CFTC ยิงคำเตือนเรื่องการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน ขณะที่ JPMorgan และ Paradigm พิจารณาเข้าสู่ตลาดการคาดการณ์

การเติบโตของตลาดคาดการณ์กำลังดึงดูดบรรดาผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดใน Wall Street และกำลังเข้าสายตาของหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายระดับรัฐบาลกลาง 

หน่วยงานกำกับดูแลสินค้าโภคภัณฑ์ชั้นนำของอเมริกา คือ คณะกรรมการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ผ่านคำกล่าวของผู้อำนวยการฝ่ายบังคับใช้กฎหมาย ได้ออกประกาศเตือนอุตสาหกรรมเมื่อวันอังคารว่ากฎหมายการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในมีผลบังคับใช้ในตลาดคาดการณ์ โดยคัดค้านโดยตรงต่อข้อสันนิษฐานที่เพิ่มมากขึ้นในภาคส่วนนี้ 

คำเตือนนี้มาพร้อมกับการที่ JPMorgan Chase ได้บอกใบ้ว่ากำลังชั่งน้ำหนักการเข้าสู่พื้นที่นี้ โดยบริษัทร่วมทุนคริปโต Paradigm มีรายงานว่ากำลังสร้างเทอร์มินัลการซื้อขายโดยเฉพาะสำหรับผู้เชี่ยวชาญตลาดคาดการณ์

ทำไม CFTC จึงออกประกาศเตือนตลาดคาดการณ์?

David Miller ผู้อำนวยการฝ่ายบังคับใช้กฎหมายของ CFTC ได้ใช้คำกล่าวที่คณะนิติศาสตร์มหาวิทยาลัยนิวยอร์กเมื่อวันอังคารเพื่อส่งข้อความที่ชัดเจนไปยังอุตสาหกรรม

Miller กล่าวว่า "น่าเสียดายที่มีความเชื่อผิดๆ ในสื่อกระแสหลักและสื่อสังคมออนไลน์ว่าการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในไม่มีผลบังคับใช้ในตลาดคาดการณ์" และเขาเสริมว่า "นั่นผิด"

Miller ได้วางกรอบอย่างชัดเจนว่าบทบัญญัติต่อต้านการฉ้อโกงของพระราชบัญญัติตลาดแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์มีผลบังคับใช้อย่างเต็มที่กับสัญญาเหตุการณ์ในตลาดคาดการณ์ ซึ่ง CFTC จัดประเภทเป็นสวอป ทฤษฎีการใช้ข้อมูลในทางที่ผิดของการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน ซึ่งภายใต้ทฤษฎีนี้ความรับผิดเกิดขึ้นเมื่อผู้ซื้อขายใช้ข้อมูลสำคัญที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะโดยละเมิดหน้าที่ความไว้วางใจหรือความเชื่อมั่น ถือเป็นกรอบการดำเนินงาน

ท่าทีของ CFTC เป็นไปตามคำแนะนำการบังคับใช้กฎหมายในเดือนกุมภาพันธ์ที่ออกมาหลังจากสองกรณีบน Kalshi ที่เกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะในทางที่ผิด หนึ่งกรณีเกี่ยวข้องกับผู้สมัครทางการเมืองที่ทำการซื้อขายเกี่ยวกับการสมัครของตนเอง และอีกกรณีหนึ่งซึ่งพนักงานของช่อง YouTube ของ MrBeast ทำการซื้อขายโดยใช้ความรู้ภายในเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของช่อง 

Miller ได้ชี้ให้เห็นถึงสัญญาการบาดเจ็บในกีฬา การซื้อขายโดยพนักงานรัฐบาลที่ใช้ข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ และพฤติกรรมของบุคคลใดๆ ที่อยู่ภายใต้ข้อตกลงความลับในที่ทำงานว่าเป็นพื้นที่ที่ต้องให้ความกังวลสูง

JPMorgan และ Goldman Sachs กำลังเข้าสู่ตลาดคาดการณ์หรือไม่?

Jamie Dimon ซีอีโอของ JPMorgan Chase ได้แบ่งปันข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสิ่งที่ธนาคารกำลังดำเนินการในการสัมภาษณ์กับ CBS News เขาพูดถึงว่าตลาดคาดการณ์ได้เคลื่อนจากชายขอบของการเงินมาสู่ความสนใจของผู้บริหารระดับสูงสุดของอุตสาหกรรม 

หัวหน้า JPMorgan กล่าวว่า "เป็นไปได้ว่าสักวันหนึ่งเราจะทำบางอย่างแบบนั้น" ขณะที่แยกกีฬาและการเมืองออกมาเป็นหมวดหมู่ที่ธนาคารจะไม่เข้าไป "มีหลายสิ่งที่เราจะไม่ทำ" เขากล่าว "และแน่นอนว่าเรามีกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดเกี่ยวกับข้อมูลภายใน"

เมื่อถูกถามว่าเขารู้สึกว่าตลาดคาดการณ์เป็นเรื่องของการพนันมากกว่าหรือเป็นการลงทุน Dimon กล่าวว่า "ผมคิดว่าส่วนใหญ่แล้วมันเหมือนการพนันมากกว่า แต่มีบางพื้นที่ที่คุณสามารถพูดได้ว่า 'ไม่ มันคือการลงทุน' คุณมีความรู้ลึกซึ้ง คุณรับอีกด้านหนึ่งของการเดิมพัน และคุณคิดว่าคุณรู้ดีกว่าคนอื่น" 

JPMorgan ยังกำลังทบทวนแนวทางภายในที่ควบคุมวิธีที่พนักงานโต้ตอบกับแพลตฟอร์มที่มีอยู่เช่น Kalshi และ Polymarket

ในเดือนมกราคม David Solomon ซีอีโอของ Goldman Sachs กล่าวว่าพวกเขากำลังสำรวจตลาดคาดการณ์เพื่อหาโอกาส โดยเพิ่มว่าพวกเขากำลังพูดคุยกับผู้นำของบริษัทตลาดคาดการณ์รายใหญ่สองแห่งเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติม

เทอร์มินัลการซื้อขายของ Paradigm อาจเปลี่ยนภาพการแข่งขัน

บริษัทร่วมทุนคริปโต Paradigm กำลังใช้แนวทางที่ลงมือทำมากขึ้น บริษัทกำลังพัฒนาเทอร์มินัลการซื้อขายตลาดคาดการณ์ที่มุ่งเป้าไปที่ผู้ซื้อขายมืออาชีพและผู้สร้างตลาด นำโดยพาร์ทเนอร์ Arjun Balaji ที่ได้ทำงานในโครงการนี้ตั้งแต่ปลายปี 2025

Paradigm ซึ่งเป็นนักลงทุนรายใหญ่ใน Kalshi มีรายงานว่าเข้าร่วมรอบระดมทุนสามรอบติดต่อกันในปี 2025

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่บริษัทกล่าวว่ากำลังดำเนินการคือการสร้างแผนกสร้างตลาดภายในในตลาดคาดการณ์ บริษัทกล่าวว่ากำลังทำงานร่วมกับนักวิจัยเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการสร้างดัชนีตลาดคาดการณ์ ซึ่งเป็นเครื่องมือที่จะรวมสัญญาเหตุการณ์หลายรายการเข้าเป็นแพ็คเกจเดียวที่สามารถซื้อขายได้ เหมือนกับที่ S&P 500 รวบรวมหุ้นของบริษัท 500 แห่ง 

Paradigm ได้เริ่มรวบรวมข้อมูลตลาดคาดการณ์เข้าสู่แดชบอร์ดสาธารณะแล้ว Fortune อ้างแหล่งข่าวที่ใกล้ชิดกับเรื่องนี้โดยกล่าวว่าสตาร์ทอัพของ Paradigm ไม่ได้แข่งขันกับแพลตฟอร์มของ Kalshi

โครงการเทอร์มินัลของ Paradigm อยู่ภายในการปรับเปลี่ยนทิศทางของบริษัทเวนเจอร์แคปปิตอลที่นอกเหนือจากคริปโต บริษัทมีรายงานว่ากำลังระดมเงินทุนสูงถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์สำหรับกองทุนใหม่ที่ครอบคลุมปัญญาประดิษฐ์และหุ่นยนต์

CFTC ได้ออกประกาศล่วงหน้าเกี่ยวกับการเสนอกฎระเบียบเมื่อวันที่ 12 มีนาคม โดยขอความคิดเห็นจากสาธารณะเกี่ยวกับวิธีการกำกับดูแลอนุพันธ์สัญญาเหตุการณ์ กฎที่ชัดเจนกว่าอาจกำลังจะมาถึง แต่สำหรับตอนนี้ ทั้งบริษัทที่กำลังพิจารณาเข้าสู่ตลาดและผู้ซื้อขายที่ดำเนินการอยู่แล้วในตลาดแทบไม่มีข้อสงสัยเลยว่ายุคของความคลุมเครือทางกฎระเบียบกำลังจะสิ้นสุดลง

มีทางกลางระหว่างการฝากเงินไว้ในธนาคารและการเสี่ยงโชคในคริปโต เริ่มต้นด้วยวิดีโอฟรีนี้เกี่ยวกับการเงินแบบกระจายอำนาจ