ข่าวคริปโต: นักลงทุนคริปโตเผชิญความไม่แน่นอนภายใต้แนวทางล่าสุดของ SEC

ข้อมูลเชิงลึกสำคัญ:

• ข่าวคริปโตพัฒนาขึ้นเมื่อคำแนะนำของ SEC ชี้แจงหมวดหมู่โทเค็น แต่ยังคงมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเวลาที่สัญญาสิ้นสุด
• การแยกสัญญาการลงทุนยังคงเป็นเรื่องที่ขึ้นอยู่กับดุลยพินิจและขึ้นอยู่กับการกระทำของผู้ออก
• การขุด การ staking และ airdrops อยู่นอกกฎเกณฑ์หลักทรัพย์ภายใใต้กรอบใหม่

ข่าวคริปโตเกี่ยวกับกฎระเบียบของสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนโฟกัสหลังจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เผยแพร่คำแนะนำการตีความใหม่เกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล

กรอบนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อชี้แจงว่ากฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางใช้กับสินทรัพย์คริปโตและกิจกรรมบล็อกเชนอย่างไร

อย่างไรก็ตาม ทนายความด้านหลักทรัพย์กล่าวว่าคำแนะนำยังคงทิ้งประเด็นสำคัญไว้โดยไม่ได้แก้ไข โดยเฉพาะเกี่ยวกับเวลาที่สัญญาการลงทุนที่เชื่อมโยงกับโทเค็นสิ้นสุดลง ความไม่แน่นอนนี้มีความสำคัญเนื่องจากการละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์มักดำเนินการภายใต้มาตรฐานความรับผิดที่เข้มงวด

ผลที่ตามมาคือผู้เข้าร่วมตลาดต้องเผชิญกับความคลุมเครืออย่างต่อเนื่องแม้จะมีการแนะนำแนวทางกำกับดูแลที่มีโครงสร้าง

ข่าวคริปโต: การสิ้นสุดสัญญาการลงทุนยังคงไม่ชัดเจน

การอภิปรายข่าวคริปโตได้เน้นข้อกังวลเกี่ยวกับวิธีที่ SEC กำหนดวงจรชีวิตของสัญญาการลงทุน คำแนะนำอธิบายว่าสินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์อาจยังคงถูกขายภายใต้สัญญาการลงทุน

สัญญาเหล่านี้ถือเป็นหลักทรัพย์หากผู้ออกให้คำมั่นสัญญาที่นำไปสู่ความคาดหวังของผู้ซื้อในการทำกำไร

อย่างไรก็ตาม SEC ระบุว่าโทเค็นอาจถูกพิจารณาว่าแยกออกจากสัญญาการลงทุนเมื่อความคาดหวังเหล่านั้นไม่มีผลบังคับใช้อีกต่อไป สิ่งนี้อาจเกิดขึ้นหากผู้ออกปฏิบัติตามหรือละทิ้งภาระผูกพันของตน แม้จะมีคำอธิบายนี้ ทนายความก็โต้แย้งว่าการกำหนดการเปลี่ยนแปลงนี้ยังคงเป็นเรื่องที่ขึ้นอยู่กับดุลยพินิจ

Paul Atkins ยอมรับถึงการขาดความแม่นยำ เขากล่าวว่าความชัดเจนจะพัฒนาขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปเมื่อกิจกรรมตลาดเพิ่มมากขึ้น เขาสังเกตว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะพึ่งพาการมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องและประสบการณ์เชิงปฏิบัติเพื่อปรับปรุงการตีความ

ตามข่าวคริปโต Atkins ยังยืนยันว่าผู้เข้าร่วมตลาดสามารถปรึกษาหน่วยงานกำกับดูแลและผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายเพื่อขอคำแนะนำ

กรอบกฎระเบียบคริปโตกำหนดหมวดหมู่โทเค็น

ในเวลาเดียวกัน กฎระเบียบคริปโตภายใต้คำแนะนำใหม่แนะนำอนุกรมวิธานโทเค็นที่มีโครงสร้าง SEC วิเคราะห์สินทรัพย์คริปโตห้าหมวดหมู่โดยใช้การทดสอบ Howey

สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลประกอบด้วยสินทรัพย์เช่น Bitcoin และ Ether สินทรัพย์เหล่านี้ได้รับมูลค่าจากการดำเนินงานของเครือข่ายและพลวัตของอุปทาน ดังนั้นจึงไม่ถือเป็นหลักทรัพย์

คณะกรรมการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้ายืนยันว่าจะใช้พระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ให้สอดคล้องกับการตีความนี้

ของสะสมดิจิทัลรวมถึงสินทรัพย์ที่แนบมากับศิลปะ สื่อ หรือผลิตภัณฑ์ทางวัฒนธรรม ซึ่งรวมถึง memecoin และ NFT จำนวนมาก มูลค่าของพวกเขาไม่ได้ขึ้นอยู่กับความพยายามของฝ่ายบริหาร ดังนั้นจึงไม่ใช่หลักทรัพย์

เครื่องมือดิจิทัลใช้เพื่อวัตถุประสงค์เชิงหน้าที่ เช่น การเข้าถึงหรือการยืนยันตัวตน มูลค่าของพวกเขาคือความใช้ประโยชน์ ไม่ใช่ความคาดหวังในการลงทุน stablecoin สำหรับการชำระเงินที่ออกตามคำจำกัดความทางกฎหมายบางอย่างยังถูกยกเว้นจากการจำแนกประเภทหลักทรัพย์

กฎระเบียบคริปโตขยายไปถึงกิจกรรมบล็อกเชน

คำแนะนำยังกล่าวถึงวิธีการใช้กฎระเบียบคริปโตกับกิจกรรมบล็อกเชนทั่วไป SEC ยืนยันว่ากิจกรรมหลายอย่างไม่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมหลักทรัพย์

การขุดโปรโตคอลและกลุ่มการขุดอยู่นอกขอบเขตของกฎหมายหลักทรัพย์ ผู้เข้าร่วมมีส่วนร่วมในทรัพยากรการคำนวณเพื่อตรวจสอบธุรกรรม ในทำนองเดียวกัน protocol staking ไม่ถือเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์

SEC ยังยกเว้นกิจกรรม wrapping จากการจำแนกประเภทหลักทรัพย์ กระบวนการนี้เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโตสำหรับสินทรัพย์ที่เข้ากันได้กับเครือข่ายอื่น Airdrops ซึ่งมีการแจกจ่ายโทเค็นโดยมีค่าใช้จ่ายเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย ก็อยู่นอกคำจำกัดความของหลักทรัพย์เช่นกัน

แม้จะมีคำชี้แจงข้างต้น ความไม่แน่นอนที่กว้างขึ้นยังคงชัดเจนในการรายงานข่าวคริปโต กรอบกำหนดหลักการแต่ไม่กำหนดเกณฑ์ที่ตายตัว

ผลที่ตามมาคือผู้เล่นในตลาดต้องประเมินแต่ละสถานการณ์โดยอิงจากข้อเท็จจริงเฉพาะ