Việt Nam đang tiến hành đưa thị trường tiền mã hoá trong nước vào khuôn khổ quản lý nhà nước chính thức thông qua một chương trình thí điểm đã tiến từ giai đoạn đề xuất chính sách sang cấp phép thực tế. Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP, ban hành vào tháng 9 năm 2025, đã thiết lập khung pháp lý cho thị trường tài sản số được quản lý, và tính đến tháng 3 năm 2026, năm công ty đã vượt qua vòng xét duyệt tư cách ban đầu để được cấp phép sàn giao dịch.
Chương trình thí điểm đánh dấu sự thay đổi đáng kể đối với một quốc gia có khối lượng giao dịch tiền mã hoá vượt 200 tỷ USD trong 12 tháng tính đến tháng 6, gần như toàn bộ đều chảy qua các nền tảng nước ngoài không được quản lý. Thay vì cấm hoàn toàn tiền mã hoá, Hà Nội đã chọn cách tiếp cận kiểu sandbox nhằm định hướng hoạt động đó vào các sàn giao dịch trong nước được cấp phép.
Từ đề xuất đến nghị quyết: Việt Nam xây dựng chương trình thí điểm tiền mã hoá như thế nào
Nền tảng được đặt ra vào ngày 5 tháng 3 năm 2025, khi Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi thông báo rằng một chương trình thí điểm giao dịch tài sản kỹ thuật số và tiền mã hoá tại các trung tâm tài chính sẽ được trình lên Thủ tướng trong tháng đó. Vào thời điểm đó, Việt Nam vẫn chưa có định nghĩa pháp lý rõ ràng về tiền ảo và tài sản kỹ thuật số.
Sáu tháng sau, vào ngày 9 tháng 9 năm 2025, chính phủ đã chính thức hóa cách tiếp cận của mình bằng cách ban hành Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP. Nghị quyết đặt chương trình thí điểm dưới sự giám sát trực tiếp của Bộ Tài chính và giao Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam phụ trách triển khai.
Chương trình thí điểm không phải là một thử nghiệm tùy tiện. Nghị quyết số 05 quy định cứng một số yêu cầu tuân thủ giúp phân biệt nó với các khung pháp lý dễ dãi hơn ở những nơi khác tại châu Á. Tất cả việc chào bán, phát hành, giao dịch và thanh toán tài sản số phải được thực hiện bằng đồng Việt Nam, qua đó bắt buộc VND là đồng tiền thanh toán duy nhất.
Yêu cầu cấp phép đặt ra tiêu chuẩn cao để gia nhập
Việt Nam đang kiểm soát quyền tiếp cận thị trường thí điểm thông qua các yêu cầu nghiêm ngặt về vốn và quyền sở hữu. Nghị quyết quy định vốn điều lệ tối thiểu cho nhà cung cấp dịch vụ tài sản số được cấp phép là 10.000 tỷ VND, một ngưỡng loại bỏ các nhà khai thác nhỏ hơn hoặc thiếu vốn.
Ngưỡng cấp phép
Nghị quyết số 05 quy định vốn điều lệ tối thiểu cho nhà cung cấp dịch vụ tài sản số được cấp phép là 10.000 tỷ VND, cho thấy Việt Nam kiểm soát chặt chẽ việc gia nhập thị trường thí điểm như thế nào. Nguồn: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam.Nhà đầu tư tổ chức phải đóng góp ít nhất 65% vốn điều lệ. Tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại bất kỳ nhà khai thác được cấp phép nào bị giới hạn ở mức 49%, đảm bảo các tổ chức trong nước nắm quyền kiểm soát đa số đối với cơ sở hạ tầng tiền mã hoá của đất nước.
Các điều kiện này phản ánh cách Việt Nam quản lý thị trường chứng khoán truyền thống, nơi giới hạn sở hữu nước ngoài và sàn vốn tổ chức là tiêu chuẩn. Cách tiếp cận này cho thấy Hà Nội xem các sàn giao dịch tiền mã hoá là cơ sở hạ tầng tài chính, không phải là các công ty khởi nghiệp công nghệ.
