ETF Bitcoin và Ether đối mặt rủi ro lưu ký khi Coinbase nắm giữ 80%

Những điểm chính:

• Coinbase bảo vệ hơn 80% tài sản ETF Bitcoin và Ethereum của Mỹ.
• Lưu ký tập trung tạo ra hiệu quả nhưng làm tăng rủi ro tập trung và điểm lỗi đơn.
• Cơ quan quản lý nhấn mạnh các tiêu chuẩn người giám sát đủ điều kiện, phân tách tài sản và giám sát hoạt động mạnh mẽ.

Coinbase đang giữ hơn 80% tài sản ETF Bitcoin và Ethereum của Mỹ, theo thư gửi cổ đông nộp cho SEC (Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Mỹ) trong quý 2 năm 2025. Mức độ quy mô đó tập trung hóa việc quản lý khóa và bảo quản cho hầu hết các ETF tiền điện tử giao ngay tại một nhà cung cấp duy nhất.

Sự tập trung có thể tạo ra hiệu quả hoạt động, nhưng nó cũng gây ra rủi ro tập trung. Một sự cố mạng, gián đoạn dịch vụ hoặc thất bại quản trị tại một người giám sát có thể ảnh hưởng đến nhiều quỹ cùng một lúc, với các tác động liên tục đối với việc tạo, mua lại và thanh khoản giao dịch.

Các chuyên gia độc lập đã cảnh báo mối lo ngại về điểm lỗi đơn. Như báo cáo của BitcoinInsider.org, Gabor Gurbacs mô tả thiết lập này là một rủi ro nghiêm trọng và đặt câu hỏi liệu các hội đồng quản trị quỹ có đang giải quyết vấn đề này một cách đầy đủ hay không.

Kỳ vọng quy định xung quanh các tiêu chuẩn "người giám sát đủ điều kiện" vẫn là then chốt. Như được đưa tin bởi Investopedia khi tóm tắt các nhận xét từ lãnh đạo SEC, tiêu chuẩn bao gồm phân tách tài sản khách hàng, kiểm soát bảo vệ và giám sát hoạt động mạnh mẽ, những lĩnh vực vẫn đang được giám sát chặt chẽ đối với lưu ký tiền điện tử.

Các nhà phát hành hướng đến ngăn xếp tích hợp của Coinbase trên lĩnh vực lưu ký, giao dịch và tài chính, có thể đơn giản hóa hoạt động ETF. Như báo cáo của Coinlive.com, các chuyên gia cơ sở hạ tầng thị trường cảnh báo rằng việc gộp quá nhiều chức năng tại một công ty đi ngược lại với sự tách biệt truyền thống được sử dụng để cải thiện khả năng phục hồi.

Cạnh tranh đang xuất hiện khi tài sản tăng trưởng. The Block đã lưu ý rằng Kraken đã ra mắt dịch vụ lưu ký tổ chức định vị rõ ràng chống lại rủi ro tập trung, báo hiệu những nỗ lực tích cực để đa dạng hóa bối cảnh nhà cung cấp.

Lãnh đạo Coinbase định khung vai trò của mình như một tín hiệu tin cậy trong khi thừa nhận cách đa dạng hóa thường phát triển. Trước quan điểm đó, hãy xem xét bối cảnh hoạt động ở trên. "Các quỹ lớn hơn thường đa dạng hóa người giám sát khi tài sản mở rộng," Brian Armstrong, CEO của Coinbase cho biết.

Giảm thiểu rủi ro thường tập trung vào các thỏa thuận dự phòng, sách hướng dẫn ứng phó sự cố và kiểm toán và bảo hiểm nghiêm ngặt, cùng với phân tách tài sản nghiêm ngặt. Thử nghiệm thực tế sẽ là liệu có nhiều hội đồng ETF thêm người giám sát thứ cấp hoặc dự phòng khi tài sản và độ phức tạp hoạt động tăng lên hay không.

Tại thời điểm viết bài này, Coinbase Global (COIN) gần đây được giao dịch khoảng $171 với những biến động trong ngày đáng chú ý, dựa trên dữ liệu từ Yahoo Finance. Cái nhìn thị trường này cung cấp bối cảnh thông tin hơn là hướng dẫn.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: CoinLineup.com cung cấp thông tin về tiền mã hóa và thị trường tài chính chỉ cho mục đích giáo dục và thông tin. Nội dung trên trang web này không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc giao dịch. Thị trường tiền mã hóa và cổ phiếu có rủi ro đáng kể và hiệu suất trong quá khứ không cho thấy kết quả trong tương lai. Luôn tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến cố vấn tài chính đủ điều kiện trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.