การรีเซ็ตกลางรอบหรือเป็นจุดเริ่มต้นของยุคสถาบัน?

วงจรปี 2026 ของ Bitcoin กำลังกลายเป็นหนึ่งในวงจรที่ถูกถอดถอนมากที่สุดในประวัติศาสตร์ หลังจากแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ $126,296 ในเดือนตุลาคม 2025 สินทรัพย์ดังกล่าวได้ปรับตัวลงประมาณ 45% โดยขณะนี้ซื้อขายอยู่ใกล้ $67,600

การปรับฐานได้จุดประกายการบรรยาย "crypto winter" ที่คุ้นเคย – แต่ไม่ใช่ทุกคนที่เห็นด้วย

ศูนย์กลางของการถกเถียงคือ Zach Pandl กรรมการผู้จัดการฝ่ายวิจัยที่ Grayscale ซึ่งโต้แย้งว่าการชะลอตัวในปัจจุบันไม่ใช่จุดเริ่มต้นของตลาดหมีหลายปี แต่เขาอธิบายว่าเป็นการเปลี่ยนผ่านกลางวงจรที่ขับเคลื่อนโดยแรงทางเศรษฐกิจมหภาคเป็นหลัก มากกว่าจุดอ่อนโครงสร้างในคริปโตเอง

ทฤษฎีการทำลายวงจร

ตามที่ Pandl และทีมวิจัยของ Grayscale กล่าว วงจร halving สี่ปีแบบดั้งเดิม – ซึ่งถูกมองว่าเป็นจังหวะที่กำหนด Bitcoin มานาน – กำลังสูญเสียอิทธิพล ในอดีต การเก็งกำไรที่ขับเคลื่อนโดยผู้ค้าปลีกและช็อกอุปทานที่ตั้งโปรแกรมไว้เป็นตัวกำหนดรูปแบบขาขึ้นและขาลง ในปี 2026 พลวัตนั้นกำลังพัฒนา

Grayscale ยืนยันว่าเงินทุนสถาบันที่มั่นคง การไหลเข้าของ ETF และการจัดสรรมหภาค กำลังมาแทนที่การพุ่งขึ้นแบบเก็งกำไรของผู้ค้าปลีกในฐานะตัวขับเคลื่อนหลักของการเคลื่อนไหวราคา ภายใต้กรอบนี้ การลดลง 45% เมื่อเร็วๆ นี้ถูกมองว่าเป็นการปรับฐานภายในกลุ่มสินทรัพย์ที่กำลังเติบโต มากกว่าจุดเริ่มต้นของการชะลอตัวที่ยืดเยื้อ

บริษัทคาดการณ์ว่า Bitcoin อาจทะลุจุดสูงสุดเดิมที่ $126,000 ในครึ่งแรกของปี 2026 โดยได้รับการสนับสนุนจากสภาพคล่องโลกที่ดีขึ้น กฎระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐที่ชัดเจนขึ้น – โดยเฉพาะ Digital Asset Market Clarity Act ที่เสนอไว้ – และความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับ Bitcoin ในฐานะสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลเพื่อป้องกันการลดค่าเงินเฟียต

ตลาดที่แบ่งแยก

อย่างไรก็ตาม ตลาดที่กว้างขึ้นแบ่งออกเป็นสามค่ายที่ชัดเจน

ค่ายหมีแบบดั้งเดิม – ซึ่งรวมถึงเสียงจาก Fidelity และเทรดเดอร์ผู้ช่ำชอง Peter Brandt – ยืนยันว่าวงจรสี่ปียังคงอยู่ จากมุมมองนี้ ปี 2026 น่าจะเป็นปีของการรวมตัว โดยมีแนวโน้มลดลงไปสู่ช่วง $35,000 ถึง $65,000 ก่อนเฟสขยายตัวครั้งต่อไป

ค่ายกระทิงสถาบัน – รวมถึง Grayscale, Bitwise และ Citi – โต้แย้งว่าการยอมรับ ETF และการจัดสรรคลังองค์กรได้เปลี่ยนแปลงพฤติกรรมวงจรของ Bitcoin ในเชิงโครงสร้าง ในมุมมองของพวกเขา ระดับสูงใหม่ในครึ่งแรกของปี 2026 ไม่เพียงแต่เป็นไปได้ แต่ยังเป็นไปได้สูง

กลุ่มที่สามมอง Bitcoin เข้าสู่เฟสการเติบโต บริษัทต่างๆ เช่น Galaxy Digital แนะนำว่าความผันผวนกำลังหดตัวอย่างต่อเนื่อง เปลี่ยน Bitcoin ให้เป็นสินทรัพย์ที่ไวต่อมหภาคเทียบได้กับทองคำหรือหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ โดยมีลักษณะการเคลื่อนไหวในช่วงมากกว่าการพุ่งขึ้นแบบพาราโบลาและการพังทลายอย่างรุนแรง

สัญญาณสำคัญที่ควรจับตา

จุดข้อมูลหลายจุดกำลังสร้างความรู้สึกเมื่อปีดำเนินไป

ผู้ถือครองระยะยาวเพิ่งเริ่มรับรู้การขาดทุนรายเดือนเป็นครั้งแรกในวงจรปัจจุบัน ซึ่งเป็นสัญญาณของความมั่นใจที่เปราะบางในระดับปัจจุบัน ในขณะเดียวกัน โซน $60,000 ถึง $62,000 ถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญ ซึ่งแสดงถึงต้นทุนการซื้อเฉลี่ยสำหรับผู้ซื้อสถาบันหลายราย

เหตุการณ์สำคัญอีกอย่างกำลังใกล้เข้ามาในเดือนมีนาคม 2026 เมื่อ Bitcoin เหรียญที่ 20 ล้านคาดว่าจะถูกขุด ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าเหตุการณ์นี้จะเน้นย้ำความขาดแคลนที่ตั้งโปรแกรมไว้ของ Bitcoin ในช่วงเวลาที่การขยายอุปทานเงินโลกยังคงเป็นธีมมหภาคที่โดดเด่น

ที่น่าสังเกตที่สุดคือ ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ โดยบันทึกระดับต่ำสุดตลอดกาล 17 ครั้งในเดือนมกราคมเพียงเดือนเดียว การเปลี่ยนแปลงนี้บ่งชี้ว่ายุคของจุดสูงสุดที่ระเบิดตามด้วยการปรับลง 80% อาจกำลังให้ทางแก่การขยายตัวที่เป็นระบบและการดึงกลับที่ควบคุมได้มากขึ้น

การรีเซ็ตกลางวงจรหรือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง?

ไม่ว่าวงจรสี่ปีจะถูกทำลายจริงๆ หรือไม่ยังไม่แน่ชัด สิ่งที่ชัดเจนคือโครงสร้างตลาดของ Bitcoin กำลังเปลี่ยนแปลง การไหลของสถาบัน การพัฒนากฎระเบียบ การรวม AI ทางการเงิน และการแปลงสินทรัพย์โลกจริงเป็นโทเค็น กำลังกลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักในการค้นหาราคา

สำหรับตอนนี้ Bitcoin อยู่ที่จุดสำคัญ – ไม่ได้อยู่ในตลาดหมีที่ยืนยันแล้ว แต่ก็ยังไม่ได้อยู่ในเฟสกระทิงที่เริ่มใหม่เช่นกัน หากทฤษฎีของ Grayscale พิสูจน์ได้ว่าถูกต้อง ปี 2026 อาจไม่ได้เป็นเครื่องหมายของฤดูหนาวเลย แต่เป็นจุดเริ่มต้นอย่างเป็นทางการของยุคสถาบันของ Bitcoin

ข้อมูลที่ให้ไว้ในบทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือการเทรด Coindoo.com ไม่สนับสนุนหรือแนะนำกลยุทธ์การลงทุนหรือคริปโทเคอเรนซีใดๆ โปรดทำการวิจัยของคุณเองเสมอและปรึกษากับที่ปรึกษาทางการเงินที่ได้รับใบอนุญาตก่อนตัดสินใจลงทุนใดๆ

เรื่องราวที่เกี่ยวข้อง

บทความถัดไป