Năm công ty vượt qua vòng sàng lọc cấp phép ban đầu
Chương trình thí điểm đã tiến xa hơn giai đoạn giấy tờ. Reuters đưa tin vào ngày 17 tháng 3 năm 2026 rằng năm công ty đã vượt qua vòng xét duyệt tư cách ban đầu để nhận giấy phép sàn giao dịch tiền mã hoá thí điểm của Việt Nam, dẫn một tài liệu của Bộ Tài chính ngày 12 tháng 3.
Tiến độ triển khai
5 công ty
Reuters đưa tin rằng năm công ty đã vượt qua vòng xét duyệt tư cách ban đầu của Việt Nam để nhận giấy phép sàn giao dịch tiền mã hoá thí điểm, cho thấy chính sách đã tiến xa hơn giai đoạn dự thảo. Nguồn: WTAQ/Reuters.Phan Đức Trung, Phó Chủ tịch Hiệp hội Blockchain và Tài sản kỹ thuật số Việt Nam, đã đặt sáng kiến này trong bối cảnh kinh tế.
Tiến độ cấp phép đáng chú ý khi xét đến mốc thời gian. Trong khoảng một năm, Việt Nam đã chuyển từ chỗ không có định nghĩa pháp lý nào về tài sản số sang chủ động sàng lọc các ứng viên sàn giao dịch, một tốc độ vượt trội so với nhiều nỗ lực quản lý tương tự trong khu vực.
Hình phạt đối với giao dịch ngoài khơi báo hiệu sự thay đổi quyết liệt
Chương trình thí điểm không chỉ nhằm tạo ra các sàn giao dịch trong nước. Nó bao gồm các biện pháp thực thi nhằm định hướng lại các nhà giao dịch Việt Nam khỏi các nền tảng nước ngoài. Sáu tháng sau khi nhà cung cấp dịch vụ tài sản số đầu tiên được cấp phép, các nhà đầu tư trong nước tiếp tục giao dịch ngoài các nhà cung cấp được cấp phép bởi Bộ Tài chính có thể bị xử phạt hành chính hoặc truy cứu trách nhiệm hình sự.
Reuters cũng đưa tin rằng Bộ Tài chính Việt Nam đang soạn thảo các quy định riêng để cấm công dân Việt Nam giao dịch trên các nền tảng tiền mã hoá nước ngoài hoàn toàn. Sự kết hợp giữa các sàn giao dịch trong nước được cấp phép và các hạn chế giao dịch ngoài khơi tạo ra một gọng kìm pháp lý được thiết kế để hợp nhất tất cả hoạt động tiền mã hoá trong nước vào trong chương trình thí điểm được giám sát.
Cách tiếp cận này có những điểm tương đồng với cách các cơ quan chức năng Hàn Quốc xử lý các hoạt động sàn giao dịch tiền mã hoá bất hợp pháp, mặc dù khung pháp lý của Việt Nam đi xa hơn khi nhắm vào từng nhà giao dịch bán lẻ, không chỉ các nhà khai thác nền tảng.
Những thay đổi đối với sàn giao dịch và nhà đầu tư trong nước
Đối với các sàn giao dịch muốn hoạt động tại Việt Nam, chương trình thí điểm tạo ra một lộ trình rõ ràng nhưng đòi hỏi cao. Yêu cầu thanh toán bằng VND có nghĩa là các nền tảng phải tích hợp với cơ sở hạ tầng ngân hàng trong nước. Giới hạn sở hữu nước ngoài 49% hạn chế lượng vốn mà các sàn giao dịch quốc tế có thể triển khai trực tiếp, có thể ưu tiên các liên doanh hoặc các thực thể được thành lập tại địa phương.
Đối với nhà đầu tư bán lẻ, tác động trước mắt là thu hẹp các lựa chọn. Các nhà giao dịch Việt Nam hiện đang tiếp cận các nền tảng toàn cầu với ít trở ngại. Một khi các sàn giao dịch được cấp phép ra mắt, một đếm ngược sáu tháng bắt đầu trước khi giao dịch ngoài khơi trở thành rủi ro pháp lý. Chính phủ đặt chương trình thí điểm như một cách để giải quyết các khoảng trống minh bạch và rủi ro giao dịch cho người dùng trong nước.
Quá trình chuyển đổi cũng đặt ra các câu hỏi về thanh khoản. Các sàn giao dịch trong nước sẽ cần thu hút đủ khối lượng giao dịch để cung cấp mức giá cạnh tranh so với các sàn giao dịch toàn cầu đã có tên tuổi. Các nền tảng được cấp phép ở giai đoạn đầu có thể gặp khó khăn với chênh lệch giá rộng hơn và sổ lệnh mỏng hơn, một xu hướng quen thuộc với bất kỳ thị trường nào mà mức chênh lệch giá khu vực diverge so với các mức chuẩn toàn cầu.
Chương trình thí điểm của Việt Nam trong bối cảnh khu vực
Cách tiếp cận sandbox của Việt Nam phù hợp với xu hướng rộng hơn trên khắp châu Á, nơi các chính phủ ngày càng chuyển từ sự mơ hồ sang quy định có cấu trúc. Hồng Kông đã ra mắt khung cấp phép sàn giao dịch riêng vào năm 2023, và các quan chức ở đó đã nhấn mạnh rằng các sản phẩm tài sản kỹ thuật số trong các cấu trúc được quản lý cung cấp sự bảo vệ nhà đầu tư minh bạch hơn.
Điều phân biệt mô hình của Việt Nam là tốc độ và tính cụ thể. Thay vì ban hành các hướng dẫn rộng và chờ ngành tự tổ chức, Hà Nội đã nhúng các yêu cầu về vốn, giới hạn sở hữu, bắt buộc đồng tiền thanh toán và mốc thời gian thực thi vào một nghị quyết duy nhất. Chương trình thí điểm được thiết kế để là một môi trường được kiểm soát, không phải là lời mời rộng mở.
Mô hình thận trọng kiểu sandbox cũng phản ánh thách thức đặc thù của Việt Nam. Với hơn 200 tỷ USD khối lượng giao dịch tiền mã hoá hàng năm chảy gần như hoàn toàn qua các kênh không được quản lý, chính phủ cần một khung pháp lý có thể hấp thu hoạt động hiện có thay vì chỉ đơn giản tuyên bố nó là bất hợp pháp.
Câu hỏi thường gặp về chương trình thí điểm tài sản số của Việt Nam
Chương trình thí điểm tài sản số của Việt Nam là gì?
Đây là chương trình thử nghiệm do nhà nước giám sát được thiết lập bởi Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP, ban hành ngày 9 tháng 9 năm 2025. Chương trình thí điểm tạo ra khung cấp phép cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản số trong nước dưới sự giám sát của Bộ Tài chính, với giao dịch và thanh toán được thực hiện bằng đồng Việt Nam.
Chương trình thí điểm có hợp pháp hóa giao dịch tiền mã hoá trong nước không?
Chương trình thí điểm chính thức hóa một lộ trình được quản lý cho giao dịch tiền mã hoá trong nước thông qua các sàn giao dịch được cấp phép. Nó không hợp pháp hóa rộng rãi tất cả các hoạt động tiền mã hoá. Giao dịch ngoài các nhà cung cấp được cấp phép sẽ bị xử phạt hành chính hoặc hình sự khi mốc thời gian thực thi bắt đầu.
Những gì có thể thay đổi đối với nhà đầu tư và sàn giao dịch?
Các sàn giao dịch phải đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về vốn và quyền sở hữu để hoạt động. Nhà đầu tư sẽ có quyền tiếp cận các nền tảng trong nước được giám sát nhưng phải đối mặt với các hạn chế khi sử dụng các sàn giao dịch nước ngoài. Thời gian ân hạn sáu tháng sau khi sàn giao dịch được cấp phép đầu tiên ra mắt cho phép các nhà giao dịch có thời gian chuyển đổi.
Có bao nhiêu công ty đang xin cấp phép?
Tính đến tháng 3 năm 2026, năm công ty đã vượt qua vòng xét duyệt tư cách ban đầu, theo báo cáo của Reuters dẫn tài liệu của Bộ Tài chính ngày 12 tháng 3 năm 2026.
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Thị trường tiền mã hoá và tài sản kỹ thuật số mang rủi ro đáng kể. Hãy luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định.
Source: https://coincu.com/vietnam-crypto-asset-pilot-domestic-trading-regulation/
