Yaptırımlar ısırıyor, Çin yön değiştiriyor – ve Opec'in yastığı inceliyor

對莫斯科的制裁正在產生效果。我的同事 Pramod Kumar 上個月報導，隨著北京減少從俄羅斯的供應，中國從沙特阿拉伯、阿聯酋和科威特進口的原油正在增加。

這意味著中國在第三季度是沙特阿拉伯最大的出口市場，而在十月份，該王國每天向北京方向輸送 165 萬桶原油。

歐佩克一直將希望寄託在中國市場的需求上，以支撐疲軟的油價。這個石油生產國俱樂部也轉向了發展中國家能源貧困的（合理）概念，作為需求的持續驅動力。但中國仍然很重要。

9 月，北京在巴西令人失望的締約方會議之前，更新了其減少碳排放的「國家自主貢獻」。正如我們的專欄作家 Robin Mills 在會議前所寫的，中國現在是全球氣候行動中最重要的參與者。

一些人曾預測中國將承諾減排 20% 至 30%，並且中國共產黨（CCP）將宣布排放峰值的日期。這樣的重大承諾對原油來說將是負面的，因為這意味著對非化石燃料的承諾。

那麼發生了什麼？

簡而言之，中共的承諾並不像許多人預期的那樣全心全意。

中共承諾到 2035 年從峰值僅減少 7% 至 10%，並將非化石燃料在總消費中的份額提高到 30%。到目前為止，從海灣的角度來看，情況良好。

但歐佩克成員國不應過於樂觀：中共已通過其他渠道表明，需求峰值即將到來。一位國家研究員在新加坡的一次會議上表示，世界製造中心的總石油需求（包括所有產品）將在 2027 年達到頂峰。此後預計將下降。

儘管持續投資煤炭，中共減排的承諾是真實的。這是因為國內污染是一個敏感問題，可能引發不安；也因為中國認識到氣候變化技術——電動汽車和太陽能電池板只是其中兩例——是未來的技術。這並沒有錯。

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中共可能迴避更雄心勃勃的目標，因為它認識到實現這些目標會損害經濟增長，也因為它不想為任何不足之處公開負責。在他的專欄中，Robin 指出，北京尚未擁有領導氣候變化的政治影響力和意願。

然而，中共知道對石油進口的依賴是一個主要的戰略弱點。大部分原油供應必須通過馬六甲海峽。北京將致力於否認對手這一明顯的咽喉要道，並在不影響增長的情況下盡快減少原油進口依賴。

今年油價——至少是布倫特原油——保持在每桶 60 美元以上，這有點像奇蹟。價格得以維持是因為歐佩克減緩了向市場返回的石油量，以及中國加強了戰略儲備。

但不要指望中國的需求能長期保持這種狀態。