการสนับสนุนจาก Thiel รายงานยอดขายประจำปี 4.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 56% จากปีก่อน ราคาหุ้นพุ่งขึ้นประมาณ 450% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา

ขณะนี้บริษัทมีมูลค่าตลาดใกล้ 300 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์ในวอลล์สตรีทให้คะแนนเฉลี่ยอยู่ในระดับ overweight ตามข้อมูลของ MarketWatch เมื่อ Michael เปิดเผยสถานะขายชอร์ตของเขาในปีที่แล้ว Alex ตอบสนองต่อสาธารณะ เขาเรียกการเดิมพันกับบริษัท AI ที่ "ทำเงินได้ทั้งหมด" ว่า "แปลกมาก" และ "บ้าสนิท"

Michael ไม่เห็นด้วยกับแนวโน้มในเชิงบวกนี้ เขาโต้แย้งว่า Palantir พึ่งพาโมเดลภาษาจากบุคคลที่สามที่ "ไม่น่าเชื่อถืออย่างเป็นระบบ" เขาอ้างอิงเอกสารจากมหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ดที่อธิบายความล้มเหลวในการให้เหตุผลของโมเดลภาษาขนาดใหญ่

เขาเขียนว่าสิ่งนี้มีความสำคัญสำหรับ "การให้เหตุผลทางกฎหมาย การให้เหตุผลทางวิทยาศาสตร์ การสนับสนุนการตัดสินใจทางการแพทย์ การกำหนดเป้าหมายทางทหาร และงานสำคัญอื่นๆ ที่ต้องการความแม่นยำ 100 เปอร์เซ็นต์และความมั่นใจที่มาจากข้อมูลจริง"

Burry ชี้ไปที่การเติบโตที่ไม่สม่ำเสมอและทำนายการประเมินมูลค่าที่ต่ำลง

Michael ยังเขียนว่าประธานเจ้าหน้าที่บริหารหลายคนรู้สึกถึงแรงกดดันในการแสดงให้เห็นว่าพวกเขากำลังใช้ AI แรงกดดันนั้นผลักดันความต้องการซอฟต์แวร์ของ Palantir ในปัจจุบัน

เขาเตือนว่าเมื่อเวลาผ่านไป เครื่องมือ AI อาจทำให้การรวมข้อมูลมีราคาถูกพอที่บริษัทต่างๆ จะสามารถจัดการเองได้ เขายกชื่อ Salesforce และ Microsoft ว่าเป็นคู่แข่งที่มีเงินทุนแข็งแกร่ง เขาเขียนว่า "พวกเขาอาจจะโจมตีก่อนหรือหลังจากที่ลูกค้าที่มีไหวพริบตระหนักว่าจักรพรรดิ Palantir ไม่มีเสื้อผ้า"

Michael ตรวจสอบตัวเลขการเติบโตในแต่ละภูมิภาค รายได้เชิงพาณิชย์ในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 137% ในปีที่แล้ว รายได้เชิงพาณิชย์ระหว่างประเทศเพิ่มขึ้นเพียง 2% เขาโต้แย้งว่าสิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าธุรกิจขึ้นอยู่กับวิศวกรและความสัมพันธ์ใกล้ชิดในพื้นที่ เขาบอกว่าดูเหมือนงานที่ปรึกษามากกว่า SaaS แท้ๆ

Michael จบด้วยการคาดการณ์โดยตรง เขาเขียนว่าช่วงชัยชนะล่าสุดจะไม่คงอยู่ เขาทำนายว่าบริษัทจะมีมูลค่าน้อยกว่า 100 พันล้านดอลลาร์ ในตอนนี้ ตลาดให้ราคา Palantir สูงกว่าระดับนั้นมาก Michael มีสถานะเพื่อผลลัพธ์ที่ตรงข้าม

อย่าแค่อ่านข่าวคริปโต เข้าใจมัน สมัครรับจดหมายข่าวของเรา ฟรี