เมื่อทุนด้านเทคโนโลยีเปลี่ยนไปทางขวา ประชาชนทั่วไปกำลังถูกผลักออกจากผลประโยชน์จากการเติบโตอย่างรวดเร็ว

ผู้เขียน: Zen, PANews

ไม่ถึงหนึ่งปีหลังจากการระดมทุนกองทุนเติบโต 4.6 พันล้านดอลลาร์ครั้งก่อนประสบความสำเร็จ Founders Fund ของ Peter Thiel ได้ดำเนินการระดมทุนกองทุนใหม่มูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ "Growth IV" เสร็จสิ้นแล้วเกือบทั้งหมด รายงานระบุว่าประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ของกองทุนใหม่มาจากเงินทุนของพันธมิตร Founders Fund เอง และได้ดึงดูดความสนใจจากสถาบันและนักลงทุนอย่างมาก โดยความต้องการสมัครสมาชิก LP ภายนอกเกินกำลังการรองรับของกองทุน

นอกเหนือจากตรรกะทุนของกองทุนชั้นนำที่มีอำนาจต่อรองที่แข็งแกร่ง Founders Fund ในฐานะกลุ่มทุนที่ขับเคลื่อนด้วยอิดิโอโลยีมากที่สุดในซิลิคอนวัลเลย์ได้แสดงถ้อยแถลงบางอย่างอีกครั้งในการระดมทุนครั้งนี้: AI เทคโนโลยีด้านการป้องกันประเทศ อวกาศ และ "ความสามารถระดับชาติ" ได้กลับมาเป็นธีมหลักของทุนอีกครั้ง

สิ่งที่ทำให้ Founders Fund มีเอกลักษณ์เฉพาะคือการฝังวิสัยทัศน์ทางการเมืองที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีที่ชัดเจนมากเข้าไปในการปฏิบัติการลงทุน ตั้งแต่ SpaceX, Palantir และ Anduril ไปจนถึง Stripe และ OpenAI Founders Fund สร้างการผสมผสานระหว่างความสามารถพื้นฐานระดับชาติและเทคโนโลยีแพลตฟอร์มที่สามารถฝังตัวเข้าสู่ความสามารถระดับชาติได้โดยตรง กลายเป็นส่วนหนึ่งของความมั่นคง ข่าวกรอง อวกาศ อุตสาหกรรม และโครงสร้างพื้นฐาน

"กลับสู่จุดเริ่มต้น": การกลับมาของแบบจำลองประเทศเทคโนโลยีสไตล์สงครามเย็น

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การเปลี่ยนไปสู่ฝ่ายขวาของชนชั้นนำด้านเทคโนโลยีในซิลิคอนวัลเลย์ได้กลายเป็นแนวโน้มใหม่ กลุ่มเทคโนโลยี-ขวาเหล่านี้มักมีลักษณะเฉพาะด้วยความเชื่อว่าความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ทุน และชนชั้นนำที่มีความสามารถสูงควรกำหนดทิศทางของสังคม ขณะเดียวกันก็แสดงความไม่พอใจต่อการเมืองวัฒนธรรมแบบก้าวหน้า ไม่พอใจต่อการควบคุมที่สูง และมีความเต็มใจที่เพิ่มขึ้นในการเชื่อมโยงเทคโนโลยีกับอำนาจของรัฐ

หลายคนอธิบายปรากฏการณ์นี้ว่าเป็น "การบุกรุก" เพนตากอนของซิลิคอนวัลเลย์ แต่ในความเป็นจริงแล้ว ซิลิคอนวัลเลย์และเครื่องจักรรัฐของอเมริกาไม่เคยแยกจากกันอย่างแท้จริง สิ่งที่เกิดขึ้นในปัจจุบันเป็นเพียงการเน้นย้ำความสัมพันธ์นี้อีกครั้ง

