Bitcoin BTC$66,875.07 อาจได้สะท้อนผลกระทบของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นไปแล้ว ทำให้หุ้นมีความเสี่ยงต่อแรงกระแทกทางเศรษฐกิจมหภาคล่าสุดมากขึ้น ตามที่บริษัทจัดการสินทรัพย์ Bitwise ระบุ
ความเห็นของบริษัทมาในขณะที่สกุลเงินดิจิทัลยังคงปรับตัวลงต่ำกว่า $70,000 ลดลงมากกว่า 23.7% นับตั้งแต่ต้นปี
ความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์และการหยุดชะงักด้านพลังงาน โดยเฉพาะจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่ปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ ได้ผลักดันให้ราคาน้ำมันและก๊าซสูงขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา การพุ่งสูงขึ้นนี้ได้สร้างแรงกดดันต่อความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ ทำให้ตลาดถอยห่างจากการเดิมพันก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve
ในตลาดคาดการณ์รวมถึง Polymarket และ Kalshi โอกาสที่คาดว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้เปลี่ยนจากความแน่นอนเกือบเต็มร้อยเป็นน่าสงสัย ขณะนี้เทรดเดอร์กำลังประเมินโอกาสเกือบ 40% ว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่ถูกลดเลย เพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 3%
"ราคาพลังงานยังคงมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ" Luke Deans นักวิจัยอาวุโสที่ Bitwise กล่าว "การพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ได้นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญในการกำหนดราคานโยบายการเงิน โดยการลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้สำหรับปีนี้ส่วนใหญ่กลับไปสู่ความคาดหวังของการกระชับตัวใหม่"
ในขณะที่หุ้นเริ่มตกลงเพื่อตอบสนอง โดยดัชนี S&P 500 สูญเสียเกือบ 8% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา Bitwise โต้แย้งว่า bitcoin ได้ปรับตัวไปแล้ว สกุลเงินดิจิทัลได้ลดลงต่อเนื่องตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 สะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนไหวต่อสภาพคล่องและความกระหายความเสี่ยงของนักลงทุน
"Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีการตอบสนองย้อนกลับสูงและอ่อนไหวต่อสภาพคล่อง มักตอบสนองเร็วกว่าต่อการเปลี่ยนแปลงความกระหายความเสี่ยง" Deans กล่าว สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเริ่มสะท้อนสภาวะการเงินที่เข้มงวดขึ้นก่อนสินทรัพย์เสี่ยงแบบดั้งเดิมหลายประเภท ตัวบ่งชี้มูลค่าสัมพัทธ์เสริมพลวัตนี้เพิ่มเติม"
ตัวบ่งชี้หนึ่งคือ Mayer Multiple ซึ่งเปรียบเทียบราคาปัจจุบันของ bitcoin กับค่าเฉลี่ย 200 วัน อยู่ในเปอร์เซ็นไทล์ที่ต่ำกว่าของช่วงประวัติศาสตร์ตั้งแต่เดือนมกราคม Deans กล่าว สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า BTC ได้ผ่านการรีเซ็ตความคาดหวังอย่างกว้างขวางไปแล้ว
ในทางตรงกันข้าม เขากล่าวว่า หุ้นเข้าสู่ปีนี้ "ที่ระดับมูลค่าที่สูง และเพิ่งเริ่มกำหนดราคาใหม่เมื่อเร็วๆ นี้เมื่อสภาวะเศรษฐกิจมหภาคแย่ลง"
"ในอดีต สินทรัพย์ที่ผ่านการบีบอัดมูลค่าอย่างมีนัยสำคัญมักแสดงความอ่อนไหวด้านลบที่ลดลงเมื่อการใช้เลเวอเรจและการกำหนดตำแหน่งเก็งกำไรค่อยๆ คลี่คลาย" Deans บอก CoinDesk "อีกทางหนึ่ง ตลาดที่ซื้อขายใกล้กับจุดสูงสุดตามวัฏจักรมักรักษาความเสี่ยงที่มากขึ้นต่อปัจจัยกระตุ้นเศรษฐกิจมหภาคเชิงลบ"
ในคริปโต การครอบงำของ bitcoin ได้ทำให้โครงสร้างตลาดแน่นขึ้น Bitwise สังเกตว่าความสัมพันธ์ระหว่างอัลต์คอยน์ได้พุ่งสูงขึ้น ชี้ไปที่สภาพแวดล้อมปัจจัยเดียวที่ขับเคลื่อนโดยราคา BTC
