Các Quan Chức Fed Tranh Luận Về Việc Mở Rộng Đường Swap Đô La Cho Các Ngân Hàng Trung Ương Toàn Cầu

BitcoinWorld

Các quan chức Fed tranh luận về việc mở rộng các đường swap đô la cho các ngân hàng trung ương toàn cầu

Các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang tham gia vào một cuộc tranh luận nội bộ về việc có nên gia hạn hoặc thường trực hóa các đường swap đô la cung cấp thanh khoản cho các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu hay không, theo các nguồn tin quen thuộc với các cuộc thảo luận. Các đường swap, vốn đã được mở rộng trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và một lần nữa trong đại dịch COVID-19, cho phép các ngân hàng trung ương ở các nền kinh tế như khu vực đồng euro, Nhật Bản, Vương quốc Anh và Thụy Sĩ vay đô la Mỹ từ Fed để đổi lấy đồng tiền của chính họ.

Bối cảnh của chương trình đường swap đô la

Cục Dự trữ Liên bang đã thiết lập các đường swap thường trực với Ngân hàng Canada, Ngân hàng Anh, Ngân hàng Nhật Bản, Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ vào năm 2013. Các thỏa thuận này được thiết kế để giảm bớt áp lực trên thị trường tài trợ đô la toàn cầu và ngăn chặn sự lây lan tài chính. Trong đại dịch, Fed đã tái kích hoạt và mở rộng các đường swap cho các ngân hàng trung ương bổ sung, bao gồm cả các nước ở thị trường mới nổi, để ổn định thị trường toàn cầu. Cuộc tranh luận hiện tại tập trung vào việc có nên gia hạn các đường tạm thời này hay chính thức hóa chúng như một thành phần thường trực của kiến trúc tài chính toàn cầu.

Các lập luận ủng hộ và phản đối việc gia hạn

Ủng hộ các đường swap thường trực

Những người ủng hộ lập luận rằng các đường swap thường trực giúp giảm bất ổn trên thị trường tài chính toàn cầu, hạ thấp rủi ro đóng băng nguồn tài trợ đô la và củng cố vai trò của Fed với tư cách là người cho vay cuối cùng toàn cầu. Họ chỉ ra tính hiệu quả của các đường này trong các cuộc khủng hoảng trước đây, khi chúng giúp thu hẹp chênh lệch tín dụng và ổn định tỷ giá hối đoái. Các ngân hàng trung ương ở thị trường mới nổi cũng đã bày tỏ quan tâm đến việc tiếp cận các thỏa thuận tương tự để đệm chống lại tình trạng thiếu đô la.

Mối lo ngại và phản đối

Những người phản đối, bao gồm một số quan chức Fed và các nhà lập pháp, nêu lên lo ngại về rủi ro đạo đức, lập luận rằng các đường swap thường trực có thể khuyến khích các ngân hàng và chính phủ nước ngoài chấp nhận rủi ro quá mức. Cũng có những câu hỏi về trách nhiệm giải trình của Fed và khả năng thua lỗ ngoại hối nếu các đường swap được sử dụng rộng rãi. Một số nhà phê bình cho rằng chương trình nên duy trì tính tạm thời và gắn liền với các tình huống khẩn cấp cụ thể, thay vì trở thành một chính sách thường trực có thể làm mờ ranh giới giữa chính sách tiền tệ trong nước và quốc tế.

Hàm ý đối với sự ổn định tài chính toàn cầu

Kết quả của cuộc tranh luận này mang lại những hàm ý quan trọng đối với sự ổn định tài chính toàn cầu. Nếu Fed quyết định gia hạn các đường swap, điều đó có thể củng cố niềm tin vào các tài sản được định danh bằng đô la và giảm khả năng xảy ra khủng hoảng thanh khoản trên các thị trường nước ngoài. Tuy nhiên, quyết định để các đường tạm thời hết hạn có thể làm tăng biến động và thúc đẩy các ngân hàng trung ương khác tìm kiếm các thỏa thuận thay thế, chẳng hạn như các thỏa thuận swap song phương với Trung Quốc hoặc các nhà phát hành tiền tệ dự trữ khác.

Cuộc thảo luận cũng diễn ra trong bối cảnh có những thay đổi rộng lớn hơn trong hệ thống tài chính toàn cầu, bao gồm sự trỗi dậy của các đồng tiền kỹ thuật số và nỗ lực của một số quốc gia nhằm giảm sự phụ thuộc vào đô la Mỹ. Một chương trình đường swap thường trực có thể giúp duy trì sự thống trị của đồng đô la trong thương mại và tài chính quốc tế, trong khi một cách tiếp cận hạn chế hơn có thể đẩy nhanh quá trình đa dạng hóa khỏi đồng bạc xanh.

Những điều cần theo dõi tiếp theo

Những người tham gia thị trường và các nhà hoạch định chính sách đang theo dõi chặt chẽ các tín hiệu từ biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và các tuyên bố công khai từ các quan chức Fed. Bất kỳ đề xuất chính thức nào cũng có thể đòi hỏi sự phối hợp với Bộ Tài chính Mỹ và có thể phải đối mặt với sự giám sát lập pháp. Cuộc họp FOMC tiếp theo dự kiến diễn ra vào cuối tháng 7, và các nhà phân tích kỳ vọng vấn đề đường swap sẽ được thảo luận trong bối cảnh đánh giá ổn định tài chính rộng hơn.

Kết luận

Cuộc tranh luận của Cục Dự trữ Liên bang về các đường swap đô la phản ánh sự căng thẳng rộng hơn giữa việc duy trì tính linh hoạt trong ứng phó khủng hoảng và thiết lập các khuôn khổ có thể dự đoán được cho thanh khoản toàn cầu. Quyết định này sẽ định hình cách các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới quản lý rủi ro tài trợ đô la và có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo hợp tác tiền tệ quốc tế trong nhiều năm tới.

FAQs

Q1: Các đường swap đô la là gì?
Các đường swap đô la là các thỏa thuận giữa Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác cho phép các ngân hàng trung ương đó vay đô la Mỹ để đổi lấy đồng tiền của chính họ. Chúng được sử dụng để cung cấp thanh khoản cho các tổ chức tài chính ở các quốc gia nước ngoài cần đô la để thanh toán giao dịch hoặc thực hiện nghĩa vụ.

Q2: Tại sao Fed cung cấp các đường swap đô la?
Fed cung cấp các đường swap để ngăn chặn sự gián đoạn trên thị trường tài trợ đô la toàn cầu, điều có thể xảy ra trong các cuộc khủng hoảng tài chính. Bằng cách đảm bảo rằng các ngân hàng nước ngoài có quyền tiếp cận đô la, các đường swap giúp ổn định thị trường tài chính toàn cầu và giảm nguy cơ lây lan có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế Mỹ.

Q3: Các ngân hàng trung ương nào hiện có quyền tiếp cận các đường swap của Fed?
Fed có các đường swap thường trực với Ngân hàng Canada, Ngân hàng Anh, Ngân hàng Nhật Bản, Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ. Các đường swap tạm thời cũng đã được thiết lập với các ngân hàng trung ương ở một số nền kinh tế mới nổi trong đại dịch, nhưng nhiều đường trong số đó đã hết hạn hoặc đang được xem xét lại.

Bài viết Các quan chức Fed tranh luận về việc mở rộng các đường swap đô la cho các ngân hàng trung ương toàn cầu xuất hiện lần đầu trên BitcoinWorld.