ภาคส่วนใดมีผลงานดีที่สุดในช่วงเทศกาลตรุษจีน? ทบทวนข้อมูล BTC และหุ้น A-share ในช่วงเทศกาลตรุษจีนปี 2011

ผู้เขียน: Shouyi, Amelia I ทีมเนื้อหา Biteye

ในวันส่งท้ายปีเก่า ตลาดนำเสนอภาพที่ขัดแย้งกันอย่างมาก: ในแง่หนึ่ง ตลาดหุ้น A-share กำลังเฟื่องฟูด้วยบรรยากาศก่อนวันหยุดและผลประโยชน์จากนโยบายที่บ่อยครั้ง; ในอีกแง่หนึ่ง ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีติดอยู่ในความผันผวนระดับสูงและแม้กระทั่งทำลาย "กฎเหล็กทางประวัติศาสตร์"

มีเรื่องตลกและการอภิปรายต่างๆ เกี่ยวกับ "ว่าควรขายคริปโทและซื้อหุ้นหรือไม่" แพร่หลาย เมื่อเผชิญกับตลาดทั้งสองที่มีลักษณะแตกต่างกันอย่างมาก นักลงทุนควรเลือกอย่างไร? เนื่องจากเรามาที่นี่ในช่วงตรุษจีน ให้ Biteye วิเคราะห์ตรรกะการลงทุนในปัจจุบันให้คุณโดยใช้ข้อมูลล่าสุด

I. ข้อสรุปหลัก: การชุมนุมตลาดเทศกาลตรุษจีนไม่ใช่การแข่งขัน "สองทาง"

ก่อนที่จะเจาะลึกข้อมูล เราต้องชี้แจงความเข้าใจพื้นฐาน: BTC และหุ้น A-share แต่ละตัวมี "เอฟเฟกต์เทศกาลตรุษจีน" ที่เป็นอิสระของตัวเอง แต่การเปรียบเทียบผลกำไรแบบเคียงข้างกันเป็นเพียงไม่ใช่วิทยาศาสตร์

ข้อมูล ณ วันที่ 14 กุมภาพันธ์ 2026 UTC (อิงจากข้อมูล OHLC รายวันของ BTC จาก CoinGecko และประกาศจากตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้)

เกณฑ์ทางสถิติ: ราคาปิดของวันซื้อขายสุดท้ายก่อนเทศกาลตรุษจีนถึงราคาปิดของวันซื้อขายแรกหลังวันหยุด (ประมาณ 7-8 วันตามปฏิทิน ไม่รวมการปิดสุดสัปดาห์) จะถูกใช้เพื่อให้แน่ใจว่าช่วงเวลาของหุ้น A-share และ BTC สอดคล้องกันอย่างสมบูรณ์

ข้อสังเกตสำคัญ:

• เอฟเฟกต์ตรุษจีนต่อ BTC: ก่อนปี 2025 BTC รักษาสถิติผลตอบแทนเชิงบวกในช่วงตรุษจีนเป็นเวลา 10 ปีติดต่อกัน (2015-2024) แต่ทำลาย "กฎเหล็ก" นี้เป็นครั้งแรกในปี 2025 (ลดลง -2.3%) และความอ่อนแออาจดำเนินต่อไปในปี 2026 สิ่งนี้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงอำนาจการกำหนดราคา BTC จากวงจรเงินทุนของจีนไปสู่สินทรัพย์มหภาคระดับโลก
• ผลประโยชน์จากนโยบายสำหรับหุ้น A-share: ผลการดำเนินงานของตลาดหุ้น A-share ในช่วงเทศกาลตรุษจีนส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยการผ่อนคลายสภาพคล่องก่อนวันหยุดและความคาดหวังด้านนโยบายหลังวันหยุด ในเดือนมกราคม 2026 ดัชนี STAR Market 50 มีการเพิ่มขึ้นสูงสุดรายเดือนที่ 15.81% แสดงลักษณะทั่วไปของ "การชุมนุมในฤดูใบไม้ผลิ"

โดยการเรียนรู้จากประวัติศาสตร์ เราสามารถเข้าใจการเจริญรุ่งเรืองและการล่มสลายของราชวงศ์

โดยการเปรียบเทียบข้อมูลประวัติศาสตร์มากกว่า 11 ปี เราสามารถค้นพบวิวัฒนาการของรูปแบบ

II. "กฎเหล็ก" ของ BTC ล้มเหลว

เป็นเวลานาน ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีได้เห็น "การชุมนุมซองแดง" รอบเทศกาลตรุษจีน การชุมนุมนี้ได้กินเวลา 10 ปีติดต่อกันภายใน "วงจรเล็ก" ของ 7 วันก่อนและหลังเทศกาลตรุษจีน (3 วันก่อนและ 3 วันหลัง ตัวอย่างเช่น 14 กุมภาพันธ์ถึง 20 กุมภาพันธ์ 2026) โดยไม่เคยสะดุด

มองย้อนกลับไปที่ "ทศวรรษทองคำ" ของการเติบโตนี้ การเพิ่มขึ้นเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ +0.8% ในปี 2015 เป็นเกือบ +20% ในปี 2018 และ 2024 นี่ไม่ใช่ "โบนัส" เล็กๆ; มันสามารถอธิบายได้ว่าเป็น "โบนัสสิ้นปี" สำหรับนักลงทุนคริปโทเคอร์เรนซี

อย่างไรก็ตาม ตลาดทุนมีอำนาจในการลงโทษความขัดแย้งทั้งหมด

ในปี 2025 "กฎเหล็ก" นี้ถูกทำลายเป็นครั้งแรก โดย BTC ลดลงจาก $101,332 เป็น $98,997 ในช่วงเทศกาลตรุษจีน ลดลง -2.3%; ในปี 2026 คำสาปนี้ดูเหมือนจะดำเนินต่อไปและทวีความรุนแรงมากขึ้น ใน 31 วันจาก 15 มกราคมถึง 15 กุมภาพันธ์ BTC ประสบกับการเขย่าอย่างรุนแรง มันลดลงจากสูงสุดที่ $97,193 ไปยังต่ำสุดที่ $60,000 แม้ว่าจะฟื้นตัวไปประมาณ $70,000 ในคืนวันวาเลนไทน์ แต่การลดลงสูงสุดในช่วงนี้ยังคงถึง 38.27% [1]

นี่หมายความว่าอย่างไร? ในตลาดการเงิน การลดลงมากกว่า 20% มักถือว่าเป็นการเริ่มต้นของ "ตลาดหมีทางเทคนิค" ในขณะที่การลดลงเกือบ 40% ถือเป็นการปรับตัวลึกหรือการล่มสลาย

ตามข้อมูลบนเชน MVRV ปัจจุบัน (อัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าที่เกิดขึ้นจริง) ลดลงเหลือ 1.25 และ NUPL (อัตราส่วนกำไรและขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง) ลดลงเหลือ 0.20 [2] ระดับต่ำของตัวบ่งชี้ทั้งสองนี้บ่งชี้ว่าการลดลงในเดือนที่ผ่านมาได้เคลียร์ชิปที่มีเลเวอเรจจำนวนมาก และตลาดอยู่ในระยะการลดเลเวอเรจและหลีกเลี่ยงความเสี่ยงแบบทั่วไป มากกว่าช่วงเวลาของความบ้าคลั่ง

ความล้มเหลวของแนวโน้มตลาด "ซองแดง" (ตรุษจีน) สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในอำนาจการกำหนดราคา BTC มันเคลื่อนจากปรากฏการณ์วัฏจักรที่ถูกครอบงำโดยเงินทุนจีนไปสู่สินทรัพย์มหภาคระดับโลกที่ขับเคลื่อนโดย Bitcoin ETF เช่น BlackRock และ Fidelity การเคลื่อนไหวของราคามีความสัมพันธ์มากขึ้นกับหุ้นสหรัฐฯและสภาพคล่องของดอลลาร์ ทำให้รูปแบบตามฤดูกาลแบบดั้งเดิมที่อิงตามปีจันทรคติไม่มีประสิทธิภาพ

ดูเหมือนว่ากลยุทธ์ในการพึ่งพาปฏิทินเพียงอย่างเดียวในการซื้อเหรียญจริงๆต้องเปลี่ยนแปลง

III. ผลประโยชน์จากนโยบายสำหรับหุ้น A-Share

หลายคนเชื่อว่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีกำลังประสบกับตลาดหมี ในขณะที่ตลาดหุ้นทั่วโลกกำลังเฟื่องฟู โดยแม้แต่ตลาดหุ้น A-share ก็ได้รับประโยชน์จากการกระตุ้นนโยบายและสนับสนุน Ethereum ควบคู่ไปกับอัตราแลกเปลี่ยนหยวนที่แข็งค่าขึ้น "การถอนจากคริปโทและลงทุนในหุ้น" ดูเหมือนจะเป็นการเคลื่อนไหวที่ชาญฉลาด เราจะเปรียบเทียบสองมุมมองนี้จากสามมิติ:

ประการแรก ผลตอบแทนและความผันผวน หุ้น A-share เป็นตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายแบบทั่วไป ภายใต้การกระตุ้นทางการคลังที่แข็งแกร่ง ดัชนีภาคส่วนหุ้น A-share บันทึกผลกำไรที่สำคัญในเดือนมกราคม โดยดัชนี STAR Market 50 แสดงผลกำไรรายเดือนสูงสุดที่ 15.81% [3] ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และตลาดโดยรวมแสดงรูปแบบของ "การเพิ่มขึ้นของดัชนีอย่างมั่นคงและการเพิ่มขึ้นของหุ้นอย่างแพร่หลาย" ในขณะที่ BTC พึ่งพาอย่างมากกับสภาพคล่องระดับโลก แม้ว่าจะทำผลงานได้ไม่ดีในช่วงเทศกาลตรุษจีน BTC ยังคงอยู่ในช่วงเวลาของการรวมกลุ่มหลังการแบ่งครึ่ง ตรรกะพื้นฐานของมันอยู่ที่กระแสดอลลาร์ แทนที่จะเป็นนโยบายในประเทศ

ประการที่สอง ดอกเบี้ยทบต้นระยะยาว จากการเปรียบเทียบข้อมูลสิบปีจากปี 2016 ถึง 2025 ผลตอบแทนทบต้นเฉลี่ยต่อปีของ Bitcoin ประมาณ 70.16%; ในขณะที่หุ้น A-share โดยใช้ CSI 300 เป็นข้อมูลอ้างอิง มีผลตอบแทนทบต้นเฉลี่ยต่อปีประมาณ 2.93% [4] หุ้น A-share ชนะในระยะสั้นเนื่องจากการระเบิดของนโยบาย ในขณะที่ BTC ชนะในระยะยาวเนื่องจากดอกเบี้ยทบต้นและพรีเมี่ยมสภาพคล่องระดับโลก

ประการที่สาม มีปัจจัยอัตราแลกเปลี่ยน นี่เป็นตัวแปรที่สำคัญที่สุดในปัจจุบัน เมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ 2026 เนื่องจากธนาคารกลางอนุญาตให้หยวนทะลุเกณฑ์ 6.90 ก่อนเทศกาลตรุษจีน อัตราแลกเปลี่ยนหยวนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุดใหม่ในรอบเกือบสามปี [5] นี่หมายความว่าการถือครองสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐฯ (เช่น BTC/USDT) จะต้องเผชิญกับการสูญเสียอัตราแลกเปลี่ยนโดยธรรมชาติเมื่อแปลงกลับเป็นหยวน ดังที่ Sina Finance ชี้ให้เห็น แรงผลักดันหลักของรอบการแข็งค่าของหยวนนี้คือ "การชำระเงินตราต่างประเทศที่เข้มข้นของวิสาหกิจก่อนเทศกาลตรุษจีน" สิ่งนี้ไม่เพียงแต่หมายถึงการสูญเสียอัตราแลกเปลี่ยน แต่ยังเปิดเผยการไหลของเงินทุน: วิสาหกิจที่แท้จริงกำลังขายตำแหน่งดอลลาร์สหรัฐฯของพวกเขา (รวมถึงเงินทุน USDT นอกตลาดบางส่วน) เพื่อตอบสนองความต้องการการชำระเงินหยวนในช่วงเทศกาลตรุษจีน "เอฟเฟกต์การระบายน้ำ" ของสภาพคล่องนี้ทำให้สินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐฯอยู่ภายใต้แรงกดดันตามธรรมชาติ; ในขณะที่การถือครองสินทรัพย์หยวน (หุ้น A) ได้รับประโยชน์สองเท่าจากการแข็งค่าของสินทรัพย์และการแข็งค่าของอัตราแลกเปลี่ยน สิ่งนี้แน่นอนให้การสนับสนุนเชิงตรรกะที่แข็งแกร่งสำหรับ "การเปลี่ยนไปหุ้น A-share ในระยะสั้น"

มีคำกล่าวจีนโบราณว่า "ผู้ที่เข้าใจเวลาเป็นคนฉลาด" ดูเหมือนว่าถึงเวลาที่ต้องเปลี่ยนจากคริปโทไปหุ้น A-share จริงๆ?

IV. ตำนานความสัมพันธ์: หุ้น A-share และคริปโทเคอร์เรนซีแสดงถึงตรรกะการระดมทุนที่แตกต่างกันสองแบบ

สำหรับผู้ที่ยังคงยึดมั่นในตลาดคริปโทเคอร์เรนซี มันเป็นไปได้หรือไม่ที่จะรักษาความเชื่อของพวกเขาผ่าน "เอฟเฟกต์กระดานหก"? นั่นคือ ตลาดหุ้น A-share กำลังระบายเงินทุนจากตลาดคริปโทเคอร์เรนซีอยู่หรือไม่ และเมื่อตลาดหุ้น A-share ตกต่ำ เงินทุนจะไหลกลับเข้าสู่ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีหรือไม่?

ไม่ใช่อย่างนั้น

ประการแรก ทั้งสองแสดงความสัมพันธ์ที่อ่อนแอ หุ้น A-share ได้รับอิทธิพลจากนโยบายการเงินของธนาคารประชาชนจีน ในขณะที่ BTC ได้รับผลกระทบจากการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ แม้ว่ากลุ่มเงินทุนของพวกเขาจะทับซ้อนกันบางส่วน (ในหมู่นักลงทุนจีน) พวกเขาเป็นสองระบบอิสระในระดับมหภาค

ประการที่สอง มีระดับ "ความสอดคล้องร่วมทิศทางที่รุนแรง" ระหว่างทั้งสอง ภายใต้ความเสี่ยงที่รุนแรง พวกเขามักจะผันผวนในทิศทางเดียวกัน ตัวอย่างเช่น เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ 2026 ตลาดเห็นพยานทั่วไปของ "หายนะสามประการ" – หุ้นสหรัฐฯ ทองคำ และ Bitcoin ทั้งหมดร่วงพร้อมกัน สิ่งนี้หักล้างตรรกะ "ความสัมพันธ์แบบผกผัน" ที่เรียบง่ายอย่างสมบูรณ์

ดังนั้น มันเป็นเรื่องยากที่จะคาดหวังให้การล่มสลายของตลาดหุ้น A-share ช่วยตลาดคริปโทเคอร์เรนซี และไม่ควรเพิ่มการถือครอง Bitcoin อย่างมืดบอดเพียงเพราะการปรับตัวของตลาดหุ้น A-share ความสัมพันธ์เชิงลบมีอยู่เฉพาะในสถานการณ์เฉพาะเจาะจงเท่านั้น: เมื่อเงินทุนในประเทศมีส่วนร่วมในการจัดสรรข้ามตลาดเพื่อวัตถุประสงค์ในการป้องกันความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ถูกจำกัดโดยการควบคุมเงินทุนและไม่น่าจะบรรลุเอฟเฟกต์ขนาดใหญ่ที่มีนัยสำคัญ

สรุป: เด็กทำการเลือก ผู้ใหญ่ต้องการทั้งหมด

กลับไปที่คำถามเดิม: ฉันควรลงทุนในหุ้นหรือคริปโทเคอร์เรนซีในช่วงตรุษจีน?

คำตอบไม่ควรเป็นการพนัน "อย่างใดอย่างหนึ่ง" แต่เป็นการผสมผสานกลยุทธ์ที่อิงตามแนวคิดนาฬิกาการลงทุน Merrill Lynch

สถานการณ์ในประเทศและต่างประเทศจำเป็นต้องได้รับการพิจารณา ในประเทศ ความคาดหวังการฟื้นตัวแข็งแกร่ง และผลตอบแทนเบต้าของหุ้น A-share น่าดึงดูด ทำให้คุ้มค่าที่จะจัดสรรเงินทุนเพื่อรับเงินปันผลจากนโยบาย; ในระดับสากล ความคาดหวังเงินเฟ้อยังคงอยู่ จุดเปลี่ยนสภาพคล่องยังไม่มาถึง และ BTC ในฐานะ "ทองคำดิจิทัล" ยังคงเป็นเครื่องมือหลักสำหรับการต่อสู้กับการลดค่าของสกุลเงินเฟียต

Biteye แนะนำ: นำกลยุทธ์ "ดัมเบลล์" มาใช้

แทนที่จะสลับระหว่างสองตลาดอย่างต่อเนื่อง อดทนต่อค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สูงและการทรมานทางจิตใจจากการพลาด ดีกว่าที่จะสร้างพอร์ตการลงทุนที่มั่นคง:

1. ปลายด้านหนึ่งของดัมเบลล์ (การโจมตีอย่างมั่นคง): จัดสรรอย่างกระตือรือร้นไปยัง ETF หุ้น A-share หรือหุ้น blue-chip คุณภาพสูง ใช้ประโยชน์จากการแข็งค่าของหยวนและการสนับสนุนนโยบายเพื่อรับประโยชน์เต็มที่จากการชุมนุมนี้ แต่ยังต้องระวังสัญญาณจากธนาคารกลางเพื่อป้องกันการเกินขอบเขตและหลีกเลี่ยงการไล่ตามสูงอย่างมืดบอด

2. ปลายอีกด้านหนึ่งของดัมเบลล์ (การป้องกันโอกาสสูง): ยึดมั่นในการถือครอง BTC หลักของคุณ แม้จะมีความผันผวนระยะสั้นที่สำคัญ (เช่นการลดลง 38%) เมื่อพิจารณาจากความเฉื่อยทางประวัติศาสตร์ของวงจรการแบ่งครึ่ง การชำระบัญชีอย่างสมบูรณ์อาจหมายถึงการสูญเสียการถือครองราคาต่ำของคุณอย่างถาวร

เทศกาลตรุษจีนของปี 2026 อาจเป็น "ที่แยกส่วน" ที่สุดในช่วงหลายปีที่ผ่านมา การฟื้นคืนชีพที่แข็งแกร่งของหยวนสอดคล้องกับฤดูหนาวสั้นๆในตลาดคริปโท แต่จำไว้ว่า วงจรอาจล่าช้า แต่จะไม่ขาดหาย การซื้อขายหุ้นต้องติดตาม "ทิศทางลม" (นโยบาย) ในขณะที่การซื้อขายคริปโทเคอร์เรนซีต้องติดตาม "ตารางวงจร" (การแบ่งครึ่งและสภาพคล่อง) ในตลาดที่ผันผวนนี้ ยึดมั่นในชิปของคุณ ไม่ว่าจะเป็นหุ้น A-share สีแดงหรือ Bitcoin สีส้ม; การอยู่รอดคือกุญแจสู่การชนะ และนี่คือ "ทัศนคติปีใหม่" ของนักลงทุนที่เป็นผู้ใหญ่