เครดิตออนเชนจะแซงหน้าบัตรคริปโตเมื่อการชำระเงินเปลี่ยนแปลง

บัตรคริปโตได้รับความสนใจในฐานะชั้นความสะดวกสบายสำหรับการใช้จ่ายสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ผู้ก่อตั้งที่มีชื่อเสียงรายหนึ่งโต้แย้งว่าพวกมันเป็นอินเทอร์เฟซแบบเปลี่ยนผ่านที่สร้างขึ้นบนโครงสร้างพื้นฐานแบบเดิม ในมุมมองล่าสุด Vikram Arun ผู้ร่วมก่อตั้งและ CEO ของ Superform ให้เหตุผลว่านวัตกรรมที่แท้จริงอยู่ที่เครดิตออนเชน ซึ่งผู้ใช้สามารถใช้จ่ายโดยอิงกับสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนโดยไม่ต้องขายมัน และที่ซึ่งความเสี่ยงถูกควบคุมในรูปแบบสาธารณะและโปร่งใส

วิทยานิพนธ์หลักของ Arun นั้นเรียบง่าย: บัตรไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ มูลค่าที่แท้จริงมาจากวงเงินสินเชื่อที่ปรับเทียบกับงบดุลออนเชนของผู้ใช้ เมื่อโครงสร้างพื้นฐานกระเป๋าเงินพัฒนาขึ้นและเครดิตออนเชนมีความสามารถมากขึ้น บัตรคริปโตมีความเสี่ยงที่จะล้าสมัยในฐานะการเชื่อมต่อหลักของผู้ใช้จ่ายกับมูลค่า ถูกแทนที่ด้วยระบบที่ปฏิบัติต่อบัตรเป็นอินเทอร์เฟซบางๆ ที่อยู่บนพื้นฐานการปล่อยกู้ออนเชนที่แข็งแกร่ง

ประเด็นสำคัญ

• บัตรคริปโตในปัจจุบันบังคับให้ชำระบัญชีสินทรัพย์เพื่อเปิดใช้งานการใช้จ่าย สร้างเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษีและทางเลือกที่ผิดพลาดระหว่างสภาพคล่องและกาเป็นเจ้าของ
• เครดิตออนเชนช่วยให้ผู้ใช้ฝากสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทน กู้ยืมเงินโดยอ้างอิงกับพวกมัน และใช้จ่ายโดยไม่ต้องขาย ดังนั้นสินทรัพย์จึงสร้างรายได้ต่อไปในขณะที่หนี้เพิ่มขึ้นตามการใช้งาน
• สินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทน เช่น สเตเบิลคอยน์บางชนิดและตำแหน่ง DeFi สามารถให้ผลตอบแทนที่มีความหมาย (ผลตอบแทนประมาณ 5% จากผลตอบแทนแบบสเตกกิ้ง โดยกลยุทธ์ DeFi มีความผันผวนประมาณ 5%–12%)
• หลักประกันสามารถหลากหลายและสร้างผลได้ รวมถึงหุ้น vault ดอลลาร์ที่สร้างผลตอบแทน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และตำแหน่งกลยุทธ์ ทำให้สามารถสร้างรายได้อย่างต่อเนื่องจนกว่าจะต้องชำระบัญชี

ปัญหาของบัตรคริปโตในปัจจุบัน

ตาม Arun บัตรคริปโตในปัจจุบันพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบดั้งเดิม: ธนาคารออกบัตร Visa หรือ Mastercard ยึดเครือข่าย และมาตรฐานการปฏิบัติตามข้อกำหนดสะท้อนถึงการเงินแบบดั้งเดิม การจัดเรียงนี้ผลักดันผู้ใช้ไปสู่การชำระบัญชีคริปโตเป็นเงินเฟียตเพื่อครอบคลุมการซื้อในแต่ละวัน ซึ่งทำลายหลักการของการถือครองคริปโตในฐานะกรรมสิทธิ์

จากมุมมองด้านภาษี กรมสรรพากรสหรัฐฯ ปฏิบัติต่อการแปลงจากสกุลเงินดิจิทัลเป็นเงินเฟียตเป็นการจำหน่ายที่ต้องเสียภาษี ในทางปฏิบัติ นั่นหมายความว่าการซื้อตามปกติจำนวนมากสามารถกระตุ้นการรายงานกำไรจากการขาย การสกัดมูลค่าจากการถือครองที่สร้างผลมากกว่าการปล่อยให้สินทรัพย์สะสม แม้แต่แบบจำลองรายได้สำหรับผู้ออกบัตรก็ขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน ประมาณ 1% ถึง 3% ต่อธุรกรรมบวกค่าธรรมเนียมคงที่ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากระบบนิเวศการแลกเปลี่ยนที่มีอยู่ โดยสรุป สถาปัตยกรรมพื้นฐานยังคงผูกติดกับโครงสร้างสภาพคล่องและค่าธรรมเนียมแบบเดิมที่ให้รางวัลการขายมากกว่าการสร้างรายได้

