การซื้อขายคริปโตแบบสปอตของสถาบันกระจายตัวมากขึ้นผ่านโต๊ะ OTC สถานที่ซื้อขายอนุพันธ์ และโมเดลการดำเนินการแบบผสม ในขณะที่การเติบโตของสมุดคำสั่งซื้อในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ยังคงค่อนข้างชะลอตัว
การซื้อขายคริปโตแบบสปอตนอกตลาด (OTC) ของสถาบันเพิ่มขึ้น 109% เมื่อเทียบเป็นรายปีในปี 2025 ตามรายงานของ Finery Markets ในช่วงเดียวกัน รายงานประมาณการว่าปริมาณการซื้อขายแบบสปอตใน 20 ตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์อันดับต้นๆ (CEXs) เติบโตประมาณ 9%
ข้อมูลอิสระสนับสนุนการเติบโตที่ช้าลงในตลาดสปอต CEX อย่างกว้างขวาง แม้ว่าตัวเลขจะแตกต่างกัน ข้อมูลประจำปี 2025 ของ CoinGecko แสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายแบบสปอตของ CEX 10 อันดับแรกเพิ่มขึ้น 7.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 18.7 ล้านล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม กิจกรรมอนุพันธ์บน CEXs ขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญมากขึ้น โดยปริมาณฟิวเจอร์สแบบถาวรเพิ่มขึ้น 47.4% เป็น 86.2 ล้านล้านดอลลาร์
Binance ยังรายงานการเติบโตสองหลักในกิจกรรมการซื้อขายของสถาบันและ VIP แสดงให้เห็นว่ากระแสการซื้อขายของสถาบันในตลาดแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ยังคงมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในอนุพันธ์
ความแตกต่างนี้บ่งชี้ว่าแม้การเติบโตของสมุดคำสั่งซื้อแบบสปอตจะจำกัด กิจกรรมของสถาบันไม่จำเป็นต้องออกจากสถานที่แบบรวมศูนย์ทั้งหมด แต่โครงสร้างตลาดดูเหมือนจะพัฒนาผ่านช่องทางหลายช่องทาง รวมถึง OTC อนุพันธ์ และโมเดลการดำเนินการแบบผสม
สปอต vs อนุพันธ์ และการกระจุกตัวของสภาพคล่อง
รายงาน Finery เน้นเฉพาะกิจกรรม OTC แบบสปอต ผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นๆ รวมถึง Wintermute ได้สังเกตว่าสภาพคล่อง OTC ในปี 2025 มีความเข้มข้นในสินทรัพย์ขนาดใหญ่ เช่น Bitcoin และ Ethereum พร้อมกับการใช้ออปชันที่เพิ่มขึ้นสำหรับการจัดการความเสี่ยง
ข้อมูลที่กว้างขึ้นจาก The Block และผู้ให้บริการวิเคราะห์รายอื่นๆ บ่งชี้ว่าการมีส่วนร่วมของสถาบันยังคงมุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ชั้นนำ โดยมีวงจร altcoin ที่สั้นลงและความลึกที่จำกัดนอกเหนือจากโทเค็นอันดับต้นๆ
สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการเติบโตของ OTC อาจสะท้อนถึงการกระจุกตัวในการซื้อขายบล็อกขนาดใหญ่มากกว่าการขยายตัวในวงกว้างทั่วทั้งจักรวาลสินทรัพย์
- นักพนันชาวอังกฤษอาจเร็วๆ นี้จ่ายด้วยคริปโตเนื่องจาก FCA จับตากฎใหม่
- FCA เลือก 4 บริษัทสำหรับการทดลอง Stablecoin ใน Sandbox ก่อนกฎคริปโตปีหน้า
- ความผิดพลาด Bitcoin 43 พันล้านดอลลาร์ของ Bithumb "เน้นช่องว่าง" ในตลาดคริปโตของเกาหลีใต้
โครงสร้างตลาดแบบผสม
การเติบโตของกิจกรรม OTC เกิดขึ้นพร้อมกับการขยายตัวในส่วนอื่นๆ CoinGecko รายงานว่าปริมาณฟิวเจอร์สแบบถาวรของตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) เพิ่มขึ้น 346% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้อัตราส่วนฟิวเจอร์สแบบถาวร DEX ต่อ CEX เพิ่มขึ้นเป็น 7.8%
สิ่งนี้บ่งชี้ว่าผู้เข้าร่วมสถาบันบางรายกำลังรวมสถานที่บนเชนเข้ากับกลยุทธ์การดำเนินการมากกว่าการเปลี่ยนไปใช้เครือข่าย OTC แต่เพียงอย่างเดียว โดยรวมแล้ว ข้อมูลที่มีอยู่บ่งชี้ว่าโครงสร้างตลาดคริปโตในปี 2025 กำลังมีความหลากหลายมากขึ้น
กิจกรรม OTC แบบสปอตได้ขยายตัวอย่างรวดเร็วภายในช่องทางสถาบันบางช่องทาง ในขณะที่อนุพันธ์ CEX สถานที่ DEX และโมเดลแบบผสมยังคงดึงดูดปริมาณการซื้อขายที่สำคัญ แนวโน้มชี้ไปที่การแยกส่วนและความเชี่ยวชาญในการดำเนินการมากกว่าการอพยพทิศทางเดียวออกจากตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์
