การหดตัวของ USDT ใน 60 วันลดลงต่ำกว่า -$3B ขณะที่ Bitcoin ซื้อขายที่ $65K–$70K

การเปลี่ยนแปลง market cap ของ USDT ใน 60 วันได้ลดลงต่ำกว่า -3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นเกณฑ์ที่เคยเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวก่อนหน้านี้ ในช่วงปลายปี 2022 เมื่อ Bitcoin อยู่ที่ราคาใกล้ 16,000 ดอลลาร์

การเกิดขึ้นครั้งที่สองกำลังดำเนินอยู่ในขณะนี้ ในช่วงต้นปี 2026 โดย BTC ซื้อขายในช่วง 65,000–70,000 ดอลลาร์ หลังจากการขยายตัวสูงสุดตลอดกาลครั้งก่อน

ขนาดของการหดตัวทำให้สภาพคล่องของ stablecoin อยู่ในศูนย์กลางของโครงสร้างตลาดปัจจุบัน นี่ไม่ใช่ความผันผวนตามปกติ แต่สะท้อนถึงการถอนเงินทุนอย่างต่อเนื่องจากระบบนิเวศคริปโตในช่วงเวลาที่กระชับ

สัญญาณสภาพคล่องที่หายากปรากฏอีกครั้ง

Stablecoins ทำหน้าที่เป็นสภาพคล่องที่สามารถใช้งานได้ในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่ออุปทานขยายตัว มักจะส่งสัญญาณว่ามีเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนและสถานที่ on-chain เมื่ออุปทานหดตัวอย่างรุนแรง แสดงถึงการไถ่ถอน การลดการใช้เลเวอเรจ หรือเงินทุนออกจากระบบนิเวศ

การหดตัวของ USDT ใน 60 วันต่ำกว่า -3 พันล้านดอลลาร์เกิดขึ้นเพียงสองครั้ง:

• ปลายปี 2022: Bitcoin ซื้อขายใกล้ 16,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของวงจรท่ามกลางการยอมแพ้สูงสุด
• ต้นปี 2026: Bitcoin ซื้อขายระหว่าง 65,000 ถึง 70,000 ดอลลาร์ หลังจากช่วงสูงสุดตลอดกาลก่อนหน้า

ความแตกต่างเชิงโครงสร้างในระดับราคาทำให้การเปรียบเทียบซับซ้อนยิ่งขึ้น ในปี 2022 การหดตัวสอดคล้องกับความเครียดเชิงระบบและการขายบังคับ ปัจจุบัน การหดตัวเกิดขึ้นจากระดับมูลค่าที่สูงกว่ามาก ซึ่งบ่งชี้ถึงการกระชับสภาพคล่องมากกว่าการล่มสลายของวงจรทั้งหมด

กระแสเงินทุนออกรายวันเพิ่มสัญญาณความเครียด

ในแต่ละวัน USDT มีกระแสเงินทุนออกรายวันเดียวเกิน -1 พันล้านดอลลาร์แยกกัน 3 ครั้ง ในอดีต เหตุการณ์ในระดับนี้มักสอดคล้องกับจุดต่ำสุดในมหภาคหรือกลุ่มความผันผวนใน Bitcoin

การไถ่ถอนขนาดใหญ่มักสะท้อนกิจกรรมของสถาบันหรือผู้ถือครองรายใหญ่มากกว่ากระแสรายย่อย เมื่อการไถ่ถอนเร่งขึ้นในระดับนี้ มักจะเกิดขึ้นพร้อมกับช่วงหมดแรง ซึ่งเป็นช่วงที่การถือครองบังคับคลายตัวมากกว่าเป็นช่วงเริ่มต้นของแนวโน้มลดลงเชิงโครงสร้างที่ยั่งยืน

ความแตกต่างนี้สำคัญ การออกของสภาพคล่องอาจเกิดขึ้นก่อนการทรงตัวหรือการลดลงเพิ่มเติม ขึ้นอยู่กับว่าการหดตัวยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่

ความไวต่อสภาพคล่องของ Bitcoin

Bitcoin ยังคงตอบสนองอย่างลึกซึ้งต่อสภาพสภาพคล่อง เมื่ออุปทาน stablecoin หดตัว พลังการซื้อที่มีอยู่ในตลาดแลกเปลี่ยนลดลง สิ่งนี้สร้างสภาพแวดล้อมที่เปราะบางมากขึ้น โดยเฉพาะในช่วงที่มีความผันผวนสูง

การหดตัว 60 วันปัจจุบันบ่งชี้ถึงการกระชับเชิงโครงสร้างในสภาพคล่องพื้นเมืองของคริปโต หากการไถ่ถอนดำเนินต่อไปในอัตรานี้ แรงกดดันด้านลบอาจขยายเนื่องจากความลึกของตลาดบางลงและความเต็มใจเสี่ยงยังคงต่ำ

อย่างไรก็ตาม แบบอย่างในอดีตแสดงให้เห็นว่าเมื่อช่วงการลดเลเวอเรจบังคับเสร็จสิ้นและกระแส stablecoin ทรงตัว Bitcoin มักจะเปลี่ยนผ่านเข้าสู่การฟื้นตัวระยะกลางที่แข็งแกร่งเมื่อสภาพคล่องกลับสู่ปกติ

การทรงตัวคือตัวแปรจุดเปลี่ยน

ตัวแปรสำคัญไม่ใช่ความลึกของการหดตัวเพียงอย่างเดียว แต่เป็นว่ากระแสเริ่มราบเรียบหรือไม่

หากอุปทาน USDT ยังคงลดลง แรงกดดันเชิงโครงสร้างอาจยังคงอยู่ หากการหดตัวชзамедลงหรือกลับตัว โปรไฟล์ความเสี่ยง-ผลตอบแทนจะเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากแม้แต่การขยายตัวของสภาพคล่องเพียงเล็กน้อยก็สามารถมีผลกระทบอย่างมากในตลาดที่ตอบสนอง

ความเครียดด้านสภาพคล่องสุดขีดในอดีตมักเป็นโอกาส แต่เฉพาะหลังจากการหมดแรงในการขายได้รับการยืนยัน ในขณะนี้ Bitcoin ซื้อขายในระบบสภาพคล่องที่กระชับ และการทรงตัวของกระแส USDT ยังคงเป็นเงื่อนไขที่อาจกำหนดช่วงโครงสร้างถัดไป

โพสต์ การหดตัว 60 วันของ USDT ลดลงต่ำกว่า -3 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Bitcoin ซื้อขายที่ 65K–70K ดอลลาร์ ปรากฏครั้งแรกบน ETHNews