ในยุคอินเทอร์เน็ต ประชาชนจินตนาการว่าซิลิคอนวัลเลย์เป็นตำนานโรงรถที่เต็มไปด้วยอัจฉริยะด้านเทคโนโลยี ต้านระบบราชการ ต้านรัฐบาล และเป็นโลกที่เติบโตมาจากตลาดเสรีโดยสิ้นเชิง แต่ในอดีตที่ผ่านมา ต้นกำเนิดของซิลิคอนวัลเลย์มักเชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งกับระบบการป้องกันประเทศ ทหาร และการวิจัยระดับชาติมาโดยตลอด

ในช่วงสงครามเย็น มหาวิทยาลัยชั้นนำอย่าง Stanford University ได้ดำเนินโครงการวิจัยที่เกี่ยวข้องกับการป้องกันประเทศจำนวนมาก และบริษัทสตาร์ทอัพอิเล็กทรอนิกส์ยุคแรกที่เกี่ยวข้องส่วนใหญ่ให้บริการแก่หน่วยงานทหารและรัฐบาล ดังนั้น นวัตกรรมและการเติบโตของอุตสาหกรรมไฮเทคยุคแรกจึงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับระบบความมั่นคงแห่งชาติของสหรัฐฯ ตัวอย่างเช่น รากฐานของอินเทอร์เน็ตสมัยใหม่อยู่ในโครงการจาก Defense Advanced Research Projects Agency (DARPA) ของกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ในทศวรรษ 1960

นอกจากนี้ ข้อกำหนดและข้อกำหนดการจัดซื้อวงจรรวมของโครงการอพอลโลของ NASA ได้กระตุ้นนวัตกรรมและความเป็นผู้ใหญ่ทางเทคโนโลยีในการผลิตสารกึ่งตัวนำอย่างมีนัยสำคัญ ช่วยให้ลดราคาได้อย่างรวดเร็วเมื่อกระบวนการผลิตเป็นผู้ใหญ่ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ชิปยุคแรกไม่ได้พิสูจน์ตัวเองในตลาดพลเรือนก่อนที่จะเข้าสู่ระบบชาติตามธรรมชาติ แต่ความต้องการระดับชาติได้ผลักดันพวกเขาไปข้างหน้าก่อน นำไปสู่การค้าขายแบบค่อยเป็นค่อยไป

นี่คือเหตุผลที่กลยุทธ์ปัจจุบันของ Peter Thiel และพันธมิตรของเขาถูกมองว่าเป็นการฟื้นคืนชีพของ "แบบจำลองประเทศเทคโนโลยียุคสงครามเย็น" บางประการ ความแตกต่างอยู่ที่ว่าในช่วงสงครามเย็น ผู้เล่นหลักคือห้องปฏิบัติการของรัฐบาล DARPA, NASA และผู้รับเหมาแบบดั้งเดิม ในขณะที่ตัวเอกใหม่ในปัจจุบันคือแพลตฟอร์มเทคโนโลยีสองประโยชน์ที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนร่วมลงทุน เพนตากอนไม่ได้ถอนตัว มันเพียงแค่ยินยอมมอบแหล่งนวัตกรรมให้กับระบบเทคโนโลยีเชิงพาณิชย์อย่างแข็งขัน

Peter Thiel ยอมรับการเปลี่ยนแปลงนี้เร็วกว่าและชัดเจนกว่า VC ส่วนใหญ่ Founders Fund ไม่ได้กระโดดขึ้นรถไฟการลงทุนในเทคโนโลยีด้านการป้องกันประเทศเพิ่งจะเมื่อเร็วๆ นี้ มันเป็นนักลงทุนสถาบันใน Palantir "ผู้ค้าอาวุธ AI" มานานแล้ว (Peter Thiel เองเป็นผู้ร่วมก่อตั้ง Palantir) Founders Fund ยังเป็นผู้สนับสนุนหลักของ Anduril "บริษัทการป้องกันประเทศ AI" มานาน และในปีที่แล้ว ในฐานะนักลงทุนหลัก ได้ลงทุน 1 พันล้านดอลลาร์เพื่อช่วย Anduril ให้เสร็จสิ้นรอบการระดมทุน 2.5 พันล้านดอลลาร์ด้วยมูลค่า 30.5 พันล้านดอลลาร์

SpaceX ที่มีความสามารถในการบินอวกาศเชิงพาณิชย์ ดาวเทียมทหาร การสื่อสารในสนามรบ และการปล่อย เป็นตัวอย่างที่สำคัญของทุนเอกชนที่เข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานสำคัญของชาติ มันได้รับสัญญามหาศาลจาก NASA และ National Reconnaissance Office และในตลาดพลเรือน ผ่านบริการปล่อย ดาวเทียมเชิงพาณิชย์ และเครือข่ายบรอดแบนด์ Starlink ได้สร้างรอยเท้าเชิงพาณิชย์ทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Starlink ไม่เพียงแค่ให้บริการสื่อสารแก่พื้นที่ห่างไกล การขนส่งทางทะเล และการบิน แต่ยังทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานการสื่อสารพื้นฐานในความขัดแย้งของยูเครนอย่างมีประสิทธิภาพ

ความแตกแยกภายในปีกขวาด้านเทคโนโลยี

a16z ผู้เล่นสำคัญอีกรายหนึ่งในค่ายเทคโนโลยี-ขวา ใช้อิทธิพลที่ยิ่งใหญ่กว่าในตลาดทุน รอบการระดมทุนขนาดใหญ่ 15 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปีนี้ได้จับเงินทุนร่วมลงทุนเกือบ 18% ของเงินทุนร่วมลงทุนทั้งหมดในสหรัฐอเมริกาโดยตรง

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา a16z ได้เปลี่ยนไปสู่ฝ่ายขวาอย่างมีนัยสำคัญ ไม่พอใจกับการเป็นเพียงกองทุนอินเทอร์เน็ตผู้บริโภค และเริ่มรวม "ผลประโยชน์ของชาติ" เข้าไปในภาษาการลงทุนของตน a16z ยังได้จัดตั้งกองทุน "American Momentum" โดยเฉพาะ โดยมีจุดมุ่งหมายที่จะลงทุนในบริษัทที่สนับสนุนผลประโยชน์ของชาติ ครอบคลุมพื้นที่เช่นการป้องกันประเทศ การผลิต ห่วงโซ่อุปทาน การศึกษา ที่อยู่อาศัย และความปลอดภัยสาธารณะ

อย่างไรก็ตาม การจัดกลุ่ม Thiel และ Marc Andreessen ของ a16z เข้าไปในค่ายเดียวกันปกปิดความแตกต่างภายในของพวกเขา เส้นทางของพวกเขาแตกต่างกันมาก

แนวทางพื้นฐานของ a16z คล้ายกับการเร่งความเร็วทางเทคโนโลยีมากกว่าชาตินิยมชนชั้นสูงของ Thiel จุดสนใจของ Andreessen อยู่ที่การควบคุมมากเกินไป นวัตกรรมที่ถูกกดขี่ และความจำเป็นสำหรับการพัฒนาของอเมริกา ดังนั้น ความสามารถของ a16z ในการลงทุนอย่างหนักในเวลาเดียวกันใน AI คริปโต ซอฟต์แวร์องค์กร เทคโนโลยีชีวภาพ และเทคโนโลยีด้านการป้องกันประเทศแสดงให้เห็นการเดิมพันใน "คลื่นเทคโนโลยีเอง" มากกว่าความโน้มเอียงที่ชัดเจนต่อประเทศที่ปลอดภัย การแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์ และแพลตฟอร์มที่มีอุปสรรคสูง ตามที่เห็นกับ Thiel

ตามรายงานของ Reuters เมื่อปีที่แล้ว a16z แม้แต่วางแผนที่จะระดมทุนเมก้าฟันด์ AI 20 พันล้านดอลลาร์ โดยมีวัตถุประสงค์หลักในการใช้ประโยชน์จากการลงทุนทั่วโลกในบริษัท AI ของสหรัฐฯ ในทางกลับกัน Founders Fund ของ Thiel ดูเหมือนจะรวมกองทุนของตนไว้ที่ "บริษัทระดับอารยธรรม" ไม่กี่แห่ง โดยชอบที่จะลงทุนอย่างหนักอย่างต่อเนื่องในผู้ชนะจำนวนน้อยมาก

นี่คือความแตกต่างที่สำคัญที่สุดระหว่างสองแนวทาง a16z เชื่อมากขึ้นในการปล่อยให้เทคโนโลยีขยายอย่างเสรี ในขณะที่ Thiel เชื่อมากขึ้นในการเปิดให้บริษัทเทคโนโลยีเชิงกลยุทธ์ไม่กี่แห่งบรรลุการครอบงำ และเบื้องหลังสิ่งเหล่านี้คือปรัชญาทางการเมืองที่แตกต่างกันโดยพื้นฐาน "เพื่อสร้างและจับคุณค่าที่ยั่งยืน บริษัทควรแสวงหาการผูกขาด" แนวทางของ Thiel มักมีสำนึกชนชั้นสูงที่แตกต่าง หรือแม้แต่โจ่งแจ้ง สะท้อนในการลงทุนของเขา เขาไม่เพียงแค่ต้องการลงทุนในการเติบโต แต่ชอบบริษัทที่สามารถลดการแข่งขันโดยโครงสร้าง ยกระดับอุปสรรคในการเข้า และควบคุมจุดสำคัญ

นี่คือเหตุผลว่าทำไมพันธมิตรระหว่างเทคโนโลยี-ขวาซึ่งเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับ Trump และ MAGA จึงเปราะบางโดยธรรมชาติ การบรรจบกันของพวกเขาขึ้นอยู่กับความไม่พอใจร่วมกันต่อสถาบันแบบดั้งเดิม ความไม่ชอบการกำกับดูแลและการเมืองวัฒนธรรมของพรรคเดโมแครตเมื่อเร็วๆ นี้ และความเต็มใจที่จะใช้ "การแข่งขันมหาอำนาจ" "การฟื้นฟูอุตสาหกรรมอเมริกัน" และ "การสร้างใหม่ความสามารถของชาติ" เป็นพื้นที่ร่วม

อย่างไรก็ตาม ความแตกแยกระหว่างชนชั้นสูงและประชานิยมชัดเจนและปรองดองกันไม่ได้ เท่าเทียมกัน รากฐานทางสังคมของ MAGA เอียงไปสู่การคุ้มครองแบบประชานิยม ความรู้สึกต่อต้านผู้อพยพ และต่อต้านโลกาภิวัตน์ ในขณะเดียวกัน เทคโนโลยี-ขวาที่เป็นตัวแทนโดยทุนซิลิคอนวัลเลย์จำเป็นต้องพึ่งพาผู้อพยพที่มีทักษะสูง เครือข่ายความสามารถทั่วโลก และกระแสเงินทุนข้ามชาติอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เมื่อรัฐบาล Trump ยก H-1B ต้นทุนและตรวจสอบอย่างเข้มงวด มันส่งผลกระทบโดยตรงต่อบริษัทเทคโนโลยีอเมริกัน เพราะบริษัทเหล่านี้พึ่งพาวิศวกรจากอินเดีย จีน และทั่วโลกอย่างมากในการแข่งขัน AI

ประเด็น AI ได้ขยายความแตกแยกนี้ เทคโนโลยี-ขวามักมอง AI ว่าเป็นเครื่องยนต์หลักของการเติบโตและความสามารถในการแข่งขันของอเมริกา และเป็นศัตรูต่อข้อจำกัดด้านการควบคุมและความปลอดภัย ความพยายามของ Trump ในการใช้เงินทุนของรัฐบาลกลางเพื่อจำกัดการควบคุม AI ของรัฐสอดคล้องกับความชอบนี้ของทุนเทคโนโลยี อย่างไรก็ตาม ทัศนคติของฐานราก MAGA ต่อ AI ห่างไกลจากการรวมกันน้อยลง พวกเขากังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนงาน และไม่ไว้วางใจตำแหน่งทางวัฒนธรรมและการขยายอำนาจของยักษ์ใหญ่ซิลิคอนวัลเลย์ตามสัญชาตญาณ

