สต็อกทองแดงเพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ จากภาษีศุลกากรและส่วนต่างราคา COMEX-LME

ประเด็นสำคัญ:

• ความไม่แน่นอนของนโยบายและความผันผวนของภาษีศุลกากรกระตุ้นการสะสมทองแดงและการซื้อล่วงหน้าในสหรัฐฯ
• ราคาพรีเมียมของสหรัฐฯ เหนือ LME กระตุ้นการเก็งกำไรระหว่าง COMEX–LME และการเร่งจัดส่ง
• นักเก็งกำไรและนโยบายภาษีศุลกากร ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐาน ขับเคลื่อนการขึ้นราคา พรีเมียมอาจลดลง

สหรัฐฯ กำลังสะสมทองแดงจำนวนมหาศาล ปัจจัยหลักที่เกิดขึ้นทันทีคือความไม่แน่นอนของนโยบายและความผิดปกติของราคาที่ทำให้การย้ายโลหะเข้าไปในคลังสินค้าของอเมริกาน่าสนใจ

ตามที่ Ewa Manthey นักกลยุทธ์จาก ING กล่าวว่า ทองแดงของสหรัฐฯ มีการซื้อขายที่ราคาพรีเมียมเหนือราคา London Metal Exchange ซึ่งกระตุ้นการเก็งกำไรระหว่าง COMEX–LME และการเร่งจัดส่งสินค้าล่วงหน้าก่อนที่จะมีภาษีศุลกากรที่เป็นไปได้ พรีเมียมนั้น ควบคู่กับการซื้อล่วงหน้าของผู้นำเข้า ได้เร่งการสร้างสินค้าคงคลัง

สัญญาณนโยบายได้เพิ่มความเร่งด่วน ตามที่ Business Insider รายงาน ทำเนียบขาวเปิดตัว "Project Vault" ซึ่งเป็นโครงการสำรองแร่ธาตุสำคัญเชิงกลยุทธ์ ในขณะที่ Yahoo Finance รายงานว่าคำตัดสินของศาลสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้ได้เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ภาษีศุลกากร ซึ่งทั้งสองการพัฒนานี้ทำให้ต้นทุนการค้ายังคงไม่แน่นอน

Goldman Sachs ได้โต้แย้งว่านโยบายภาษีศุลกากรและการวางตำแหน่งเก็งกำไร มากกว่าปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์ เป็นตัวขับเคลื่อนการขึ้นราคาทองแดงของสหรัฐฯ ธนาคารยังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่พรีเมียมนโยบายใดๆ อาจลดลงเมื่อเส้นทางทางกฎหมายและกฎระเบียบชัดเจนขึ้น

กองสะสมเหล่านี้ส่วนใหญ่เป็นสินค้าคงคลังเชิงพาณิชย์และตลาดแลกเปลี่ยน โลหะในคลังสินค้าที่จดทะเบียนกับ COMEX และสต็อกส่วนตัวที่สร้างขึ้นโดยผู้ค้า ผู้จัดจำหน่าย และผู้ผลิต สิ่งเหล่านี้ไม่เหมือนกับสำรองทองแดงเชิงกลยุทธ์ที่รัฐบาลดำเนินการอย่างเป็นทางการ และไม่ควรสับสนกับโครงการแร่ธาตุสำคัญที่กว้างขึ้นเช่น Project Vault

"ตามที่ MarketScreener รายงาน สต็อกคลังสินค้าที่จดทะเบียนกับ COMEX แตะระดับ 402,876 ตันสั้น (~365,483 เมตริกตัน) ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน 2025 แซงหน้าสрекอร์ดที่ตั้งไว้ในปี 2003 ระดับนี้เทียบเท่ากับประมาณ 25% ของการบริโภคทองแดงบริสุทธิ์ประจำปีของสหรัฐฯ"

Benchmark Mineral Intelligence กล่าวว่าสหรัฐฯ สามารถตอบสนองความต้องการทองแดงบริสุทธิ์ได้ประมาณ 146% ผ่านเหมืองของตนเองบวกกับเศษซาก แต่เตือนว่าการกลั่นในประเทศและกำลังการผลิตแคโทดที่จำกัดยังคงเป็นคอขวด ซึ่งหมายความว่าวัตถุดิบอาจยังคงถูกส่งออกเพื่อแปรรูปแม้ว่าสินค้าคงคลังจะเพิ่มขึ้น

การสะสมก็ไม่ปลอดความเสี่ยง Sprott ระบุว่าทองแดงที่เร่งเข้าไปในคลังสินค้าของสหรัฐฯ อาจกลายเป็น "ติดกับ" อย่างมีประสิทธิภาพหากการเก็งกำไรปิดลงหรือภาษีศุลกากรถูกยกเลิก ในขณะที่ผู้จัดจำหน่ายบางรายรายงานการเพิ่มราคาเชิงป้องกันเพื่อรองรับภาษีและความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น

ณ เวลาที่เขียนนี้ Freeport‑McMoRan Inc. (NYSE: FCX) ซื้อขายใกล้ $63.81 ในช่วงวัน เพิ่มขึ้นประมาณ 0.29% ตามข้อมูลของ NYSE ภาพรวมตลาดนั้นเน้นย้ำถึงวิธีที่นโยบายและพลวัตสินค้าคงคลังสามารถเชื่อมโยงกับบริษัทเหมืองแร่ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โดยไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: CoinLineup.com ให้ข้อมูลสกุลเงินดิจิทัลและตลาดการเงินเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการศึกษาและข้อมูลเท่านั้น เนื้อหาในเว็บไซต์นี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือการซื้อขาย ตลาดสกุลเงินดิจิทัลและหุ้นมีความเสี่ยงอย่างมาก และผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้บ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต ควรทำการวิจัยด้วยตนเองเสมอและปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินที่มีคุณสมบัติก่อนตัดสินใจลงทุนใดๆ