แนวโน้มการขึ้นอัตราดอกเบี้ยไม่ใช่เรื่องของสหรัฐอเมริกาเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป ผู้ซื้อขายกำลังเดิมพันว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) อาจจะกระชับนโยบายเช่นกัน ขณะที่ประเทศที่ขาดแคลนทรัพยากรนี้เผชิญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากสงครามอิหร่านที่ยังดำเนินอยู่
ผู้ซื้อขายเห็นโอกาสประมาณ 69% ที่ BoJ จะขึ้นต้นทุนการกู้ยืมอ้างอิงในการประชุมวันที่ 28 เมษายน ตามข้อมูลที่ติดตามโดย Bloomberg การเคลื่อนไหวในตัวเลือกที่เชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อขายคาดว่าเฟดจะขึ้นต้นทุนการกู้ยืมในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
สรุปการประชุมนโยบายของ BoJ ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็นว่าสมาชิกคนหนึ่งเรียกร้องให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อตอบสนองต่อความขัดแย้งในตะวันออกกลางและผลกระทบด้านเงินเฟ้อต่อสังคมญี่ปุ่น ความคิดเห็นยังระบุด้วยว่าการเคลื่อนไหวใดๆ จะต้องพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจที่เข้ามาและสัญญาณเล็กๆ น้อยๆ จากตลาด
การกระชับนโยบายของเฟดเป็นอุปสรรคที่เป็นที่รู้จักกันดีสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึง bitcoin ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นสามารถมีผลกระทบได้เท่าเทียมกัน การมีอัตราดอกเบี้ยต่ำมากเป็นเวลาหลายปีกระตุ้นให้ผู้ซื้อขายกู้ยืมเป็นเงินเยนและลงทุนในตลาดที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า (เรียกว่า carry trade) ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมถูกกดไว้ทั่วโลกและส่งเสริมการขึ้นของสินทรัพย์เสี่ยง
ดังนั้น การเปลี่ยนไปสู่นโยบายที่เข้มงวดขึ้นในโตเกียวอาจกลับกระแสเหล่านี้ ส่งผลกระทบไปทั่วตลาดและอาจทำให้ตลาดหมีคริปโตลึกขึ้น BoJ ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปที่ 0.75% จาก -0.1% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ขณะเดียวกันก็ยุติโครงการซื้อสินทรัพย์ขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยในญี่ปุ่นยังคงต่ำกว่า 3.5% ที่เห็นในสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ
ดังนั้น ธนาคารจึงมีที่ว่างมากมายที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากวิกฤตอิหร่านแย่ลง ซึ่งอาจผลักดันให้ราคาพลังงานสูงขึ้นและเงินเฟ้อนำเข้าในญี่ปุ่นและประเทศอื่นๆ ที่พึ่งพาน้ำมัน
พูดง่ายกว่าทำ
อย่างไรก็ตาม การขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นงานที่ท้าทายเนื่องจากสถานการณ์ทางการคลังที่ตึงเครียดของญี่ปุ่น อัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ของประเทศอยู่ที่ 240% ซึ่งน่าตกใจ หมายความว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมอย่างรวดเร็วและสร้างภาระให้กับการเงินของรัฐบาล
นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าญี่ปุ่นติดอยู่ในสถานการณ์ที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก หากขึ้นอัตราดอกเบี้ยและปล่อยให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลขึ้น อาจทำให้ความยั่งยืนของหนี้ของญี่ปุ่นตกอยู่ในความเสี่ยง หากรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ต่ำ เงินเยนมีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ
ความตึงเครียดปรากฏชัดเจนแล้วในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน เงินเยนญี่ปุ่นยังคงอ่อนค่าลงและปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 160 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่กลางปี 2024 JPY ได้อ่อนค่าลง 54% นับตั้งแต่ปี 2021
