ข้อกล่าวหาการจัดการราคา Bitcoin เผชิญการต่อต้าน ขณะที่ ETF กลับมามีเงินไหลเข้าหลัง 5 สัปดาห์ที่ไหลออก

Bitcoin (CRYPTO: BTC) ซื้อขายในช่วงแคบสัปดาห์นี้ ขณะที่ผู้เข้าร่วมตลาดชั่งน้ำหนักข่าวลือเกี่ยวกับ "การทิ้งขายเวลา 10 โมงเช้า" ที่ถูกกล่าวหาว่าเกี่ยวข้องกับบริษัทเทรดเชิงปริมาณที่โดดเด่น เรื่องราวนี้ได้รับแรงผลักดันหลังจากผู้บริหารที่ศาลแต่งตั้งของ Terraform Labs ยื่นฟ้องกล่าวหาการซื้อขายหุ้นภายในที่เชื่อมโยงกับการล่มสลายของระบบนิเวศ Terra ในเดือนพฤษภาคม 2022 อย่างไรก็ตาม ข้อมูลจากผู้ติดตามหลายรายชี้ไปที่พลวัตตลาดที่กระจายตัวมากขึ้น โดยไม่มีผู้เล่นรายเดียวที่ผลักดัน Bitcoin ลงอย่างน่าเชื่อถือผ่านการเปิดตลาด และสภาพคล่องมีแนวโน้มไปทางกระแสเงินเข้า ETF และความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงในวงกว้าง ในด้านข้อมูล อุปสงค์ Bitcoin แบบ spot กลับมาอย่างแข็งแกร่งเมื่อผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายในตลาด (ETPs) ดึงดูดเงินทุนใหม่ และชื่อสถาบันยังคงเปลี่ยนแปลงมุมมองเกี่ยวกับวิธีการจัดการงบดุลคริปโตในสภาพแวดล้อมที่มีความกดดัน Ethereum (CRYPTO: ETH) ก็เผชิญกับแรงกดดันของตัวเอง รวมถึงงบดุลขององค์กรขนาดใหญ่ที่รายงานการขาดทุนท่ามกลางการชะลอตัวในวงกว้าง

การพูดคุยในสัปดาห์นี้ขยายไปเกินกว่าเรื่องราวเวลา 10 โมงเช้า ในสหรัฐฯ อุปสงค์ต่อกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin แบบ spot เพิ่มขึ้นหลังจากหลายสัปดาห์ของกระแสเงินติดลบ โดยมีหลายวันติดต่อกันที่บันทึกกระแสเงินเข้า ข้อมูลจาก Farside Investors แสดงให้เห็นว่า ETF Bitcoin แบบ spot ได้รับเงินมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในสามวันติดต่อกัน รวมถึง 254 ล้านดอลลาร์ในวันพระหัสบดี ซึ่งเน้นย้ำถึงความต้องการที่กลับมาของสถาบันและผู้ซื้อรายย่อยเหมือนกัน จังหวะของกระแสเงินเข้าไม่เพียงแต่บ่งบอกถึงราคาเสนอที่มีเสถียรภาพสำหรับ Bitcoin เอง แต่ยังเน้นย้ำถึงวิธีที่นักลงทุนกำลังนำทางเศรษฐกิจคริปโตผ่านยานพาหนะที่มีการควบคุม ขณะที่ความผันผวนยังคงสูงในหลายมุมของตลาด ในบริบทที่กว้างขึ้นนี้ ความต้องการสำหรับการเปิดรับ Bitcoin ที่มีการควบคุมดูเหมือนจะรอดพ้นจากยุค 2022-2023 ของความผันผวนอิสระและภัยแล้งสภาพคล่องเป็นครั้งคราวที่มาพร้อมกับช่วงเวลาที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงมหภาคในวงกว้าง

การพัฒนาที่น่าสังเกตอื่นๆ สัมผัสด้านองค์กรของ Ethereum Bitmine Immersion Technologies ผู้ถือคลัง Ether (ETH) ขององค์กรชั้นนำ ดูเหมือนจะมีการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจำนวนมาก โดยมีการประมาณการว่ามีช่องว่างประมาณ 8.8 พันล้านดอลลาร์ระหว่างราคาปัจจุบันและต้นทุนของบริษัท ขณะที่ราคา Ether ยังคงตกต่ำ งบดุลของ Bitmine แสดงให้เห็นว่าแม้แต่ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมที่มีการเปิดรับ on-chain ที่มีขนาดใหญ่ก็สามารถเผชิญกับการด้อยค่าที่มีนัยสำคัญเมื่อราคาโทเค็นถอยจากจุดสูงสุดที่เห็นในปีก่อนหน้า การถือครองของ Bitmine ที่ติดตามโดยบริการบุคคลที่สาม เผยให้เห็นต้นทุนเฉลี่ยอยู่ใกล้กลาง 3,000 ดอลลาร์ต่อ Ether ซึ่งขยายผลกระทบของการเคลื่อนไหวราคาล่าสุดต่อเศรษฐศาสตร์ที่รายงานของคลัง แม้จะมีการขาดทุนตามบัญชี Bitmine ยังคงสะสม Ether ในพอร์ตโฟลิโอ ส่งสัญญาณถึงความเต็มใจที่จะรักษาส่วนได้เสียระยะยาวแม้ในสภาพแวดล้อมที่ตกต่ำ เรื่องราว Ether ในวงกว้างยังคงถูกกำหนดโดยการพัฒนาเครือข่ายที่กำลังดำเนินอยู่ การตรวจสอบด้านกฎระเบียบ และฉากหลังมหภาคที่พัฒนาซึ่งได้ท้าทายสินทรัพย์เสี่ยงทั้งในคริปโตและตลาดดั้งเดิม

เทรดเดอร์ยังคอยดูกิจกรรม on-chain ที่โดดเด่นที่เชื่อมโยงกับบุคคลที่มีชื่อเสียงสูง ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum คือ Vitalik Buterin ได้ขาย Ether ในสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็นแผนการจัดสรรโทเค็นมูลค่าประมาณ 45 ล้านดอลลาร์สำหรับโครงการที่เน้นความเป็นส่วนตัว กระเป๋าเงินของ Buterin ถูกรายงานว่าถือประมาณ 241,000 Ether ในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ แต่ลดลงเหลือประมาณ 224,000 ETH เมื่อการขายดำเนินต่อไปในเดือน ข้อมูล on-chain ระบุว่าการขายส่วนใหญ่ถูกส่งผ่านผู้รวมข้อมูลแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ เช่น CoW Protocol โดยใช้การแลกเปลี่ยนขนาดเล็กหลายครั้งแทนที่จะเป็นบลอกใหญ่เดียว รูปแบบเหล่านี้สอดคล้องกับเทคนิคที่ใช้โดยเทรดเดอร์บางรายเพื่อลดผลกระทบต่อตลาดเมื่อแปลงการถือครองขนาดใหญ่เป็นสินทรัพย์หรือสกุลเงินอื่น การเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้เพิ่มมิติของมนุษย์ให้กับตลาดที่มักจะแยกการเคลื่อนไหวราคาเป็นแผนภูมิและโมเดล เตือนผู้อ่านว่าผู้กระทำการแต่ละรายสามารถมีอิทธิพลต่อจังหวะของการขายโดยไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนแปลงเรื่องราวคริปโตระยะยาว

ในแนวขนาน ตลาดเน้นพลวัตองค์กรที่เกี่ยวข้องกับ Ethereum ในมุมอื่นของระบบนิเวศ การเปิดรับ Ether ในวงกว้างของ Bitmine ยังคงเป็นจุดสนใจสำหรับนักวิเคราะห์ที่ตั้งคำถามว่าอาจมีปัญหาโครงสร้างที่กว้างขึ้นเกิดขึ้นสำหรับกรณีการลงทุนของ Ether หรือไม่ สถานการณ์นี้เน้นย้ำถึงความไวของคลังองค์กรต่อการเปลี่ยนแปลงราคาใน ETH และความท้าทายของการจัดทำงบประมาณสภาพคล่องในขณะที่ตลาดทุนคอยดูการเปลี่ยนแปลงที่ลึกขึ้นใน DeFi และเศรษฐศาสตร์การ staking ผลกระทบที่กว้างขึ้นสำหรับคลังองค์กรไม่ได้จำกัดเฉพาะ Bitmine 10x Research และนักวิจัยอื่นๆ ได้ระบุว่า Ether กำลังซื้อขายอยู่ใกล้ระดับที่ทดสอบว่าการตกต่ำเป็นวัฏจักรหรือส่งสัญญาณปัญหาโครงสร้างที่ลึกขึ้น การเน้นของตลาดต่อต้นทุนและการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในหมู่ผู้ถือองค์กรขนาดใหญ่ เน้นย้ำถึงความตึงเครียดที่กำลังดำเนินอยู่ระหว่างการถือครองระยะยาวและความอ่อนแอของราคาในระยะใกล้ ซึ่งเป็นพลวัตที่ให้ข้อมูลการตัดสินใจทั่วกระเป๋าเงินสถาบันและกลยุทธ์คลัง

ในขณะเดียวกัน ภายในภาคส่วน DeFi โปรโตคอลการให้กู้ยืมชั้นนำยังคงขยายขนาดและความน่าสนใจของสถาบัน Aave เช่น รายงานว่าข้ามปริมาณการให้กู้ยืมสะสม 1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นหมุดหมายประวัติศาสตร์สำหรับการเงิน on-chain ความเป็นผู้นำของ Aave ในพื้นที่นี้สะท้อนให้เห็นถึงการผลักดันที่กว้างขึ้นเพื่อทำให้ DeFi เป็นปัจจัยนำเข้าที่น่าเชื่อถือต่อการเงินดั้งเดิม โดยโครงการเน้นบทบาทของมันเป็นเครือข่ายสภาพคล่องพื้นฐาน การเข้าถึงสถาบันของบริษัท ได้แก่การเปิดตัว Aave Horizon ตลาดการให้กู้ยืมเฉพาะบน Ethereum ที่ออกแบบมาเพื่อให้บริษัทการเงินดั้งเดิมและนักลงทุนขนาดใหญ่อื่นๆ สามารถกู้ยืม stablecoins โดยใช้สินทรัพย์ในโลกจริงเป็นหลักประกัน ผู้เข้าร่วมในช่วงแรกได้แก่ VanEck, WisdomTree และ Securitize ส่งสัญญาณว่าผู้จัดการสินทรัพย์ที่จัดตั้งขึ้นกำลังให้ความสนใจกับศักยภาพของสภาพคล่อง on-chain ที่มี tokenize ในบริบทที่กว้างขึ้น ภาคส่วน DeFi ยังชี้ไปที่ความเป็นไปได้ของการ tokenize "สินทรัพย์ความอุดมสมบูรณ์" เช่น พลังงานแสงอาทิตย์และหุ่นยนต์ แม้ว่าเส้นทางสู่การยอมรับจำนวนมากและความชัดเจนด้านกฎระเบียบยังคงเป็นงานที่กำลังดำเนินอยู่ Stani Kulechov ซีอีโอของ Aave Labs ได้วางกรอบการขยายตัวเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ระยะยาวเพื่อเชื่อมโยงการเงินดั้งเดิมกับเครือข่ายสภาพคล่อง on-chain ที่สามารถปรับขนาดได้ และเขาได้พูดคุยต่อสาธารณะเกี่ยวกับศักยภาพของ DeFi ในการสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่กว้างขึ้นในปีข้างหน้า