ผลประโยชน์จากนวัตกรรมทางเทคโนโลยีกำลังห่างไกลจากคนธรรมดาเพิ่มขึ้น

เมื่อเร็วๆ นี้ นอกจาก Founders Fund ถูกรายงานว่ากำลังเสร็จสิ้นกองทุน 6 พันล้านดอลลาร์ บริษัทเงินทุนร่วมลงทุน General Catalyst ยังกำลังระดมทุนประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์ กิจกรรมการระดมทุนขนาดใหญ่เหล่านี้โดยกองทุนชั้นนำสะท้อนถึงแนวโน้มที่สมจริงมากขึ้น: ทุนและเทคโนโลยีมีความเข้มข้นเพิ่มขึ้นในมือของแพลตฟอร์มนำไม่กี่แห่ง ตาม FT ในปี 2024 เงินทุน VC มากกว่าครึ่งหนึ่งของสหรัฐอเมริกาทั้งหมดไปที่สถาบันเพียงเก้าแห่ง และจำนวน VC ที่ใช้งานอยู่ลดลงมากกว่าหนึ่งในสี่จากจุดสูงสุดในปี 2021

สิ่งนี้นำไปสู่ผลที่ตามมาสองประการ—การรวมศูนย์ของระบบนิเวศสตาร์ทอัพเอง และการเปลี่ยนแปลงของบริษัทเทคโนโลยีที่มีศักยภาพสูงไปสู่ตลาดสาธารณะ

ในแง่หนึ่ง กองทุนชั้นนำสามารถรักษาบริษัทชั้นนำในพอร์ตของตนได้เพิ่มขึ้น ในขณะที่เงินทุนที่จำเป็นสำหรับรอบถัดไปเติบโตใหญ่ขึ้น ส่งผลให้ผู้เล่นที่มีคุณสมบัติอย่างแท้จริงในการเข้าร่วมการระดมทุนระยะหลังมีน้อยลงเรื่อยๆ ในทางกลับกัน ยูนิคอร์นขนาดใหญ่เช่น Databricks, Stripe, SpaceX และ OpenAI กำลังแสวงหาวิธีที่จะคงอยู่ในตลาดเอกชนระยะยาว การระดมทุนเอกชนขนาดใหญ่ของพวกเขาเรียกว่า "IPO เอกชน" กล่าวอีกนัยหนึ่ง โดยไม่มีการเปิดเผยและการตรวจสอบสาธารณะของ IPO บริษัทเหล่านี้สามารถบรรลุการขยายที่จะเป็นไปได้ในตลาดรองโดยใช้กองทุนหุ้นเอกชนขนาดใหญ่

ดังนั้น การขยายมูลค่าในระยะเริ่มต้นที่สูงชันที่สุดมากขึ้นกำลังถูกดูดซับโดยตลาดเอกชน และ "จุดกำหนดราคาสาธารณะ" ที่นักลงทุนธรรมดาสามารถเข้าร่วมได้กำลังมาภายหลังเพิ่มขึ้น ในอดีตที่ผ่านมา บริษัทเทคโนโลยีที่ยอดเยี่ยมจำนวนมากยังคงบรรลุการเติบโตมูลค่าตลาดส่วนใหญ่หลังจากเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ มองในกรอบเวลาที่ยาวขึ้น เงินทุนร่วมลงทุนของสหรัฐอเมริกาโดยรวมไม่ได้มีผลการดำเนินงานเหนือกว่า Nasdaq อย่างสม่ำเสมอ

สิ่งนี้หมายความว่านักลงทุนธรรมดาอาจจะสามารถเข้าร่วมในการเติบโตที่ค่อนข้างระยะหลังและค่อนข้างค่อยเป็นค่อยไปในตลาดสาธารณะในอนาคต เงินปันผลในระยะเริ่มต้นที่ระเบิดมากที่สุดกำลังถูกปิดกั้นในตลาดเอกชนเพิ่มขึ้น

