ความขัดแย้งสมัยใหม่ไม่จำเป็นต้องทำลายแหล่งน้ำมันเพื่อสร้างความไม่มีเสถียรภาพให้กับเศรษฐกิจโลก — มันเพียงแต่ต้องสร้างความสงสัยในเส้นทางการค้า ในขณะที่ความตึงเครียดระหว่างอิหร่าน สหรัฐอเมริกา และอิสราเอลลุกลามไปทั่วอ่าว แรงกระแทกทางเศรษฐกิจที่แท้จริงไม่เพียงแต่อยู่ที่ความเป็นไปได้ของการปิดช่องแคบฮอร์มุซเท่านั้น แต่ยังอยู่ที่ความเสี่ยงที่ถูกฝังอยู่ในทุกบาร์เรลที่เคลื่อนผ่านช่องแคบนี้ เมื่อน้ำมันเกือบหนึ่งในห้าของโลกไหลผ่านทางเดินที่มีเงาของขีปนาวุธ การลาดตระเวนทางเรือ และค่าประกันภัยความเสี่ยงจากสงคราม ราคาพลังงาน อัตราค่าขนส่ง ความคาดหวังเงินเฟ้อ และเสถียรภาพของสกุลเงินเริ่มปรับราคาพร้อมกัน

สำหรับเศรษฐกิจที่พึ่งพาการนำเข้าเช่นฟิลิปปินส์ การส่งผ่านเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว ต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นกดดันเปโซ บีบอัดกำไรของบริษัท และทำให้นโยบายการเงินซับซ้อนขึ้น ในระบบการค้าโลกที่สร้างขึ้นบนการเคลื่อนไหวไม่หยุดชะงัก น้ำมันกลายเป็นคันโยก และฮอร์มุซกลายเป็นจุดหมุนที่ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ถูกแปลงเป็นเงินเฟ้อระดับโลก

ตลาดน้ำมันของฟิลิปปินส์กำลังกระวนกระวายมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางฉีดความผันผวนใหม่เข้าสู่การซื้อขายพลังงานโลก ทำให้เกิดความกลัวว่าราคาน้ำมันในประเทศอาจทะลุ ₱90 ต่อลิตร ในเร็วๆ นี้หากน้ำมันดิบยังคงปรับตัวสูงขึ้น 

ผู้ค้าปลีกน้ำมันในประเทศได้ดำเนินการ ปรับขึ้นราคารอบใหม่แล้ว — ₱1.90 ต่อลิตรสำหรับน้ำมันเบนซิน ₱1.20 สำหรับดีเซล และ ₱1.50 สำหรับก๊าด — เป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่แปดในปีนี้สำหรับน้ำมันเบนซิน และเป็นครั้งที่สิบสำหรับดีเซลและก๊าด เนื่องจากตลาดโลกกำหนดราคาความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ 

นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่า เนื่องจากฟิลิปปินส์นำเข้าปิโตรเลียมประมาณ 90% ของอุปทาน แรงกระแทกด้านราคาจึงส่งผ่านไปยังผู้บริโภคโดยตรงมากกว่าในหลายเศรษฐกิจในเอเชียที่มีเงินอุดหนุนเชื้อเพลิง ทำให้ผลกระทบเงินเฟ้อจากน้ำมันดิบที่สูงขึ้นรุนแรงยิ่งขึ้น โดยกรมพลังงาน (DOE) เตือนว่าความตึงเครียดในอ่าวอาจผลักดันราคาให้สูงขึ้นยิ่งกว่าเดิมในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ โอกาสที่ น้ำมันเบนซินจะอยู่ที่ ₱90 ต่อลิตร ไม่ใช่สถานการณ์ที่ห่างไกลอีกต่อไป แต่เป็นความเสี่ยงที่กำลังเกิดขึ้นซึ่งอาจกระจายไปสู่ต้นทุนการขนส่ง การผลิตไฟฟ้า และค่าครองชีพที่กว้างขวางขึ้นทั่วประเทศ 

เขตสงคราม

ช่องแคบฮอร์มุซได้รับการยอมรับมานานว่าเป็นจุดคอขวดพลังงานที่อ่อนไหวที่สุดในเศรษฐกิจโลก ทางน้ำแคบๆ — กว้างเพียง 21 ไมล์ในจุดแคบที่สุด — ยังคงขนส่งน้ำมันประมาณ 20 ถึง 21 ล้านบาร์เรลต่อวัน เทียบเท่ากับประมาณหนึ่งในห้าของการบริโภคโลก พร้อมกับเกือบ 20% ของการค้าก๊าซธรรมชาติเหลวของโลก ในรอบปี มูลค่าพลังงานที่ผ่านทางเดินนี้เกิน 600,000 ล้านดอลลาร์ (อ่าน: ช่องแคบฮอร์มุซคืออะไร และทำไมจึงสำคัญต่อน้ำมัน?)

การพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์เมื่อเร็วๆ นี้ได้ฟื้นฟูสถานการณ์การหยุดชะงักที่เคยเป็นเพียงทฤษฎี นักวิเคราะห์และผู้ประกันภัยการขนส่งเริ่มพูดคุยอย่างเปิดเผยถึงความเป็นไปได้ที่ความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงอาจหยุดหรือจำกัดการจราจรผ่านช่องแคบชั่วคราว แม้ไม่มีการปิดกั้นทางกายภาพ การรับรู้ถึงช่องโหว่ก็เพียงพอที่จะขับเคลื่อนตลาด 

แต่เมทริกซ์ความเสี่ยงได้ขยายไปไกลกว่าการขนส่ง

ท่าทีการตอบโต้ของอิหร่านรวมถึงภัยคุกคามต่อระบบนิเวศพลังงานในอ่าวที่กว้างขวางขึ้นเรื่อยๆ — คลังเก็บ โรงงานแปรรูป ท่อส่งน้ำมัน ศูนย์กลางการส่งออก และโครงสร้างพื้นฐานสนับสนุนที่ค้ำจุนโรงกลั่นน้ำมัน ต่างจากความเสี่ยงด้านการขนส่งซึ่งสร้างความไม่แน่นอนในตารางการขนส่ง ความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานจะขจัดกำลังการผลิตจริงออกจากระบบ

อุปสงค์น้ำมันโลกในปี 2026 คาดว่าจะอยู่ที่ 103 ถึง 104 ล้านบาร์เรลต่อวัน กำลังการผลิตสำรอง — ซึ่งส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในซาอุดีอาระเบียและผู้ผลิตจำนวนหนึ่งในบรรดาสมาชิกขององค์การประเทศผู้ส่งออกปิโตรเลียม (OPEC) — เชื่อว่าจะอยู่ที่ประมาณ 4 ถึง 5 ล้านบาร์เรลต่อวันภายใต้สภาวะที่ดีที่สุด หากการผลิตหรือกำลังการส่งออกของอ่าวแม้เพียง 2 ถึง 3 ล้านบาร์เรลต่อวันถูกหยุดชะงัก ตลาดจะกำหนดราคาการกัดเซาะของหมอนรองนั้นทันที

ความแตกต่างนั้นมีความสำคัญอย่างยิ่ง

ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์สามารถยกระดับราคาน้ำมันดิบขึ้น $5 ถึง $15 ต่อบาร์เรล แรงกระแทกอุปทานที่แท้จริง — ซึ่งบาร์เรลหายไปจากตลาด — สามารถผลักดันราคาสูงขึ้น $20 ถึง $40 โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากกำลังการผลิตสำรองถูกจำกัดทางการเมืองหรือตอบสนองช้า ในการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลังงานในอ่าวครั้งก่อน ราคาน้ำมันดิบมาตรฐานพุ่งขึ้น 10% ถึง 20% ภายในไม่กี่วัน

ระบบพลังงานโลกทำงานบนสมดุลที่แน่นหนา การหยุดชะงักของอุปทาน 2% สามารถกระตุ้นความผันผวนของราคาสองหลักเพราะอุปสงค์พลังงานมีความยืดหยุ่นต่ำมากในระยะสั้น สายการบิน สายการเดินเรือ โรงไฟฟ้า และผู้ผลิตไม่สามารถลดการใช้ได้ทันที พวกเขาดูดซับต้นทุนที่สูงขึ้นและส่งต่อไป

ตลาดการขนส่งทางเรือได้รับผลกระทบ

เบี้ยประกันภัยความเสี่ยงจากสงครามสำหรับเรือที่ปฏิบัติการในอ่าวได้พุ่งขึ้นจากระดับที่เกือบไม่มีนัยสำคัญในช่วงสงบสุขไปสูงถึง 2% ถึง 4% ของมูลค่าสินค้าสำหรับบางเส้นทาง สำหรับซูเปอร์แท้งเกอร์ที่บรรทุกน้ำมันดิบ 2 ล้านบาร์เรลที่มูลค่า $90 ต่อบาร์เรล นั่นแสดงถึง 3.6 ล้านดอลลาร์ถึง 7.2 ล้านดอลลาร์ในค่าประกันภัยเพิ่มเติมต่อเที่ยว อัตราค่าเช่าเหมาเรือบรรทุกน้ำมันดิบขนาดใหญ่มากก็พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน เนื่องจากเจ้าของเรือกำหนดราคาความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

หากน้ำมันดิบทั่วโลกเพิ่มขึ้นจาก $80 เป็น $110 ต่อบาร์เรล — เพิ่มขึ้น 37% — เศรษฐกิจที่นำเข้าพลังงานจะดูดซับแรงกระแทกเกือบจะทันที สำหรับฟิลิปปินส์ซึ่งนำเข้าปิโตรเลียมประมาณ 90% ของความต้องการ ทุกครั้งที่ราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น $10 อย่างต่อเนื่องจะเพิ่มประมาณ ₱55 ถึง ₱60,000 ล้านบาทให้กับค่าใช้จ่ายการนำเข้าน้ำมันรายปีของประเทศ

การพุ่งขึ้น $30 จะแปลเป็นต้นทุนการนำเข้าเพิ่มเติมประมาณ ₱165 ถึง ₱180,000 ล้านบาท เทียบเท่ากับ 0.7% ถึง 0.8% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ค่าใช้จ่ายการนำเข้าน้ำมันของประเทศ — ประมาณการอยู่ที่ประมาณ 15,000 ล้านดอลลาร์ต่อปี — อาจพองตัวไปสู่ 20,000 ล้านดอลลาร์หากน้ำมันดิบยังคงอยู่ในระดับสามหลัก การขยายตัวนั้นเพียงอย่างเดียวจะทำให้ขาดดุลบัญชีเดินสะพัดกว้างขึ้นและออกแรงกดดันค่าเสื่อมราคาต่อเปโซ

เงินเฟ้อเชื้อเพลิงจะตามมาอย่างรวดเร็ว การเพิ่มขึ้น $30 ของน้ำมันดิบทั่วโลกอาจยกระดับราคาน้ำมันในประเทศขึ้น ₱15 ถึง ₱20 ต่อลิตร ขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของสกุลเงินและการส่งผ่านภาษี กลุ่มติดตามพลังงานในประเทศหลายแห่งเตือนว่า หากน้ำมันดิบคงระดับเหนือ $100 ต่อบาร์เรล ราคาน้ำมันเบนซินขายปลีกในฟิลิปปินส์อาจใกล้เคียง ₱90 ต่อลิตร — ระดับที่มีทั้งผลกระทบทางจิตวิทยาและเศรษฐกิจ

สำหรับครัวเรือน นั่นแปลเป็นต้นทุนการเดินทางที่สูงขึ้นและค่าส่งอาหารที่แพงขึ้น สำหรับธุรกิจ มันเพิ่มค่าใช้จ่ายโลจิสติกส์ทั่วห่วงโซ่อุปทาน สำหรับผู้กำหนดนโยบาย มันเพิ่มความเร่งด่วนของการจัดการเงินเฟ้อในขณะที่เศรษฐกิจพยายามรักษาการเติบโต

ราคาไฟฟ้าไม่ได้รับการยกเว้น

ประมาณหนึ่งในสามของการผลิตไฟฟ้าในฟิลิปปินส์ยังคงเชื่อมโยงกับเชื้อเพลิงฟอสซิลที่นำเข้า รวมถึงถ่านหินและก๊าซธรรมชาติเหลว ต้นทุนเชื้อเพลิงทั่วโลกที่สูงขึ้นจะค่อยๆ เข้าสู่ค่าผลิต อาจผลักดันราคาไฟฟ้าส่งให้สูงขึ้น 5% ถึง 10% หากตลาดพลังงานตึงตัว

ความเป็นไปได้ของความผันผวนดังกล่าวกำลังกระตุ้นให้เกิดการประเมินเชิงกลยุทธ์ใหม่ภายในภาคพลังงานของประเทศอยู่แล้ว

Meralco ผู้จัดจำหน่ายไฟฟ้ารายใหญ่ที่สุดของฟิลิปปินส์ ได้เริ่มการทบทวนอย่างครอบคลุมเกี่ยวกับกลยุทธ์การจัดหาและการจัดซื้อเชื้อเพลิง Manuel V. Pangilinan ประธานกรรมการและ CEO ของ Meralco ได้ริเริ่มมาตรการเพื่อคาดการณ์การหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้นในตลาดพลังงานโลกและลดการส่งผ่านความผันผวนของราคาเข้าสู่อัตราค่าไฟฟ้า

Pangilinan ได้เน้นย้ำว่าความสำคัญของบริษัทคือช่วยบรรเทาผู้บริโภคจากต้นทุนพลังงานโลกที่เพิ่มขึ้นพร้อมทั้งรับประกันแหล่งจ่ายไฟที่เสถียร Meralco ได้จัดแนวมาตรการเหล่านี้กับสำนักงานประธานาธิบดีและกรมพลังงาน (DOE) เพื่อขยายแนวปฏิบัติด้านประสิทธิภาพพลังงานทั่วเศรษฐกิจ

