Bitcoin รักษาระดับ $64K ท่ามกลางความไม่แน่นอนของตลาด: ข้อมูล On-Chain เปิดเผยอะไร

Bitcoin กำลังได้รับความสนใจในวันนี้ไม่ใช่จากการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรง แต่เป็นสิ่งที่เกิดขึ้นใต้พื้นผิว ในขณะที่ BTC ซื้อขายที่ $64,106 โดยลดลง 1.1% ในรายวัน เราสังเกตเห็นความแตกต่างที่น่าสนใจระหว่างการเคลื่อนไหวของราคาและปัจจัยพื้นฐานบนเครือข่ายที่สมควรได้รับการตรวจสอบอย่างละเอียดมากขึ้น

จุดข้อมูลที่โดดเด่นที่สุด: มูลค่าตลาดของ Bitcoin ยืนหยัดอยู่ที่ $1.282 ล้านล้าน แทนด้วย BTC 19.99 ล้านเหรียญที่อยู่ในการหมุนเวียน ซึ่งเป็นตัวเลขที่เข้าใกล้จำนวนสูงสุดตามทฤษฎีที่ 21 ล้านเหรียญ เรื่องราวความขาดแคลนนี้ รวมกับรูปแบบการสะสมในปัจจุบัน บอกเล่าเรื่องราวที่ขัดแย้งกับแรงกดดันลงเล็กน้อยที่เราเห็นในตลาดสปอต

พลวัตกระแสการแลกเปลี่ยนส่งสัญญาณการสะสมเชิงกลยุทธ์

การวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขายของเราเผยให้เห็นข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ: ปริมาณ $45.15 พันล้านใน 24 ชั่วโมง แปลเป็นประมาณ 704,250 BTC ที่เปลี่ยนมือ ซึ่งแทนด้วยประมาณ 3.5% ของอุปทานหมุนเวียนของ Bitcoin ซึ่งเป็นตัวเลขที่ค่อนข้างเจียมเนื้อเจียมตัวที่บ่งชี้แรงกดดันการขายที่ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเวลาที่ผันผวนซึ่งปริมาณรายวันสามารถเกิน 5-6% ของอุปทาน

สิ่งที่ทำให้นี่โดดเด่นเป็นพิเศษคือบริบทของความมั่นคงของราคา เมื่อเราสังเกตเห็นราคาที่ลดลงพร้อมกับปริมาณสัมพัทธ์ที่ต่ำ โดยทั่วไปจะบ่งชี้ถึงการขาดการขายแบบตื่นตระหนกมากกว่าความเชื่อมั่นแบบหมี ตลาดไม่ได้รีบออก แต่เรากำลังเห็นการปรับตำแหน่งอย่างอดทน

การวิเคราะห์สกุลเงินข้ามสกุลให้พื้นผิวเพิ่มเติม Bitcoin ลดลง 1.1% เทียบกับ USD แต่แสดงความแข็งแกร่งสัมพัทธ์เทียบกับสกุลเงินดิจิทัลหลักอื่นๆ เทียบกับ Bitcoin Cash (BCH) BTC เพิ่มขึ้นจริง 2.39% ในขณะที่รักษาตำแหน่งเทียบกับ Ethereum โดยลดลงสัมพัทธ์เพียง 0.76% เทียบกับสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม Bitcoin ลดลง 1.7% เทียบกับเชเกลอิสราเอล แต่เพิ่มขึ้น 0.5% เทียบกับทองคำ ซึ่งบ่งชี้ถึงปัจจัยเฉพาะคริปโตมากกว่าความเชื่อมั่นหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในวงกว้าง

ร่องรอยสถาบันในโครงสร้างจุลภาคของตลาด

เราสังเกตรูปแบบที่น่าสนใจเป็นพิเศษในวิธีที่ Bitcoin เคลื่อนไหวข้ามคู่สกุลเงินเฟียตที่แตกต่างกัน การลดลงที่ค่อนข้างสม่ำเสมอในสกุลเงินหลัก ตั้งแต่ 1.0% ถึง 1.5% ใน EUR, GBP, JPY และ USD บ่งชี้แรงกดดันตลาดสปอตที่แท้จริงมากกว่าปัญหาการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่นหรือโอกาสอาร์บิทราจ

อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างเทียบกับสกุลเงินตลาดเกิดใหม่บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่าง Bitcoin ลดลงเพียง 0.34% เทียบกับเยนญี่ปุ่นและ 0.56% เทียบกับไนราไนจีเรีย ในขณะที่แสดงความอ่อนแอที่มีนัยสำคัญมากขึ้นเทียบกับสกุลเงินเช่นลีราตุรกี (ลง 1.07%) และเปโซเม็กซิโก (ลง 1.68%) รูปแบบนี้มักสัมพันธ์กับกระแสการปรับสมดุลของสถาบันมากกว่าความตื่นตระหนกของรายย่อย

อัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 28:1 หมายความว่าปริมาณการซื้อขายรายวันทั้งหมดแทนด้วยเพียง 3.52% ของมูลค่ารวมของ Bitcoin สำหรับบริบท อัตราส่วนนี้มีช่วงในอดีตตั้งแต่ 15:1 ในช่วงการชุมนุมที่มีความสุข ถึง 40:1 ในช่วงการรวมตัว ตำแหน่งปัจจุบันของเราบ่งชี้ตลาดในโหมดรอดูก่อน โดยอนุรักษ์ทุนในขณะที่ประเมินเงื่อนไขมหภาค

เมตริกความขาดแคลนและแรงกดดันฝั่งอุปทาน

ด้วย BTC 19.99 ล้านที่ขุดไปแล้ว เราตอนนี้อยู่ที่ 95.2% ของอุปทานสูงสุดของ Bitcoin เหรียญ 1 ล้านที่เหลืออยู่จะถูกแจกจ่ายในอีก 115 ปีข้างหน้าผ่านรางวัลบลอกที่ลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป นี่หมายความว่าอุปทานใหม่ที่เข้าสู่การหมุนเวียนอยู่ที่ประมาณ 328 BTC ต่อวัน (หลังจากการลดครึ่งปี 2024) หรือประมาณ $21 ล้านในแรงกดดันการขายรายวันที่ราคาปัจจุบัน

เปรียบเทียบสิ่งนี้กับปริมาณการซื้อขายรายวัน $45.15 พันล้าน และอุปทานใหม่แทนด้วยเพียง 0.047% ของกิจกรรมการแลกเปลี่ยนรายวัน จากมุมมองอุปทานและอุปสงค์ แรงกดดันการขายของนักขุดนั้นแทบจะไม่มีนัยสำคัญ ซึ่งหมายความว่าการค้นพบราคาถูกขับเคลื่อนเกือบทั้งหมดโดยพฤติกรรมของผู้ถือที่มีอยู่และกระแสเงินทุนใหม่

พลวัตนี้มีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษเมื่อเราพิจารณาช่วงการซื้อขายปัจจุบันของ Bitcoin ที่ $64,106 BTC อยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลก่อนหน้าประมาณ 13% ที่ประมาณ $73,750 ที่ถึงในต้นปี 2024 แต่ตลาดได้สร้างการสนับสนุนที่ชัดเจนในช่วง $60,000-$65,000 ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยมีการทดสอบซ้ำหลายครั้งที่ยืนหยัด

ความสัมพันธ์ข้ามสินทรัพย์และบริบทมหภาค

ประสิทธิภาพของ Bitcoin เทียบกับสินทรัพย์แบบดั้งเดิมให้บริบทที่สำคัญสำหรับความสนใจในวันนี้ ผลกำไรเล็กน้อยเทียบกับทองคำ (0.5%) ในขณะที่ลดลงเทียบกับ USD บ่งชี้เรื่องราวสินทรัพย์ปลอดภัยที่แตกต่างกัน โดยทั่วไป Bitcoin และทองคำเคลื่อนไหวด้วยกันในช่วงเวลาหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ดังนั้นความแตกต่างนี้บ่งชี้พลวัตเฉพาะคริปโตมากกว่าการลดเลเวอเรจในวงกว้าง

เรายังสังเกตรูปแบบที่น่าสนใจในความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม แม้ว่าข้อมูลหุ้นเรียลไทม์แบบสมบูรณ์จะไม่มีในชุดข้อมูลปัจจุบันของเรา ความผันผวนที่ค่อนข้างจำกัด การเปลี่ยนแปลงราคาต่ำกว่า 2% ในคู่สกุลเงินหลักทั้งหมด บ่งชี้ว่า Bitcoin กำลังรักษาความเป็นอิสระบางส่วนจากการแกว่งของตลาดที่กว้างขึ้น

ข้อมูลเปรียบเทียบอัลท์คอยน์เผยให้เห็นการครอบงำของ Bitcoin ที่แข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อย ผลกำไรเทียบกับ BCH, DOT และ YFI รวมกับการลดลงเพียงเล็กน้อยเทียบกับ ETH และ SOL บ่งชี้การหมุนเวียนทุนไปยัง Bitcoin มากกว่าออกจากคริปโตทั้งหมด สิ่งนี้มักเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนแสวงหาความปลอดภัยสัมพัทธ์ภายในระบบนิเวศคริปโต โดยมองว่าสภาพคล่องของ Bitcoin และตำแหน่งที่ได้รับการยอมรับเป็นการเปิดรับที่ปรับความเสี่ยงที่เหนือกว่า

มุมมองที่ขัดแย้งและการพิจารณาความเสี่ยง

แม้ว่าข้อมูลบ่งชี้ความแข็งแกร่งพื้นฐาน เราต้องยอมรับการตีความทางเลือก การลดลง 1.1% แม้ว่าจะเจียมเนื้อเจียมตัว แทนด้วยความต่อเนื่องของแนวโน้มลงระยะสั้นที่อาจเร่งตัวหากระดับการสนับสนุนหลักแตก ระดับจิตวิทยา $60,000 ได้ทำหน้าที่เป็นการสนับสนุนที่แข็งแกร่ง แต่การแตกอาจกระตุ้นการล่วงหน้าของการหยุดขาดทุน

