หุ้นบุริมสิทธิ์ Strategy ครองตลาดสหรัฐฯ ด้วยการออกหุ้นมูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์และโครงสร้างแบบชั้นที่เป็นเอกลักษณ์

สรุปสั้น:

• การออกหุ้นบุริมสิทธิ์มูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ของ Strategy คิดเป็นหนึ่งในสามของตลาดหุ้นบุริมสิทธิ์ทั้งหมดในสหรัฐอเมริกาในปี 2025 
• STRC มีการซื้อขาย 150 ล้านดอลลาร์ต่อวัน มอบสภาพคล่องรายวันที่ 4.5% เมื่อเทียบกับตลาดหุ้นบุริมสิทธิ์ทั่วไปที่ขาดสภาพคล่อง 
• ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่าง STRF และ STRD อยู่ในช่วง 2% ถึง 5% ทำหน้าที่เป็นดัชนีความกลัวของนักลงทุนสำหรับหลักทรัพย์ 
• ทุนสำรอง 2.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐทำให้ STRC มีเสถียรภาพใกล้มูลค่าที่ตราไว้แม้จะมีความผันผวนและราคา Bitcoin ที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้

หุ้นบุริมสิทธิ์ของ Strategy กลายเป็นพลังหลักในตลาดหุ้นบุริมสิทธิ์ บริษัทออกหลักทรัพย์บุริมสิทธิ์มูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025

ปริมาณนี้คิดเป็นหนึ่งในสามของการออกหุ้นบุริมสิทธิ์ทั้งหมดในสหรัฐอเมริกา บริษัทได้เปิดตัวตราสารบุริมสิทธิ์ที่แตกต่างกัน 5 ประเภทในช่วงปีที่ผ่านมา แต่ละหลักทรัพย์เสนอโปรไฟล์ความเสี่ยงและลักษณะผลตอบแทนที่แตกต่างกันสำหรับนักลงทุน

ความแตกต่างโครงสร้างขับเคลื่อนความผันแปรของผลตอบแทนในหลักทรัพย์ต่างๆ

Strategy ได้สร้างโครงสร้างหุ้นบุริมสิทธิ์แบบชั้นที่มีความแตกต่างที่โดดเด่น STRF เป็นหลักทรัพย์บุริมสิทธิ์อาวุโสสุดที่มีข้อกำหนดการปกป้องที่เพิ่มขึ้น

ตราสารนี้รวมถึงบทลงโทษการเพิ่มเงินปันผลและข้อกำหนดที่นั่งในคณะกรรมการ MSTR STRD มีอัตราเงินปันผลคงที่ 10% เท่ากัน แต่มีอันดับรองจาก STRF การรองลงมาส่งผลให้ผู้ถือ STRD มีการปกป้องการกำกับดูแลน้อยลง

ราคาตลาดสะท้อนความแตกต่างโครงสร้างเหล่านี้ผ่านส่วนต่างผลตอบแทน STRF ซื้อขายด้วยผลตอบแทนที่แท้จริงต่ำกว่า STRD อย่างสม่ำเสมอที่ 2% ถึง 5%

ส่วนต่างนี้ทำหน้าที่เป็นดัชนีความกลัวสำหรับกลุ่มหุ้นบุริมสิทธิ์ของ Strategy เมื่อความแตกต่างของผลตอบแทนขยายไปถึง 5% ความกังวลของนักลงทุนจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับส่วนต่างที่แคบกว่า 2%

นักวิเคราะห์คริปโตชื่อ Cern Basher เน้นย้ำความสัมพันธ์ระหว่างการออกหุ้นของ Strategy บน X หุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ์ทำงานร่วมกันในโครงสร้างเงินทุน

Strategy ออกหุ้นสามัญมูลค่า 16.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 คิดเป็น 6% ของการออกหุ้นสามัญทั้งหมดในสหรัฐอเมริกาสำหรับปีนั้น

STRC นำมาซึ่งอัตราผันแปรและสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น

STRC ทำหน้าที่เป็นหุ้นบุริมสิทธิ์ถาวรที่ไม่สามารถแปลงสภาพได้พร้อมการปรับเงินปันผลรายเดือน อัตราเงินปันผลเริ่มต้นเริ่มที่ 9% เมื่อออก

Strategy ได้เพิ่มอัตราหกครั้งเพื่อเข้าถึงระดับ 11.25% ปัจจุบัน หลักทรัพย์นี้เป็นการออกหุ้นบุริมสิทธิ์ที่ใหญ่ที่สุดด้วยมูลค่า 3.37 พันล้านดอลลาร์ที่คงค้าง

สภาพคล่องทำให้หุ้นบุริมสิทธิ์ของ Strategy แตกต่างจากผลิตภัณฑ์ทั่วไปในตลาด STRC ซื้อขายประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ต่อวัน เท่ากับ 4.5% ของมูลค่าตลาดรวม

หุ้นบุริมสิทธิ์อื่นๆ ของ Strategy ซื้อขายรวมกันระหว่าง 100 ล้านถึง 200 ล้านดอลลาร์ต่อวัน หุ้นบุริมสิทธิ์ส่วนใหญ่ในตลาดกว้างต้องการคำเชิญเพื่อซื้อขาย

โครงสร้างอัตราผันแปรสร้างลักษณะความเสี่ยงที่แตกต่างเมื่อเทียบกับหลักทรัพย์อัตราคงที่ STRD มีระยะเวลายาวนานและความไวต่ออัตราดอกเบี้ย

STRC รักษาระยะเวลาสั้นด้วยการเปิดเผยต่ออัตราดอกเบี้ยน้อยที่สุด ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่า STRD ซื้อขายด้วยค่าพรีเมียมความเสี่ยงความผันผวนในช่วง 1.5% ถึง 4%

ทุนสำรองดอลลาร์สหรัฐลดความผันผวนและกระชับส่วนต่าง

Strategy จัดตั้งทุนสำรอง 1.44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อวันที่ 1 ธันวาคม 2025 บริษัทได้ขยายทุนสำรองนี้ไปเป็น 2.25 พันล้านดอลลาร์ในเวลาต่อมา

สถานะเงินสดนี้เสริมคลัง Bitcoin ประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ การสร้างทุนสำรองลดความผันผวนของ STRC ในตลาดอย่างมาก

ราคา Bitcoin ที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ทดสอบกลุ่มหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC รักษาระดับการซื้อขายใกล้มูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์ตลอดช่วงตกต่ำ

ส่วนต่างระหว่าง STRC และ STRF แคบลงหลังจากการประกาศทุนสำรอง ความแตกต่างของผลตอบแทนปัจจุบันอยู่ในช่วงเกือบศูนย์ถึงเกือบ 2% ระหว่างหลักทรัพย์เหล่านี้

การสนับสนุนจากทุนสำรองเปลี่ยนการรับรู้ของนักลงทุนเกี่ยวกับความเสี่ยงความเครียดในชั้นหุ้นบุริมสิทธิ์ ส่วนต่างที่กระชับขึ้นเกิดขึ้นเมื่อความเชื่อมั่นในการสนับสนุนสภาพคล่องเพิ่มขึ้น

Strategy ยังคงออกหลักทรัพย์ STRC เพิ่มเติมแม้จะมีความผันผวนในตลาด Bitcoin กระบวนการปรับปรุงแสดงให้เห็นว่าคุณสมบัติโครงสร้างมีอิทธิพลต่อพลวัตการกำหนดราคาสัมพัทธ์อย่างไร

โพสต์ Strategy Preferred Stocks Dominate US Market with $7B Issuance and Unique Tiered Structure ปรากฏครั้งแรกใน Blockonomi