ภายใน สาธารณูปโภคกำลังดำเนินการตามโปรโตคอลการอนุรักษ์พลังงานที่เข้มงวดยิ่งขึ้น เพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน ปรับปรุงการดำเนินงานของกองยาน และเสริมสร้างระบบติดตามพลังงาน แม้ว่ามาตรการดังกล่าวไม่สามารถป้องกันฟิลิปปินส์จากแรงกระแทกน้ำมันโลก แต่พวกเขาเป็นตัวแทนของความพยายามเชิงป้องกันเพื่อบรรเทาผลกระทบในประเทศ

ตลาดขนส่งสินค้าขยายผลกระทบ

เชื้อเพลิงบังเกอร์คิดเป็น 40% ถึง 60% ของต้นทุนการดำเนินงานสำหรับผู้ให้บริการขนส่งทางทะเล การเพิ่มขึ้น 30% อย่างต่อเนื่องของราคาบังเกอร์อาจเพิ่มอัตราค่าขนส่งทั่วโลก 10% ถึง 25% แม้ไม่มีการพุ่งขึ้นของอุปสงค์ ผู้ผลิตในฟิลิปปินส์ที่นำเข้าสินค้ากึ่งสำเร็จรูปจะเผชิญกับต้นทุนโลจิสติกส์ที่สูงขึ้น อัตรากำไรการดำเนินงานที่บางลง และรอบสินค้าคงคลังที่ยาวนานขึ้น

งบกำไรขาดทุนของบริษัทจะไม่อ้างอิงถึงการโจมตีด้วยขีปนาวุธในอ่าว พวกเขาจะแสดงต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้น อัตรากำไรการดำเนินงานที่แคบลง และรอบเงินทุนหมุนเวียนที่ยาวนานขึ้น

นั่นคือวิธีที่แรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ย้ายเข้าสู่ฤดูกาลรายงานผลประกอบการอย่างเงียบๆ

ผลกระทบโลกที่กว้างขวางขึ้นนั้นน่าวิตก ภูมิภาคอ่าวคิดเป็นประมาณ 30% ของการส่งออกน้ำมันทางเรือทั่วโลก การหยุดชะงักที่ส่งผลกระทบต่อสถานีส่งออก ท่อส่งน้ำมัน หรือโครงสร้างพื้นฐานการกลั่นสามารถลุกลามออกไปทั่วห่วงโซ่อุปทานโลกเพราะบัฟเฟอร์การจัดเก็บมีจำกัดและการค้าสมัยใหม่ทำงานบนโลจิสติกส์แบบทันเวลาพอดี

ตลาดพลังงานสมัยใหม่ทำงานบนหมอนรองที่แคบ เอาส่วนหนึ่งของหมอนรองนั้นออก และความผันผวนจะเร่งขึ้น

เช่นเดียวกับเศรษฐกิจที่นำเข้าพลังงานส่วนใหญ่ ฟิลิปปินส์ไม่ได้ควบคุมตัวแปรนี้ มันดูดซับมัน

หากน้ำมันคงตัวที่ประมาณ $90 แรงกระแทกยังคงจัดการได้ ที่ $110 การจัดการเงินเฟ้อจะยากขึ้นอย่างมาก ที่ $120 หรือสูงกว่า Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) อาจเผชิญกับทางเลือกที่ไม่สบายใจระหว่างการปกป้องเสถียรภาพด้านราคาและการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ – Rappler.com

แหล่งที่มา: การวิเคราะห์นี้อาศัยรายงานที่ได้รับการตรวจสอบและข้อมูลตลาดจาก Reuters, Al Jazeera, และ The Guardian พร้อมกับสถิติตลาดพลังงานจาก U.S. Energy Information Administration ข้อมูลการผลิตและกำลังการผลิตสำรองจาก Organization of the Petroleum Exporting Countries และเกณฑ์มาตรฐานการขนส่งและประกันภัยที่รวบรวมโดย S&P Global Commodity Insights ความต้องการพลังงานของฟิลิปปินส์ การเปิดรับการนำเข้า และประมาณการการส่งผ่านราคาได้มาจากข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะจาก Department of Energy, Bangko Sentral ng Pilipinas และการเปิดเผยข้อมูลอุตสาหกรรมรวมถึงแถลงการณ์จาก Manila Electric Company เกี่ยวกับการประเมินอุปทานและความเสี่ยงด้านเชื้อเพลิง

คลิกที่นี่สำหรับบทความ Vantage Point เพิ่มเติม