ปัญหาไม่ได้สิ้นสุดเพียงเท่านั้น เมื่อบริษัทเหล่านี้เสนอมากกว่าแค่แอปพลิเคชันที่หันหน้าไปหาผู้บริโภค พวกเขากลายเป็นแพลตฟอร์มข้อมูลระดับชาติ ซอฟต์แวร์ของรัฐบาล หรือเครือข่ายดาวเทียม ค่อยๆ กลายเป็นส่วนหนึ่งของระบบและโครงสร้างพื้นฐาน คำถามเปลี่ยนจากว่านักลงทุนธรรมดาสามารถแบ่งปันเงินปันผลการเติบโตหรือไม่ไปสู่ว่าทุนเอกชนกำลังยึดครองอินเทอร์เฟซสำคัญสำหรับการดำเนินงานในอนาคตของชาติและสังคมล่วงหน้าด้วยความรับผิดชอบต่อสาธารณะที่จำกัดค่อนข้าง

ตัวอย่างของ Palantir บอกได้อย่างเฉพาะเจาะจง ธุรกิจของมันได้เห็นการเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ส่วนใหญ่สร้างขึ้นจากสัญญาของรัฐบาลชุดหนึ่ง ในขณะที่บริษัทแน่นอนมีสิทธิที่จะขายซอฟต์แวร์ให้กับรัฐบาล ประเด็นที่ซับซ้อนมากขึ้นเกิดขึ้นในการกำกับดูแลสาธารณะเมื่อแพลตฟอร์มของบริษัทเดียวกันกลายเป็นส่วนหนึ่งอย่างลึกซึ้งของระบบที่อ่อนไหวเช่นทหาร ข่าวกรอง และการบังคับใช้การตรวจคนเข้าเมือง ความสับสนของประชาชนอยู่ที่ว่าการจัดซื้อของรัฐบาลเป็นเพียงการได้มาซึ่งเครื่องมือหรือไม่ หรือว่ามันกำลังค่อยๆ ผูกมัดส่วนหนึ่งของความสามารถในการกำกับดูแล โครงสร้างข้อมูล และกระบวนการตัดสินใจไปยังแพลตฟอร์มเอกชน

ดังนั้น สิ่งที่น่าตกใจอย่างแท้จริงไม่ใช่การเล่าเรื่องลึกลับบางอย่างของ "ผู้ควบคุมเบื้องหลัง" แต่เป็นการเกิดขึ้นพร้อมกันของการรวมศูนย์ทุน การแพลตฟอร์มของอำนาจของรัฐ และความล่าช้าสัมพัทธ์ของการควบคุมเทคโนโลยี Peter Thiel ไม่เพียงแค่เดิมพันกับคลื่นลูกต่อไปของยูนิคอร์น เขามีแนวโน้มที่จะเดิมพันกับขั้นตอนถัดไปของโครงสร้างอำนาจของอเมริกาเองมากกว่า และวิสัยทัศน์นี้จะได้รับการตระหนักเพิ่มขึ้นโดยแพลตฟอร์มเทคโนโลยีที่ได้รับการบำรุงเลี้ยงโดยทุนเอกชน

กระบวนการนี้อาจไม่จำเป็นต้องนำไปสู่ "ลีไวอาธันทางเทคโนโลยี" ที่ควบคุมไม่ได้ แต่อย่างน้อยมันจะบังคับให้สังคมประชาธิปไตยเผชิญหน้ากับปัญหาที่หลีกเลี่ยงไม่ได้มากขึ้น: เมื่อโครงสร้างพื้นฐาน ความสามารถของรัฐ และผลกำไรจากเงินทุนถูกผูกมัดอย่างแน่นแฟ้นมากขึ้น ใครจะมีความสามารถของสถาบันที่เพียงพอในการจำกัดพวกเขาก่อนที่พวกเขาจะข้ามเส้นจริงๆ?