กองทุน ETF บิตคอยน์ของ BlackRock ทะลุ 100,000 ล้านดอลลาร์ เล็งเป้าหมาย 200,000 ล้านดอลลาร์ถัดไป

BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) ได้ทะลุขีดหมาย 100,000 ล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร ทำให้กองทุนนี้กลายเป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ที่ไปถึงขีดนี้ และกระตุ้นการคาดเดาเกี่ยวกับเส้นทางสู่ 200,000 ล้านดอลลาร์

ความสำเร็จครั้งนี้ยืนยันตำแหน่งของ IBIT ในฐานะผู้นำตลาด spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ ภายในเวลาไม่ถึงสองปีหลังจากเปิดตัวในเดือนมกราคม 2024 ไม่มีกองทุนใดในทุกสายสินทรัพย์ที่สามารถสะสม AUM ถึง 100,000 ล้านดอลลาร์ได้เร็วเท่านี้

IBIT ทะลุ 100,000 ล้านดอลลาร์ ทำลายสрекорดความเร็วของ ETF ทุกตัว

กองทุน spot Bitcoin ของ BlackRock ขณะนี้ถือครอง BTC ประมาณ 800,000 เหรียญ ซึ่งเป็นการสะสมที่น่าทึ่งและเหนือกว่าคู่แข่งทุกรายในตลาด กองทุนนี้เปิดตัวพร้อมกับ spot Bitcoin ETF คู่แข่งเกือบโหลในเดือนมกราคม 2024 แต่ IBIT ก็ยังคงครองส่วนแบ่งสูงสุดของเงินไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่อง

มาตรฐานก่อนหน้านี้สำหรับการเติบโตอย่างรวดเร็วของ ETF ถูกครองโดยผลิตภัณฑ์หุ้นและทองคำแบบดั้งเดิมที่ใช้เวลานานกว่าหลายปีในการเข้าใกล้ระดับ AUM ที่ใกล้เคียงกัน SPDR Gold Shares (GLD) กองทุน ETF ทองคำสำคัญที่เปิดตัวในปี 2004 ใช้เวลากว่าทศวรรษในการทะลุ 100,000 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ IBIT ทำได้ในเวลาประมาณ 14 เดือน

ความเร็วนี้สะท้อนถึงไม่เพียงแค่การเพิ่มขึ้นของราคา Bitcoin ในช่วงเวลานั้น แต่ยังรวมถึงการจัดสรรเงินทุนที่ต่อเนื่องและสม่ำเสมอจากผู้ซื้อสถาบันด้วย เส้นทางของกองทุนนี้ถูกอธิบายว่าเป็น ETF ที่ทำกำไรได้มากที่สุดของ BlackRock ซึ่งเป็นความโดดเด่นที่มีน้ำหนักอย่างมากเมื่อพิจารณาว่าบริษัทบริหารกองทุนหลายพันกองทุนทั่วโลก

สำหรับนักลงทุนที่ติดตามการยอมรับ Bitcoin ETF เป็นตัวแทนของอุปสงค์จากสถาบัน ตัวเลข 100,000 ล้านดอลลาร์มีความหมายมากกว่าแค่ตัวเลขกลม ๆ มันแสดงถึงมวลวิกฤตที่เปลี่ยนแปลงวิธีที่ผู้จัดสรรมองว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง

ทำไมระบบการจัดจำหน่ายของ BlackRock จึงทำให้สิ่งนี้เป็นไปได้

BlackRock เป็นผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ดูแลสินทรัพย์รวมกว่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ ขนาดดังกล่าวทำให้ IBIT มีข้อได้เปรียบในการจัดจำหน่ายที่ผู้ออกที่มีต้นกำเนิดจากคริปโตไม่สามารถทำซ้ำได้

ความสัมพันธ์ที่มีอยู่แล้วของบริษัทกับที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียน แพลตฟอร์มการจัดการความมั่งคั่ง กองทุนบำเหน็จบำนาญ และที่ปรึกษาสถาบันได้สร้างช่องทางสำเร็จรูปสำหรับการจัดสรร Bitcoin ETF เมื่อที่ปรึกษาทางการเงินใช้ผลิตภัณฑ์ของ BlackRock อยู่แล้วในพอร์ตของพวกเขา การเพิ่ม IBIT ต้องใช้แรงเสียดทานน้อยที่สุดเมื่อเทียบกับการเริ่มใช้กองทุนคริปโตแบบสแตนด์อโลน

คู่แข่งอย่าง FBTC ของ Fidelity และ ARKB ของ ARK/21Shares ได้ดึงดูดเงินไหลเข้าที่มีนัยสำคัญของตัวเอง แต่ IBIT ครองส่วนแบ่งที่โดดเด่นของตลาด spot Bitcoin ETF รวมในสหรัฐฯ ช่องว่างระหว่าง IBIT และกองทุนใหญ่อันดับสองได้กว้างขึ้นเท่านั้นเมื่อข้อกำหนดของสถาบันรวมตัวเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดมากขึ้น

การรวมตัวนี้สะท้อนถึงสิ่งที่เกิดขึ้นใน ETF ทองคำ ซึ่ง GLD ได้ครองสินทรัพย์ส่วนใหญ่แม้จะมีคู่แข่งหลายรายเสนอการเข้าถึงที่คล้ายกัน ในภูมิทัศน์ ETF ที่กว้างขึ้น สภาพคล่องสร้างสภาพคล่อง และการนำหน้าในช่วงแรกของ IBIT ได้ทบต้นเป็นการครอบงำเชิงโครงสร้าง

เอกสาร 13F ของสถาบันได้เปิดเผยรายชื่อกองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนเฮดจ์ฟันด์ และที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียนที่ถือครองตำแหน่ง IBIT ที่เพิ่มขึ้น นี่ไม่ใช่การซื้อขายที่ขับเคลื่อนโดยรายย่อยอีกต่อไป ฐานผู้ซื้อสะท้อนถึงสถาบันเดียวกันที่หนุนหลัง ETF หุ้นและพันธบัตรแบบดั้งเดิมมากขึ้น

คณิตศาสตร์เบื้องหลัง Bitcoin ETF มูลค่า 200,000 ล้านดอลลาร์

ด้วย 100,000 ล้านดอลลาร์ในกระจกมองหลัง ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังวางแผนเส้นทางสู่ 200,000 ล้านดอลลาร์อยู่แล้ว คณิตศาสตร์เกี่ยวข้องกับตัวแปรสองตัว: วิถีราคาของ Bitcoin และอัตราการไหลเข้าใหม่

หากราคา Bitcoin เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากระดับปัจจุบันโดยไม่มีเงินไหลเข้าเพิ่มเติม AUM ของ IBIT จะไปถึง 200,000 ล้านดอลลาร์โดยอัตโนมัติจากการเพิ่มราคาเพียงอย่างเดียว สถานการณ์ที่สมจริงกว่าคือการผสมผสานระหว่างการเพิ่มขึ้นของราคาในระดับปานกลางกับเงินไหลเข้าสุทธิที่ต่อเนื่องในอัตราที่ใกล้เคียงกับอัตราในอดีตของกองทุน

ตัวเร่งเชิงโครงสร้างหลายตัวอาจเร่งไทม์ไลน์นั้น การอภิปรายเกี่ยวกับการรวม spot Bitcoin ETF ในแผน 401(k) ยังคงดำเนินอยู่ และไฟเขียวด้านกฎระเบียบใด ๆ ที่นั่นจะปลดล็อกกลุ่มเงินไหลเข้าอัตโนมัติและเกิดซ้ำขนาดใหญ่ใหม่ กองทุนความมั่งคั่งของรัฐและระบบบำเหน็จบำนาญของรัฐแสดงถึงชั้นผู้จัดสรรที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์อีกกลุ่มที่ส่วนใหญ่ยังคงอยู่ข้างนอก

การขยายตัวของตลาดออปชัน IBIT ก็มีความสำคัญเช่นกัน เมื่อระบบนิเวศออปชันรอบ ๆ IBIT ลึกขึ้น มันช่วยให้เกิดกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงและผลตอบแทนที่ซับซ้อนมากขึ้นซึ่งดึงดูดเงินทุนสถาบันที่อยู่ในทางเลือกแบบดั้งเดิมในปัจจุบัน การพัฒนาใหม่ในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่โทเค็นไนซ์อาจเชื่อมช่องว่างระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและการจัดสรรสินทรัพย์ดิจิทัลได้มากขึ้น

ปัจจัยความเสี่ยงยังคงมีจริง การร่วงของ Bitcoin อย่างต่อเนื่อง 40% หรือมากกว่านั้นจะตัด AUM ของ IBIT กลับไปที่ประมาณ 60,000 ล้านดอลลาร์แม้จะไม่มีการไถ่ถอน การย้อนกลับของกฎระเบียบ แม้จะไม่น่าเป็นไปได้เมื่อพิจารณาจากกรอบการอนุมัติที่มีอยู่ของ SEC ก็อาจหยุดการยอมรับของสถาบันใหม่ การเปิดตัวผลิตภัณฑ์แข่งขัน รวมถึงการเติบโตของ spot Ethereum ETF ที่มีศักยภาพ อาจเบี่ยงเบนเงินทุนส่วนเพิ่มออกจากผลิตภัณฑ์ Bitcoin เพียงอย่างเดียว

ขีดจำกัด 200,000 ล้านดอลลาร์มีความสำคัญเหนือกว่าตัวเลขเอง ในขนาดนั้น AUM ของ Bitcoin ETF จะแข่งขันกับกลุ่มกองทุนสินค้าโภคภัณฑ์และรายได้คงที่ที่ใหญ่ที่สุดบางกองทุน ซึ่งอาจกระตุ้นการรวมแบบบังคับในพอร์ตโฟลิโอแบบจำลองและกรอบการจัดสรรของสถาบันที่ปัจจุบันยกเว้นสินทรัพย์ดิจิทัล

ว่า IBIT จะไปถึง 200,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 หรือใช้เวลานานกว่านั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยที่ส่วนใหญ่อยู่นอกการควบคุมของ BlackRock โดยเฉพาะราคาของ Bitcoin และอัตราการพัฒนาของกฎระเบียย สิ่งที่บริษัทพิสูจน์แล้วคือโครงสร้างพื้นฐานความต้องการมีอยู่ เหตุการณ์สำคัญ 100,000 ล้านดอลลาร์ไม่ใช่เพดานแต่เป็นจุดแวะพัก และท่อส่งเงินทุนสถาบันที่สร้างมันไม่มีสัญญาณของการปิด

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน ตลาดสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงอย่างมาก โปรดทำการวิจัยด้วยตัวเองเสมอก่อนตัดสินใจ