แม้ว่าพื้นผิวอาจดูกระจายอำนาจ แต่การพึ่งพามีความลึก แรงเสียดทานของระบบไม่ได้มาจากภาษีและกลไกการใช้จ่ายเท่านั้น แต่ยังมาจากการจัดตำแหน่งแรงจูงใจที่ให้สิทธิพิเศษแก่สภาพคล่องในทันทีมากกว่าผลตอบแทนระยะยาว ผลที่ตามมาคืออินเทอร์เฟซการใช้จ่ายที่น่าสนใจในขณะนั้นแต่มีโครงสร้างเชิงลบสำหรับผู้ถือสินทรัพย์เมื่อเวลาผ่านไป

เครดิตออนเชนแก้ไขปัญหาเหล่านี้

ทางเลือกที่เสนอพลิกกระบวนทัศน์ แทนที่จะชำระบัญชีการถือครองเพื่อใช้จ่าย ผู้ใช้ฝากสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนและเข้าถึงวงเงินสินเชื่อที่อิงกับพวกมัน เมื่อรูดบัตร หนี้ของผู้ใช้เพิ่มขึ้น แต่สินทรัพย์ที่ฝากยังคงสร้างรายได้ต่อไป และไม่มีสินทรัพย์ใดถูกขายเว้นแต่การชำระคืนล้มเหลว ในโมเดลนี้ "บัตร" ทำหน้าที่เป็นพื้นผิวการอนุญาต ในขณะที่ผลิตภัณฑ์ที่แท้จริงคือวงเงินสินเชื่อออนเชน ซึ่งถูกควบคุมโดยกฎที่โปร่งใสและตั้งโปรแกรมได้

ด้วยเครดิตออนเชน การใช้จ่ายได้รับการสนับสนุนโดยงบดุลที่มีราคาอย่างต่อเนื่อง ไม่มีการแปลงบังคับและไม่มียอดคงเหลือที่ว่างเปล่าระบายผลตอบแทนที่มีศักยภาพ สเตเบิลคอยน์ที่สร้างผลตอบแทนสามารถให้ผลตอบแทนประมาณ 5% และโปรโตคอลการปล่อยกู้และสเตกกิ้ง DeFi ในอดีตเสนอผลตอบแทนประมาณ 5% ถึง 12% ขึ้นอยู่กับอุปสงค์และโครงสร้างแรงจูงใจ การจัดเรียงนี้รักษากำลังซื้อของผู้ใช้ไว้ในขณะที่สินทรัพย์ของพวกเขายังคงสร้างมูลค่า

สิ่งสำคัญคือ แนวทางนี้ขยายชุดของหลักประกันที่มีสิทธิ์นอกเหนือจากสิ่งที่เทียบเท่าเงินสด หุ้น vault ดอลลาร์ที่สร้างผลตอบแทน โทเค็นที่สนับสนุนโดยกระทรวงการคลัง และตำแหน่งกลยุทธ์สามารถทำหน้าที่เป็นหลักประกันได้ทั้งหมด ช่วยให้สินทรัพย์ที่สร้างผลสามารถแข่งขันเพื่อรวมเข้าไป ผลลัพธ์คือระบบที่วัตถุประสงค์คือการเพิ่มการใช้ทุนให้เกิดผลสูงสุด ไม่ใช่แค่แปลงสินทรัพย์เป็นเงินเฟียตที่ใช้จ่ายได้

บัตรเป็นเพียงอินเทอร์เฟซ

ภายใต้เครดิตออนเชน บัตรกลายเป็นหนึ่งในอินเทอร์เฟซที่เป็นไปได้มากมายในการเข้าถึงเครดิต คำถามที่สำคัญเปลี่ยนจาก "ฉันสามารถใช้จ่ายอะไรได้?" เป็น "อะไรสามารถรักษาความปลอดภัยเครดิตของฉันได้อย่างปลอดภัย?" คุณสมบัติขึ้นอยู่กับการกำหนดราคาหลักประกันอย่างต่อเนื่อง ขอบเขตความเสี่ยงที่ถูกกำหนดและบังคับใช้บนเชน และกฎการชำระบัญชีที่กำหนดไว้แล้วมากกว่าการประเมินความเสี่ยงแบบดุลพินิจและทึบแสง

ดังที่ Arun ชี้ให้เห็น อินเทอร์เฟซ ไม่ว่าจะเป็นบัตร API หรือการรวมกระเป๋าเงิน สามารถพัฒนาได้โดยไม่เปลี่ยนกลไกเครดิตหลัก หากตรรกะเครดิตอยู่บนเชน บัตรจะกลายเป็นความสะดวกสบายเสริมมากกว่าโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็น การอนุญาตและการตรวจสอบความเสี่ยงแบบเรียลไทม์เดียวกันสามารถดำเนินการผ่านอินเทอร์เฟซที่ตั้งโปรแกรมได้ ในขณะที่หลักประกันยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมของผู้ใช้และยังคงสร้างผลตอบแทน

