สัญญาณการสะสมปรากฏชัดแล้ว: ทำไม Bitcoin ยังคงติดอยู่ที่ $70,000?

กราฟ netflow ของตลาด Binance จาก CryptoQuant ที่รันตั้งแต่มีนาคม 2025 ถึงมีนาคม 2026 แสดงรูปแบบการถอน Bitcoin อย่างต่อเนื่องในช่วงการลดลงปัจจุบัน โดยมี net outflows ครอบงำในช่วงล่าสุด แม้ว่าราคาจะอยู่ใกล้ $70,200 และไม่สามารถสร้างโมเมนตัมการฟื้นตัวที่มีนัยสำคัญได้

สิ่งที่ข้อมูล Netflow หนึ่งปีแสดงให้เห็น

กราฟครอบคลุมสิบสองเดือนของ Bitcoin ที่เคลื่อนเข้าและออกจาก Binance ซึ่งเป็นตลาดที่ประมวลผลปริมาณ BTC มากกว่าตลาดอื่นใด แท่งสีเขียวเหนือเส้นศูนย์แสดงถึง net inflows ซึ่งเป็นเหรียญที่เข้าสู่ตลาดและพร้อมสำหรับการขาย แท่งสีแดงด้านล่างแสดงถึง net outflows ซึ่งเป็นเหรียญที่ออกจากตลาดและย้ายไปยังการเก็บรักษาด้วยตนเองหรือกระเป๋าเงินสถาบัน

สีที่โดดเด่นในชุดข้อมูลทั้งหมดคือสีแดง ตั้งแต่เมษายน 2025 ถึงมีนาคม 2026 net outflows เป็นสภาวะพื้นฐานที่สม่ำเสมอโดยมีการเพิ่มขึ้นของ inflow เป็นระยะๆ ที่ขัดจังหวะแนวโน้ม

การเพิ่มขึ้นของ inflow เชิงบวกที่ใหญ่ที่สุดกลุ่มอยู่รอบๆ จุดสูงสุดของราคาในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน 2025 ใกล้ $120,000 ถึง $126,000 ซึ่งสอดคล้องกับผู้ถือที่ฝาก Bitcoin เพื่อขายในช่วงที่แข็งแกร่ง การเพิ่มขึ้นของ outflow ที่ลึกที่สุดปรากฏในช่วงการล่มสลายของราคาในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ 2026 เมื่อ Bitcoin ลดลงจาก $94,000 ไปสู่ $65,000 และปริมาณการถอนถึง 7,000 ถึง 8,500 BTC ในเซสชันเดียว

การอ่านปัจจุบันแสดง net outflow ที่ 538.1 BTC ที่ราคา $70,200 เป็นลบแต่ไม่รุนแรง เหรียญกำลังออกจากตลาด แรงกดดันการขายที่ปรากฏเป็นการเพิ่มขึ้นของ inflow ในช่วงการลดลงยังไม่หายไปโดยสิ้นเชิง เนื่องจากแท่งสีเขียวเป็นครั้งคราวยังคงมองเห็นได้ในข้อมูลเดือนมีนาคม แต่ทิศทาง net ยังคงออกด้านนอก

ความขัดแย้งที่กราฟนำเสนอ

Exchange outflows ถูกตีความตามปกติว่าเป็นสัญญาณขาขึ้น Bitcoin ที่ออกจากตลาดลดอุปทานที่พร้อมขายทันที ซึ่งตามทฤษฎีแล้วควรสร้างแรงกดดันราคาขึ้นเมื่ออุปสงค์พบกับ order book ที่บางลง ข้อมูลการสะสม URPD ที่ครอบคลุมเมื่อต้นสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่ามีการซื้อ BTC ประมาณ 600,000 ในช่วง $60,000 ถึง $70,000 การวิเคราะห์ net realized PnL แสดงให้เห็นว่าการขาดทุนจากการยอมแพ้หดตัว 87% จากจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ สัญญาณด้านอุปทานทุกอย่างชี้ไปที่การสะสม

ราคาไม่เห็นด้วย Bitcoin ที่ $70,200 ด้วย net outflows อย่างต่อเนื่องและสัญญาณการสะสมใต้มันควรกำลังสร้างไปสู่การฟื้นตัว แต่โมเมนตัมยังคงอ่อนแอและความพยายามในการฟื้นตัวแต่ละครั้งมีจำกัด คำอธิบายอยู่ที่ด้านอุปสงค์มากกว่าด้านอุปทาน

อุปทานที่ออกจากตลาดเป็นสิ่งจำเป็นแต่ไม่เพียงพอสำหรับการฟื้นตัวของราคา สิ่งที่กำหนดราคาคือสมดุลระหว่างอุปทานที่พร้อมขายและอุปสงค์ซื้อที่กระตือรือร้น เมื่อเหรียญออกจากตลาดไปยัง cold storage หรือการเก็บรักษาของสถาบัน พวกมันจะขจัดแรงกดดันการขายที่เป็นไปได้ พวกมันไม่เพิ่มแรงกดดันการซื้อ แรงกดดันการซื้อต้องมาจากเงินทุนใหม่ที่เข้าสู่ตลาด และเงินทุนนั้นยังไม่เพียงพอที่จะดูดซับแม้แต่อุปทานที่พร้อมใช้งานที่ลดลงในระดับราคาปัจจุบัน

ข้อมูล Binance USDT reserve ที่เผยแพร่เมื่อวันนี้แสดงให้เห็นเงินสด $4.77 พันล้านที่นั่งอยู่บนตลาด เงินทุนนั้นมีอยู่จริง แต่ยังไม่ได้แปลงเป็นการซื้อ Bitcoin ในอัตราที่จำเป็นเพื่อขับเคลื่อนราคา จนกว่าการแปลงจะเร่งขึ้น outflows จากด้าน BTC ของตลาดและ inflows ในด้าน USDT สามารถอยู่ร่วมกันได้กับราคาที่ปฏิเสธการฟื้นตัว

เหรียญที่ออกจาก Binance คือตลาดที่กำลังเตรียมพร้อมสำหรับการเคลื่อนไหว ทิศทางของการเคลื่อนไหวนั้นขึ้นอยู่กับว่าเงินทุน $4.77 พันล้านที่รอคอยจะตัดสินใจดำเนินการหรือไม่

โพสต์ The Accumulation Signal Is There: Why Is Bitcoin Still Stuck at $70,000? ปรากฏครั้งแรกบน ETHNews