สิ่งสำคัญคือ ภูมิทัศน์ DeFi ยังคงต่อสู้กับแรงจูงใจที่เปลี่ยนแปลง ผู้ก่อตั้ง Curve Finance คือ Michael Egorov โต้แย้งว่า DeFi ต้องออกจากการปล่อยโทเค็นเป็นเครื่องยนต์หลักของสภาพคล่อง ในการสัมภาษณ์กับ Cointelegraph Egorov แย้งว่าโปรโตคอลควรสร้างรายได้จริงแทนที่จะพึ่งพาแรงจูงใจโทเค็นแบบเงินเฟ้อ โดยสังเกตว่ายุค "ฤดูร้อน" DeFi ปี 2020 เมื่อ TVL หลักสามหลักดึงดูดกระแสเข้าสู่โปรโตคอลใหม่ แสดงถึงสภาพแวดล้อมตลาดที่แตกต่างกันมาก เขาโต้แย้งว่าความเร็วของโทเค็นและพรีเมี่ยมเก็งกำไรไม่สามารถแปลเป็นการเพิ่มราคาอย่างน่าเชื่อถืออีกต่อไป ชี้ไปที่การจัดลำดับความสำคัญใหม่ที่กว้างขึ้นของปัจจัยผลักดันมูลค่าเมื่อ TVL (total value locked) ได้ลดลงและสภาพคล่องมีต้นทุนในการได้มามากขึ้น ข้อมูลจาก DefiLlama แสดงให้เห็น DeFi TVL ลดลงประมาณ 38% ในหกเดือน โดยมูลค่ารวมที่ล็อกอยู่ลดลงจากประมาณ 158 พันล้านดอลลาร์เหลือประมาณ 98 พันล้านดอลลาร์ ณ สัปดาห์นี้

ปฏิกิริยาตลาดและรายละเอียดสำคัญ

การเคลื่อนไหวราคาและความเห็นของสัปดาห์นี้สะท้อนให้เห็นตลาดที่ยังคงขับเคลื่อนด้วยข้อมูลสูง โดยกระแสเงินเข้าสู่ ETF Bitcoin แบบ spot ให้น้ำหนักถ่วงเพื่อต่อต้านความผันผวนใน altcoins และโทเค็นที่เชื่อมโยงกับ DeFi อุปสงค์ ETF ที่แข็งแกร่งขึ้นสอดคล้องกับความเต็มใจที่กว้างขึ้นในหมู่นักลงทุนที่จะได้รับการเปิดรับ Bitcoin ที่มีการควบคุม แม้ว่าความไวมหภาคจะยังคงอยู่ ในขณะเดียวกัน เรื่องราวเกี่ยวกับอิทธิพลของผู้กระทำการเดียว ซึ่งมีชื่อเสียงเกี่ยวข้องกับ "การทิ้งขายเวลา 10 โมงเช้า" ไม่ได้ทนต่อการตรวจสอบจากผู้สังเกตการณ์ตลาดที่เน้นความลึกของสภาพคล่อง กิจกรรมป้องกันความเสี่ยง และบทบาทของกลยุทธ์ delta-neutral ที่ผสมผสานการซื้อ spot กับ futures ที่ชดเชย หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CryptoQuant สังเกตว่ากิจกรรมที่อธิบายนั้นไม่เฉพาะเจาะจงกับบริษัทเดียว รูปแบบของการซื้อการเปิดรับ spot ในขณะที่ขาย futures เป็นกลยุทธ์ทั่วไปสำหรับกองทุนที่พยายามจับส่วนต่างแทนที่จะเป็นการเคลื่อนไหวราคาทิศทาง ข้อสรุปสำหรับเทรดเดอร์คือการลดลงของราคาในระยะสั้นไม่ใช่ตัวชี้วัดที่น่าเชื่อถือของแผนการจัดการที่เป็นเอกฉันท์ โดยเฉพาะเมื่อกระแสสภาพคล่องและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงปกปิดการเปิดรับสุทธิในการยื่นเอกสารสาธารณะ

ในด้านองค์กร สถานการณ์ของ Bitmine ยังคงเป็นจุดสนใจสำหรับผู้ติดตาม Ether เป็นสินทรัพย์คลัง การขาดทุนตามบัญชีของบริษัท ควบคู่กับการเคลื่อนไหวราคา Ether ที่กว้างขึ้น ได้ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์ของพอร์ตโฟลิโอ Ether ขนาดใหญ่ที่ถือครองระยะยาวและแนวปฏิบัติการจัดการความเสี่ยงที่มาพร้อมกับการถือครองดังกล่าว ในขณะที่ Bitmine ยังคงสะสม Ether ขนาดของการขาดทุนตามบัญชีเน้นย้ำถึงความท้าทายในการนำทางการตกต่ำเมื่องบดุลขนาดใหญ่จมลึกเมื่อเทียบกับต้นทุนของพวกเขา ตลาดจะคอยดูว่ากลยุทธ์ของ Bitmine จะพัฒนาไปสู่การสะสมที่มีต้นทุนมีประสิทธิภาพมากขึ้นหรือว่าบริษัทจะใช้จุดยืนที่ระมัดระวังมากขึ้นเมื่อพลวัตราคาพัฒนาไป

จากมุมมองเชิงระบบ หมุดหมายของ Aave เน้นย้ำถึงการเติบโตต่อเนื่องของ DeFi เป็นแง่มุมของการเงินสถาบัน การข้ามปริมาณการให้กู้ยืมสะสม 1 ล้านล้านดอลลาร์ไม่ใช่แค่หมุดหมายตัวเลข มันส่งสัญญาณถึงระดับความไว้วางใจที่ลึกขึ้นในหมู่ผู้สร้างและผู้ใช้ที่พึ่งพาการให้กู้ยืม on-chain เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์สภาพคล่องที่หลากหลาย ความคิดริเริ่ม Horizon สะท้อนแนวโน้มที่กว้างขึ้น การเงินดั้งเดิมกำลังมีส่วนร่วมมากขึ้นกับเส้นทางที่มีการควบคุมและได้รับอนุญาตเพื่อเข้าถึงสภาพคล่องแบบกระจายอำนาจ การสอดคล้องกับสถาบันนี้มีแนวโน้มที่จะส่งผลต่อพาดหัวข่าวเกี่ยวกับ DeFi กำหนดรูปกระแสเงินทุนและจังหวะที่กรณีใช้งานใหม่ เช่น สินทรัพย์ในโลกจริงที่มี tokenize ถูกทดสอบในตลาดจริง ในขณะเดียวกัน การเรียกร้องของ Curve สำหรับโมเดลที่ขับเคลื่อนด้วยรายได้นำเสนอการเปลี่ยนแนวที่ใช้ได้จริงสำหรับโปรโตคอลที่พัฒนาในช่วงระยะเวลาของการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยโทเค็น ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ผู้เข้าร่วมตลาดต้องประเมินเทียบกับการแข่งขันที่กำลังดำเนินอยู่สำหรับสภาพคล่องและเงินทุนในสภาพแวดล้อมที่กระชับตัว

ทำไมมันจึงสำคัญ

สำหรับนักลงทุน เหตุการณ์ของสัปดาห์นี้เน้นย้ำถึงภาพประกอบ การเปิดรับ Bitcoin ที่เป็นมิตรกับกฎระเบียบผ่าน ETFs กำลังขยายตัว ในขณะที่ระบบนิเวศ DeFi ถูกกำหนดมากขึ้นด้วยโมเดลการสร้างรายได้มากกว่าแรงจูงใจโทเค็นบริสุทธิ์ สิ่งนี้บ่งบอกถึงการปรับเทียบที่เป็นไปได้ของพรีเมี่ยมความเสี่ยงและกรอบการประเมินมูลค่าเมื่อผลิตภัณฑ์ที่มีการควบคุมอยู่ร่วมกับสภาพคล่อง on-chain ที่กำลังเติบโตไปสู่โมเดลธุรกิจที่แข็งแกร่งและได้รับการสนับสนุนจากรายได้มากขึ้น

สำหรับผู้สร้างและนักพัฒนา การเน้นย้ำกระแสรายได้จริงส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงในการออกแบบผลิตภัณฑ์ โปรโตคอลอาจจัดลำดับความสำคัญโครงสร้างค่าธรรมเนียมที่ยั่งยืน การทำงานร่วมกันข้ามเชน และการควบคุมความเสี่ยงระดับสถาบันเพื่อดึงดูดผู้จัดการสินทรัพย์และธนาคารที่ใหญ่ขึ้น การเปิดตัว Aave Horizon แสดงให้เห็นว่าช่องทางที่มีการควบคุมสามารถเสริมการเงินที่ไม่ต้องได้รับอนุญาตได้อย่างไร ทำให้สถาบันสามารถเข้าถึงสภาพคล่องในรูปแบบที่คุ้นเคย ในขณะที่รักษาความโปร่งใสและความสามารถในการตั้งโปรแกรมที่กำหนด DeFi ในแก่นแท้