การรายงานล่าสุดของ Visa เกี่ยวกับการใช้บัตรคริปโต ที่ซึ่งการใช้จ่ายเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในระบบนิเวศที่กำลังเติบโต แสดงให้เห็นทั้งอุปสงค์และแรงเสียดทาน: ผู้ใช้ต้องการความสะดวกสบาย แต่โมเดลพื้นฐานยังคงยึดมั่นในแรงจูงใจทางการเงินแบบดั้งเดิม การเคลื่อนไหวไปสู่เครดิตออนเชนพยายามจัดตำแหน่งแรงจูงใจกับมูลค่าของผู้ใช้: การใช้จ่ายไม่ควรบังคับให้ชำระบัญชีสินทรัพย์ และความเสี่ยงควรโปร่งใสและถูกควบคุมโดยชุมชนมากกว่าคณะกรรมการปิด

การจัดการความเสี่ยงผ่านความโปร่งใส

ความเสี่ยงและความผันผวนเป็นคำถามที่เกิดขึ้นทันทีจากการออกแบบเครดิตออนเชนใดๆ หากหลักประกันมีความผันผวน ผู้ใช้จะหลีกเลี่ยงการชำระบัญชีระหว่างการซื้อของชำได้อย่างไร? โซลูชันที่เสนอคือความอนุรักษ์นิยมที่ขับเคลื่อนโดยการกำกับดูแล: อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าที่ตั้งไว้ล่วงหน้าซึ่งจำกัดการกู้ยืมเทียบกับหลักประกัน จับคู่กับการกำหนดราคาอย่างต่อเนื่องเพื่อสะท้อนความเสี่ยงแบบเรียลไทม์ เมื่อหลักประกันคงค้างผลตอบแทน บัฟเฟอร์ต่อต้านการชำระบัญชีสามารถเติบโตโดยอัตโนมัติ ลดการชำระบัญชีบังคับอย่างกะทันหัน

ซึ่งแตกต่างจากโมเดลเครดิตแบบดั้งเดิมที่ปกปิดความเสี่ยงหลังอัตราที่ปรับได้และเงื่อนไขที่ทึบแสง เครดิตออนเชนทำให้ความเสี่ยงชัดเจน พารามิเตอร์การกำกับดูแลกำหนดประเภทหลักประกันที่ยอมรับได้ โมเดลการกำหนดราคา การยอมรับความเสี่ยง และทริกเกอร์การชำระบัญชี ความโปร่งใสนี้ช่วยให้ผู้เข้าร่วมเลือกเข้าร่วมด้วยความเข้าใจที่ชัดเจนว่าสินทรัพย์ของพวกเขาได้รับการปกป้อง (หรือชำระบัญชี) อย่างไรภายใต้สถานการณ์ความเครียด

ในกรอบนี้ บัตรจะหยุดเป็นผลิตภัณฑ์หลักและกลายเป็นจุดเข้าถึงที่เป็นมิตรต่อผู้ใช้สู่ระบบเครดิตที่กว้างขึ้นและตั้งโปรแกรมได้ ผลกระทบระยะยาวคือการเปลี่ยนจากโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินแบบปิดไปสู่พื้นฐานเครดิตที่สามารถทำงานร่วมกันได้ซึ่งสามารถเข้าถึงได้ผ่านบัตร กระเป๋าเงิน หรือ API ทั้งหมดยึดโยงกับการกำกับดูแลบนเชนและการจัดการความเสี่ยงแบบเรียลไทม์

ดังที่ Arun เน้นย้ำ บัตรคริปโตจะไม่หายไปเพียงเพราะพวกมันล้มเหลว พวกมันจะจางหายไปเมื่อเครดิตออนเชนพิสูจน์แล้วว่าเป็นวิธีที่สร้างผล มีประสิทธิภาพ และโปร่งใสมากกว่าในการแปลงมูลค่าเป็นพลังใช้จ่าย วิวัฒนาการ เครดิตที่ติดตัวกระเป๋าเงินโดยมีบัตรเป็นอินเทอร์เฟซเสริม อ่านเป็นเส้นทางสู่เศรษฐกิจออนเชนที่คล่องตัวและยืดหยุ่นมากขึ้น ซึ่งการใช้จ่ายไม่จำเป็นต้องยอมแพ้กรรมสิทธิ์ก่อนเวลาอันควร

ความคิดเห็นโดย: Vikram Arun ผู้ร่วมก่อตั้งและ CEO ของ Superform

การสนทนาเกี่ยวกับเครดิตออนเชนกำลังดำเนินอยู่ เมื่อกระเป๋าเงินมีความสามารถมากขึ้นและระบบนิเวศที่กว้างขึ้นทดลองกับการปล่อยกู้ที่ตั้งโปรแกรมได้ ผู้อ่านควรติดตามว่ากรอบการกำกับดูแลเติบโตอย่างไร ประเภทหลักประกันขยายอย่างไร และการใช้จ่ายในโลกจริงปรับตัวกับระบบที่ให้ความสำคัญกับผลตอบแทนอย่างต่อเนื่องและความเสี่ยงที่โปร่งใสอย่างไร

บทความนี้ตีพิมพ์ครั้งแรกเป็น On-chain credit to surpass crypto cards as payments shift บน Crypto Breaking News แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน