หุ้น Boston Scientific (BSX) ดิ่งลง 9% จากความกังวลเกี่ยวกับการทดลอง Watchman และการปรับลดอันดับ

ประเด็นสำคัญ

• หุ้น BSX ร่วงลง 9% มาอยู่ที่ $62.93 ซึ่งเป็นราคาปิดต่ำสุดนับตั้งแต่มกราคม 2024
• ข้อมูลการทดลอง CHAMPION-AF สำหรับ Watchman FLX แสดงให้เห็นว่าไม่ด้อยกว่ายาต้านการแข็งตัวของเลือด แต่เผยให้เห็นอุบัติการณ์โรคหลอดเลือดสมองตีบสูงขึ้น (3.2% เทียบกับ 2%)
• Raymond James ลดการจัดอันดับจาก Strong Buy เป็น Outperform และลดราคาเป้าหมายจาก $97 เป็น $88
• การปรับอันดับสะท้อนถึงการขยายตัวที่ชзамедลงในส่วนงานอิเล็กโทรฟิสิโอโลยีของสหรัฐฯ และ Watchman ซึ่งมีส่วนสนับสนุนกว่า 50% ของการเติบโตรายได้ต่อปี
• นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน BSX ลดลง 34% ซึ่งต่ำกว่า S&P 500 ที่ลดลง 7.1% อย่างมีนัยสำคัญ

Boston Scientific ประสบกับช่วงเวลาการซื้อขายที่ท้าทายในวันจันทร์ โดยหุ้นร่วงลง 9% หลังจากผลการทดลองทางคลินิกที่ไม่น่าประทับใจและการลดอันดับจากนักวิเคราะห์ของ Raymond James

Boston Scientific Corporation, BSX

ผลการทดลอง CHAMPION-AF สำหรับอุปกรณ์ปิดหูหัวใจห้องบนซ้าย Watchman FLX ได้เปิดเผยในการประชุมทางการแพทย์เมื่อวันที่ 30 มีนาคม จากมุมมองทางเทคนิคแล้ว ผลลัพธ์ดูเป็นที่น่าพอใจ อุปกรณ์บรรลุผลไม่ด้อยกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับยาต้านการแข็งตัวของเลือดชนิดรับประทานสมัยใหม่ เช่น Eliquis และ Xarelto นอกจากนี้ ผู้ใช้ Watchman FLX ยังประสบกับภาวะแทรกซ้อนจากเลือดออกที่ไม่เกี่ยวกับการผ่าตัดลดลง บรรลุเป้าหมายความปลอดภัยหลักของการทดลองได้สำเร็จ

อย่างไรก็ตาม ผู้เข้าร่วมตลาดให้ความสนใจกับตัวชี้วัดเฉพาะตัวหนึ่ง ผู้เข้าร่วมการทดลองที่ได้รับอุปกรณ์ Watchman มีอัตราการเกิดโรคหลอดเลือดสมองตีบที่ 3.2% เมื่อเทียบกับ 2% ในกลุ่มที่รับประทานยาต้านการแข็งตัวของเลือดชนิดรับประทาน ความแตกต่างนี้แม้จะค่อนข้างเล็กน้อย แต่ก็ทำให้เกิดความกังวลอย่างมากจากนักลงทุน

ที่สำคัญคือ ความแตกต่างนี้ไม่ได้บรรลุนัยสำคัญทางสtatิสติ นอกจากนี้ อัตราการเกิดโรคหลอดเลือดสมองตีบไม่ได้ถูกกำหนดเป็นผลลัพธ์หลักของการศึกษา ทีมวิจัยตั้งใจจะติดตามผู้เข้าร่วมเป็นเวลาห้าปีเพื่อรับข้อมูลความเสี่ยงต่อโรคหลอดเลือดสมองตีบในระยะยาวที่ครอบคลุมมากขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญทางการแพทย์ตั้งคำถามต่อปฏิกิริยาของตลาด

ผู้ร่วมตรวจสอบหลักของการทดลอง Marty Leon อธิบายผลการค้นพบว่าเป็น "การสนับสนุนที่แข็งแกร่งมาก" สำหรับการขยายการใช้งานทางคลินิกของอุปกรณ์ เขาอธิบายการคำนวณความเสี่ยงและผลประโยชน์อย่างชัดเจน: การเพิ่มขึ้นของเหตุการณ์หลอดเลือดสมองตีบหรือลิ่มเลือดอุดตันต่อปีที่ 0.33% เมื่อเทียบกับการลดลงของภาวะแทรกซ้อนจากเลือดออกประมาณ 2.6% หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการแพทย์ของ Boston Scientific, Ken Stein เสริมมุมมองนี้ โดยเน้นว่าอัตราการเกิดโรคหลอดเลือดสมองตีบในทั้งสองกลุ่มการศึกษานั้น "ต่ำอย่างไม่น่าเชื่อ"

Truist Securities สังเกตว่าความรู้สึกโดยรวมของการประชุมยังคงเป็นไปในเชิงบวก Leerink Partners ระบุว่าปฏิกิริยาของผู้เข้าร่วมด้วยตนเองทำให้พวกเขามั่นใจมากขึ้นว่าผลการทดลองจะสนับสนุนปริมาณการทำหัตถการ Watchman ที่เพิ่มขึ้นในอนาคต

แม้จะมีการประเมินจากผู้เชี่ยวชาญเหล่านี้ นักลงทุนก็ยังไม่เชื่อมั่น BSX ปิดการซื้อขายที่ $62.93 ซึ่งเป็นการปิดที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 30 มกราคม 2024

ในเวลาเดียวกัน Raymond James แก้ไขการจัดอันดับ BSX จาก Strong Buy เป็น Outperform พร้อมทั้งลดเป้าหมายราคาจาก $97 เป็น $88 บริษัทเน้นย้ำถึงผลการดำเนินงานที่ชะลอตัวลงในตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญสองส่วน: อิเล็กโทรฟิสิโอโลยีของสหรัฐฯ และ Watchman ซึ่งรวมกันแล้วคิดเป็น 26% ของรายได้ปี 2025 และสร้างการขยายตัวต่อปีมากกว่าครึ่งหนึ่งของบริษัท

Raymond James รักษามุมมองเชิงบวกแม้จะลดเป้าหมาย

นักวิเคราะห์ของ Raymond James, Jayson Bedford เน้นย้ำว่าการเปลี่ยนแปลงการจัดอันดับไม่ได้แสดงถึงการประเมินพื้นฐานใหม่ บริษัทยังคงมองว่า Boston Scientific เป็นหนึ่งในบริษัทคุณภาพชั้นนำและขยายตัวเร็วที่สุดในกลุ่มเทคโนโลยีอุปกรณ์ทางการแพทย์ขนาดใหญ่ การปรับลดอันดับสะท้อนถึงการมองเห็นในระยะสั้นที่ลดลงเป็นหลัก มากกว่าการเปลี่ยนแปลงวิทยานิพนธ์การลงทุนระยะยาว

บริษัทลดการคาดการณ์รายได้ปี 2026 และ 2027 ลงประมาณ 0.5% และ 1.5% ตามลำดับ โมเดลที่อัปเดตคาดการณ์การเติบโตของ Watchman ที่ 17% และ 16% ในช่วงสองปีถัดไป ซึ่งปรับลงมาจากการประมาณการก่อนหน้าที่ 18% และ 20% ความคาดหวังการเติบโตของอิเล็กโทรฟิสิโอโลยีก็ถูกปรับในทำนองเดียวกันเป็น 15% และ 14%

แม้จะมีการแก้ไขเหล่านี้ Raymond James ยังคงรักษาจุดยืนว่าการประเมินมูลค่ายังคงน่าสนใจ BSX ปัจจุบันซื้อขายที่ประมาณ 18 เท่าของกำไรที่คาดการณ์ในปี 2027 เมื่อเทียบกับ 21 เท่าสำหรับบริษัทอุปกรณ์ทางการแพทย์ที่เทียบเคียงได้

บริษัทวิจัยอื่นๆ หลายแห่ง — รวมถึง Bernstein, Evercore ISI, Stifel, Truist และ Jefferies — รักษาคำแนะนำ Buy หรือ Outperform โดยมีราคาเป้าหมายตั้งแต่ $88 ถึง $120

BSX ลดลง 34% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน หุ้นแตะจุดสูงสุด 52 สัปดาห์ที่ $110 เมื่อต้นปีนี้

บทความ Boston Scientific (BSX) Stock Plunges 9% on Watchman Trial Concerns and Rating Cut ปรากฏครั้งแรกบน Blockonomi