สำหรับคลังองค์กรและผู้จัดการความเสี่ยง การอภิปรายเกี่ยวกับต้นทุนและการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงใน Ether เน้นย้ำถึงความท้าทายสองประการในการสมดุลการเปิดรับระยะยาวกับความจำเป็นในการตรวจสอบสภาพคล่องและความผันผวนของราคา กรณีของ Bitmine โดยเฉพาะ เน้นย้ำถึงศักยภาพสำหรับการด้อยค่าที่มีนัยสำคัญในกลยุทธ์ที่หนักคลังหากสภาวะตลาดเสื่อมลงเพิ่มเติม พลวัตที่กำลังเปิดเผยทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับการกำหนดค่าการป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสม การกระจายทั่วสินทรัพย์ และจะติดตามการจัดการความเสี่ยงที่ใช้งานมากขึ้นในช่วงเวลาของการลดลงที่ยาวนานหรือไม่

สิ่งที่ต้องดูต่อไป

• กระแสเงินเข้า ETF อย่างต่อเนื่อง ดูข้อมูล Farside สำหรับสามสัปดาห์ถัดไปเพื่อยืนยันว่าโมเมนตัมใน ETF Bitcoin แบบ spot ยังคงอยู่หรือไม่
• การพัฒนา Terraform/Jane Street ติดตามการดำเนินการทางกฎหมายที่กำลังดำเนินอยู่และการยื่นเอกสารใหม่ใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับข้อกล่าวหาการซื้อขายหุ้นภายในและผลกระทบต่อตลาด
• การอัปเดต Bitmine ติดตามการเปิดเผยข้อมูลรายไตรมาสของ Bitmine และการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในกลยุทธ์ยอดคงเหลือ Ether หรือเมตริกต้นทุน
• การนำ Aave Horizon ไปใช้ สังเกตการเข้าร่วมของสถาบันและสินทรัพย์ใหม่ใดๆ ที่เพิ่มเข้าไปในตลาดการให้กู้ยืม on-chain รวมถึงการอัปเดตด้านกฎระเบียบที่ส่งผลต่อการให้กู้ยืม DeFi

แหล่งที่มาและการตรวจสอบ

• การยื่นเอกสารของผู้บริหาร Terraform Labs ที่กล่าวหาการซื้อขายหุ้นภายในที่เชื่อมโยงกับการล่มสลายของ Terra (การยื่นเอกสารทางกฎหมาย / เอกสารศาล)
• ข้อมูล Farside Investors เกี่ยวกับกระแสเงินเข้า ETF Bitcoin แบบ spot ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ รวมถึง 254 ล้านดอลลาร์ในวันพระหัสบดี
• ข้อมูลคลัง Ether ของ Bitmine Immersion Technologies และการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงที่รายงาน (Bitminetracker / การวิเคราะห์ on-chain)
• วิถียอดคงเหลือ ETH ของ Vitalik Buterin และกิจกรรมการขาย on-chain (ข้อมูล Arkham การค้นหา Lookonchain)
• หมุดหมายปริมาณการให้กู้ยืมสะสมของ Aave และข้อมูลเกี่ยวกับโปรแกรมสถาบันของ Aave Horizon (การสื่อสาร Aave / การอัปเดตอย่างเป็นทางการ)

ปฏิกิริยาตลาดและรายละเอียดสำคัญ

Bitcoin (CRYPTO: BTC) แสดงความยืดหยุ่นเมื่อเผชิญกับการเก็งกำไรเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวที่ถูกจัดการในช่วงเปิดตลาด โดยนักวิเคราะห์สังเกตว่าเนื้อเยื่อของการป้องกันความเสี่ยงและกลยุทธ์ delta-neutral สามารถปิดบังการเปิดรับสุทธิที่แท้จริงของเทรดเดอร์ขนาดใหญ่ ข้อสรุปที่กว้างขึ้นคือตลาดไม่ได้แสดงการขายที่ขับเคลื่อนโดยบริษัทที่ทนทานซึ่งสามารถรักษาการตกต่ำที่ยืดเยื้อได้ ในแนวขนาน กระแสเงินเข้าสู่ ETF Bitcoin แบบ spot ที่ได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลจาก Farside Investors แสดงให้เห็นอุปสงค์ที่กลับมาสำหรับยานพาหนะที่มีการควบคุมซึ่งให้การเปิดรับสินทรัพย์หลักโดยไม่ต้องการการเก็บรักษาเหรียญโดยตรง อุปสงค์นี้ดูเหมือนจะได้รับการสนับสนุนจากส่วนผสมของนักลงทุนรายย่อยและสถาบันที่แสวงหาตาข่ายนิรภัยของผลิตภัณฑ์ที่มีการควบคุมในช่วงเวลาของความผันผวนข้ามสินทรัพย์ การเปิดรับ IBIT โดยเฉพาะ iShares Bitcoin Trust เป็นจุดสนใจสำหรับการอภิปรายเกี่ยวกับวิธีที่สถาบันใช้การเปิดรับ Bitcoin ที่มีการควบคุม แม้ว่ารายละเอียดเฉพาะของการถือครองและการป้องกันความเสี่ยงยังคงเป็นส่วนหนึ่งของการเปิดเผยและการตีความตลาดที่กำลังดำเนินอยู่

พลวัตองค์กรของ Ethereum ยังคงกดดันเรื่องราวราคาของ Ether Bitmine Immersion Technologies หนึ่งในคลัง Ether ขององค์กรที่ใหญ่ที่สุด เผชิญกับสิ่งที่นักวิเคราะห์อธิบายว่าเป็นการขาดทุนตามบัญชีที่มีนัยสำคัญ สะท้อนให้เห็นถึงวิธีที่การเคลื่อนไหวราคาที่รวดเร็วสามารถขยายช่องว่างระหว่างราคาตลาดและต้นทุนสำหรับผู้ถือขนาดใหญ่ สถานการณ์เพิ่มชั้นของความซับซ้อนให้กับเรื่องราว ETH ที่กว้างขึ้น ซึ่งกรณีใช้งาน on-chain เศรษฐศาสตร์การ staking และการพิจารณาด้านกฎระเบียบมาบรรจบกันเพื่อกำหนดรูปอุปสงค์และอุปทานระยะยาว กิจกรรมล่าสุดของ Buterin การขายส่วนของ ETH เพื่อให้ทุนแก่ความคิดริเริ่มด้านความเป็นส่วนตัว ยังเน้นย้ำถึงวิธีที่แม้แต่บุคคลคริปโตที่มีชื่อเสียงนำทางความตึงเครียดระหว่างเป้าหมายการกุศลหรือเชิงกลยุทธ์และความเป็นจริงที่ใช้ได้จริงของการจัดการงบดุลในตลาดที่ลดลง เส้นทางการดำเนินการ การส่งการขายผ่าน CoW Protocol เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบต่อตลาด ยังเน้นย้ำถึงความซับซ้อนของกลยุทธ์การซื้อขาย on-chain สมัยใหม่และผลกระทบของพวกเขาต่อสภาพคล่องและการก่อตัวของราคา

ในแนว DeFi หมุดหมายของการข้ามปริมาณการให้กู้ยืมสะสม 1 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับ Aave เป็นเครื่องหมายจุดเปลี่ยนสำคัญ มันส่งสัญญาณว่าภาคส่วนถูกมองมากขึ้นว่าเป็นองค์ประกอบที่เติบโตแล้วและปรับขนาดได้ของสแต็กการเงินคริปโตที่หลากหลาย การเปิดตัว Aave Horizon ที่ออกแบบมาเพื่อดึงดูดเงินทุนสถาบันสู่การให้กู้ยืมที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ในโลกจริงเทียบกับ stablecoins แนะนำการเชื่อมโยงที่ตั้งใจของโอกาส on-chain และ off-chain การมุ่งเน้นไปที่การสร้างรายได้ที่จับต้องได้ แทนที่จะเป็นการปล่อยโทเค็น สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้นไปสู่ความยั่งยืนและการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยธรรมาภิบาล ซึ่งเป็นธีมที่สะท้อนโดยผู้ก่อตั้ง Curve Finance คือ Michael Egorov ผู้ซึ่งโต้แย้งเพื่อการออกจากแรงจูงใจแบบเงินเฟ้อไปสู่โมเดลที่ได้รับการสนับสนุนจากรายได้ การลดลงของ TVL ของระบบนิเวศ DeFi ลงประมาณ 38% ในหกเดือนที่ผ่านมาเหลือประมาณ 98 พันล้านดอลลาร์ ทำหน้าที่เป็นฉากหลังที่เตือนใจ เตือนผู้อ่านว่าสภาพคล่อง ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ และต้นทุนของเงินทุนยังคงกำหนดรูปความคาดหวังสำหรับการเติบโตระยะยาว

ทำไมมันจึงสำคัญ

สำหรับเทรดเดอร์และนักลงทุน ข้อมูลของสัปดาห์นี้เน้นย้ำว่าการเปิดรับที่มีการควบคุมและสภาพคล่อง on-chain ไม่ใช่แนวโน้มที่แยกจากกัน ETFs และผลิตภัณฑ์ที่มีการควบคุมยังคงดึงเงินทุนเข้าสู่ Bitcoin ในขณะที่ระบบนิเวศ DeFi แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นผ่านหมุดหมายสำคัญและความร่วมมือของสถาบัน ความเป็นสองนี้แนะนำว่าตลาดคริปโตอาจกำลังเข้าสู่ระยะที่เครื่องมือทางการเงินดั้งเดิมและการเงินแบบกระจายอำนาจทำงานในความสอดคล้องกันที่ใกล้ชิดขึ้น แต่ละอย่างมีส่วนร่วมในภูมิทัศน์ที่ปรับความเสี่ยงที่ละเอียดมากขึ้น

สำหรับนักพัฒนาและผู้สร้างระบบนิเวศ การเปลี่ยนแปลงไปสู่โมเดลที่ขับเคลื่อนด้วยรายได้ส่งสัญญาณถึงความจำเป็นในการปรับเครื่องมือโครงสร้างแรงจูงใจและสร้างรายได้จากยูทิลิตี้ในโลกจริง โครงการที่สอดคล้องค่าธรรมเนียม บริการ และธรรมาภิบาลกับกระแสรายได้ที่วัดได้สามารถได้รับความชอบธรรมที่มากขึ้นในสายตาของสถาบันและผู้ตรวจสอบ การเปลี่ยนแปลงนี้มีแนวโน้มที่จะกำหนดรูปแผนงานผลิตภัณฑ์ กลยุทธ์การระดมทุน และการสนทนาด้านกฎระเบียบเมื่ออุตสาหกรรมยังคงวิวัฒนาการไปสู่สแต็กการเงินที่เติบโตแล้วมากขึ้น

สิ่งที่ต้องดูต่อไป

• รอบต่อไปของกระแสเงินเข้า ETF และการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ในอุปสงค์ BTC แบบ spot (ดูข้อมูล Farside และการอัปเดตผู้ออก ETF)
• การพัฒนาด้านกฎระเบียบและกฎหมายเกี่ยวกับ Terraform Labs และ Jane Street ข้อกล่าวหาใหม่หรือการเปิดเผยข้อมูลใดๆ อาจมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของตลาด
• การจัดการยอดคงเหลือ Ether ของ Bitmine อย่างต่อเนื่องและการอัปเดตต้นทุน ติดตามการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในกลยุทธ์คลัง
• การนำ Aave Horizon ไปใช้ของสถาบันและสัญญาณการยอมรับ DeFi ที่กว้างขึ้น รวมถึงประเภทสินทรัพย์ใหม่และตลาดการให้กู้ยืมที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์

บทความนี้ตีพิมพ์ครั้งแรกในชื่อ Bitcoin manipulation claims face pushback as ETFs reverse 5wk outflow บน Crypto Breaking News – แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และการอัปเดตบล็อกเชน