การคิดใหม่เกี่ยวกับ Stablecoins: ทำไมผู้ก่อตั้ง Tharwa จึงบอกว่าดอลลาร์ดิจิทัลควรสร้างผลตอบแทน

หากคุณตั้งใจที่จะประดิษฐ์ stablecoin ให้เป็นเครื่องมือที่ทำให้สถาบันมีประสิทธิผลอย่างต่อเนื่อง คุณอาจได้รับประโยชน์จากพื้นฐานที่แข็งแกร่งด้านการเงินและเศรษฐศาสตร์ และนั่นคือสิ่งที่ Saeed Al Fahim ผู้ก่อตั้ง Tharwa Finance มีอย่างเต็มเปี่ยม เขามาจากครอบครัวธุรกิจชั้นนำของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และมีพื้นฐานที่แข็งแกร่งในด้านเทคโนโลยีองค์กร เขาเห็นข้อบกพร่องที่สำคัญในการออกแบบสินทรัพย์ stablecoin ในปัจจุบันได้อย่างรวดเร็ว

แนวคิดของดอลลาร์ดิจิทัลที่ช่วยให้การพาณิชย์เป็นไปอย่างราบรื่นนั้นน่าดึงดูดอย่างยิ่ง และ Al Fahim เป็นหนึ่งในผู้ที่กระตือรือร้นที่สุด แต่เขาเห็นข้อบกพร่องที่ใหญ่หลวงและเป็นระบบในสินทรัพย์ชั้นนำเช่น USDT และ USDC นั่นคือความไม่มีประสิทธิภาพของเงินทุน

Al Fahim เชื่อว่าการออกแบบ stablecoin ที่มีอยู่ทำให้พวกมันไม่เหมาะสมโดยสิ้นเชิงสำหรับการเงินระดับโลกในวงกว้าง โทเค็นเช่น USDT และ USDC ได้รับการสนับสนุนจากเงินสำรองแบบพาสซีฟ – เงินสดหรือสิ่งที่เทียบเท่าเงินสดหลายพันล้านดอลลาร์ที่นอนอยู่เฉยๆ ในบัญชีธนาคารของผู้ออก และมันสร้างความไม่สมดุลที่สำคัญ ในขณะที่เงินทุนนี้สร้างผลตอบแทนที่สำคัญสำหรับผู้ออก stablecoin และผู้ดูแลรักษาจำนวนน้อย คนที่ถือและใช้โทเค็นจริงๆ กลับไม่ได้อะไรจากมันเลย สำหรับ Al Fahim นั่นไม่ถูกต้อง

Al Fahim โต้แย้งว่าอุตสาหกรรมถูกปรับให้ยอมรับความมีเสถียรภาพในการเงินดิจิทัลโดยเสียผลิตภาพเป็นเดิมพัน ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนที่เขาคิดว่าไม่สามารถยอมรับได้ในยุคสมัยใหม่

ตาม Al Fahim เงินหลายพันล้านดอลลาร์ที่ถูกล็อคไว้เป็นหลักประกันนั้นถูกสูญเปล่าเป็นกลไกสำรองแบบคงที่ เขาเชื่อว่ามันเป็นโอกาสมหาศาลที่จะเร่งการนำ stablecoin ไปใช้ "เราไม่สามารถเพิกเฉยต่อสิ่งนี้ได้หากเราต้องการให้สินทรัพย์ดิจิทัลแทนที่เงินเฟียตแบบดั้งเดิมเป็นแกนหลักของเศรษฐกิจโลก" เขายืนยัน

เขายืนยันว่าความไม่มีประสิทธิภาพนี้ไม่สามารถเพิกเฉยได้หากสินทรัพย์ดิจิทัลจะแทนที่เงินเฟียตแบบดั้งเดิมอย่างมีความหมายเป็นแกนหลักของเศรษฐกิจโลก เป้าหมายของเขาคือการแก้ไขสิ่งที่เขาเห็นว่าเป็น"ปัญหาประสิทธิภาพเงินทุน"ของ stablecoin ในปัจจุบัน ขณะนี้สินทรัพย์ดอลลาร์ดิจิทัลสองอันดับแรกได้รับการสนับสนุนด้วยเงินสำรองคงที่มากกว่า 250,000 ล้านดอลลาร์ และนี่แสดงถึงกลุ่มเงินทุนขนาดมหาศาลที่ไม่ได้ใช้ประโยชน์เต็มที่ Al Fahim ชี้ให้เห็นว่ามันไม่มีสิ่งที่เทียบเคียงได้ในการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งเงินทุนสถาบันไม่เคยเป็นแบบพาสซีฟ แต่ได้รับการจัดการอย่างแข็งขันในพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายเพื่อสร้างผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงอย่างสม่ำเสมอ

แก่นแท้ของวิทยานิพนธ์ของเขาคือความเชื่อว่าดอลลาร์ดิจิทัลควรทำงานอย่างแข็งขันเพื่อผู้ถือมากกว่าการนอนเฉยๆ เขาอธิบายโมเดลปัจจุบันว่าเป็นความขัดแย้งทางการเงินที่เงินสำรองสร้างผลตอบแทนให้กับคนกลาง ในขณะที่ไม่ได้ให้อะไรแก่ผู้คนและธุรกิจนับล้านที่ใช้ stablecoin จริงๆ ในมุมมองของเขา นี่ไม่ใช่นวัตกรรมที่แท้จริง แต่เป็นความไม่มีประสิทธิภาพเชิงโครงสร้าง และสมการต้องได้รับการออกแบบใหม่เพื่อให้สินทรัพย์ดิจิทัลมีประสิทธิผลอย่างมีความหมาย

ทบทวนโมเดล stablecoin ใหม่

นั่นคือสิ่งที่ Tharwa Finance และโทเค็นเรือธงของมัน thUSD ซึ่งเป็น stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์ที่แสดงถึงวิวัฒนาการพื้นฐานในโครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัล Al Fahim อธิบาย thUSD ว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐาน stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ในโลกแห่งความจริงและช่วยเหลือด้วย AI แห่งแรกของโลก และกล่าวว่ามันถูกออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับประสิทธิภาพเงินทุนและการสร้างผลตอบแทนระดับสถาบัน

thUSD มีเอกลักษณ์เฉพาะเนื่องจากวิธีที่มันผสานประสิทธิภาพเงินทุนของกองทุนที่มีการจัดการกับความน่าเชื่อถือของ RWA ที่หลากหลายและความซับซ้อนของการจัดการพอร์ตโฟลิโอที่ขับเคลื่อนด้วย AI ในแพ็คเกจเดียวที่มีจริยธรรม สอดคล้องกับกฎระเบียบ และพร้อมสำหรับการนำไปใช้ในสถาบัน มันมากกว่าแค่โปรโตคอลใหม่ – มันเป็นการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ในสิ่งที่ stablecoin เป็น

Al Fahim อธิบายว่า stablecoin แห่งอนาคตไม่สามารถเป็นเพียง IOU ดิจิทัลอย่างง่ายได้ มันต้องพัฒนาเป็นพาหนะแห่งมูลค่าที่ชาญฉลาด ด้วย thUSD เขากล่าวว่า Tharwa กำลังเปลี่ยนจากโครงสร้างแบบพาสซีฟที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินสำรองไปสู่โมเดลพอร์ตโฟลิโอที่มีการจัดการอย่างแข็งขัน โทเค็นได้รับการออกแบบให้ทำงานเหมือนหุ้นในกองทุนอัลกอริทึม โดยมุ่งหวังที่จะมอบความสามารถในการคาดการณ์และผลตอบแทนระดับสถาบันในขณะที่รักษาความมีเสถียรภาพและความสามารถในการทำงานร่วมกันที่กำหนด stablecoin

Al Fahim กล่าวว่าสถาปัตยกรรมของ thUSD มีตัวสร้างความแตกต่างหลักห้าประการที่ทำให้มันแตกต่างจากสินทรัพย์ stablecoin แบบดั้งเดิม ประการแรก เนื่องจากมันทำงานเหมือนหุ้นในกองทุนที่มีการจัดการ ผู้ถือโทเค็นเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของพอร์ตโฟลิโอสินทรัพย์ที่มีการจัดการอย่างแข็งขัน ประการที่สอง แทนที่จะใช้เงินฝากธนาคารคงที่เป็นหลักประกัน มันได้รับการสนับสนุนจากพอร์ตโฟลิโอ RWA ที่หลากหลาย รวมถึงสินทรัพย์คุณภาพสูงและความผันผวนต่ำเช่นหนี้องค์กร พันธบัตรรัฐบาล และเครื่องมือทางการเงินสถาบันอื่นๆ ประการที่สาม โมเดล AI ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Tharwa รับประกันว่าสินทรัพย์เหล่านี้ได้รับการตรวจสอบและปรับให้เหมาะสมอย่างแข็งขัน Al Fahim ระบุว่าโมเดลที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Tharwa จัดการส่วนผสมของสินทรัพย์แบบไดนามิก โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงในขณะที่ปกป้องการผูกของ thUSD กับดอลลาร์สหรัฐ

ประการที่สี่ และบางทีอาจเป็นแง่มุมที่น่าสนใจที่สุดของ thUSD คือมันถูกสร้างขึ้นภายในกรอบ "สอดคล้องกับหลักชะรีอะฮ์" Al Fahim กล่าวว่าสิ่งนี้จะเปิดสินทรัพย์ให้กับแหล่งสภาพคล่องสถาบันขนาดใหญ่ที่ไม่เคยใช้ประโยชน์มาก่อนทั่วตะวันออกกลางและแอฟริกา และในที่สุดระบบนิเวศการเงินอิสลามที่กว้างขึ้น ประการที่ห้า โปรโตคอลพื้นฐานของ thUSD ได้รับการออกแบบให้เป็นมิตรกับสถาบัน เพื่อจุดประสงค์นั้น มันสอดคล้องอย่างเต็มที่กับมาตรฐานกฎระเบียบระดับโลกและสามารถบูรณาการเข้ากับโครงสร้างทางการเงินที่มีอยู่ได้อย่างง่ายดาย

สำหรับ Al Fahim ความพร้อมของสถาบันขยายไปไกลเกินกว่าการรักษาการผูกที่มีเสถียรภาพ มันต้องการการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างเต็มรูปแบบและความสามารถในการทำงานร่วมกันอย่างราบรื่นกับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีอยู่ เขาเน้นย้ำว่า thUSD กำลังถูกสร้างเป็นสินทรัพย์ดั้งเดิมของสถาบันมากกว่าเป็นสินทรัพย์ที่สถาบันยอมรับได้เท่านั้น

สอดคล้องกับแนวโน้มตลาด

แนวทางของ Tharwa เชื่อมโยงกับสามแนวโน้มมหภาคที่สำคัญและก่อกวนที่สุดที่กำลังกำหนดอนาคตของการเงินดิจิทัลอย่างแข็งขัน

ประการแรกคือการเพิ่มขึ้นของ RWA ซึ่งได้รับแรงผลักดันจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากสถาบันให้สินทรัพย์แบบดั้งเดิมที่สร้างรายได้ถูกนำมาสู่ออนเชน ผู้สนับสนุน RWA เชื่อว่าพวกมันจะกลายเป็นวิธีมาตรฐานในการเป็นเจ้าของและซื้อขายทุกอย่างตั้งแต่หุ้นไปจนถึงสินค้าโภคภัณฑ์ พันธบัตร และอสังหาริมทรัพย์ เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้น stablecoin เป็นเครื่องมือที่ชัดเจนสำหรับการชำระธุรกรรม RWA แต่พวกมันต้องมีความซับซ้อนมากขึ้น Al Fahim เน้นย้ำ วิธีแก้ปัญหาที่ชัดเจนที่สุดคือการใช้ RWA เป็นหลักประกัน ทำให้ thUSD สามารถเชื่อมโยงช่องว่างระหว่างสภาพคล่องออนเชนและผลตอบแทนออฟเชน เขากล่าว

แนวโน้มอีกประการหนึ่งคือการเคลื่อนไปสู่ stablecoin ที่ให้ผลตอบแทน ซึ่งส่งสัญญาณว่าตลาดพร้อมที่จะปฏิเสธโมเดลเงินสำรองแบบพาสซีฟที่มีอยู่ Al Fahim กล่าวว่าโทเค็นเช่น USDT และ USDC เป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์สำหรับนักลงทุนรายย่อยในการเข้าและออกจากตำแหน่งอย่างรวดเร็ว แต่ผู้ใช้สถาบันต้องการมากกว่านั้น พวกเขาต้องการให้เงินทุนของตนรักษากำลังซื้อและสร้างผลตอบแทนไปพร้อมกัน

สุดท้าย stablecoin กำลังพัฒนาไปสู่ "โครงสร้างพื้นฐานตลาดทุน" Al Fahim ครุ่นคิด พวกมันไม่ถูกมองว่าเป็นเครื่องมือสำหรับการซื้อขายคริปโตอีกต่อไป มันถูกใช้มากขึ้นสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน หลักทรัพย์โทเค็น และ DeFi สถาบัน เมื่อพิจารณาจากวิวัฒนาการนั้น มันสมเหตุสมผลที่สินทรัพย์พื้นฐานจะต้องมีประสิทธิผลเท่ากับเลเยอร์แอปพลิเคชัน

การใช้ประโยชน์จากแนวโน้มเหล่านี้ไม่ใช่สิ่งเดียวที่ thUSD มี นอกจากนี้ยังมีข้อได้เปรียบจากการตั้งอยู่ใน UAE Al Fahim ในฐานะทายาทของครอบครัวธุรกิจที่โดดเด่นและได้รับความเคารพที่สุดแห่งหนึ่งของอาบูดาบี มีความเชื่อมโยงลึกซึ้งภายในเศรษฐกิจท้องถิ่นและระบบนิเวศธนาคาร ซึ่งให้ Tharwa และ thUSD มีจุดเริ่มต้นที่มีคุณค่า UAE ได้วางตำแหน่งตัวเองอย่างแข็งขันว่าเป็นศูนย์กลางระดับโลกสำหรับคริปโตและการเงินดิจิทัล แนะนำกฎระเบียบที่กว้างขวางซึ่งดึงดูดสถาบันที่มองหาความชัดเจนและการปฏิบัติตามที่แข็งแกร่ง

Al Fahim เน้นย้ำว่าการตัดสินใจของ Tharwa ที่จะสร้างใน UAE เป็นเรื่องที่จงใจและมีกลยุทธ์ ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เขามองว่าภูมิภาคนี้สนับสนุนการบรรจบกันระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างเป็นเอกลักษณ์ โดยมีทั้งความชัดเจนด้านกฎระเบียบและความต้องการของสถาบันสอดคล้องกับวิสัยทัศน์นั้น

Stablecoin 2.0 และคำมั่นสัญญาของโลกที่ดีกว่า

หลังจากก่อตั้ง Tharwa เมื่อปีที่แล้วและวางวิทยานิพนธ์ของเขา Al Fahim ได้กลายเป็นส่วนหนึ่งของนวัตกรรุ่นใหม่ที่ออกแบบสิ่งที่เรียกว่า"Stablecoin 2.0" มันเป็นเฟสใหม่ที่ทำเครื่องหมายการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ดิจิทัลจากเครื่องมือแบบพาสซีฟไปสู่เครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อน

Stablecoin 2.0 จะเป็นจริงในที่สุดหนึ่งในแนวคิดที่เป็นคลิเช่มากที่สุดของคริปโต –การเชื่อมโยงคริปโตกับการเงินแบบดั้งเดิม มันเป็นแนวคิดที่ถูกทำซ้ำบ่อยมากจนผู้คนมองข้ามสิ่งที่มันหมายถึงจริงๆ Al Fahim กล่าว

Al Fahim จินตนาการถึงระบบการเงินที่การพาณิชย์ระดับโลก การโอนเงินข้ามพรมแดน และการจัดการคลังสถาบันดำเนินการบนเงินทุนที่มีประสิทธิผลอย่างต่อเนื่อง โดยสินทรัพย์ทำงานอย่างต่อเนื่องเพื่อเจ้าของของพวกมัน ในมุมมองของเขา นี่คือความหมายที่แท้จริงของ Stablecoin 2.0 และอนาคตของการเงิน

เมื่อบล็อกเชนถูกบูรณาการอย่างเต็มที่เข้ากับตลาดโลก มันจะปรับโครงสร้างพื้นฐานวิธีการโอนมูลค่าข้ามพรมแดน นำผลประโยชน์มาสู่คนธรรมดาเช่นเดียวกับธุรกิจใหญ่และนักลงทุนสถาบัน Al Fahim สัญญา ท่ามกลางสิ่งอื่นๆ มันจะช่วยให้มีธุรกรรมที่เร็วขึ้นและต้นทุนต่ำกว่า การเข้าถึงการเงิน 24/7 ความสามารถในการเก็บมูลค่าและป้องกันเงินเฟ้อ และการเข้าถึงโอกาสในการสร้างรายได้เรื่อยๆ ที่มากขึ้นสำหรับทุกคน

Al Fahim สนับสนุนคริปโตมาอย่างยาวนาน โดยเฉพาะคำมั่นสัญญาในการส่งเสริมการรวมทางการเงิน เขาเชื่อว่าสินทรัพย์ดิจิทัลควรเพิ่มความเป็นอยู่ทางการเงินของบุคคลเท่ากับสถาบัน และเขามั่นใจว่าการบรรจบกันของการเงินแบบดั้งเดิมและบล็อกเชนจะปลดล็อคโอกาสทางเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น — ความเชื่อมั่นที่ยังคงขับเคลื่อนงานของเขากับ Tharwa

โพสต์ Rethinking Stablecoins: Why Tharwa's Founder Says Digital Dollars Should Generate Yield ปรากฏครั้งแรกใน Metaverse Post