นักขุด Bitcoin กำลังขายน้อยที่สุดในรอบหลายปี: ประวัติศาสตร์บอกว่านั่นเป็นเพียงครึ่งหนึ่งของเรื่องราว

แรงกดดันการขายจากนักขุดเกือบจะหายไปจากตลาด Bitcoin แล้ว ว่าการขาดหายไปนี้จะมีความสำคัญเพียงพอหรือไม่ ขึ้นอยู่กับสิ่งที่จะมาเติมเต็มช่องว่าง

ดัชนีสถานะของนักขุดวัดอะไร

ดัชนีสถานะของนักขุดติดตามอัตราส่วนของกระแสเงินออกของนักขุดเทียบกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หนึ่งปีของพวกเขา เมื่อค่าอ่านสูงขึ้น นักขุดกำลังส่งเหรียญไปยังตลาดแลกเปลี่ยนมากกว่าปกติ เพิ่มแรงกดดันด้านการขายที่อาจเกิดขึ้นจากหนึ่งในแหล่งอุปทานธรรมชาติที่สม่ำเสมอที่สุดของตลาด เมื่อค่าอ่านต่ำลง นักขุดกำลังส่งเหรียญน้อยกว่าค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์อย่างมีนัยสำคัญ บ่งชี้ถึงการสะสม การคาดหวังราคาที่สูงขึ้น หรือทั้งสองอย่าง

กราฟ CryptoQuant ที่ครอบคลุมปี 2016 ถึงต้นปี 2026 แสดง MPI พร้อมกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วันและ 200 วัน และราคา Bitcoin ค่าอ่านปัจจุบันอยู่ที่ลบ 1.04 ซึ่งเป็นหนึ่งในค่าต่ำที่สุดในประวัติศาสตร์ของตัวชี้วัดนี้ และเป็นครั้งที่สามเท่านั้นที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วันเข้าใกล้เกณฑ์ลบ 1

กราฟแสดงอะไรในอดีต

เมื่ออ่านกราฟจากซ้ายไปขวา วงกลมสีแดงสามวงทำเครื่องหมายกรณีก่อนหน้านี้ที่ MPI เข้าใกล้หรือแตะระดับลบ 1 ครั้งแรกปรากฏในปลายปี 2016 ช่วงต้นของการวิ่งกระทิงของ Bitcoin ก่อนปี 2017 ครั้งที่สองและสามปรากฏในปี 2024 โดยลูกศรประแสดงการเชื่อมโยงจุดต่ำสุดกลางปี 2024 ไปยังการฟื้นตัวของราคาที่ตามมาซึ่งพา Bitcoin ขึ้นเกิน 100,000 ดอลลาร์ ค่าอ่านปัจจุบันในต้นปี 2026 ถูกทำเครื่องหมายด้วยเครื่องหมายคำถาม ซึ่งเป็นกรอบของนักวิเคราะห์เกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปว่ายังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างแท้จริง

โซนแรเงาสีเหลืองบนกราฟทำเครื่องหมายช่วงเวลาที่ MPI พุ่งสูงเกินเกณฑ์ 2 ซึ่งเป็นเส้นประสีแดง ค่าอ่านสูงเหล่านี้ในปี 2019, 2020 และ 2023 แสดงถึงช่วงเวลาของการกระจายตัวหนักของนักขุด ซึ่งมักจะตรงกับการทำกำไรหลังการแรลลี่หรือการขายที่ขับเคลื่อนด้วยความเครียดในช่วงสภาพแวดล้อมมาร์จิ้นที่ถูกบีบ ในแต่ละกรณี การพุ่งสูงเหล่านี้ตามมาด้วยช่วงเวลาของการควบรวมราคาหรือการลดลงเมื่ออุปทานเพิ่มเติมถูกดูดซับ

การตั้งค่าปัจจุบันเป็นการกลับกันทางโครงสร้างของค่าอ่านสูงเหล่านั้น นักขุดไม่ได้ขาย สิ่งนี้กำจัดแหล่งที่สม่ำเสมอของแรงกดดันลงจากตลาด

ทำไม MPI ต่ำถึงเป็นเพียงครึ่งหนึ่งของสัญญาณ

ความแตกต่างเชิงวิเคราะห์ที่วัสดุแหล่งที่มาระบุนั้นสำคัญ ค่าอ่าน MPI ต่ำไม่เคยทำเครื่องหมายจุดต่ำสุดของราคาสัมบูรณ์ด้วยความแม่นยำในอดีต เมื่อดูกรณีก่อนหน้านี้บนกราฟ สัญญาณที่สามารถดำเนินการได้มากกว่าไม่ได้เกิดขึ้นที่จุดต่ำสุดสุดขีดเอง แต่เกิดขึ้นเมื่อตัวชี้วัดเริ่มฟื้นตัวขึ้นจากระดับที่ตกต่ำ การฟื้นตัวนั้นบ่งชี้ถึงการมีส่วนร่วมของนักขุดอีกครั้งควบคู่ไปกับสภาวะตลาดที่ดีขึ้น ซึ่งเป็นการผสมผสานที่พิสูจน์แล้วว่าเชื่อถือได้มากกว่าค่าอ่านต่ำเพียงอย่างเดียว

ค่าอ่านปัจจุบันที่ลบ 1.04 กำจัดลมหน้าทางโครงสร้าง แต่มันไม่ได้สร้างลมหลัง สิ่งที่มันส่งสัญญาณคือหนึ่งในผู้ขายธรรมชาติที่สม่ำเสมอที่สุดของตลาดได้ถอยออกไป ว่าราคาจะตอบสนองต่อการขาดหายไปนั้นหรือไม่ขึ้นอยู่กับว่ามีกำลังด้านอุปสงค์อะไรอยู่เพื่อดูดซับอุปทานที่มีอยู่และขับเคลื่อนการค้นพบราคาใหม่

ภาพอุปสงค์นั้น ตามข้อมูลที่ครอบคลุมตลอดการรายงานของสัปดาห์นี้ ยังคงผสมผสาน กระแสเงินออกของ Spot ETF ยังคงดำเนินต่อไปตลอดเดือนมีนาคม ดอกเบี้ยเปิดอยู่ใกล้จุดต่ำสุดหลายเดือนหลังจากการลดเลเวอเรจในเดือนตุลาคม ปริมาณการซื้อขาย Altcoin ถูกบีบอัดไปยังระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ก่อนการแรลลี่ปี 2025 MPI สุดโต่งสะท้อนถึงตลาดที่มีแรงกดดันการขายจากนักขุดน้อยที่สุด แต่มันไม่ได้สะท้อนถึงตลาดที่มีอุปสงค์เพียงพอที่จะขับเคลื่อนความต่อเนื่องได้เอง

สัญญาณจะสามารถดำเนินการได้เมื่อมันเปลี่ยนทิศทาง

รูปแบบทางประวัติศาสตร์บนกราฟสอดคล้องกันในประเด็นนี้ MPI สุดโต่งเชิงลบปี 2016 เกิดขึ้นก่อนการวิ่งกระทิงปี 2017 แต่สัญญาณเข้าตลาดไม่ได้อยู่ที่จุดต่ำสุดเอง ค่าอ่านปี 2024 ใกล้เกณฑ์ลบ 1 ตามมาด้วยการฟื้นตัวไปสู่ 100,000 ดอลลาร์ แต่การยืนยันอีกครั้งมาจากการที่ตัวชี้วัดฟื้นตัวมากกว่าที่พื้นของมัน

ค่าอ่านปัจจุบันทำให้ Bitcoin อยู่ในสภาพที่แรงกดดันการขายของนักขุดขาดหายไปทางโครงสร้าง นั่นเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นแต่ไม่เพียงพอสำหรับการฟื้นตัวที่ยั่งยืน เมื่อ MPI เริ่มเพิ่มขึ้นจากระดับเหล่านี้ บ่งชี้ว่านักขุดกำลังมีส่วนร่วมกับตลาดอีกครั้งเมื่อสภาวะดีขึ้น การเปลี่ยนแปลงนั้นคือที่ที่สัญญาณกลายเป็นสิ่งที่สามารถดำเนินการได้มากขึ้นในทางประวัติศาสตร์ ในตอนนี้ เครื่องหมายคำถามบนกราฟคือการประเมินที่ซื่อสัตย์

โพสต์ นักขุด Bitcoin เป็นผู้ขายที่ไม่ค่อยกระตือรือร้นที่สุดในรอบหลายปี: ประวัติศาสตร์บอกว่านั่นเป็นเพียงครึ่งหนึ่งของเรื่องราว ปรากฏครั้งแรกบน ETHNews