เดลาแวร์เสนอกฎหมายสเตเบิลคอยน์ที่จะนำผู้ออกเข้าสู่กฎเกณฑ์การธนาคารของรัฐ

กฎหมาย stablecoin ของรัฐบาลกลางยังคงอยู่ในกระบวนการพิจารณาของส国会 Delaware ไม่รอให้เสร็จสิ้น

กฎหมายทำอะไร

ตามรายงานของ Bitcoin.com News ร่างกฎหมายวุฒิสภา Delaware ฉบับที่ 19 ซึ่งนำเสนอในสมัยประชุมสามัญครั้งที่ 153 และได้รับการสนับสนุนจากวุฒิสมาชิก Mantzavinos และ Pettyjohn พร้อมกับผู้แทน Bush และ Spiegelman เสนอพระราชบัญญัติ Delaware Payment Stablecoins เป็นบทใหม่ในหมวดที่ 5 ของประมวลกฎหมาย Delaware

ร่างกฎหมายจะจัดตั้งกรอบการกำกับดูแลระดับรัฐสำหรับผู้ออก stablecoin สำหรับการชำระเงินที่ดำเนินการภายใต้กฎบัตร Delaware สร้างข้อกำหนดด้านใบอนุญาตและมาตรฐานการดำเนินงานที่สะท้อนกรอบงานของรัฐบาลกลางที่จัดตั้งโดย GENIUS Act ซึ่งประกาศใช้เมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2025

ข้อกำหนดหลักของกรอบที่เสนอมีความชัดเจน ผู้ออกจะต้องรักษาทุนสำรองแบบหนึ่งต่อหนึ่งเพื่อหนุนหลัง stablecoin ทุกเหรียญที่อยู่ในการหมุนเวียน หมายความว่าแต่ละ token จะต้องได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่ด้วยสินทรัพย์ที่เทียบเท่าสกุลดอลลาร์ตลอดเวลา การตรวจสอบรายเดือนจะต้องดำเนินการ โดยให้การยืนยันเป็นประจำว่าข้อกำหนดทุนสำรองได้รับการปฏิบัติตามแทนที่จะพึ่งพาการเปิดเผยข้อมูลเป็นระยะหรือความสมัครใจ ภาระผูกพันด้านการปฏิบัติตามกฎหมายต่อต้านการฟอกเงินและรู้จักลูกค้าของคุณจะใช้กับการดำเนินงานของผู้ออกทั้งหมด การจ่ายผลตอบแทนให้กับผู้ถือ stablecoin จะถูกจำกัด สอดคล้องกับการประนีประนอมรางวัลตามกิจกรรมที่บรรลุในการเจรจา CLARITY Act ของรัฐบาลกลางที่ครอบคลุมในรายงานก่อนหน้านี้ในสัปดาห์นี้

ความเชื่อมโยงกับ GENIUS Act

ส่วนข้อค้นพบทางนิติบัญญัติของร่างกฎหมายอ้างอิงถึง GENIUS Act อย่างชัดเจน โดยยอมรับว่ากรอบงานของรัฐบาลกลางอนุญาตให้ผู้ออก stablecoin สำหรับการชำระเงินที่มีคุณสมบัติตามรัฐดำเนินการภายใต้ระบอบการกำกับดูแลของรัฐที่มีความคล้ายคลึงกับมาตรฐานของรัฐบาลกลางอย่างมาก ภายใต้การรับรองโดยคณะกรรมการทบทวนการรับรอง Stablecoin Delaware กำลังวางตำแหน่งกรอบงานที่เสนอเป็นเส้นทางสู่การรับรองของรัฐบาลกลางนั้นมากกว่าที่จะเป็นมาตรฐานที่แข่งขันหรือขัดแย้งกัน

การกำหนดกรอบนั้นเป็นไปอย่างมีเจตนา สถานะของ Delaware ในฐานะรัฐที่โดดเด่นสำหรับการจดทะเบียนบริษัทของสหรัฐอเมริกาทำให้ร่างกฎหมายมีความสำคัญนอกเหนือจากขอบเขตของรัฐ บริษัทส่วนใหญ่ของสหรัฐอเมริกา รวมถึงส่วนสำคัญของอุตสาหกรรมบริการทางการเงิน จดทะเบียนใน Delaware กรอบงาน stablecoin ระดับรัฐที่มีคุณสมบัติภายใต้กระบวนการรับรองของ GENIUS Act จะอนุญาตให้หน่วยงานที่ได้รับกฎบัตร Delaware ดำเนินการเป็นผู้ออก stablecoin สำหรับการชำระเงินที่มีคุณสมบัติตามรัฐโดยไม่ต้องการกฎบัตรของรัฐบาลกลาง โดยให้เส้นทางการกำกับดูแลที่รวดเร็วและคุ้นเคยมากขึ้นสำหรับสถาบันที่ดำเนินการอยู่แล้วภายในโครงสร้างทางกฎหมายของ Delaware

ความหมายของข้อกำหนดในทางปฏิบัติ

ข้อกำหนดทุนสำรองแบบหนึ่งต่อหนึ่งเป็นข้อจำกัดการดำเนินงานพื้นฐาน มันแยกออกจากแบบจำลองทุนสำรองแบบเศษส่วนที่การออก stablecoin เกินสินทรัพย์สนับสนุน โครงสร้างที่สร้างความเสี่ยงเชิงระบบในความล้มเหลวของ stablecoin แบบอัลกอริทึมและการค้ำประกันไม่เพียงพอก่อนหน้านี้ สำหรับผู้ออกที่ดำเนินการภายใต้กรอบงาน Delaware ทุก token ที่อยู่ในการหมุนเวียนจะต้องสอดคล้องกับสินทรัพย์สำรองที่เทียบเท่า สร้างกลไกความรับผิดชอบโดยตรงที่การตรวจสอบรายเดือนได้รับการออกแบบเพื่อยืนยัน

ข้อจำกัดผลตอบแทนสะท้อนการประนีประนอมของรัฐบาลกลาง การจ่ายดอกเบี้ยแบบพาสซีฟให้กับผู้ถือถูกห้าม แต่กรอบงานไม่ได้กล่าวถึงรางวัลตามกิจกรรมในแง่เดียวกับการเจรจา CLARITY Act โดยเหลือคำถามนั้นให้ได้รับการแก้ไขผ่านกระบวนการรับรองของรัฐบาลกลาง ข้อกำหนด AML และ KYC นำผู้ออก stablecoin เข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานการปฏิบัติตามเดียวกันที่หน่วยงานที่ได้รับกฎบัตรธนาคารแบบดั้งเดิมดำเนินการอยู่แล้ว โดยกำจัดการอนุญาโตตุลาการด้านกฎระเบียบที่ในอดีตทำให้การออก stablecoin ที่ไม่ใช่ธนาคารมีความยืดหยุ่นในการดำเนินงานมากกว่าทางเลือกที่ออกโดยธนาคาร

การสนับสนุนจากสองพรรคของร่างกฎหมายสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่กว้างขึ้นในการปฏิบัติทางการเมืองต่อการกำกับดูแล stablecoin ที่ครอบคลุมตลอดการรายงานของสัปดาห์นี้ สิ่งที่เป็นประเด็นที่โต้แย้งและแบ่งแยกทางอุดมการณ์เมื่อสิบแปดเดือนที่แล้วได้พัฒนาฉันทามติข้ามพรรคที่เพียงพอทั้งในระดับรัฐบาลกลางและระดับรัฐเพื่อผลิตกฎหมายที่มีผู้สนับสนุนจากทั้งสองพรรค Delaware แนะนำกรอบงานที่สอดคล้องกับ GENIUS Act ของรัฐบาลกลางก่อนที่กรอบงานของรัฐบาลกลางนั้นจะผลิตกฎระเบียบการดำเนินการขั้นสุดท้าย แสดงให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐานด้านกฎระเบียบระดับรัฐกำลังเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเพียงใดเพื่อสอดคล้องกับทิศทางของวอชิงตัน

โพสต์ Delaware แนะนำกฎหมาย Stablecoin ที่จะนำผู้ออกภายใต้กฎธนาคารของรัฐปรากฏครั้งแรกบน ETHNews