Mua Crypto Thị trường Spot FuturesBTC Tiết kiệm Trung tâm sự kiện Trung tâm thưởng

Xem thêm

Tổng quan Ủy ban Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã chính thức phát hành một đề xuất quy định mang tính bước ngoặt có tiêu đề Quy định Tài sản Tiền điện tử, thiết lập một lộ trình theo luật địnTổng quan Ủy ban Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã chính thức phát hành một đề xuất quy định mang tính bước ngoặt có tiêu đề Quy định Tài sản Tiền điện tử, thiết lập một lộ trình theo luật địn

Giải thích về mã hóa an toàn mới của SEC: Token có thể được bán mà không cần đăng ký chứng khoán đủ không?

Tác giả: James Mitchell

2026/08/24 18:08

Chia sẻ

Tổng quan

Ủy ban Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã chính thức phát hành một đề xuất quy định mang tính bước ngoặt có tiêu đề Quy định Tài sản Tiền điện tử, thiết lập một lộ trình theo luật định dành riêng cho việc hình thành vốn tài sản kỹ thuật số và phân phối mã thông báo. Theo Thông cáo báo chí chính thức của SEC và các bản phát hành quy định kèm theo, khung đề xuất giới thiệu hai trường hợp miễn trừ có mục tiêu đối với đăng ký chứng khoán truyền thống theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933: một công ty khởi nghiệp cung cấp miễn trừ cho phép các nhà phát hành đủ điều kiện huy động tới 5 triệu đô la trong thời hạn bốn năm và miễn trừ gây quỹ theo quy mô cho phép cung cấp lên tới 75 triệu đô la trong bất kỳ khoảng thời gian 12 tháng nào. Điều quan trọng, các quy tắc giới thiệu một bến cảng an toàn có điều kiện, theo đó tài sản kỹ thuật số không còn được coi là một phần của hợp đồng đầu tư khi nhóm phát Sự thay đổi cơ cấu này chuyển sự giám sát của liên bang khỏi quy định phản ứng bằng cách thực thi hướng tới một khuôn khổ tuân thủ có thể dự đoán được, phù hợp với mục đích.

Những điều rút ra chính

Khung miễn trừ hai tầng tạo ra các con đường khả thi để hình thành vốn, cho phép các nhóm giai đoạn đầu huy động tới 5 triệu đô la trong vòng 4 năm và mở rộng các giao thức để thực hiện các dịch vụ lên tới 75 triệu đô la hàng năm.

Một bến cảng an toàn có điều kiện thiết lập cơ chế thoát khỏi trạng thái hợp đồng đầu tư, cho phép các mã thông báo tiền điện tử chuyển đổi khỏi các quy định chứng khoán sau khi các nỗ lực quản lý thiết yếu chấm dứt vĩnh viễn.

Tiết lộ tường thuật dựa trên nguyên tắc thay thế báo cáo đăng ký được tiêu chuẩn hóa, yêu cầu tóm tắt dự án tường thuật cho các dịch vụ khởi nghiệp và báo cáo tài chính đã được kiểm toán với báo cáo liên tục cho cấp 75 triệu đô la.

Quyền ưu tiên liên bang loại bỏ ma sát đăng ký bầu trời bang xanh da trời , cung cấp quyền miễn trừ theo luật định khỏi hồ sơ đăng ký đa bang để phân phối mã thông báo đủ điều kiện và các giao dịch thị trường thứ cấp được bảo hiểm.

Việc phát triển mã thông báo trong nước làm giảm sự phụ thuộc hoạt động cấu trúc nền tảng nước ngoài, giảm ma sát pháp lý một cách có hệ thống và tái neo thanh khoản tài sản kỹ thuật số trong thị trường vốn Hoa Kỳ.

Giải mã khung SEC: Miễn trừ hai cấp cho các dịch vụ mã thông báo

Trong hơn một thập kỷ, các doanh nhân tài sản kỹ thuật số ở Hoa Kỳ hoạt động dưới sự mơ hồ nghiêm trọng về quy định, thường bị buộc phải loại trừ những người tham gia thị trường trong nước hoặc điều hướng các hành động thực thi tốn kém.

Năm triệu đô la miễn phí khởi nghiệp trong bốn năm

Theo Tuyên bố chính thức Tuyên bố về Quy định Tài sản Tiền điện tử của các ủy viên quản lý, việc miễn trừ khởi động cung cấp cho các nhóm giao thức giai đoạn đầu với đường băng hoạt động. Các nhà phát triển đủ điều kiện có thể huy động tới 5 triệu đô la trong vòng đời phát triển bốn năm mà không cần thực hiện tuyên bố đăng ký chính thức. Thay cho các bản cáo bạch thông thường, những người sáng lập phải tiết lộ tường thuật cho công chúng, chi tiết kiến trúc phần mạng, lịch trình phân phối mã thông báo, quyền quản trị, nền tảng nhóm sáng lập và triển khai vốn dự định.

Con đường gây quỹ hàng năm bảy mươi lăm triệu đô la

Đối với các giao thức thực hiện quy mô mạng, đề xuất giới thiệu miễn trừ gây quỹ rộng hơn cho phép phân phối mã thông báo lên tới 75 triệu đô la trong bất kỳ khoảng thời gian 12 tháng liên tiếp nào. Báo cáo từ Reuters nhấn rằng các nhà phát hành dựa trên ngưỡng lớn hơn này phải bổ sung cho các tiết lộ tường thuật với bảng cân đối kế toán được kiểm toán và báo cáo tài chính định kỳ đang diễn ra. Được mô phỏng theo các nguyên tắc Quy định A + nhưng được điều chỉnh cho các mạng đồng thuận phi tập trung, sự miễn trừ này thiết lập một đường dẫn thể chế để hình thành vốn mã thông báo khối lượng lớn.

Cảng an toàn có điều kiện: Cách các mã thông báo tốt nghiệp ngoài hợp đồng đầu tư

Sự đổi mới pháp lý quan trọng nhất trong Quy định Tài sản tiền điện tử giải quyết quá trình chuyển đổi vòng đời của tài sản kỹ thuật số, thiết lập các tiêu chí rõ ràng về thời điểm mã thông báo ngừng hoạt động như một chứng khoán.

Ứng dụng động của Kiểm tra Howey và Ngừng quản lý

Theo luật học truyền thống bắt nguồn từ thử nghiệm Howey, các giao dịch được phân loại là hợp đồng đầu tư khi người mua đầu tư vốn một doanh nghiệp chung với kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận thu được từ nỗ lực kinh doanh của người khác. Phân tích được công bố bởi Bloomberg chỉ ra rằng bến cảng an toàn của SEC trực tiếp giải quyết các nỗ lực quản lý. Khi một nhà phát hành hoàn thành hoặc ngừng vĩnh viễn tất cả các đóng góp quản lý thiết yếu được thể hiện trong đợt chào bán chính, mã thông báo được coi là không phải tuân theo hợp đồng đầu tư, hoàn thành tốt nghiệp hợp pháp thành một hàng hóa kỹ thuật số chức năng hoặc công cụ tiện ích.

Yêu cầu đăng ký State Xanh da trời Sky

Để ngăn chặn việc thực thi quy định phân mảnh giữa các bang riêng lẻ, các quy tắc được đề xuất kết hợp quyền ưu tiên theo luật định của liên bang đối với luật đủ điều kiện bầu trời của bang xanh da trời . Tiết lộ từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ xác nhận rằng các dịch vụ và giao dịch thứ cấp được thực hiện theo Quy định Tài sản Tiền điện tử trước khi đăng ký chứng khoán cấp bang, tiêu chuẩn hóa việc tuân thủ trên toàn bộ nền kinh tế trong nước.

Những người tham gia thị trường tích cực giao dịch các đột phá tiền điện tử và quản lý độ biến động cao sử dụng các công cụ chuyên biệt để thực hiện các chiến lược được quản lý rủi ro.

Giao dịch Bitcoin và các tài sản tiền điện tử hàng đầu trên MEXC để tận dụng các đột phá về quy định

Số liệu sổ đặt hàng trên MEXC cho thấy độ sâu thị trường mẽ và duy trì thanh khoản trên các cặp giao dịch chính, cung cấp mức chênh lệch thấp trong quá trình mở rộng thị trường.

Quy định kết thúc bằng cách thực thi: Phát triển vốn và giao thức

Sự thay đổi theo hướng xây dựng quy tắc hành chính có cấu trúc trực tiếp giải quyết cuộc di cư lịch sử của các nhà phát triển công nghệ sang các khu vực pháp lý nước ngoài như Thụy Sĩ, Các vương quốc Ả Rập Thống nhất và Singapore.

Loại bỏ chi phí nền tảng nước ngoài và ma sát quy định

Báo cáo tài chính từ Financial Times nhấn rằng việc thiết lập multi-jurisdictional cấu trúc công ty nước ngoài trước đây đã áp đặt hàng triệu đô la chi phí pháp lý cho các nhóm giai đoạn đầu. Bằng cách cung cấp miễn trừ trực tiếp 5 triệu đô la và 75 triệu đô la trong nước, khuôn khổ SEC cho phép các doanh nhân tiền điện tử tổ chức vốn nguyên bản tại Hoa Kỳ, kết nối các nhà phát triển giao thức với các nhà phân bổ tổ chức trong nước.

Thực hiện phân phối vốn đầu tư mạo hiểm và thanh khoản thị trường

Việc thiết lập các quy tắc phát hành tuân thủ loại bỏ sự không chắc chắn về mặt pháp lý đối với các nhà phân bổ tài sản tổ chức. Các nhà quản lý đầu tư truyền thống được liệt kê trên Sở giao dịch chứng khoán New York và Nasdaq có thể giá một cách có hệ thống các dịch vụ tài sản kỹ thuật số theo các thông số quy định rõ ràng. Thông tin chi tiết từ CoinDesk cho thấy cơ chế tốt nghiệp mã thông báo rõ ràng sẽ nhanh việc chuyển đổi vốn cổ phần mạo hiểm kém thanh khoản thành thanh khoản thị trường thứ cấp

Rào cản thực hiện và các điểm kiểm tra bình luận công khai quan trọng

Trong khi phản ứng của thị trường đối với khuôn khổ bến cảng an toàn nhìn chung là tích cực, một số chi tiết hoạt động vẫn còn là chủ đề tranh luận trong thời gian lấy ý kiến công chúng 60 ngày.

Xác định các nỗ lực quản lý thiết yếu trong quản trị phi tập trung

Xác định ngưỡng hoạt động chính xác mà tại đó các nỗ lực quản lý thiết yếu đã chấm dứt vĩnh viễn vẫn là trọng tâm chính đối với các học giả pháp lý. Theo bình luận được biên soạn bởi The Block , các câu hỏi vẫn còn liên quan đến việc phát triển phần cốt lõi đang diễn ra, tài trợ nền tảng giao thức nổi bật hoặc phân bổ mã thông báo nội bộ lớn có thể được nhân viên quản lý hiểu là sự phụ thuộc quản lý liên tục.

Phối hợp giao dịch thứ cấp với Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai

Liên kết thẩm quyền với Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ đại diện cho một ranh giới hoạt động thiết yếu khác. Khi một tài sản tốt nghiệp từ phân loại hợp đồng đầu tư theo bến cảng an toàn của SEC, các giao dịch giao ngay trên thị trường thứ cấp nằm dưới sự giám sát hàng hóa. Các giao thức hoạt động rõ ràng giữa các cơ quan được yêu cầu để đảm bảo rằng các sàn giao dịch giao ngay tập trung có thể liệt kê các mã thông báo tốt nghiệp mà không có ma sát quy định.

Góc nhìn độc quyền từ James Mitchell

Từ cấu trúc thị trường định lượng và quan điểm định giá theo quy định, sự ra đời của Quy định Tài sản tiền điện tử thể hiện sự chuyển đổi chính thức của tài sản kỹ thuật số từ chế độ chiết khấu theo quy định sang chế độ phí bảo hiểm thể chế.

Những người tham gia thị trường thường hiểu sai về quy tắc hành chính như một gánh nặng hoạt động, giá thấp hiệu quả vốn được mở khóa khi các nhà quản lý tài sản tổ chức nhận được các bến cảng an toàn theo quy định rõ ràng. Trong thời đại trước đó của sự mơ hồ do thực thi, các tài sản kỹ thuật số được giao dịch với chiết khấu cơ cấu đáng kể để phản ánh sự nhô ra hợp pháp. Bằng cách thiết lập các khoản miễn trừ 5 triệu đô la và 75 triệu đô la và hệ thống hóa cơ chế thoát khỏi trạng thái hợp đồng đầu tư, các nhà quản lý liên bang đang cung cấp các mã thông báo với một con đường xác định đến trạng thái tài sản phi tập trung. Dữ liệu từ DefiLlama và MarketCoinCap tiết lộ rằng các giao thức thông lượng cao với cấu trúc quản trị có thể kiểm chứng sẽ là những người hưởng chính của dòng thanh khoản thể chế này. Đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp, đối với các chỉ số quan trọng, đối với các hệ sinh thái tiền mặt hàng đầu tư nhân.

FAQ

Khung quy định về tài sản tiền điện tử do SEC đề xuất là gì?

Quy định Tài sản tiền điện tử là một đề xuất xây dựng quy tắc chính thức của SEC nhằm thiết lập các miễn trừ đăng ký phù hợp cho các hợp đồng đầu tư liên quan đến tài sản kỹ thuật số. Nó có tính năng miễn trừ khởi động 5 triệu đô la trong bốn năm, miễn trừ gây quỹ 75 triệu đô la hàng năm và một bến cảng an toàn có điều kiện theo đó các mã thông báo không còn được quy định là hợp đồng đầu tư.

Chức năng miễn trừ khởi động trị giá 5 triệu đô la cho các nhà phát hành tiền điện tử giai đoạn đầu như thế nào?

Việc miễn trừ khởi nghiệp cho phép các nhà phát triển giao thức đủ điều kiện huy động tới 5 triệu đô la trong thời gian 4 năm mà không cần nộp báo cáo đăng ký truyền thống. Các nhà phát hành phải cung cấp tiết lộ tường thuật trên một trang web công khai chi tiết các thông số kỹ thuật, lịch trình phân phối mã thông báo, quyền quản trị và sử dụng tiền thu được.

Những yêu cầu tiết lộ nào áp dụng cho khoản miễn gây quỹ 75 triệu đô la?

Việc miễn gây quỹ hàng năm trị giá 75 triệu đô la yêu cầu tiết lộ tường thuật cùng với báo cáo tài chính đã được kiểm toán do các kế toán viên được chứng nhận độc lập lập, kèm theo các nghĩa vụ báo cáo định kỳ thường xuyên để đảm bảo tính minh bạch của nhà đầu tư.

Trong những điều kiện nào, mã thông báo tiền điện tử có thể ngừng được coi là hợp đồng đầu tư?

Theo bến cảng an toàn có điều kiện, mã thông báo không còn là hợp đồng đầu tư theo luật chứng khoán liên bang sau khi công ty phát hành đã hoàn thành đủ hoặc ngừng vĩnh viễn tất cả các nỗ lực quản lý thiết yếu được thể hiện trong đợt chào bán chính, cho phép tài sản hoạt động hoàn toàn như một hàng hóa kỹ thuật số chức năng hoặc tài sản tiện ích.

Khung đề xuất giải quyết các yêu cầu đăng ký bầu trời của bang xanh da trời như thế nào?

Các quy tắc được đề xuất thiết lập quyền ưu tiên của liên bang đối với đăng ký bầu trời cấp bang xanh da trời và các nhiệm vụ đủ điều kiện cho các dịch vụ được thực hiện theo các miễn trừ mới, cho phép các nhà phát hành tiến hành phân phối vốn trên toàn quốc theo tiêu chuẩn liên bang thống nhất.

Bến cảng an toàn này có ý nghĩa gì đối với các nền tảng giao dịch tài sản tiền điện tử thứ cấp?

Bến cảng an toàn cung cấp sự rõ ràng về mặt pháp lý cho các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số trong nước. Khi mã thông báo đáp ứng các tiêu chí bến cảng an toàn và loại bỏ phân loại hợp đồng đầu tư, các nền tảng giao ngay được cấp phép có thể tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch thứ cấp mà không phải chịu các khoản nợ của nhà giới chứng khoán-đại lý chưa đăng ký.

Các bước thủ tục còn lại trước khi Quy định Tài sản Tiền điện tử được hoàn tất là gì?

Sau khi được công bố trong Sổ đăng ký Liên bang, đề xuất sẽ trải qua thời gian lấy ý kiến công chúng kéo dài 60 ngày. Ủy ban sẽ xem xét ý kiến đóng góp từ những người tham gia trong ngành, các chuyên gia pháp lý và các nhà phân bổ thể chế trước khi thực hiện một cuộc bỏ phiếu hành chính cuối cùng để thông qua và thực hiện các quy tắc đã hoàn thành.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Thông tin, phân tích và quan điểm trong bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích giáo dục và thông tin chung và không cấu thành tư vấn tài chính, tư vấn đầu tư, tư vấn pháp lý, tư vấn thuế hoặc khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ tài sản kỹ thuật số hoặc công cụ tài chính nào. Tiền điện tử, tài sản kỹ thuật số và các công cụ tài chính phái sinh có liên quan chịu sự biến động cao và rủi ro vốn đáng kể. Hiệu suất giá trong quá khứ, các chỉ số kỹ thuật và chỉ số trên chuỗi không đảm bảo hiệu suất trong tương lai. Những người tham gia thị trường nên tiến hành nghiên cứu độc lập và giá hoàn cảnh tài chính, mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro của chính họ trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch nào. Nhóm MEXC Crypto Pulse không chịu trách nhiệm về các tổn thất tài chính trực tiếp hoặc hậu quả do việc sử dụng hoặc

Về tác giả

James Mitchell chuyên về phân tích kỹ thuật, xu hướng thị trường và chiến lược giao dịch cho cả Bitcoin và altcoin. Có trụ sở tại London, anh có hơn 10 năm kinh nghiệm trong thị trường tài chính. Trước khi gia nhập MEXC Learn, James từng là nhà phân tích cấp cao tại một công ty đầu tư hàng đầu châu Âu, nơi anh phát triển chuyên môn về quản lý rủi ro và giao dịch định lượng. Quá trình chuyển đổi của anh sang thị trường tiền điện tử bắt đầu năm 2017 và từ đó anh được công nhận nhờ cách tiếp cận dựa trên dữ liệu của mình. Anh có bằng Thạc sĩ Kinh tế Tài chính tại Trường Kinh tế London. Phương pháp phân tích của anh kết hợp phân tích kỹ thuật truyền thống với các số liệu trên chuỗi để cung cấp cho người đọc những hiểu biết hữu ích. Các lĩnh vực chuyên môn bao gồm phân tích kỹ thuật, xu hướng và chu kỳ thị trường, chiến lược giao dịch, phân tích Bitcoin

Tài liệu tham khảo nghiên cứu

SEC đề xuất quy định mới về tài sản tiền điện tử

Tuyên bố về Quy định Tài sản Tiền điện tử của Ủy viên SEC

Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC)

Nền tảng chính thức Bitcoin

Nền tảng chính thức Ethereum

Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE)

Nền tảng thị trường chính thức của Nasdaq

Tin tức quy định và kinh doanh toàn cầu của Reuters

Công nghệ Bloomberg và Quy định Tài chính

Thị trường vốn của Financial Times

Chỉ số thể chế CoinDesk và phạm vi quy định

Nghiên cứu tiền điện tử thể chế khối

Phân tích tài chính phân cấp DefiLlama

Dữ liệu Crypto toàn cầu của CoinMarketCap

Nền tảng giao dịch chính thức của MEXC

Bạn muốn truy cập nhanh nhất các bản cập nhật mới nhất của MEXC? Tham gia nhóm Telegram chính thức của chúng tôi ngay bây giờ!

MEXC Platform: Download App | Zero Fee Trading | Mua USDT ngay

Tham gia cộng đồng MEXC: X (Twitter) | Telegram | Discord

Nhận thông tin chi tiết: MEXC Tìm hiểu | Điều khoản dịch vụ | MEXC Blog | MEXC News

Xác minh tài khoản: Hiểu KYC | Cách hoàn thành KYC

Bên ngoài nội dung nền tảng: Substack | Medium | Đoạn | LinkedIn | X (Tin tức)

Cơ hội thị trường

Giá MemeCore(M)

----

USD

Biểu đồ giá MemeCore (M) theo thời gian thực

Các bài viết được chia sẻ trên trang này được lấy từ các nền tảng công khai và chỉ nhằm mục đích tham khảo. Các bài viết này không đại diện cho lập trường hoặc quan điểm của MEXC. Mọi quyền thuộc về James Mitchell. Nếu bạn cho rằng bất kỳ nội dung nào vi phạm quyền của bên thứ ba, vui lòng liên hệ service@support.mexc.com để được gỡ bỏ kịp thời. MEXC không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời của bất kỳ nội dung nào và không chịu trách nhiệm cho các hành động được thực hiện dựa trên thông tin cung cấp. Nội dung này không cấu thành lời khuyên tài chính, pháp lý hoặc chuyên môn khác, và cũng không nên được xem là khuyến nghị hoặc xác nhận từ MEXC. Để xem những nhận định chuyên sâu và phân tích chi tiết, vui lòng truy cập MEXC Learn.