Розпродаж акцій Circle у вівторок, можливо, був надмірним, оскільки інвестори не помітили, що основна бізнес-модель емітента стейблкоїнів залишається незачепленою запропонованим законом CLARITY Act, заявили аналітики Bernstein у середу.
У нотатці для клієнтів аналітики Bernstein Гаутам Чхугані, Махіка Сапра, Санскар Чіндалія та Харш Місра заявили, що ринки плутають "хто заробляє прибутковість" з "хто розподіляє прибутковість".
"Circle заробляє. Coinbase розподіляє", — написали аналітики, зазначаючи, що проєкт законодавства в першу чергу спрямований на розподіл прибутковості користувачам — а не на базовий дохід від резервів, отриманий емітентами, такими як Circle.
Згідно з останнім проєктом, закон CLARITY Act забороняє платформам пропонувати прибутковість на пасивні баланси стейблкоїнів або продукти, які вважаються "економічно еквівалентними" відсоткам. Однак пропозиція залишає простір для винагород на основі активності, пов'язаних із залученням користувачів, таких як торгівля або платежі.
"Виключення винагород за стейблкоїни все ще можуть дозволити розподіл винагород, пов'язаних із рівнями активності користувачів", — заявили аналітики, додавши, що "імпульсивна реакція ринку може бути не відкалібрована".
Бізнес-модель Circle базується на отриманні доходу від резервів, що забезпечують USDC (USDC), які в основному інвестуються в короткострокові казначейські облігації США. Bernstein оцінює, що цей дохід від резервів досяг приблизно 2,6 мільярда доларів у 2025 році.
Акції Circle впали приблизно на 20% у вівторок після оновлення законодавства, незважаючи на зростання більш ніж на 160% від мінімумів лютого. У середині торгів у середу акції CRCL повернули частину зниження попереднього дня, зростаючи більш ніж на 3,5% станом на останній огляд.
Акції Circle (CRCL) все ще зросли на 30% з початку року. Джерело: Yahoo FinanceПов'язане: Настрої криптоінвесторів зростуть після прийняття закону CLARITY Act: Бессент
Bernstein підтверджує бичачий прогноз щодо Circle, оскільки прийняття USDC прискорюється
Це не перший бичачий прогноз Bernstein щодо Circle цього місяця. Раніше в березні аналітики підтвердили свій рейтинг "Outperform" для акцій, встановивши цільову ціну в 190 доларів, що майже вдвічі більше поточних рівнів.
Остання нотатка підсилює цю точку зору, підкреслюючи сильний імпульс USD Coin (USDC). Його циркуляційна пропозиція зросла до 80 мільярдів доларів з приблизно 30 мільярдів доларів за останні два роки, що зумовлено попитом на торгівлю, застави, платежі та глобальний доступ до доларів США.
Bernstein також вказав на зростання обсягів транзакцій ончейн як доказ розширення ролі USDC на ринках криптовалют та у транскордонних фінансах.
USDC наразі є другим за величиною стейблкоїном, деномінованим у доларах США, після USDt (USDT) від Tether.
Обсяг транзакцій USDC наблизився до 12 трильйонів доларів у четвертому кварталі 2025 року. Джерело: BernsteinПов'язане: Deloitte, Stablecorp планують інфраструктуру стейблкоїнів для канадських установ
Джерело: https://cointelegraph.com/news/clarity-act-stablecoin-rules-circle-usdc-bernstein-analysis?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound




