การรีเซ็ตอนุพันธ์ Ethereum ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของราคาครั้งต่อไป: จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป?

Ethereum ยังคงดิ้นรนอยู่ต่ำกว่าระดับ $2,000 สะท้อนแรงขายที่ต่อเนื่องและความเชื่อมั่นในตลาดที่เปราะบางมากขึ้น ความไม่สามารถกลับมาเหนือเกณฑ์ทางจิตวิทยานี้ทำให้เทรดเดอร์ยังคงอยู่ในท่าทีรับ โดยมีความผันผวนที่สูงขึ้นและความเชื่อมั่นที่อ่อนแอลงเมื่อความเชื่อมั่นเชิงลบแพร่กระจายไปทั่วตลาดคริปโตในวงกว้าง แม้ว่าการปรับฐานจะไม่ใช่เรื่องผิดปกติหลังจากวงจรที่แข็งแกร่ง แต่สภาพแวดล้อมในปัจจุบันแสดงสัญญาณความเครียดที่ชัดเจน โดยนักลงทุนกำลังติดตามเงื่อนไขสภาพคล่องและการวางตำแหน่งในตราสารอนุพันธ์อย่างใกล้ชิดเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวในทิศทางต่อไป

รายงานล่าสุดจาก CryptoQuant ให้บริบทเพิ่มเติมโดยเน้นย้ำการหดตัวอย่างมีนัยสำคัญใน open interest ของฟิวเจอร์ส Ethereum ข้อมูลที่ติดตามการเปลี่ยนแปลง 30 วันใน net open interest ในแพลตฟอร์มการซื้อขายหลักระบุว่าตลาดตราสารอนุพันธ์กำลังอยู่ในช่วงที่ชัดเจนของการลดเลเวอเรจและการปรับความเสี่ยงใหม่ การลดลงดูเหมือนจะเข้มข้นในตลาดแลกเปลี่ยนหลักเช่น Binance, Gate.io, OKX และ Bybit ชี้ให้เห็นถึงการไหลออกของเงินทุนอย่างกว้างขวางจากตำแหน่งที่มีเลเวอเรจ

ตามตัวเลข Binance เพียงแห่งเดียวบันทึกการลดลงประมาณ 40 ล้าน ETH ใน open interest ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ในขณะที่ Gate.io เห็นการลดลงเกิน 20 ล้าน ETH OKX ลดลงเกือบ 6.8 ล้าน ETH โดย Bybit มีส่วนประมาณ 8.5 ล้าน ETH ทำให้การหดตัวรวมในแพลตฟอร์มเหล่านี้อยู่ที่ประมาณ 75 ล้าน ETH

การลดเลเวอเรจในวงกว้างบ่งชี้การรีเซ็ตตลาด Ethereum

รายงาน CryptoQuant ยังสังเกตเพิ่มเติมว่าเมื่อรวมแพลตฟอร์มเพิ่มเติมที่แสดงค่า open interest เชิงลบ — แม้แต่แพลตฟอร์มที่มีปริมาณน้อยกว่าเมื่อเปรียบเทียบ — การหดตัวรวมในตลาดแลกเปลี่ยนทั้งหมดเกิน 80 ล้าน ETH ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา นี่ยืนยันว่าแนวโน้มการลดเลเวอเรจไม่ได้แยกอยู่ที่สถานที่หลักเพียงไม่กี่แห่ง แต่แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่กว้างขึ้นในระบบนิเวศตราสารอนุพันธ์ Ethereum

การลดลงอย่างกว้างขวางใน open interest โดยทั่วไปบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์ โดยเฉพาะผู้ที่พึ่งพาเลเวอเรจ กำลังลดการเปิดรับความเสี่ยงแทนที่จะเริ่มตำแหน่งเก็งกำไรใหม่ พฤติกรรมนี้อาจสะท้อนความระมัดระวังหลังจากความผันผวนที่สูงขึ้นหรือแรงกดดันจากการลดลงของราคาล่าสุดที่กระตุ้นการปรับมาร์จิ้น ในอดีต สภาพแวดล้อมที่คล้ายกันมักเกิดขึ้นในช่วงเปลี่ยนผ่านของตลาด เมื่อโมเมนตัมเก็งกำไรเย็นลง และการจัดการความเสี่ยงกลายเป็นสิ่งสำคัญ

จากมุมมองโครงสร้าง การหดตัวประเภทนี้สามารถทำหน้าที่เป็น "การทำความสะอาด" ตลาด โดยการค่อยๆ กำจัดตำแหน่งเลเวอเรจที่อ่อนแอกว่า โอกาสของการเกิด liquidation cascades อย่างกะทันหันอาจลดลงเมื่อเวลาผ่านไป แม้ว่านี่จะไม่รับประกันการฟื้นตัวทันที แต่การกำจัดเลเวอเรจส่วนเกินมักจะทำให้สภาวะตลาดมีเสถียรภาพ ในกรณีของ Ethereum การรีเซ็ตการวางตำแหน่งในตราสารอนุพันธ์ที่กำลังดำเนินอยู่อาจช่วยสร้างฐานราคาที่แข็งแกร่งขึ้นหากเงื่อนไขสภาพคล่องในวงกว้างและความเชื่อมั่นของนักลงทุนเริ่มมีเสถียรภาพ

Ethereum เผชิญแรงกดดันโครงสร้างต่ำกว่าแนวรับรายสัปดาห์สำคัญ

กราฟรายสัปดาห์ของ Ethereum แสดงแรงกดดันลงอย่างต่อเนื่องหลังจากสูญเสียระดับ $2,000 ซึ่งเป็นโซนที่ก่อนหน้านี้ทำหน้าที่เป็นทั้งแนวรับทางจิตวิทยาและจุดหมุนทางเทคนิคในช่วงการรวมตัวก่อนหน้า การทะลุลงล่าสุดทำให้ ETH อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักหลายตัว ซึ่งตอนนี้ทำหน้าที่เป็นแนวต้านเหนือศีรษะแทนที่จะเป็นแนวรับ บ่งชี้โมเมนตัมขาขึ้นที่อ่อนแอลงและการเปลี่ยนไปสู่โครงสร้างตลาดที่เน้นการป้องกันมากขึ้น

การเคลื่อนไหวของราคาสะท้อนการปฏิเสธที่ชัดเจนจากภูมิภาค $3,000–$3,500 ในช่วงต้นของวงจร ตามด้วยลำดับของจุดสูงสุดที่ต่ำลง รูปแบบนี้โดยทั่วไปส่งสัญญาณถึงช่วงการปรับฐานหรือเปลี่ยนผ่านมากกว่าการดำเนินต่อของแนวโน้มขาขึ้นก่อนหน้า การลดลงล่าสุดยังมาพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่สูงขึ้น บ่งชี้การกระจายและการลดเลเวอเรจมากกว่าการสะสมอย่างเป็นธรรมชาติ

จากมุมมองโครงสร้าง พื้นที่แนวรับที่มีความหมายถัดไปดูเหมือนจะอยู่ใกล้ช่วง $1,600–$1,700 ซึ่งการรวมตัวและอุปสงค์ก่อนหน้านี้เคยเกิดขึ้น การรักษาโซนนี้จะช่วยรักษากรอบระยะยาวที่กว้างขึ้นแม้จะมีความอ่อนแอในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม การทะลุลงต่ำกว่าอย่างยั่งยืนอาจเพิ่มความน่าจะเป็นของช่วงการปรับฐานที่ลึกขึ้น

Ethereum ยังคงมีความอ่อนไหวสูงต่อเงื่อนไขสภาพคล่องระดับมหภาค การวางตำแหน่งในตราสารอนุพันธ์ และความเชื่อมั่นในตลาดคริปโตโดยรวม โดยการฟื้นตัวขึ้นอยู่กับอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นใหม่และการมีเสถียรภาพเหนือระดับทางเทคนิคสำคัญ

รูปภาพเด่นจาก ChatGPT, กราฟจาก TradingView.com