นอกจากนี้ ปริมาณการซื้อขายที่ค่อนข้างต่ำอาจบ่งชี้ถึงการขาดความเชื่อมั่นในทั้งสองทิศทาง ซึ่งเป็นสัญญาณล่วงหน้าของความผันผวนมากกว่าความมั่นคง ตลาดมักรวมตัวก่อนการเคลื่อนไหวที่สำคัญ และการกระทำราคาที่แน่นในปัจจุบันอาจแก้ไขขึ้นหรือลงด้วยความน่าจะเป็นที่เท่ากันจากมุมมองทางเทคนิค

การวิเคราะห์ของเรายังระบุว่าแม้ว่ากระแสการแลกเปลี่ยนจะดี เราขาดความโปร่งใสที่สมบูรณ์ในตลาดนอกเคาน์เตอร์ (OTC) ที่การซื้อขายของสถาบันมักเกิดขึ้น การซื้อขายบลอกขนาดใหญ่ที่เกิดขึ้นนอกการแลกเปลี่ยนอาจกำลังสร้างตำแหน่งที่ไม่สะท้อนทันทีในข้อมูลการแลกเปลี่ยนสาธารณะ ซึ่งสร้างความไม่สมมาตรของข้อมูล

ข้อมูลเชิงลึกที่ใช้งานได้และมุมมองข้างหน้า

สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด สภาพแวดล้อมปัจจุบันบ่งชี้การพิจารณาหลายประการ ประการแรก อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนดูเหมือนจะเอื้ออำนวยสำหรับกลยุทธ์การเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์ โดยราคารวมตัวใกล้การสนับสนุนที่ได้รับการยอมรับและแสดงความยืดหยุ่นแม้จะมีแรงกดดันการขายที่เจียมเนื้อเจียมตัว ปริมาณสัมพัทธ์ที่ต่ำบ่งชี้ความเสี่ยงที่ลดลงของเหตุการณ์ยอมจำนนในระยะใกล้

ประการที่สอง การครอบงำของ Bitcoin ที่แข็งแกร่งขึ้นเทียบกับอัลท์คอยน์บ่งชี้ท่าทีป้องกันอาจมีการรับประกัน จนกว่าเราจะเห็นความเชื่อมั่นทิศทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้นพร้อมปริมาณที่ขยายตัว การถ่วงน้ำหนักมากเกินไปของ Bitcoin เทียบกับสกุลเงินดิจิทัลมูลค่าตลาดขนาดเล็กสอดคล้องกับโครงสร้างตลาดปัจจุบัน

ประการที่สาม การติดตามระดับสำรองการแลกเปลี่ยนมีความสำคัญ แม้ว่าชุดข้อมูลปัจจุบันของเราจะไม่ให้ข้อมูลยอดคงเหลือการแลกเปลี่ยนเรียลไทม์ รูปแบบในอดีตแสดงให้เห็นว่าสำรองการแลกเปลี่ยนที่ลดลงในช่วงการรวมตัวของราคามักนำหน้าการเคลื่อนไหวขึ้นเนื่องจากอุปทานที่มีอยู่หดตัว

การจัดการความเสี่ยงยังคงเป็นสิ่งสำคัญที่สุด แม้จะมีเมตริกบนเครือข่ายที่ให้กำลังใจ ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงอยู่ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย การพัฒนาด้านกฎระเบียบ และพลวัตตลาดแบบดั้งเดิมยังคงมีอิทธิพลต่อตลาดคริปโต การกำหนดขนาดตำแหน่งควรคำนึงถึงแนวโน้มลงที่เป็นไปได้ไปยังช่วง $55,000-$58,000 หากการสนับสนุนล้มเหลว ในขณะที่รักษาการเปิดรับเพื่อจับโอกาสขาขึ้นที่เป็นไปได้ไปยัง $70,000+ หากรูปแบบการสะสมแก้ไขแบบบูลลิช

ความสนใจที่ Bitcoin ได้รับในวันนี้สะท้อนถึงการรับรู้ของตลาดว่าเราอยู่ที่จุดเปลี่ยน ไม่ใช่จุดที่มีลักษณะโดยการเคลื่อนไหวที่รุนแรง แต่โดยการสะสมที่เงียบและการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ที่มักนำหน้าแนวโน้มที่สำคัญ ข้อมูลของเราบ่งชี้ทุนที่อดทนกำลังสร้างตำแหน่ง แม้ในขณะที่ผู้ซื้อขายระยะสั้นทำกำไรเล็กน้อย ในตลาดคริปโตของปี 2026 ความแตกต่างระหว่างการกระทำราคาระดับพื้นผิวและปัจจัยพื้นฐานสมควรได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด