Câu hỏi lớn nhất đang đặt ra với tân Chủ tịch Fed

Thượng viện vừa xác nhận Kevin Warsh trở thành chủ tịch tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang với tỷ lệ bỏ phiếu 54-45.

Đây đánh dấu một chương mới trong lịch sử của một tổ chức mà uy tín của nó phụ thuộc vào sự độc lập về chính trị. Sự độc lập đó rất quan trọng đối với bạn và tất cả những ai muốn giá cả ổn định và tránh lạm phát.

Trump đã nhiều lần tấn công Fed và cựu chủ tịch Jerome Powell (không phải ngẫu nhiên, một người do Trump bổ nhiệm) vì không hạ lãi suất nhanh như Trump muốn. Có lẽ Trump muốn lãi suất thấp hơn vì ông cho rằng một nền kinh tế "nóng" sẽ có lợi cho Đảng Cộng hòa trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ 2026 và thậm chí có thể cả cuộc bầu cử toàn quốc 2028, dù điều đó có nghĩa là lạm phát tăng nhanh hơn.

Trump đã khởi xướng một cuộc điều tra hình sự (xin thứ lỗi) bịa đặt nhắm vào Powell dựa trên cáo buộc vượt chi phí trong việc tân trang tòa nhà Fed, và một cuộc điều tra khác nhắm vào thành viên Fed Lisa Cook dựa trên cáo buộc gian lận thế chấp. Không ai trong số những cá nhân này rời khỏi Fed. (Nhiệm kỳ chủ tịch của Powell kết thúc vào ngày 15 tháng 5, nhưng ông đã thông báo sẽ tiếp tục đảm nhận phần còn lại của nhiệm kỳ, kéo dài đến ngày 31 tháng 1 năm 2028, với tư cách thống đốc Fed. Ông cho biết chiến dịch gây áp lực của Trump đối với ngân hàng trung ương khiến ông không còn lựa chọn nào khác ngoài việc ở lại. Vụ kiện chống lại Cook đã được Tòa án Tối cao thụ lý và dự kiến sẽ đưa ra ý kiến trước khi nhiệm kỳ hiện tại của tòa kết thúc vào tháng 7.)

Thượng nghị sĩ Thom Tillis, đảng viên Cộng hòa của North Carolina và thành viên Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, đã chặn đề cử của Warsh cho đến khi Trump rút lại các mối đe dọa pháp lý nhắm vào Powell. (Tillis vì vậy xứng đáng nhận một trong những Giải thưởng Joseph N. Welch của tôi vì sự can đảm trước sự chuyên quyền của Trump.)

Câu hỏi lớn hiện nay là liệu Warsh có làm theo ý Trump và ủng hộ lãi suất thấp hơn ngay cả khi đối mặt với lạm phát đang tăng — một động thái sẽ làm lạm phát tồi tệ hơn dù nó mang lại cho nền kinh tế (cùng với Trump và Đảng Cộng hòa) một cú hích tạm thời. (Gần như toàn bộ Đảng Dân chủ trong Thượng viện đã bỏ phiếu chống lại việc xác nhận Warsh, phản ánh lo ngại về sự sẵn sàng của ông trong việc duy trì sự độc lập chính trị của Fed. Trong phiên điều trần xác nhận, các Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đã chế giễu Warsh là "con rối" của Trump.)

Tại sao sự độc lập của Fed lại quan trọng đến vậy

Lý do tại sao Fed, cũng như hầu hết các ngân hàng trung ương của các quốc gia, được cho là phải độc lập với chính trị là để những người mua và bán tài sản tài chính không đặt các giao dịch của họ dựa trên mong muốn của Trump hay bất kỳ nhà lãnh đạo chính trị nào khác về một nền kinh tế bùng nổ trong ngắn hạn (tức là cho đến cuộc bầu cử tiếp theo) dù có nguy cơ lạm phát.

Nếu không, lạm phát có thể dễ dàng mất kiểm soát. Như William McChesney Martin Jr., chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tại vị lâu nhất, đã nổi tiếng phát biểu, vai trò của Fed là "lấy đi bát punch ngay khi buổi tiệc bắt đầu sôi động."

"Buổi tiệc" của Martin là một nền kinh tế đang mở rộng với áp lực lạm phát ngày càng tăng, và "bát punch" là lãi suất thấp và tín dụng dễ dàng thúc đẩy những áp lực ngày càng tăng này. Với tư cách là người giám sát được chỉ định, Fed phải tăng lãi suất để ngăn nền kinh tế quá nóng, dù làm như vậy có thể gây hại cho triển vọng chính trị của một tổng thống.

Tôi đã ở trong chính quyền Carter khi Chủ tịch Fed Paul Volcker quyết định "bẻ gãy lưng" lạm phát bằng cách tăng lãi suất cao đến mức đẩy nền kinh tế vào suy thoái và, có thể lập luận được, khiến cử tri bầu Carter ra khỏi văn phòng vào năm 1980.

Tôi đã ở trong chính quyền Clinton khi Chủ tịch Fed Alan Greenspan đe dọa tăng lãi suất (điều này cũng có thể dẫn đến suy thoái và khiến cử tri bầu Clinton ra khỏi văn phòng vào năm 1996) trừ khi Clinton giảm thâm hụt ngân sách liên bang — điều mà Clinton đã làm (bất chấp sự phản đối quyết liệt nhưng thất bại của tôi).

Liệu Warsh có thành công?

Sự thành công trong công việc của Warsh phụ thuộc vào nhận thức của hàng triệu nhà giao dịch tài chính, những người được cho là sẽ tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy ông tỏ ra mềm mỏng với lạm phát.

Trớ trêu thay, sự nhấn mạnh ồn ào của Trump về lãi suất thấp hơn, cùng với lạm phát đang tăng do cuộc chiến của Trump tại Iran và các mức thuế quan của ông, tất cả khiến công việc của Warsh trở nên khó khăn hơn nhiều.

Tôi không kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất trước cuối năm, dù thế nào đi nữa. Cuộc họp đầu tiên của Warsh với tư cách chủ tịch sẽ diễn ra vào ngày 16-17 tháng 6.

Robert Reich là giáo sư chính sách công tại Berkeley và cựu bộ trưởng lao động. Các bài viết của ông có thể được tìm thấy tại https://robertreich.substack.com/."

• george conway
• noam chomsky
• nội chiến
• Kayleigh mcenany
• Melania trump
• drudge report
• paul krugman
• Lindsey graham
• Lincoln project
• al franken bill maher
• People of praise
• Ivanka trump
• eric trump