ช่วงขาดทุนหกเดือนติดต่อกันของ Bitcoin: ข้อมูลออนเชนบอกอะไรเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของตลาด

สรุปสั้น:

• Bitcoin อาจปิดเดือนมีนาคม 2026 ในแดนลบ บันทึกการขาดทุนติดต่อกันหกเดือนเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี
• ข้อมูล SOPR แสดงการรับรู้ขาดทุนเล็กน้อยใกล้ระดับ 1.0 แต่ขาดการยอมแพ้แบบยืดเยื้อที่เห็นในวงจรหมีปี 2018
• ปริมาณสำรองในตลาดแลกเปลี่ยนที่ลดลงชี้ให้เห็นว่าอุปทานถูกกักไว้นอกตลาด แต่กระแส ETF ที่อ่อนแอชี้ให้เห็นถึงการขาดความต้องการจากผู้ซื้อ
• นักวิเคราะห์กล่าวว่ากระแส ETF ที่ฟื้นตัว Coinbase Premium ที่เป็นบวก และกิจกรรมบนเชนที่เพิ่มขึ้นอาจกระตุ้นให้ BTC ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

Bitcoin กำลังใกล้เข้าสู่จุดสำคัญที่หาได้ยากซึ่งในอดีตได้เกิดขึ้นก่อนการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของตลาด หากเดือนมีนาคม 2026 ปิดในแดนลบ จะเป็นการบันทึกการลดลงติดต่อกันหกเดือน

รูปแบบนี้ปรากฏขึ้นเพียงไม่กี่ครั้งในประวัติศาสตร์ตลาดคริปโต แต่ละกรณีเชื่อมโยงกับเหตุการณ์เชิงโครงสร้างที่แตกต่างกัน

นักวิเคราะห์จาก XWIN Research Japan ศึกษาแนวโน้มนี้โดยใช้ข้อมูลบนเชนของ CryptoQuant การค้นพบของพวกเขาบ่งชี้ว่าวงจรปัจจุบันแตกต่างจากช่วงขาลงในอดีตในประเด็นสำคัญหนึ่งประการ

การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์เผยบริบทของการลดลงแบบยืดเยื้อของ Bitcoin

การลดลงสี่เดือนของ Bitcoin ในปี 2014 ตามมาหลังการล่มสลายของตลาดแลกเปลี่ยน Mt. Gox เหตุการณ์นั้นสร้างความเสียหายต่อความไว้วางใจในตลาดและทำให้ SOPR กลายเป็นอย่างไม่เสถียรอย่างมาก

ข้อมูลสะท้อนถึงการล่มสลายของการทำงานของตลาดเองไม่ใช่การปรับตัวตามปกติ มันเป็นความล้มเหลวเชิงโครงสร้างที่มีรากฐานจากการล่มสลายของตลาดแลกเปลี่ยนครั้งเดียวที่ร้ายแรง

การลดลงหกเดือนตั้งแต่สิงหาคม 2018 ถึงมกราคม 2019 ตามมาหลังการแตกของฟองสบู่ ICO SOPR อยู่ต่ำกว่า 1 เป็นระยะเวลานานบ่งบอกถึงการยอมแพ้อย่างกว้างขวางและการขายแบบถูกบังคับ

ตลาดได้ผ่านการรีเซ็ตอย่างสมบูรณ์ตลอดช่วงเวลานั้น การกลับตัวของแนวโน้มตามมาเมื่อแรงกดดันการซื้อกลับมาในช่วงต้นปี 2019

SOPR ในปัจจุบันอยู่ใกล้หรือต่ำกว่า 1 เล็กน้อย แต่พฤติกรรมต่ำกว่า 1 อย่างต่อเนื่องยังไม่เกิดขึ้น การรับรู้ขาดทุนกำลังเกิดขึ้น แต่การยอมแพ้อย่างสมบูรณ์ยังไม่เกิดขึ้น

สิ่งนี้แยกช่วงปัจจุบันออกจากการล่มสลายเชิงโครงสร้างในอดีต ตลาดยังไม่ถึงระดับความทุกข์ยากเช่นเดียวกับที่เห็นในปี 2018

ในโพสต์บน Cryptoquant นักวิเคราะห์ XWIN Research Japan ระบุว่าการลดลงในอดีตถูกขับเคลื่อนโดยแรงกดดันการขายที่ต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามการขาลงในปัจจุบันถูกหล่อหลอมโดยการขาดความต้องการมากกว่าการออกแบบถูกบังคับ

ความแตกต่างนั้นเปลี่ยนวิธีที่นักวิเคราะห์ควรตีความช่วงเวลานี้ การกำหนดกรอบของความอ่อนแอมีความสำคัญเมื่อประเมินเส้นทางการฟื้นตัวที่เป็นไปได้

ความต้องการ การขาดหาย และสัญญาณบนเชนกำหนดแนวโน้มปัจจุบัน

ปริมาณสำรองในตลาดแลกเปลี่ยนกำลังลดลง ซึ่งชี้ให้เห็นว่าอุปทานถูกกักไว้มากกว่าถูกขายอย่างแข็งขัน แต่ข้อมูล Coinbase Premium ที่อ่อนแอชี้ให้เห็นถึงความสนใจในการซื้อจากสถาบันที่ไม่เพียงพอในตลาด

กระแส ETF ยังคงไม่เสถียร จำกัดการเข้าของเงินทุนใหม่สู่พื้นที่นี้ เมื่อรวมกัน ตัวเลขเหล่านี้อธิบายตลาดที่หยุดชั่วคราวมากกว่าการตกลงอย่างรวดเร็ว

XWIN Research Japan ระบุว่าโครงสร้างพื้นฐานสถาบันยังคงไม่เสียหายแม้จะมีความอ่อนแอของราคาที่ยืดเยื้อ อย่างไรก็ตามเงินทุนยังไม่กลับมาในปริมาณที่มีความหมายสู่ตลาด

นักวิเคราะห์อธิบายสิ่งนี้ว่าเป็นการหยุดชั่วคราวเชิงโครงสร้างมากกว่าการล่มสลายของตลาด ตลาดยังคงฐานะแต่ขาดความต้องการที่จะเคลื่อนไหวสูงขึ้น

การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจะต้องการให้กระแส ETF ฟื้นตัวและ Coinbase Premium เปลี่ยนเป็นบวก กิจกรรมบนเชนที่เพิ่มขึ้นก็จำเป็นต้องมาพร้อมกับการพัฒนาเหล่านั้นด้วย

หากสัญญาณเหล่านี้สอดคล้องกัน นักวิเคราะห์คาดว่าการฟื้นตัวของราคา Bitcoin อย่างรวดเร็วอาจตามมา จังหวะเวลาของการบรรจบกันนั้นยังคงเป็นคำถามหลักสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด

Bitcoin ตอนนี้อยู่ระหว่างความยืดหยุ่นเชิงโครงสร้างและความอ่อนแอตามวัฏจักร หากไม่มีการยอมแพ้อย่างสมบูรณ์ การรวมตัวของราคาเพิ่มเติมเป็นไปได้ในระยะใกล้

อย่างไรก็ตามเงื่อนไขสำหรับการกลับตัวมีอยู่หากความต้องการกลับมา การติดตามข้อมูลบนเชนอย่างใกล้ชิดจะเป็นสิ่งสำคัญในการติดตามว่าเมื่อใดการเคลื่อนไหวทิศทางถัดไปจะเริ่มต้น

โพสต์ Bitcoin's Six-Month Losing Streak: What On-Chain Data Says About the Market's Next Move ปรากฏครั้งแรกบน Blockonomi