การขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin กำลังลดลง – ช่วงเลวร้ายที่สุดอาจผ่านพ้นไปแล้ว

การขาดทุนสุทธิที่เกิดขึ้นจริงเป็นเวลาสี่เดือนกำลังแสดงสัญญาณของความอ่อนล้า ตัวเลขสุทธิรายสัปดาห์ได้เคลื่อนจากติดลบ 2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์มาเป็นติดลบ 264 ล้านดอลลาร์ในวันนี้ การหดตัวที่ในอดีตมักเกิดขึ้นก่อนตลาดจะมีเสถียรภาพมากกว่าความเสื่อมถอยที่ยังคงดำเนินต่อไป

สิ่งที่ตัวเลขแสดงให้เห็น

รายละเอียดกำไรและขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงในวันนี้แสดงให้เห็นการขาดทุนที่เกิดขึ้นจริง 611 ล้านดอลลาร์เทียบกับกำไรที่เกิดขึ้นจริง 346 ล้านดอลลาร์ ทำให้เกิดตัวเลขสุทธิติดลบ 264 ล้านดอลลาร์บนพื้นฐานค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 7 วัน ตัวเลขนั้นยังคงเป็นลบ การขาดทุนยังคงมากกว่ากำไร แต่ทิศทางของการเคลื่อนไหวเป็นรายละเอียดที่สำคัญ

เมื่อวันที่ 7 กุมภาพันธ์ เมื่อ Bitcoin ทะลุต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ ค่าเฉลี่ย PnL สุทธิรายสัปดาห์ไปถึงติดลบ 2 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขนั้นแสดงถึงจุดยอมแพ้สูงสุด ช่วงเวลาที่เหรียญปริมาณมากที่สุดเปลี่ยนมือด้วยการขาดทุนพร้อมกัน จากติดลบ 2 พันล้านดอลลาร์มาเป็นติดลบ 264 ล้านดอลลาร์ในเวลาประมาณห้าสัปดาห์คือการหดตัว 87% ของการขาดทุนสุทธิที่เกิดขึ้นจริง การขายที่กำหนดเดือนกุมภาพันธ์กำลังหมดผู้ขาย

ปัญหาของผู้ถือระยะสั้น

กราฟจาก Adler Insight ผ่าน CryptoQuant แสดงการขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงซึ่งถูกครอบงำโดยแท่งสีแดงตลอดช่วงเวลาส่วนใหญ่ตั้งแต่ปลายปี 2025 ถึงต้นปี 2026 โดยค่าติดลบที่ลึกที่สุดรวมกลุ่มกันอยู่รอบระดับต่ำสุดของเดือนกุมภาพันธ์ สิ่งที่ทำให้สถานการณ์ปัจจุบันแตกต่างโดยโครงสร้างจากระยะการยอมแพ้ก่อนหน้านี้คือองค์ประกอบของผู้ถือระยะสั้น

ผู้ถือระยะสั้น ซึ่งนิยามเป็นที่อยู่ที่ถือ Bitcoin น้อยกว่า 155 วัน ปัจจุบันควบคุม 22% ของอุปทาน BTC ทั้งหมด ในเดือนมกราคม 2023 ที่ความลึกของตลาดหมีก่อนหน้านี้ ตัวเลขนั้นอยู่ที่ 12% ส่วนแบ่ง STH เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า ผู้ถือระยะสั้นเป็นกลุ่มที่มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะขายขาดทุนในระหว่างการลดลงของราคา เพราะพวกเขามีกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงน้อยที่สุดที่จะปกป้องและมีขอบเขตความเชื่อมั่นที่สั้นที่สุด ส่วนแบ่ง STH ที่ใหญ่ขึ้นหมายความว่ามีผู้ขายที่เป็นไปได้มากขึ้นที่ราคาปัจจุบันมากกว่าในรอบก่อนหน้านี้

ความจริงที่ว่าการขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงกำลังหดตัวทั้งที่มีส่วนแบ่ง STH ที่สูงในอดีต ชี้ให้เห็นว่าแม้แต่ผู้ซื้อล่าสุดก็เลือกที่จะถือมากกว่าออก การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมนั้นคือสิ่งที่การวิเคราะห์ของ CryptoQuant อธิบายว่าเป็นการกระตุ้นให้นักลงทุนมากขึ้นถือหรือสะสม มีส่วนร่วมในการรวมตัวในปัจจุบัน

การกลับมาสู่ PnL สุทธิเชิงบวกจะหมายความว่าอย่างไร

เส้นศูนย์บนกราฟ PnL สุทธิคือเกณฑ์ที่แยกตลาดที่ถูกครอบงำโดยการขาดทุนจากตลาดที่ถูกครอบงำโดยกำไร Bitcoin ใช้เวลามากกว่าสี่เดือนต่ำกว่าเส้นนั้น ทุกสัปดาห์ในเขตติดลบแสดงถึงช่วงเวลาที่ฐานผู้ถือ Bitcoin รวมกำลังรับรู้การขาดทุนมากกว่ากำไร เงื่อนไขที่เกี่ยวข้องกับระยะการกระจายและการยอมแพ้มากกว่าระยะการสะสมและการฟื้นตัว

การเคลื่อนไหวกลับขึ้นไปเหนือศูนย์อย่างต่อเนื่องจะไม่ยืนยันการกลับมาของตลาดกระทิง มันจะยืนยันว่าระยะการยอมแพ้ได้สิ้นสุดลงแล้วและตลาดได้พบผู้ซื้อเพียงพอที่เต็มใจจะดูดซับเหรียญจากผู้ขายที่ตกทุกข์โดยที่ผู้ขายเหล่านั้นไม่ท่วมท้นความต้องการ นั่นเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการฟื้นตัว ไม่ใช่เงื่อนไขที่เพียงพอ

ตัวเลขปัจจุบันที่ติดลบ 264 ล้านดอลลาร์อยู่ใกล้ศูนย์เพียงพอที่สัปดาห์เดียวของการดำเนินการด้านราคาที่แข็งแกร่งขึ้นสามารถกลับมันได้ Bitcoin ปิดสัปดาห์ใกล้ 70,000 ถึง 72,000 ดอลลาร์ด้วยรูปแบบการซื้อปัจจุบันที่มองเห็นได้ในกิจกรรมโต๊ะ OTC และการไหลเข้าของ ETF สามารถสร้างตัวเลข PnL สุทธิรายสัปดาห์เชิงบวกครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายปี 2025

ว่าสิ่งนั้นจะเกิดขึ้นหรือไม่ขึ้นอยู่กับว่าโมเมนตัมจะคงอยู่หรือไม่ กราฟบอกว่าสิ่งที่เลวร้ายที่สุดน่าจะอยู่เบื้องหลังแล้ว มันไม่ได้บอกว่าจะเกิดอะไรต่อไป

โพสต์ การขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin กำลังหดตัว – สิ่งที่เลวร้ายที่สุดอาจอยู่เบื้องหลังเราแล้ว ปรากฏครั้งแรกบน ETHNews