Найбільше питання, що висить над головою нового голови Федеральної резервної системи США (FRS)

Сенат щойно затвердив Кевіна Уорша на посаду наступного голови Федеральної резервної системи США (FRS) з результатом голосування 54 проти 45.

Це знаменує новий розділ в історії інституції, чия довіра залежить від політичної незалежності. Ця незалежність важлива для вас та для всіх, хто хоче, щоб ціни залишалися стабільними та щоб уникнути інфляції.

Трамп неодноразово нападав на ФРС та її колишнього голови Джерома Пауелла (і це не випадково — він призначений самим Трампом) за те, що той не знижує відсоткові ставки так швидко, як цього хоче Трамп. Мабуть, Трамп хоче нижчих відсоткових ставок, бо вважає, що «гаряча» економіка піде на користь республіканцям напередодні проміжних виборів 2026 року і, можливо, навіть загальних виборів 2028 року, навіть якщо це означатиме прискорення інфляції.

Трамп ініціював сфабриковане (вибачте) кримінальне розслідування щодо Пауелла на підставі нібито перевитрат при ремонті будівлі ФРС, а також ще одне — проти члена ФРС Лізи Кук на підставі нібито іпотечного шахрайства. Жоден із цих людей не покинув ФРС. (Термін повноважень Пауелла як голови закінчується 15 травня, але він оголосив, що залишиться на решту свого терміну, який діє до 31 січня 2028 року, як керуючий ФРС. Він каже, що тиск Трампа на центральний банк не залишив йому іншого вибору, крім як залишитися. Справа проти Кук передана до Верховного суду, який, як очікується, винесе рішення до закінчення поточного терміну в липні.)

Сенатор Том Тілліс, республіканець від Північної Кароліни та член Банківського комітету Сенату, заблокував номінацію Уорша, доки Трамп не відмовився від своїх юридичних погроз на адресу Пауелла. (Цим Тілліс заслуговує на одну з моїх премій Джозефа Н. Велча за мужність перед лицем тиранії Трампа.)

Головне питання зараз полягає в тому, чи виконуватиме Уорш вказівки Трампа і відстоюватиме нижчі відсоткові ставки навіть перед обличчям зростаючої інфляції — крок, який посилить інфляцію, навіть якщо й дасть економіці (разом із Трампом і республіканцями) тимчасовий поштовх. (Майже всі демократи в Сенаті проголосували проти затвердження Уорша, що відображає занепокоєння його готовністю підтримувати політичну незалежність ФРС. Під час слухань щодо затвердження демократи в Сенаті висміювали Уорша як «маріонетку» Трампа.)

Чому незалежність ФРС така важлива

Причина, чому ФРС, як і більшість центральних банків країн світу, має бути незалежною від політики, полягає в тому, щоб люди, які купують і продають фінансові активи, не будували свої транзакції на бажанні Трампа чи будь-якого іншого політичного лідера мати економіку, що бурхливо розвивається в короткостроковій перспективі (тобто до наступних виборів), навіть ризикуючи інфляцією.

Інакше інфляція може легко вийти з-під контролю. Як влучно зазначив Вільям Макчесні Мартін-молодший, голова Федеральної резервної системи США (FRS) з найдовшим стажем, роль ФРС полягає в тому, щоб «прибрати чашу з пуншем якраз тоді, коли вечірка розходиться.»

«Вечірка» Мартіна — це економіка, що розширюється, із зростаючим інфляційним тиском, а «чаша з пуншем» — це низькі відсоткові ставки та легкий кредит, які підживлюють цей тиск. Як призначений розпорядник, ФРС змушена підвищувати відсоткові ставки, щоб запобігти перегріву економіки, навіть якщо це шкодить політичним перспективам президента.

Я був в адміністрації Картера, коли голова ФРС Пол Волкер вирішив «зламати хребет» інфляції, підвищивши відсоткові ставки настільки, що занурив економіку в рецесію і, можна стверджувати, змусив виборців вигнати Картера з посади в 1980 році.

Я був в адміністрації Клінтона, коли голова ФРС Алан Грінспен погрожував підвищити відсоткові ставки (що також могло призвести до рецесії і змусити виборців вигнати Клінтона з посади в 1996 році), якщо Клінтон не скоротить федеральний бюджетний дефіцит — що Клінтон і зробив (попри мої рішучі, але безуспішні заперечення).

Чи зможе Уорш досягти успіху?

Успіх Уорша на посаді залежить від сприйняття мільйонів фінансових трейдерів, які, мабуть, шукатимуть будь-який натяк на те, що він м'яко ставиться до інфляції.

Іронічно, але гучне наполягання Трампа на нижчих відсоткових ставках у поєднанні зі зростаючою інфляцією через війну Трампа в Ірані та його тарифи — все це значно ускладнює роботу Уорша.

Незалежно від цього, я не очікую, що ФРС знизить відсоткові ставки до кінця року. Перше засідання Уорша як голови відбудеться 16-17 червня.

Роберт Райх — професор державної політики в Берклі та колишній міністр праці. Його матеріали можна знайти на https://robertreich.substack.com/."

• george conway
• noam chomsky
• civil war
• Kayleigh mcenany
• Melania trump
• drudge report
• paul krugman
• Lindsey graham
• Lincoln project
• al franken bill maher
• People of praise
• Ivanka trump
• eric trump