Stablecoin vượt mức 270 tỷ USD, thiết lập mức cao mới

Tổng giá trị thị trường stablecoin đã vượt qua 270 tỷ đô la, đánh dấu một cột mốc mới cho lĩnh vực này, theo số liệu thống kê từ defillama.com và artemisanalytics.com.

Nền Kinh Tế Stablecoin Tăng Trưởng Khi Hoạt Động Mở Rộng

Trong bảy ngày qua, tổng vốn hóa stablecoin đã tăng 3,051 tỷ đô la, tăng 1,14%, theo bảng điều khiển của defillama. Tổng số mới đặt lớp tài sản này trong tầm nhìn đạt đỉnh trước đó và mở rộng đà tăng ổn định kéo dài suốt năm 2024 và 2025. Con số này phản ánh Tổng cung lưu hành nhân với giá và tập trung vào các token gắn với đồng đô la.

Hiện tại, tether (USDT) vẫn là người dẫn đầu thị trường với 61,06% thị phần. USDC là thành phần lớn thứ hai, trong khi một loạt đối thủ cạnh tranh, bao gồm USDe của Ethena, USDS và DAI của Sky, và BUIDL của Blackrock, chiếm tỷ lệ một chữ số. Biểu đồ thị phần của Artemis Terminal cho thấy USDT duy trì vị thế dẫn đầu rộng rãi vào năm 2025 và phần của USDC có xu hướng tăng cao hơn trong năm nay.

Hoạt động vẫn duy trì rộng rãi. Artemis báo cáo 42,8 triệu địa chỉ đã tương tác với stablecoin trong tháng qua, giảm 15,2% so với 30 ngày trước đó, nhưng vẫn gần mức cao nhất trong phạm vi năm năm. Hoạt động địa chỉ theo chuỗi đã mở rộng, với sự tham gia đáng chú ý trên BNB Chain, Tron, Base, Arbitrum, Solana và OP Mainnet cùng với Ethereum.

Khối lượng giao dịch rất lớn. Số liệu của Artemis ước tính 2,7 nghìn tỷ đô la trong khối lượng chuyển stablecoin đã điều chỉnh trong 30 ngày qua, ngay cả sau khi giảm 11,19% so với tháng trước. Góc nhìn nhiều năm của terminal cho thấy khối lượng điều chỉnh liên tục trong phạm vi 1 nghìn tỷ đô la trong phần lớn thời gian 2024-2025, thường gần với mức của Visa và cao hơn nhiều so với Paypal và tổng lượng chuyển tiền toàn cầu trên cơ sở tương đương.

Số lượng giao dịch vẫn ở mức cao với 1,3 tỷ trong 30 ngày qua, giảm 23,55% so với giai đoạn trước. Con số đó trải rộng trên các mạng lưới chính và chỉ ra việc sử dụng lặp đi lặp lại cho thanh toán, quyết toán, giao dịch và nạp tiền vào ví trên các nền tảng tập trung và on-chain.

Thành phần cung nghiêng mạnh về đồng đô la Mỹ. Phân tích tiền tệ của Artemis cho thấy việc phát hành chủ yếu bằng USD, với euro, bảng Anh và các mức cố định fiat khác chỉ chiếm một phần rất nhỏ trong tổng cung. Các token đô la Mỹ tiếp tục là nền tảng cho việc định giá crypto và thực hành tài sản thế chấp trên các sàn giao dịch và nền tảng cho vay lớn.

Các chuỗi rất quan trọng. Biểu đồ cung theo chuỗi của Artemis cho thấy Ethereum và Tron nắm giữ số dư lớn nhất cho đến nay, tiếp theo là BNB Chain, Solana, Base và Arbitrum. Góc nhìn năm năm về thay đổi nguồn cung ròng xếp hạng Ethereum đứng đầu về tăng trưởng tuyệt đối, với Tron đứng thứ hai. Sự đóng góp ngày càng tăng từ Base và Solana làm nổi bật các địa điểm bổ sung cho việc phát hành và lưu thông.

Theo token, bảng thay đổi ròng năm năm đặt USDT dẫn đầu xa về nguồn cung bổ sung, với USDC đứng kế tiếp. USDe và USDS đóng góp những mức tăng nhỏ hơn nhưng đáng chú ý, trong khi DAI và BUIDL thêm vào những lượng nhỏ dần. Sự kết hợp này cho thấy các đơn vị hiện tại vẫn thống trị việc phát hành, ngay cả khi các công cụ mới nhắm vào quản lý tiền mặt on-chain hoặc chiến lược lợi nhuận delta-neutral.

Dòng chảy khu vực đa dạng. Sử dụng phương pháp dựa trên múi giờ trên Ethereum và Solana, Artemis cho thấy một phần lớn các giao dịch đã điều chỉnh thuộc về Bắc Mỹ và Châu Á, với phần của Châu Âu tăng lên kể từ năm 2024. Mỹ Latinh, Đông Nam Á và Châu Phi ghi nhận những phần nhỏ hơn nhưng rất rõ ràng, báo hiệu sự áp dụng bởi cả người dùng bán lẻ và tổ chức.

Biểu đồ địa chỉ hoạt động theo token làm nổi bật USDT và USDC là động lực chính, với số lượng địa chỉ và tương tác đạt mức cao mới vào năm 2025. Các nhà phát hành nhỏ hơn, bao gồm PYUSD và các mức cố định ngách khác, cho thấy sự tham gia hạn chế nhưng ổn định. Phạm vi tham gia của địa chỉ chỉ ra vai trò của stablecoin như một cổng vào crypto và phương tiện thanh toán.

Dữ liệu từ defillama.com và Artemis Terminal đều chỉ ra một hệ thống lớn hơn, hoạt động mạnh mẽ và phân bố địa lý. Con số tiêu đề 270,303 tỷ đô la đánh dấu một giai đoạn mở rộng nhất quán, trong khi thanh khoản tập trung vào một số ít nhà phát hành và blockchain. Lớp tài sản này hoạt động như một cầu nối giữa các địa điểm giao dịch, ví và tài chính truyền thống, bao gồm các sàn giao dịch tập trung và các giao thức on-chain.

Khi tổng lượng lưu thông đạt ngưỡng 270 tỷ đô la, điều kiện thanh khoản trên các sàn giao dịch và trong tài chính phi tập trung (DeFi) vẫn gắn liền chặt chẽ với các tài sản gắn với đồng đô la. Nhịp điệu hàng tháng thay đổi, nhưng sự kết hợp của các nhà phát hành thống trị, phân phối đa chuỗi và hoạt động địa chỉ sâu rộng cho thấy nhu cầu liên tục đối với đô la token hóa trong giao dịch, chuyển tiền và thanh toán.

Để hiểu rõ hơn, Defillama liệt kê lịch sử vốn hóa thị trường stablecoin tổng thể tăng từ dưới 10 tỷ đô la vào năm 2019 lên trên 250 tỷ đô la vào cuối năm 2021, sau đó là sự sụt giảm và phục hồi dần dần vào năm 2025. Chỉ số 270,303 tỷ đô la ngày hôm nay đặt lượng lưu thông ở mức cao nhất mọi thời đại cho giai đoạn này.